Файл: Анализ денежных средств предприятия(Сущность денежных потоков организации и их классификация).pdf

1. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:

• потоками с равномерными временными интервалами (аннуитет);
• потоки с неравномерными временными интервалами (лизинговые платежи, при условии согласования сторонами неравномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора).

Таким образом, в результате функционирования любого предприятия существует движение денежных средств, что является важным финансовым рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала предприятия, способствующего сокращению продолжительности производственного и финансового циклов [15, с. 67].

Денежный поток является интегральным понятием, включающим разные виды потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность предприятия, а приведенная выше классификация денежных потоков способствует более целенаправленному учету, анализу и планированию денежных потоков на предприятии [11, с. 122].

1.2. Роль и задачи управления денежными потоками организации

Изучение экономического содержания и назначения денежных потоков является новым направлением в российском финансовом менеджменте. Вопросы исследования содержания, классификации и измерения денежных потоков достаточно полно отражены в отечественной финансовой литературе. Данным проблемам посвятили свои работы такие авторы как О. В. Ефимова, В. В. Ковалев, Г. А. Салтыкова, И. Н. Самонова, Е. С. Стоянова и другие. При этом, практически отсутствуют работы, посвященные теоретическим аспектам денежных потоков. В основном российскими авторами рассматриваются вопросы формирования, анализа и оценки денежных потоков по данным бухгалтерской отчетности.

Денежный поток предприятия — совокупность поступлений и выплат денежных средств, осуществляемые в процессе ведения хозяйственной деятельности и распределенные во времени. Само понятие денежного потока предприятия является обобщающим и включает в себя множество различных видов этих потоков.

Для эффективного управления денежными потоками следует знать: величину денежных потоков за определенное время, основные элементы денежных потоков, а также виды деятельности, генерируемые потоком денежных средств.

Актуальность вопроса, связанного с эффективным управлением денежных потоков предприятия определяется следующими положениями:

1. денежные потоки обслуживают процесс осуществления хозяйственной деятельности предприятия пракически во всех ее аспектах;
2. эффективное управление денежными потоками способствует финансовому равновесию предприятия в процессе его стратегического развития;
3. грамотное формирование денежных потоков способствует ритмичности ведения операционного процесса предприятия;
4. эффективное управление денежными потоками способствует снижению потребности предприятия в заемном капитале;
5. управление денежными потоками — важный финансовый рычаг, который обеспечивающий ускорение оборота капитала предприятия;
6. эффективное управление денежными потоками способствует снижению риска возникновения неплатежеспособности предприятия.

К основным задачам управления денежными потоками относятся: формирование необходимого объема денежных средств, обеспечение финансовой устойчивости предприятия, обеспечение постоянной платежеспособности предприятия; увеличение чистого денежного потока, грамотное формирование полученного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

Управление денежными потоками заключается в:

• расчете времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
• анализе и прогнозирование денежного потока;
• определение оптимального уровня денежных средств;
• составление бюджетов денежных средств.

Основные принципы, на которых основывается управление денежными потоками предприятия:

• Информативная достоверность заключается в обеспечение необходимой информационной базы;
• Обеспечение сбалансированности способствует сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам;
• Обеспечение эффективности использования денежных потоков в результате осуществления финансовых инвестиций предприятия;
• Обеспечение ликвидности, которое возникает в результате синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в рассматриваемом периоде времени.

Основная целью управления денежными потоками — обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития с помощью синхронизации объемов поступления и использования денежных средств во времени.

Процесс управления денежными потоками предприятия включает такие этапы как:

• анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;
• выявление и анализ факторов, которые влияют на формирование денежных потоков;
• выбор направлений оптимизации денежных потоков;
• составление бюджетов денежных потоков;
• полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
• контроль законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;
• анализ денежного потока отчетного периода;
• определение оптимального уровня денежных средств;
• прогнозирование денежных потоков.

В результате полученных данных выбираются наилучшие формы организации денежных потоков, учитывающие условия и особенности хозяйственной деятельности предприятия, после чего происходит разработка планов поступлений и расходований денежных средств на будущее, что необходимо для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.

Основные направлениями оптимизации денежных потоков:

1. сбалансирование объемов денежных потоков;
2. синхронизация денежных потоков во времени;
3. максимизация чистого денежного потока.

• привлечение стратегических инвесторов;
• дополнительная эмиссия акций;
• привлечение долгосрочных финансовых кредитов;
• открытие «кредитной линии» в банке;
• продажа неиспользуемых внеоборотных активов;
• сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям;
• увеличение, по согласованию с поставщиками, сроков предоставления предприятию коммерческого кредита;
• ускорение взыскания просроченной дебиторской задолженности;
• сокращение расчетов с контрагентами наличными денежными средствами:
• приобретение основных средств по договорам лизинга и др.

Активные методы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, которая генерируется денежными активами предприятия. В первую очередь это относится к эффективному использованию временно свободных денежных средств, находящимися в составе оборотных активов и в накапливаемых

инвестиционных ресурсов, которые необходимы для осуществления финансовых инвестиций.

Можно добиться снижения потребности предприятия в текущем и страховом запасах денежных средств, которые обслуживают операционный процесс, и резерв инвестиционных ресурсов, который формируется в процессе осуществления реального инвестирования, увеличивая уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени.

Таким образом, грамотное управление денежными потоками предприятия позволяет сформировывать дополнительные инвестиционные ресурсы, необходимые для осуществления финансовых инвестиций, которые являются источником прибыли предприятия.

Денежный поток - параметр, который отражает результат движения денежных средств предприятия в течение определенного периода времени.

Управление денежными потоками предприятия тесно связано со стратегией самофинансирования, являющейся наиболее предпочтительной для крупных компаний и предполагающей возмещение затрат по расширенному воспроизводству за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Состав финансовых ресурсов предприятий, формируемые денежными потоками, представлен на рис. 1.1.

Рис. 1.1 – Состав источников финансовых ресурсов предприятий
России и направления их использования

Дополнительный денежный поток — это реальные денежные средства, которые генерируются предприятием в течении определенного периода времени и размещаются в активы. Дополнительный поток формируется в текущей деятельности предприятия, а источником данного потока являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. Если на предприятие не планируются капиталовложения, то дополнительный денежный поток является источником финансирования оборотных активов.

На практике существует парадокс прибыли. Прибыль — превышение доходов над расходами. Хотя это утверждение на первый взгляд кажется

бесспорным, все же это не совсем так. Это зависит от того, что подразумевается под доходами и расходами, т.к. движение материальных и денежных ресурсов совпадает по времени не всегда. Часто случается, что предприятие не имеет денег, но имеется прибыль или на предприятие есть в наличие свободные денежные средства, но нет прибыли.

Показатель прибыли не всегда показывает реальное финансовое положение предприятия, т. е. его платежеспособность и ликвидность баланса. В теории, величина прибыли и чистый денежный поток могут совпадать при условии, что учетная политика предприятия использует только кассовый принцип (операции регистрируют только после фактических выплат или после поступления денежных средств), но на практике доходы и расходы учитываются по методу начисления.

Основные источники информации для анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотных активов и денежных средств — бухгалтерский баланс (форма № 1); приложение к балансу (форма № 5); отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Движение денежных средств, на действующем предприятии, во времени и пространстве происходит непрерывно. Денежные средства непрерывно трансформируются в разные виды активов и пассивов баланса, что позволяет обеспечить бесперебойность процесса производства и реализации продукции.

Для управления денежными потоками следует знать:

• величину денежных потоков за определенное время;
• основные элементы денежных потоков;
• виды деятельности, генерируемые потоком денежных средств.

На практике используются прямой и косвенный методы расчета денежных потоков.

Прямой метод основывается на отражении итогов операций,

группируемых по трем видам деятельности, по счетам денежных средств за

рассматриваемый период времени. Данные о поступлениях и выбытиях

денежных средств представлены в Отчете о движении денежных средств

(форма № 4). Данные, которые необходимы для заполнения отчета можно получить из регистров бухгалтерского учета.

С помощью прямого метода возможно произвести оценку платежеспособности предприятия и своевременно контролировать поступления и выбытия денежных средств.

Косвенный метод позволяет выявить действие факторов, обуславливающие отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, который был получен предприятием в отчетном периоде. К данным факторам относятся амортизационные отчисления за рассматриваемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса (форма № 1). С аналитической точки зрения предпочтительнее бухгалтерский баланс.

Под прямыми факторами понимаются факторы, непосредственно влияющие на денежные потоки и вызывающие пропорциональное изменение объемов поступлений и выплат денежных средств. Косвенные факторы оказывают влияние на денежные потоки опосредованно, через налог на прибыль и иные обязательные выплаты, что приводит к увеличению или уменьшению платежей в бюджетную систему государства. Поэтому, косвенные факторы вызывают непропорциональное изменение денежных потоков предприятия.

Денежные потоки, рассчитываемые косвенным методом, исчисляются от показателя чистой прибыли, при этом проводятся необходимые корректировки в статьях, которые не отражают движение реальных денег по соответствующим счетам.

Финансовому директору необходимо организовать управление денежными потоками так, чтобы была оптимизирована доходность предприятия и, при этом, сохранилась высокую ликвидность его активов, что означает процесс нахождения и поддержания необходимого соотношения между доходностью и ликвидностью.

1.3. Методы измерения денежных потоков

Эффективная работа каждой управляющей системы зависит, в большей степени, от информационного обеспечения этой системы. Чем в большем объеме денежные потоки имеются на предприятие, чем больше они различаются по видам, направлениям хозяйственной деятельности и по хозяйственным операциям, тем значительнее становится роль качественной информации, которая необходима для эффективного управления денежными потоками.