Файл: Управление финансовыми ресурсами на предприятии (Оценка системы управления финансовыми ресурсами ЗАО "Нико – Авто").pdf

Таким образом, по данным таблицы 2.1.1, можно констатировать рост чистых активов в течение трех лет на 1 912 884 руб. Следующим этапом анализа должно стать выяснение причин такого изменения. В первую очередь такой анализ должен быть нацелен на выявление вклада основных элементов собственного капитала в его наращивание.

Правовой аспект анализа собственного капитала характеризуется остаточным принципом удовлетворения претензий собственников на получаемые доходы и имеющиеся активы. Данный аспект необходимо учитывать при анализе принимаемых решений как фактор финансового риска.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные аналитические составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками, и накопленный капитал, то есть созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Кроме того, в составе собственного капитала можно выделить составляющую, связанную с изменением стоимости активов организации вследствие их переоценки.

Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом.

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль).

Деление собственного капитала на инвестированный и накопленный имеет большое значение, как в теоретическом, так и в практическом плане: по соотношению и динамике этих групп оценивают эффективность деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса второй группы свидетельствует о способности наращивать средства, вложенные в активы предприятия, и характеризует финансовую устойчивость организации.

Рассмотрим каждый элемент капитала, имея в виду его роль в функционировании предприятия.

Анализ структуры уставного капитала в зависимости от целей может проводиться для выявления: неоплаченной доли капитала; собственных акций, выкупленных у акционеров; различных категорий акций и связанных с ними прав; владельцев акций и другие.

Расчет анализа состава и структура собственного капитала представлена в таблице 2.1.2.

Таблица 2.1.2.

Анализ состава и структуры собственного капитала

(руб.)

Как следует из результатов расчетов таблицы 2.1.2, в анализируемом периоде произошли достаточно значительные изменения, затронувшие как саму величину капитала организации, так и его структуру. Так, общая величина капитала возросла на 1 912 884 руб. Это полностью было связано с ростом накопленного капитала.

В структуре капитала имели место следующие изменения. Доля инвестированного капитала, составляя 1,4 % от общей величины капитала на 2013 год, сократилось к 2015 году до 0,3 %. Важно подчеркнуть, что абсолютная величина инвестированного капитала при этом неизмененной.

Отмечается рост накопленного капитала, как в абсолютном, так и в относительном выражении, что, безусловно, является положительным моментом. Так, доля накопленного капитала возросла с 98,6 % до 99,7%, что было связано с полученной чистой прибылью. Рост накопленного капитала в абсолютном выражении 1 911 640 руб.

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в деятельности организации. Наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств – явление, как правило, положительное.

Таблица 2.1.3.

Анализ заемного капитала

(руб.)

На основе проведенных расчетов в таблице 2.1.3 можно видеть весьма существенные изменения в составе и структуре заемного капитала.

При оценке структуры краткосрочных обязательств можно видеть, что в их составе также произошли существенные изменения. Это касается сокращения доли краткосрочных кредитов и займов с 90,3 до 27,7 % и роста кредиторской задолженности, доля которых возросла с 9,7 до 74,7 %. К 2015 году основным источником заемного финансирования стала кредиторская задолженность.

2.2. Оценка показателей эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО "Нико-Авто"

Собственный капитал характеризуется: простотой привлечения, поскольку решения по его увеличению за счет роста внутренних ис­точников (прежде всего, прибыли) принимаются собственниками без согласия других хозяйствующих субъектов; более высокой спо­собностью генерирования прибыли, ибо при его использовании не требуется уплата ссудного процента; обеспечением финансовой ус­тойчивости развития организации в долгосрочном периоде. В то же время организация должна постоянно оценивать достаточность соб­ственного капитала.

Политика формирования собственного капитала организации, направлена на решение следующих задач:

- формирование за счет собственных средств необходимого объе­ма внеоборотных активов (собственного основного капитала — СВОА), Учитывая, что общая величина внеоборотных активов организации может быть образована за счет как собственных, так и заемных средств, рассчитать величину собственного основного капитала (СВОА) можно по следующей формуле:

СВОА = BOA – ДЗС_{1 ,} где BOA — внеоборотные активы; ДЗС₁ — долгосрочные обязательства, используемые для финансиро­вания внеоборотных активов.

- создание за счет собственных средств определенной доли обо­ротных активов (собственных оборотных средств — СОС). Этот по­казатель рассчитывается по формуле:

СОС = ОА – ДЗС₂ – КЗС, где ОА — оборотные активы; ДЗС₂ — долгосрочные обязательства, направленные на финансиро­вание оборотных активов; КЗС — краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.

Превышение собственною капитала над величиной внеоборот­ных активов и долгосрочных обязательств представляет собой чис­тый оборотный актив (ЧОА):

ЧОА = (BOA + ДЗС₂) - СК, где СК — собственный капитал.

Чистый оборотный капитал характеризует сумму свободных де­нежных средств, которыми фирма может маневрировать в отчетном периоде.

Таблица 2.2.1.

Показатели политики формирования собственного капитала организации

(руб.)

Исходя из данных таблицы 2.2.1 внеоборотные активы вовсе не были сформированы из долгосрочных активов на протяжении всего периода, так как долгосрочный кредит на формирование основных средств был покрыт к концу 2013 года. По данным показателя собственных оборотных средств видно, что оборотные средства за период с 2013 по 2014 год полностью были покрыты за счет краткосрочных обязательств и профицит в денежных средствах составил к 2013 - 449067 руб., к 2014 - 450958 руб. в последствии они будут направлены на необходимое покрытие внеоборотных средств, а в 2015 году наблюдается обратная ситуация где оборотные средства не полностью созданы за счет краткосрочных и долгосрочных обязательств, тем самым получили непокрытый остаток равный 1462067 руб. И что касается показателя чистый оборотный актив то он показывает недостаток собственного капитала для покрытия внеоборотных активов в 2013 году он составил 449067 руб., а в 2014 - 450958 руб., а в 2015 году было превышение в 1536741 руб.. В целом можно сказать о том, что в основном деятельность предприятия осуществляется за счет собственного капитала, в частности нераспределенной прибыли.

Управление собственным капиталом связано не только с рацио­нальным использованием накопленной его части, но и с образовани­ем собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие организации.

Цель анализа формирования собственных финансовых ресурсов — установление финансового потенциала для будущего развития орга­низации. На первом этапе анализа определяются: соответствие темпов прироста прибыли и собственного капитала темпам при роста активов (имущества) и объема продаж; динамика удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресур­сов. Целесообразно сравнивать эти параметры за ряд периодов. Оптимальным соотношением между ними является:

Т_пр > Т_в > Т_ск > Т_а > 100,

где Т_пр — темп роста прибыли, %;

Т_в — темп роста выручки от продажи товара, %;

Т_ск — темп роста собственного капитала, %;

Т_а — темп роста активов, %.

Для проверки вышеуказанного соотношения составим таблицу 2.2.2.

Таблица 2.2.2.

Данные для проверки соответствия темпов прироста

Исходя из данных таблицы 2.2.2 соотношение за период с 2013 по 2014 год не верно, а в период с 2014 по 2015 год соотношение абсолютно верное (2909,020 > 962,991 > 474,059 > 471,440) значит это наиболее финансово эффективным и оптимальным периодом деятельности предприятия, указывающий на снижение издержек производства. В период с 2013 по 2014 год темп прироста прибыли ниже темпа прироста выручки свидетельствует о финансовых трудностях в деятельности ор­ганизации, причиной которого является снижение спроса на предлагаемые услуги ЗАО "Нико-Авто"

Далее оценивается достаточность у организации собственных финансовых источников предприятия.

Критерием такой оценки выступает коэффициент самофинан­сирования (Ксф) развития: К_сф = +СК : ±А, К≥0,5

где ±СК — прирост собственных финансовых ресурсов предприятия;

±А — прирост имущества (активов) в прогнозном периоде по срав­нению с базисным (отчетным).