Файл: Инвестиционная стратегия предпиятия (на примере ООО СК «Озон»)..pdf

Инвестиционный селенг является одной из новых форм привлечения инвестиционных ресурсов, используемых рядом строительных организаций России. Селенг представляет собой специфическую форму обязательств, состоящую в передаче собственником (юридическими и физическими лицами) прав по пользованию и распоряжению его имуществом за определенную плату. В качестве имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырье и материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального и творческого труда. В зарубежной практике селенг превратился в один из важных инструментов финансирования инвестиций в различных сферах бизнеса^[14].

Лизинг или селенг используются при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.

Остальные источники заемных средств в процессе разработки инвестиционной стратегии обычно не рассматриваются.

Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь рассматривается возможность привлечения акционерного капитала. Этот источник может быть использован строительными организациями и их самостоятельными структурами (дочерними фирмами), создаваемыми в форме акционерных обществ. Многие строительные организации уже сейчас широко используют возможности привлечения акционерного капитала к инвестиционной деятельности.

Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме акционерных обществ) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов.

Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиций или отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента.

Таблица 1

Основные особенности каждой из групп источников финансирования^[15]

Строительная организация чаще всего использует смешанное финансирование, которое основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.

Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии строительной организации могут быть учтены лишь основные из них.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является заключительным этапом разработки стратегии их формирования. Необходимость такой оптимизации определяется тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инвестиционных ресурсов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии строительной организации и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.

В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов необходимо учитывать следующие основные особенности каждой из групп источников финансирования, представленные в таблице 1.

1.3 Методика формирования инвестиционной политики строительной организации 

Целью управления инвестиционной политики строительной организации является обеспечение эффективности инвестиционной деятельности строительной организации в краткосрочном и долгосрочном периоде. При этом выбор цели развития инвестиционного потенциала строительной организации определяется требованиями внешней среды, а динамичность внешней среды управления инвестиционной политикой строительной организации снижает вероятность достижения цели формирования инвестиционного потенциала строительной организации. Инвестиционные ресурсы строительной организации является ее стратегическими ресурсами, которые обеспечивает устойчивость функционирования и развития строительной организации в неадекватных условиях внешней среды, позволяет нейтрализовать негативное влияние факторов макросреды.

При разработке концепции формирования инвестиционной политики строительной организации она должна знать стратегию других субъектов строительного рынка. Только при таком условии можно прогнозировать развитие внешней среды строительной организации (конкурентов, потребителей, деловых партнеров, государственных органов, местного сообщества, политических партий и т.д.).

Строительные организации все чаще сталкиваются с проблемами, порождаемыми ее бурным развитием, разрываемыми партнерскими и иными отношениями, неожиданными поворотами и т.п. Темп возникновения и исчезновения строительных организаций в современной экономике ускоряется на наших глазах. Предугадать эти события все сложнее, а прогноз формирования инвестиционного потенциала строительной организации становится все менее надежной базой для стратегического планирования инвестиционной политики строительной организации.

Другим феноменом внешней среды для формирования инвестиционного потенциала строительной организации являются ее турбулентность, гиперконкуренция. Их следует рассматривать как новый этап динамизации рынков, качественный скачок в развитии рыночной ситуации (Россия входит в рыночные отношения в условиях высокодинамичной внешней среды управления, приходится «перестаиваться и учиться на марше», это еще более усугубляет процесс осуществления реформ).

Гиперконкуренция и турбулентность внешней среды требуют переосмысления процессов формирования инвестиционной политики строительной организации. Строительные организации быстро приобретают конкурентные преимущества и столь же быстро их теряют, что еще раз актуализирует необходимость применения стратегического подхода к регулированию инвестиционной политики строительной организации.

Гиперконкуренция предполагает выработку «особой стратегии» - скорее «тактики», а если быть более точным - стратегического ориентирования инвестиционной политики строительной организации.

В аспекте всего вышесказанного концепция формирования инвестиционной политики строительной организации строительной организации - это совокупность организационно упорядоченных, находящихся в динамическом равновесии элементов внутренней среды управления и связей между ними, согласованных принципов, правил, норм, методов и средств формирования инвестиционной политики строительной организации, выработки адекватного поведения строительной организации в условиях изменившегося, изменяющегося, предполагаемого измениться поведения элементов внешней среды управления.

Главная функция разрабатываемой инвестиционной политики строительной организации - обеспечение соответствия предпринимаемых руководством строительной организации действий конкретным условиям внешней среды управления, т. е. способность строительной организации реагировать на внешние и внутренние изменения так, чтобы сохранить состояние динамического равновесия^[16].

Основными причинами появления (источниками идей) инвестиционных проектов строительных организаций и основанием для организации инвестиционной деятельности строительной организации в рамках соответствующей концепции формирования инвестиционной политики строительной организации являются:

• неудовлетворенный спрос;
• избыточные ресурсы;
• инициатива строительных организаций;
• реакция на политическое давление;
• интересы кредиторов и др.

Соответственно основными этапами инвестиционной политики строительной организации (рис. 2) в рамках концепции развития инвестиционной деятельности на данном этапе являются: анализ рынка недвижимости; целевой подбор идеи проекта; формирование стратегии / концепции и команды проекта; инвестиционный анализ.

Стоимость этого этапа составляет, по данным зарубежных специалистов, до 1% общих затрат на проект.

Рисунок 2. Порядок развития инвестиционной деятельности

строительной организации

С учетом всего вышесказанного задача разработки инвестиционной политики строительной организации включает: формулировку идеи проекта (инвестиционного замысла), генеральной цели проекта, концептуальных направлений ИДСО, а также совокупность задач, подлежащих решению. На этапе разработки концепции развития инвестиционной политики строительной организации необходимо также провести предварительную экспертизу инвестиционного проекта строительной организации на предмет его осуществимости и в результате составить декларацию о намерениях.^[17]

После формирования определенного числа альтернативных идей инвестиционного проекта специалист строительной организации — аналитик проекта должен выполнить предварительную экспертизу и исключить из дальнейшего рассмотрения заведомо неприемлемые.

Причины, по которым идея может быть отклонена, имеют весьма общий характер. Например:

• недостаточный спрос на продукцию проекта или отсутствие его реальных преимуществ перед аналогичными видами продукции;
• чрезмерно высокая стоимость проекта (имеется в виду не только экономическая, но и социальная или, например, экологическая);
• отсутствие необходимых гарантий со стороны заказчика проекта;
• чрезмерный риск;
• высокая стоимость сырья.

В процессе формирования инвестиционной политики строительной организации должны быть получены ответы на вопросы относительно цели и объекта инвестирования, места (района) размещения; продукции проекта (характеристика и объем выпуска); срока окупаемости проекта; доходности проекта; назначения, мощности и основных характеристик объекта инвестирования, а также о предполагаемых источниках и схемах его финансирования,

Цели и задачи проекта строительной организации должны быть четко сформулированы, так как только при этом условии может быть проработан следующий шаг в рамках формирования соответствующей концепции развития инвестиционной деятельности строительной организации — формирование основных характеристик инвестиционного проекта.

К таким характеристикам можно отнести^[18]:

• наличие альтернативных технических решений;
• спрос на продукцию проекта;
• продолжительность проекта, в том числе его инвестиционной фазы;
• оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию;
• перспективы экспорта продукции проекта;
• сложность проекта;
• исходно-разрешительная документация;
• инвестиционный климат в районе реализации проекта;
• соотношение затрат и результатов проекта.

1.4 Влияние внешней среды на формирование инвестиционной  политики строительной организации

Под внешней средой понимается окружение строительной организации, т.е. вся совокупность факторов, которые воздействуют или могут воздействовать определенным образом на организацию и ее цели и которые должны учитываться менеджером при адаптации возглавляемой им производительной структуры к требованиям и ожиданиям внешней среды.

Внешняя среда - это окружение строительной организации, состоящее из определенного набора факторов прямого и косвенного воздействия на организацию, вынуждая ее действовать именно таким образом, каким она и действует, или вынуждая менять каким-то определенным образом свою деятельность.

Покажем теперь внешнюю среду строительной организации в современных экономических условиях.

Объем работ строительства в последние месяцы демонстрировал нестабильность. Внутригодовую динамику объема работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в 2016г. характеризуют показатели рис. 4.^[19]

Рисунок 3. Динамика объема работ, выполненных по виду деятельности "Строительство"

В 2016г. доля убыточных организаций, осуществляющих строительную деятельность, по сравнению с 2015г. уменьшилась на 1,3 процентного пункта (табл. 2).