Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Ценные бумаги как объект гражданского права).pdf

Введение

Среди объектов гражданских прав ст. 128 Гражданского кодекса РФ называет ценные бумаги. Нормы права, посвященные ценным бумагам, содержатся в различных нормативных актах и прежде всего, в Гражданском кодексе РФ, в котором сосредоточены основные по­ложения о ценных бумагах, а также в других законах, в числе кото­рых можно назвать ФЗ «Об акционерных обществах», ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «О переводном и простом векселе», ФЗ «Об ипо­теке (залоге недвижимости)», ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», Кодекс торгового мореплавания РФ, а также в многочисленных под­законных нормативных актах.

Несмотря на обилие законов, посвященных ценным бумагам, вопрос о понятии ценных бумаг не получил своего однозначного решения ни в законодательстве, ни в теории гражданского права.

Говоря о ценных бумагах в российской действительности необходимо упомянуть об их несомненной значимости в ходе применения соответствующих норм права к обороту ценных бумаг. Помимо собственно денег в гражданском обороте участвуют иные денежные документы, особое место среди которых и занимают ценные бумаги. Их распространенность в хозяйственном обороте обусловлена тем, что, обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

Основной характеристикой ценных бумаг является то, что они размещаются в массовом порядке (выпусками) и предос­тавляют своим владельцам равный объем прав, имеют единые сроки осуществления этих прав, т.е. эмиссионные ценные бумаги не обла­дают индивидуальными признаками, а характеризуются родовыми признаками. В этом их существенное отличие от неэмиссионных, ко­торые являются индивидуально-определенными. Поскольку эмисси­онные ценные бумаги размещаются среди достаточно широкого круга инвесторов и при этом затрагиваются публичные интересы, то их вы­пуски подлежат обязательной государственной регистрации в упол­номоченных на то органах, что не характерно для неэмиссионных ценных бумаг.

На основе анализа действующего законодательства, юридиче­ской литературы, посвященной ценным бумагам, необходимо дать понятие эмиссионных ценных бумаг, определить их место в институте ценных бумаг, рассмотреть проблемы, возникающие при эмиссии и обращении, а также при защите прав инвесторов.

Практика применения правовых норм, регламентирующих оборот ценных бумаг, показывает, что правовая база в этой области имеет недостатки и недоработки.

---

Исследование проблем правового регулирования оборота ценных бумаг является важным шагом на пути дальнейшего совершенствования нормативных актов в данной сфере.

Все вышеизложенное подтверждает актуальность темы настоящей работы, предопределило ее цель и задачи.

Целью курсовой работы является изучение понятия ценных бумаг, рассмотрение в соответствии с гражданским законодательством видов ценных бумаг, а также выявление связанных с ценными бумагами научно-теоретических и практических проблем, и пути их решения.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

- рассмотреть понятие ценных бумаг как объекта гражданских прав, определить их правовую природу на современном этапе;

- изучить по нормативным материалам и данным литературы виды ценных бумаг, дать их краткую характеристику, порядок эмиссии;

- проанализировать нормы, регулирующие ценные бумаги в сфере гражданского оборота;

- охарактеризовать научно-теоретические и практические проблемы, связанные с оборотом ценных бумаг как объектов гражданских правоотношений, определить пути их решения.

ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТ ГРАЖДАНСКОГО ПРАВА

1.1. Понятие ценных бумаг в гражданском праве

В развитой экономике объектом товарного оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе и выраженные в ценной бумаге.

Понятие ценной бумаги является одним из самых спорных в юридической литературе. Здесь вполне уместно процитировать Г.Ф. Шершеневича: «...самое понятие о ценных бумагах не успело до сих пор выясниться ни в жизни, ни в науке, ни в законодательстве»^[1]. И хотя с момента этого высказывания прошло почти сто лет, оно по-прежнему актуально и подтверждает мысль, что ценные бумаги - не только один из самых сложных институтов гражданского права, но и институт, находящийся в постоянном развитии и совершенст­вовании. Кроме этого следует учитывать, что достаточно длитель­ный период ценные бумаги в Советском Союзе практически не применялись во внутреннем обороте и соответственно не получили должного научного исследования, что не могло не сказаться на ны­нешнем положении этого правового института.

---

Закрепление в ст. 142 ГК РФ понятия ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъяв­лении этого документа, не только не положило конец многочислен­ным спорам о понятии и сущности ценных бумаг, но и породило но­вые, еще более жаркие споры. Нет единства мнений, как при опреде­лении признаков ценных бумаг, так и при уяснении их юридической природы, что обусловлено самим, далеко не совершенным, понятием ценных бумаг, содержащимся в ГК РФ, и несогласованным, а порой и противоречивым регулированием их в иных нормативных актах.

В настоящее время сложились две основные концепции понима­ния ценных бумаг. Первая концепция - документарная, представители которой, основываясь главным образом на действующем Граж­данском кодексе, признают ценными бумагами только документар­ные ценные бумаги.

Так, В.А. Белов отмечает, что «под ценными бумагами как объек­тами гражданских правоотношений можно понимать только доку­менты, но не воплощенные в них субъективные гражданские пра­ва»^[2]. Аналогичного мнения придерживается Е.А. Суханов, указывая, что ценные бумаги, являясь документами, относятся к движимости^[3]. Е.А. Крашенинников также признает только документарные ценные бумаги, но приходит к такому выводу, основываясь в основном на исследованиях германских цивилистов ХIХ в^[4].

Что касается так называемых бездокументарных ценных бумаг, то они в рамках документарной концепции рассматриваются не в каче­стве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, вследствие чего не могут быть признаны вещами, а следовательно, и объектами права собственности. В.А. Белов прихо­дит к категорическому выводу, что «ценные бумаги и бездокументар­ные ценные бумаги имеют различный правовой режим, а значит, яв­ляются различными объектами гражданских правоотношений»^[5].

Сторонники второй – бездокументарной - концепции ценных бумаг указывают, что «понимание ценных бумаг, заложенное в ГК РФ, базируется на традиционном понятии ценной бумаги, разрабо­танном в рамках немецкой коммерциалистики конца XIX в., к тому же оно вовсе не учитывает запросов сегодняшнего времени»^[6], и по­этому либо конструируют единое понимание ценной бумаги как бестелесной вещи, лишенной материального субстрата, парадок­сально определяя ценную бумагу - бестелесную вещь как обязатель­ственное договорное право, регулируемое нормами вещного права^[7] (при этом бумага (документ) стоит за самим феноменом ценной бу­маги, она является чем-то внешним по отношению к существу цен­ной бумаги); либо рассматривают ценные бумаги как совокупность имущественных прав.

---

В новейшей юридической литературе высказано мнение, что вы­работать в настоящее время единое понимание ценной бумаги не представляется возможным, поэтому предлагается определение без­документарной ценной бумаги как особого объекта гражданских прав, мыслимого как идеальная оболочка для прав, заключенных в ценной бумаге^[8].

Можно сколько угодно говорить о несовершенстве определения ценной бумаги, содержащегося в ГК РФ, и выдвигать различные рекомендации, но нельзя отрицать, что оно явилось результатом развития континентальной цивилистической мысли. При этом справедливости ради следует отметить некорректность утверждения Д. Степанова о том, что «классическое понимание ценных бумаг как документа ограничивается Кодексом. Так, Феде­ральный закон «О рынке ценных бумаг» исходит из совершенно от­личных методологических посылок, выдвигая на первый план без­документарную концепцию ценных бумаг»^[9]. Действительно, дан­ный закон исходит из иных предпосылок при регулировании эмиссионных ценных бумаг, но ведь ценные бумаги не ограничива­ются только эмиссионными. Документарной концепции придержи­вается Кодекс торгового мореплавания РФ, ФЗ «О переводном и простом векселе», ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

Исходя из вышеизложенного представляется, что есть смысл еще раз остановиться на исследовании признаков ценных бумаг и попы­таться выяснить, действительно ли отличия документарных и бездоку­ментарных ценных бумаг столь велики, что они представляют собой самостоятельные объекты гражданских правоотношений, нуждающие­ся в особом, отличном друг от друга правовом регулировании.

Ценные бумаги могут быть классифицированы на отдельные ви­ды по различным основаниям.

Наиболее важным является легальное деление ценных бумаг по способу легитимации (обозначения) управомоченного на ценную бумагу лица, которое содержится в ст. 145 ГК РФ и в соответствии с которым различаются:

- ценные бумаги на предъявителя;

- именные ценные бумаги;

- ордерные ценные бумаги.

В соответствии с таким критерием, как природа выраженных в ценной бумаге прав, различаются:

- денежные ценные бумаги, т.е. документы, закрепляющие права на получение денежной суммы;

- товарные ценные бумаги, которые закрепляют определенные вещные права на товары, находящиеся на том или ином основании во владении другого лица;

- корпоративные ценные бумаги, закрепляющие право участия в делах акционерного общества.

---

В зависимости от того, кто выступает эмитентом ценных бумаг, т.е. лицом, выпускающим их в обращение, выделяются государствен­ные, муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги частных лиц.

1.2 Классификация ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

В настоящее время важное значение имеет классификация цен­ных бумаг, предусматривающая их разграничение на эмиссионные и неэмиссионные. В соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществ­лению с соблюдением установленных законом форм и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.

В юридической литературе такие ценные бумаги иногда называ­ются инвестиционными^[10], подчеркивая тем самым экономическое назначение этого вида ценных бумаг (в соответствии с этой класси­фикацией ценные бумаги, кроме инвестиционных, могут быть еще торговыми и товарораспорядительными).

В.А. Белов отмечает, что отношения, опосредуемые всякой инве­стиционной бумагой, состоят в передаче одним лицом (инвестором) в собственность другому лицу (эмитенту) имеющихся у него активов определенной стоимости взамен на обязательства эмитента:

- либо использовать их в своей предпринимательской деятельно­сти, допускать инвестора до управления переданными активами, но при этом выплачивать вознаграждение за использование активов, оп­ределяющееся величиной прибыли от такого использования;

- либо самостоятельно распоряжаться полученными активами, но за это выплачивать вознаграждение за их использование, не завися­щее от наличия и величины прибыли от такого использования^[11].

Действительно, ценные бумаги, подпадающие под эту классифи­кацию, обеспечивают инвестиционную деятельность, но эта клас­сификация, кроме экономического, носит и юридический характер, а юридическая характеристика таких ценных бумаг, с нашей точки зрения, в большей степени отражается в наименовании «эмиссион­ные ценные бумаги», которое учитывает не только особенности их эмиссии и обращения, но и сущностные черты.

---