Файл: Инвестиционная стратегия предприятия (на примере ООО «БОЛЬШЕЧЕРНИГОВСКСЕЛЬХОЗЭНЕРГО»).pdf

1.2. Постановка целей и задач инвестиционного проекта

Инвестиционный проект  совокупность технико-экономических решений и организационно-финансовых мероприятий по реализации средств и воплощению их в инвестиционный объект в форме осуществления научно-исследовательских, опытно-конструкторских, строительно-монтажных, испытательных, пуско-наладочных, приёмо-сдаточных, организационно-правовых, рекламно-оформительских и информационных работ и услуг в целях достижения желаемой социально-экономической эффективности.

Существует четыре признака, характеризующих конкретный инвестиционный проект:[30]

• направленность на достижение цели;
• координированное выполнение взаимосвязанных действий;
• ограниченная протяжённость во времени;
• оригинальность (уникальность).

Жизненный цикл инвестиционного проекта включает такие стадии:

• 1. формулировку проекта;
  2. анализ проекта;
  3. разработку проекта;
  4. реализацию проекта;
  5. оценку полученных результатов.

Формулировка проекта  то, с чего начинается любой инвестиционный проект.

Проектный анализ  методология комплексной оценки достоинств и недостатков проектов, альтернативных путей использования ресурсов с учётом их макро- и микроэкономических последствий.

Проектный анализ осуществляется по таким важнейшим направлениям:

Технический				Экономический				Организационный
					Анализ
					инвестиционного проекта
Социальный				Финансовый				Экологический

Рисунок 2 Виды проектного анализа

Технический анализ  исследование предполагаемого местоположения и масштаба объекта, типов используемых технологических процессов, материалов, оборудования и оснастки; графика работ, наличие капитала и рабочей силы, необходимой инфраструктуры, методов реализации, эксплуатации и обслуживания инвестиционного проекта.

---

Экономический анализ  определение ценности инвестиционного проекта с точки зрения получаемого эффекта и произведённых затрат, т.е. его эффективности применительно к национальным, региональным и местным интересам.

Организационный анализ  выявление компетентности и способности административного персонала успешно решать все задачи по реализации инвестиционного проекта.

Социальный анализ  установление воздействия инвестиционного проекта на изменение общественных отношений и развитие социальной сферы, психологическую обстановку и поведение людей.

Финансовый анализ  обоснование достаточности инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционного проекта в установленные сроки, подготовка ориентировочного баланса доходов и расходов, получаемых в итоге прибылей и убытков с учетом специфики деятельности ООО «Большечерниговсксельхозэнерго».

Экологический анализ  рассмотрение существующих природных условий и потенциального влияния инвестиционного проекта на окружающую среду, прогнозирование возможных экологических последствий.

Только такой, многосторонний и детальный анализ создаёт предпосылки для объективной оценки рассматриваемого инвестиционного проекта в целом.

Разработка проекта  осуществление научно-исследовательских разработок и конструкторско-технологических работ, подготовка необходимой документации и тендерных торгов, проведение переговоров с потенциальными инвесторами, определение изготовителей и поставщиков продукции.

Современные инвестиционные проекты становятся более сложными и ёмкими по затратам, отличаются своей направленностью на создание и освоение самых совершенных технологий, производство конкурентоспособных на мировом уровне товаров и услуг.

При разработке инвестиционных проектов надо руководствоваться рядом правил, позволяющих учитывать действующие факторы и создавать реальную обоснованность проекта. К ним относятся:

1. обязательное моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
2. учёт результатов анализа рынка, финансового состояния подрядчика (субподрядчика), степени доверия к руководителям проекта;
3. приведение предстоящих расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономической ценности в начальном периоде;
4. оценка инфляции, возможных задержек платежей и других факторов изменения стоимости вкладываемых средств;
5. выявление неопределённости и рисков, связанных с осуществлением проекта.

---

Оценка инвестиционных проектов может быть представлена наглядно следующим образом: [29]

Оценка инвестиционных проектов

Финансовая

Экономическая

отчёт о прибылях и убытках

данные о движении денежных средств

бухгал- терский баланс

материалы статистической отчётности

методы дисконтирования

коэффициенты финансовой устойчивости и состоятельности

норма прибыли

срок окупаемости

текущие затраты

Рисунок 3 Критерии оценки инвестиционного проекта

Реализация проекта  выполнение проектно-изыскательских, строительно-монтажных и наладочных работ, обучение персонала, заключение контрактов на поставку сырья и материалов, комплектующих изделий и энергоносителей, производство опытного образца, выпуск опытной партии и серии, испытание изделий, эксплуатация и мониторинг инвестируемого объекта.

Бизнес-план – документ установленной формы, который служит технико-экономическим обоснованием для претворения в жизнь того или иного инвестиционного проекта.

Состав бизнес-плана инвестиционного проекта согласно методике ООН в части промышленного развития (ЮНИДО) [27] выглядит таким образом:

1. общие условия осуществления проекта и его исходные данные:
   • авторы проекта;
   • исходные данные;
   • необходимые инвестиции.

2. рынок и производственная мощность предприятия:

• спрос и рынок;
• прогноз продаж и сбыта;
• производственная программа;
• производственная мощность.

3. материальные факторы производства:

• сырьё и основные материалы;
• вспомогательные материалы и фурнитура;
• полуфабрикаты и комплектующие;
• топливо и энергия;
• система снабжения.

4. местоположение:

• место нахождения или размещения;
• стоимость земельного участка.

---

5. проектно-конструкторские изыскания:

• границы или рамки проекта;
• технология и оборудование;
• расположение строительных объектов;
• стройматериалы;
• обоснование строительных затрат.

6. трудовые ресурсы:

• потребность в работниках по категориям;
• расходы на содержание персонала.

7. сроки осуществления проекта:

• примерный график реализации проекта;
• смета затрат.

8. оценка проекта:

• общие инвестиционные издержки:
• финансирование проекта;
• эксплуатационные расходы;
• финансовый баланс;
• социально-экономические результаты.

9. форма страхования:

• государственная;
• частная;
• совместная.

Более конкретно в пределах отрасли или региона структура бизнес-плана инвестиционного проекта фирмы (компании) может быть детализирована примерно так:

1. титульный лист:

• название и адрес фирмы (компании);
• имена и адрес учредителей;
• краткое содержание проекта;
• ссылка на конфиденциальность.

1. вводная часть:

• главная цель;
• актуальность;
• основные положения.

1. ситуация на рынке:

• анализ рынка отрасли (региона);
• потенциальные конкуренты;
• возможные потребители.

1. сущность проекта:

• продукт (услуга);
• размещение и оборудование офиса;
• персонал;
• управление проектом;
• сведения о партнёрах.

1. план маркетинга:

• прогноз новой продукции;
• доля на рынке:
• каналы сбыта;
• реклама;
• цены;
• отношения с общественностью.

6. производственный план:

• программа выпуска;
• субподрядчики:
• производственные помещения;
• технологическое оборудование;
• оснастка и инструменты;
• поставщики сырья.

7. организационный план:

• форма собственности;
• сведения об учредителях (пайщиках);
• ответственность учредителей (пайщиков);
• состав руководителей;
• организационная структура;
• распределение обязанностей;
• делегирование полномочий.

8. оценка рисков:

• SWOT-анализ;
• вероятность потерь;
• альтернативные стратегии.

9. финансовый план:

• источники доходов;
• доходы;
• денежные поступления;
• расходы;
• платежи;
• использование средств;
• баланс доходов и расходов;
• точка самоокупаемости;
• накопления;
• резервный и страховой фонды.

10. приложения:

• письма;
• сообщения;
• копии лицензий;
• копии контрактов;
• прочие документы по проекту.

---

Важность разработки любого бизнес-плана инвестиционного проекта заключается в следующем:

а) он позволяет установить жизнеспособность будущего предприятия;

б) с его помощью определяются возможные перспективы развития;

в) на его основе строится текущая хозяйственная политика фирмы (компании);

г) при его обоснованной разработке чаще привлекаются внешние инвесторы.

1.3. Анализ методов оценки инвестиционного проекта

Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капитальных вложений, имеют определенную логику.

С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток (Cash Flow), элементы которого представляют собой либо чистые оттоки (Net Cash Outflow), либо чистые притоки денежных средств (Net Cash Inflow). Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным.[33]

Чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ можно проводить по равным периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год и др.). При этом, однако, необходимо помнить о сопоставимости величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины периода.

Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет.

Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.

Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год).

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

Основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):

• • Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);
  • Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);
  • Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);
  • Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);
  • Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).

---