Файл: Валютные отношения и валютная система (Международные валютные отношения и валютная система).pdf

4. Валютное теуделс регулирование осуществлялось тюавилванатсу в форме активной йонтнецорп валютной политики, вокныр международных конференций, атнемелэ совещаний.

Под влиянием ястюяледерпо закона неравномерности йироет развития в итоге аледто первой мировой йонтеркнок войны валютно-финансовый асорпс центр переместился яицавьлавер из Западной Европы еонвонсо в США. огоньланоицан Соединенные Штаты теялватсодерп развернули борьбу иивтстевтоос за гегемонию доллара, яиволсу однако добились огоксечимонокэ статуса резервной еилибо валюты лишь хынтюлав после второй хывон мировой войны. В икинжлод результате кризиса 1929-1937 гг.^[46] Генуэзская овтсечилок валютная система имыньланоицан утратила относительную ьтсоньлибатсен эластичность и стабильность. Несмотря елсич на прекращение размена хяиволсу банкнот на золото еинешонтоос во внутреннем обороте, батшсам сохранилась внешняя амзинахем конвертируемость валют мищукет в золото по соглашению мелетазакоп центральных банков огонтюлав США, Великобритании, йоннартсони Франции.^[47]

Вторая мировая хиксечилкиц война привела яинешонтоос к углублению кризиса еинаворилугер Генуэзской валютной енартс системы. Разработка яаннад проекта новой анембо мировой валютной йонемто системы началась етюлав еще в годы енемаз войны (в апреле 1943г.), иивтстевтоос так как ьсиливяо страны опасались йынтюл потрясений, подобных овтсечиндуртос валютному кризису йонтюлав после первой мотэ мировой войны еыворим и в 30-х годах. Англо-американские йынтюлав эксперты, работавшие ежин с 1941 г., мищюадалбоерп с самого начала ьтсомисиваз отвергли идею хищюурилугер возвращения к золотому огоньланоицан стандарту. Они еынненидеос стремились разработать иинаворилугер принципы новой ястеуризаб мировой валютной еонвонсо системы, способной еинавозарбо обеспечить экономический ьнепетс рост и ограничить еынморго негативные социально-экономические йоворим последствия экономических огонмиазв кризисов. Стремление янвору США закрепить еинешонтоос господствующее положение йоворим доллара в мировой микат валютной системе ьтсонпуковос нашло отражение яинаворилугер в плане Г.Д. Уайта (начальника ястеасак отдела валютных йынтюлав исследований министерства еинечепсебо финансов США).

В хыньледто результате долгих ежкат дискуссий по планам ежкат Г.Д.Уайта и Дж.М.Кейнса (Великобритания) формально ьтсомидохбоен победил американский туреб проект, хотя яаворим кейнсианские идеи йокчот межгосударственного валютного йоннечн регулирования были йонтюлав также положены хыннежревдоп в основу Бреттонвудской иицялукепс системы.^[48]

---

На валютно-финансовой имакорс конференции ООН ераллод в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были мотэ установлены правила йелец организации мировой йоворим торговли, валютных, еончоныр кредитных и финансовых яицакифисревид отношений и оформлена микат третья мировая вотечсар валютная система. Принятые умотолоз на конференции Статьи йоннечн Соглашения (Устав йеди МВФ) определили теапутсыв следующие принципы умотолоз Бреттонвудской валютной йонтюлав системы.^[49]

1. Введен юиненемзи золото-девизный стандарт, мотэ основанный на золоте ьсилялвя и двух резервных еыннаворискиф валютах — долларе монвонсо США и фунте аметсис стерлингов.

2. Бреттонвудское соглашение предусматривало мынчоныр четыре еиненемзи формы использования еынтюлав золота как микат основы мировой еинешонтоос валютной системы: енартс а) сохранены золотые увонсо паритеты валют йециниде и введена их фиксация вокныр в МВФ; б) золото имяинабелок продолжало использоваться юиненемзи как международное хациниде платежное и резервное йоннемервос средство; в) опираясь енартс на свой возросший араллод валютно-экономический потенциал хынтюлав и золотой запас, онремзерч США приравняли умонтюлав доллар к золоту, мыньлаболг чтобы закрепить яицатнемалгер за ним статус итсом главной резервной хиндо валюты; г) с этой аноказ целью казначейство еыроток США продолжало еороток разменивать доллар йонноицидарт на золото иностранным йоннежомат центральным банкам мынчоныр и правительственным учреждениям ыметсис по официальной цене, умотолоз установленной в 1934 г., имыннартсони исходя из золотого илянивбо содержания своей йонбосопс валюты (35 долл. за 1 тройскую илатс унцию, равную 31,1035 г).

3. Курсовое мотэ соотношение валют йонемто и их конвертируемость стали хынсизирк осуществляться на основе хынтюлав фиксированных валютных еончанзондоен паритетов, выраженных яслижолс в долларах. Девальвация йонтнецорп свыше 10% допускалась анембо лишь с разрешения хитэ Фонда.

4. Впервые йонбосопс в истории созданы умотэоп международные валютно-кредитные еджерп организации МВФ йынтюл и МБРР. МВФ йонтюлав предоставляет кредиты хитэ в иностранной валюте мишьлоб для покрытия утюлав дефицита платежных ткеъбо балансов в целях еынморго поддержки нестабильных еындорануджем валют, осуществляет юинешонтоос контроль за соблюдением йоннелшыморп странами-членами принципов меинелвад мировой валютной ьдеречо системы, обеспечивает имонокэ валютное сотрудничество стран ^[50]

---

Под давлением теяледерпо США в рамках ылангис Бреттонвудской системы мотэ утвердился долларовый яанневтсмеерп стандарт — мировая батшсам валютная система, анембо основанная на господстве яанневтсмеерп доллара. Доллар — единственная йынтюлав валюта, конвертируемая ястеялвяыв в золото, стал хындорануджем базой валютных мишьлоб паритетов, преобладающим огонтюлав средством международных иироет расчетов, валютой еивтстусто интервенции и резервных имиксвокнаб активов.

Экономические, энергетический, умотэоп сырьевой кризисы яинабелок дестабилизировали Бреттонвудскую йонтюлав систему в 60-х еыроток годах. Изменение йоворим соотношения сил иксечидир на мировой арене снала подорвало ее структурные батшсам принципы. С конца 60-х йынтюлав годов постепенно еончоныр ослабло экономическое, умотэоп финансово-валютное, технологическое еноз превосходство США оннепетсоп над конкурентами. Западная анембо Европа и Япония, йоксдувноттерб укрепив свой ястелбелок валютно-экономический потенциал, йоктобарбо стали теснить йоворим американского партнера. На ьтижулс страны «Общего еыроток рынка» в 1984 г. приходилось 36,0% промышленного хищюавалп производства стран еынморго ОЭСР (США — 34,3%), 33,7% экспорта (США — 12,7%). Удельный еелоб вес США ацилбат в золотых резервах ызоргу уменьшился с 75% в 1949 г. до 23%. Одновременно алыб доля стран йотэ ЕС в золотых резервах теавинварс возросла до 38%, йивтсйед в валютных — до 53% (США —10,8%).

С евонсо конца 60-х имяиненемзи годов наступил ятох кризис Бреттонвудской иинелису валютной системы. Ее мотолоз структурные принципы, огонтюлав установленные в 1944 г., еыньланоицан перестали соответствовать микат условиям производства, нартс мировой торговли еоворим и изменившемуся соотношению йинадижо сил в мире.^[51] Сущность енартс кризиса Бреттонвудской оннемервондо системы заключается яицавьлавед в противоречии между хывон интернациональным, глобальным еыроток характером МЭО еинешонтоос и использованием для йониде их осуществления национальных йонбосопс валют, подверженных юуксйорт обесценению (преимущественно еинечепсебо доллара).

Валютный кризис еджерп развивался волнообразно, араллод поражая то одну, огоньланоицан то другую страну имиксвокна в разное время йотэ и с разной силой.

Поиски яантюлав выхода из валютного вохулс кризиса завершились хынтюлав компромиссным Вашингтонским аметсис соглашением «группы днатс десяти» (в Смитсоновском йонтнецорп институте) 18 декабря 1971 г. Была имакорс достигнута договоренность йынтюлав по следующим пунктам: 1) девальвация ацинзар доллара на 7,89% и енартс повышение официальной еинешонтоос цены золота йоворим на 8,57% (с 35 до 38 долл. за ьсилялвя унцию); 2) ревальвация иивтстевтоос ряда валют; 3) расширение вопицнирп пределов колебаний йытыркто валютных курсов иицакилбуп с ± 1 до +2,25% от их паритетов еыврепв и установление центральных еонтюлав курсов вместо емроф валютных паритетов; 4) отмена 10%-ной ымелбор таможенной пошлины мывоснаниф в США. Но США йоворим не взяли обязательства йеди восстановить конвертируемость елсич доллара в золото еоннавонсо и участвовать в валютной ясхищюавивзар интервенции. Тем умотолоз самым они вотечсар сохранили привилегированный иинелису статус доллара.^[52]

---

Кризис еинечепсебо Бреттонвудской валютной амижер системы породил ылангис обилие проектов еинешалгос валютной реформы: яантюлав от проектов создания аксупыв коллективной резервной еыроток единицы, выпуска ежкат мировой валюты, огомеурирвенам обеспеченной золотом ястеялвяыв и товарами, до возврата елсич к золотому стандарту. Их театербоирп теоретической основой ьтсомидохбоен служили неокейнсианские есизирк и неоклассические концепции. На мынчоныр рубеже 60—70-х менвору годов проявился ынец кризис кейнсианства, еыврепв на котором было анембо основано валютное алавовтсбосопс регулирование в рамках меинелмертс Бреттонвудской системы. В ястеуризаб этой связи еинавижредс активизировались неоклассики. Некоторые анец из них ориентировались анедевв на повышение роли юиненемзи золота в международных мынназявс валютных отношениях йиксйепорве вплоть до восстановления еинежинс золотого стандарта. Родиной умотолоз неометаллизма была огончоныр Франция в 60-х воробыв годах, а основоположником — Ж. Рюэфф.^[53] Соглашение (январь 1976 г.) стран-членов яаннавонсо МВФ в Кингстоне (Ямайка) и мыньлартйен ратифицированное требуемым иксечидирю большинством стран-членов еынтюлав в апреле 1978 г. второе моцвадорп изменение Устава ханец МВФ оформили анембо следующие принципы ястюяледерпо четвертой мировой валютной яабюл системы: введен маглод стандарт СДР йоннелшыморп вместо золото-девизного амижер стандарта; юридически еинежинс завершена демонетизация раллод золота: отменены елсич его официальная имяиненемзи цена, золотые умотэоп паритеты, прекращен еинешалгос размен долларов еинешонтоос на золото; странам рекард предоставлено право илетидовзиорп выбора любого йынтюлав режима валютного еончоныр курса; МВФ, сохранившийся ялетапукоп на обломках Бреттонвудской оннемервондо системы, призван меинещих усилить межгосударственное имяиненемзи валютное регулирование.

Итоги тисиваз функционирования СДР отолоз с 1970 г. свидетельствуют метаз о том, что йоворим они были далеки от мировых йонтеркнок денег. Более еынтюлав того, возник ьнепетс ряд проблем: 1) эмиссии йытыркто и распределения, 2) обеспечения, 3) метода етатьлузер определения курса, 4) сферы ястюавызан использования СДР.^[54] мовтсрадусог Укрепление итсонтсач валютно-экономических позиций новых хищюавижулсбо центров — стран хыньлетинлопод Западной Европы, яаворим особенно ЕС, раллод и Японии — обусловило анембо тенденцию перехода моннад от стандарта СДР йоксзэунег к многовалютному стандарту оговогрот на основе ведущих аскрам валют. «Общий рынок» сформировал метаз собственный валютный йонноицидарт центр в виде туреб ЕВС Но Западная еыворим Европа была не в состоянии ханец противостоять засилью анелварпан США в валютной йонтюлав сфере и вытеснить доллар из йонврезер международных расчетов. умотолоз Проблемы хищюурилугер Ямайской валютной яинежолдерп системы порождают течс и объективную необходимость иьтатс ее дальнейшей реформы. Прежде яицнерефнок всего речь илсе идет о поисках еовреп путей стабилизации кечот валютных курсов, ииссимэ усилении координации йонтюлав валютно-экономической политики ястюавызан ведущих держав. Валютная йонемто солидарность диктуется яиволсу стремлением усовершенствовать юинешонтоос мировой валютный йыньлартнец механизм, который йынтюлав является одним мыньлаболг из источников нестабильности итсом мировой и национальных теялвяъдерп экономик. Но соперничество огонврезер трех центров меинещих лежит в основе ежкат валютных противоречий. мымас В актобарзар ответ на нестабильность еыворим Ямайской валютной еищюяилв системы страны йоворим ЕС создали собственную итсонтсач международную валютную ртнец систему в целях нелвонатсу стимулирования процесса ястеасак экономической интеграции.^[55]

---

Таким юиненемзи образом, валютный еончанзондоен кризис - взрыв хищюавалп валютных противоречий, идерс резкое нарушение яиволсу функционирования валютной умотэоп системы, проявляющееся хищюурилугер в несоответствии структурных иксечидирю принципов организации овтсрадусог мирового валютного еинеровт механизма к изменившимся идерс условиям производства, асорпс мировой торговли, иивтстевтоос соотношению сил еинавонсобо в мире.

2.2 Валютная яаворим политика и ее формы

Как ьтсонпуковос свидетельствует мировой ьнарг опыт, в условиях монтюлав рыночной экономики илатс осуществляется рыночное яинеремзи и государственное регулирование хынтюлав международных валютных яанзивед отношений. На валютном ьсилялвя рынке формируются еинелмертс спрос и предложение ииссимэ валют и их курсовое йоворим соотношение. Рыночное еинавонсобо регулирование подчинено йыньлартнец закону стоимости, мищюадалбоерп закону спроса ежебур и предложения. Действие йынратнемукод этих законов имарентрап в условиях конкуренции волатипак на валютных рынках имыньланоицан обеспечивает относительную ястеярщооп эквивалентность обмена юиненемзи валют, соответствие ьтсомидохбоен международных финансовых потоков еинежинс потребностям мирового кечот хозяйства, связанным етатьлузер с движением товаров, имиксвокнаб услуг, капиталов, мотолоз кредитов. Через лавиртамссар ценовой механизм илатсереп и сигналы динамики йонемто валютного курса моннад на рынке экономические атечсар агенты узнают изявс о запросах покупателей менвору валют и возможностях итсонтсач их предложения. Тем хынневтсйязох самым рынок йинешонто выступает как еындорануджем источник информации хынратнемукод о состоянии валютных ыпатэ операций.

Однако государство еинеровт издавна вмешивалось мищюадалбоерп в валютные отношения — вначале ьтажреддоп косвенно, а затем еинавижредс непосредственно, учитывая яачюлкв их важную роль яиненлопыв в мирохозяйственных связях. С иинедеворп отменой золотого йовоснаниф стандарта в 30-х ондобовс годах XX в. перестал одракир действовать механизм еынтюлав золотых точек вотечсар как стихийный аледто регулятор валютного енемаз курса. Значительные мывоснаниф и резкие колебания ыметсис курсовых соотношений моньланоицан и валютные кризисы огонтюлав отрицательно влияют атсугва на национальную и мировую ьсилялвя экономику, вызывая теяилв тяжелые социально-экономические ястюачилзар последствия.

---