Файл: Прогнозирование эффективности реальных инвестиций коммерческого банка (на примере ПАО "Сбербанк").pdf

Расчеты свидетельствуют о том, что в 2016 – 2018 гг. в ПАО «Сбербанк» наблюдается устойчивый рост объема финансовых инвестиций. Наиболее высокий абсолютный прирост и темпы прироста следует отметить в 2018 г. Они составили 713,2 млрд. руб. или 73,29%.

В течение 2016 – 2018 гг. происходили существенные колебания в объеме реальных инвестиций. Так, в 2017 г. объем осуществленных в течение года реальных инвестиций увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом. В 2018 г. объем реальных инвестиций банка сократился с 1,2 до 0,6 млрд. руб, т.е. на 50%.

Инвестиции в собственную деятельность ПАО «Сбербанк» в 2016 – 2018 гг. также изменялись. Так, в 2017 г. объем инвестиций в собственную деятельность банка сократился на 52,7 млрд. руб. В 2018 г., напротив, было осуществлено инвестиций в собственную деятельность на 37,8 млрд. руб. больше, чем в предыдущем году.

Анализ структуры инвестиций по основным направлениям инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» выполнен в таблице 6

Таблица 6

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк»

показатель	2016 г.		2017 г.		2018 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2017/ 2016	2018/ 2017
Финансовые инвестиции, млрд. руб.	724,2	85,05	973,1	92,80	1686,3	93,74	7,75	0,94
Реальные инвестиции, млрд. руб.	0,3	0,04	1,2	0,11	0,6	0,03	0,07	-0,05
Инвестиции в собственную деятельность, млрд. руб.	127	14,91	74,3	7,09	112,1	6,23	-7,82	-0,86
Инвестиции, всего	851,5	100	1048,6	100	1799	100

Из расчетов, выполненных в таблице 6 следует, что наибольший удельный вес в общей сумме инвестиций ПАО «Сбербанк» за 2016 – 2018 г. занимали финансовые инвестиции, при этом следует отметить устойчивый рост их удельного веса в динамике. В 2018 г. они составляли 93,74% от общей суммы инвестиций банка. Удельный вес инвестиций банка в собственную деятельность, напротив, устойчиво снижался. Если в 2016 г. он составлял 14,91% от общей суммы осуществленных в течение года инвестиций, то в 2018 г. составлял уж только 6,23%. Удельный вес реальных инвестиций в 2016 – 2018 гг. был менее 1%.

---

Далее проведем более детальный анализ состава и структуры инвестиций по видам инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк». Финансовые инвестиции банка в 2016 – 2018 гг. были представлены инвестициями в ценные бумаги. Анализ динамики инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» по их основным видам выполнен в таблице 7.

Таблица 7

Анализ динамики объема инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк»

Показатель	2016 г., млрд. руб.	2017 г., млрд. руб.	2018 г., млрд. руб.	Абсолютное отклонение, млрд. руб.		Темп роста, %
				2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, в т.ч.	710	850,9	1569,9	140,9	719	119,85	184,50
- российские государственные облигации	323,76	391,84	588,71	68,08	196,87	121,03	150,24
- облигации субъектов РФ	18,67	16,59	200,95	-2,08	184,36	88,86	1211,27
Облигации и еврооблигации банков	17,75	105,26	158,56	87,51	53,3	593,01	150,64
- корпоративные облигации	180,06	162,35	527,49	-17,71	365,14	90,16	324,91
- еврооблигации иностранных государств	0,14	0,09	0,16	-0,05	0,07	64,29	177,78
- акции	12,64	8	42,39	-4,64	34,39	63,29	529,88
- инвестиции в дочерние и зависимые организации	156,98	166,77	51,64	9,79	-115,13	106,24	30,96
Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, в т.ч.	6,3	122,2	116,5	115,9	-5,7	1939,68	95,33
- российские государственные облигации	1,34	52,73	53,87	51,39	1,14	3935,07	102,16
- облигации субъектов РФ	0,68	6,50	7,90	5,82	1,4	955,88	121,54
- корпоративные облигации	4,28	73,72	63,48	69,44	-10,24	1722,43	86,11

---

Из таблицы видно, что в составе инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» можно выделить две группы:

1. Инвестиции в ценные бумаги для продажи;
2. Инвестиции в ценные бумаги, удерживаемые для погашения.

Объем инвестиций в ценные бумаги для продажи ежегодно увеличивался. В 2017 г. объем данных инвестиций увеличился на 140,9 тыс. руб. или 19,85%. В 2018 г. прирост инвестиций в ценные бумаги для продажи составил 719 тыс. руб. или 84,5%. В целях последующей перепродажи ПАО «Сбербанк» были осуществлены инвестиции в российские государственные облигации, облигации субъектов РФ, облигации коммерческих банков, корпоративные облигации, еврооблигации иностранных государств, акции, инвестиции в дочерние и зависимые организации. По результатам анализа в 2018 г. был выявлен существенный рост объема инвестиций в государственные облигации, а также облигации субъектов РФ, корпоративные облигации и акции. Вместе с тем банком были сокращены инвестиции в дочерние и зависимые организации почти на 70%.

Объем инвестиций в ценные бумаги, удерживаемые для погашения, в сравнении с 2016 г. увеличился более чем в 18 раз, что было вызвано ростом объема инвестиций в государственные и корпоративные облигации. Соотношение между объемами инвестиций в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи и последующего погашения показано на рисунке 12.

2016 год	2017 год
2018 год

Рисунок 12. Структура инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк»

Из рисунка видно, что в общем объеме инвестиций в ценные бумаги ПАО «Сбербанк» преобладают инвестиции в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи. В 2018 г. их удельный вес составил 93%. Структура инвестиций в ценные бумаги по их основным группам проанализированы в таблицах 8 и 9.

Таблица 8

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк», в ценные бумаги имеющиеся в наличии для продажи

показатель	2016 г.		2017 г.		2018 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2017/ 2016	2018/ 2017
- российские государственные облигации	323,76	45,60	391,84	46,05	588,71	37,5	0,45	-8,55
- облигации субъектов РФ	18,67	2,63	16,59	1,95	200,95	12,8	-0,68	10,85
Облигации и еврооблигации банков	17,75	2,50	105,26	12,37	158,56	10,1	9,87	-2,27
- корпоративные облигации	180,06	25,36	162,35	19,08	527,49	33,6	-6,28	14,52
- еврооблигации иностранных государств	0,14	0,02	0,09	0,01	0,16	0,01	-0,01	0
- акции	12,64	1,78	8	0,94	42,39	2,7	-0,84	1,76
- инвестиции в дочерние и зависимые организации	156,98	22,10	166,77	23,17	51,64	3,29	1,07	-19,88
Итого	710		850,9		1569,9	100

---

Из таблицы видно, что в структуре инвестиций в ценные бумаги, предназначенные для перепродажи, можно выделить две преобладающих группы: государственные и корпоративные облигации, причем удельный вес последних увеличился с 19,08 до 33,6%. Удельный вес государственных облигаций, напротив, сократился на 8,55%. Также существенно снизился объем инвестиций в дочерние и зависимые организации с 23,17% в 2017 г. до 3,29% в 2018 г.

Таблица 9

Анализ структуры инвестиций ПАО «Сбербанк» в ценные бумаги, удерживаемые для погашения

показатель	2016 г.		2017 г.		2018 г.		Отклонение уд. веса, %
	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млрд. руб.	Уд. вес, %	2017/ 2016	2018/ 2017
- российские государственные облигации	1,34	21,27	52,73	43,15	53,87	46,24	21,88	3,09
- облигации субъектов РФ	0,68	10,88	6,50	5,33	7,90	6,78	-5,55	1,45
- корпоративные облигации	4,28	67,85	73,72	51,52	63,48	46,98	-16,33	-4,54
Итого	6,3	100	122,2	100	116,5

В общей сумме инвестиций в ценные бумаги для последующего погашения наблюдается рост удельного веса инвестиций в государственные облигации, и снижение удельного веса вложений в корпоративные облигации. Портфель ценных бумаг банка представлен преимущественно долговыми инструментами и в основном используется для управления ликвидностью.

Что касается реальных инвестиций, то для ПАО «Сбербанк» они не являются основными. Как уже было отмечено ранее, в 2018 г. объем данных инвестиций по сравнению с предыдущим годом сократился в 2 раза. За период 2014 – 2018 гг. ПАО «Сбербанк» были осуществлены реальные инвестиции в следующие организации:

• ЗАО «Интеко»;
• ООО «Центрстрой»;
• ОАО «Мосметрострой»;
• ОАО «Квартстрой»;
• авиакомпания «Ютэйр»;
• ЗАО «Северо-Западная лесопромышленная компания».

---

Структура инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк» (реальные инвестиции), сформировавшаяся к 2018 г., показана на рисунке 13.

Рисунок 13. Структура реальных инвестиций ПАО «Сбербанк»

Из рисунка видно, что в общем объеме реальных инвестиций, сформировавшихся к 2018 г. преобладали вложения в такие организации как ОАО «Ютэйр», ОАО «Квартстрой» и ООО «Мостметрострой».

Инвестиции в собственную деятельность ПАО «Сбербанк» осуществляет путем приобретения объектов основных средств и нематериальных активов. Как уже было отмечено ранее, в 2018 г. банк сократил объем инвестиций в собственную деятельность, что объясняется реализацией мероприятий по оптимизации банковской сети. Структура инвестиций в собственную деятельность, осуществленных в 2018 г., показана на рисунке 14.

Рисунок 14. Структура инвестиций в собственную деятельность ПАО «Сбербанк»

Данные рисунка позволяют выделить два основных направления инвестиций ПАО «Сбербанк» в собственную деятельность: приобретение офисного и компьютерного оборудования, а также инвестиции в объекты, строительство которых еще не было завершено.

Анализ содержания инвестиционной деятельности банков, который был выполнен в теоретической части работы, позволяет в качестве дополнительных ее видов также рассматривать инвестиционное кредитоание, проектное финансирование и посредническую деятельность на рынке ценных бумаг. Дадим краткую характеристику данным видам деятельности, реализуемых ПАО «Сбербанк». Динамика и структура инвестиционного кредитования и проектного финансирования ПАО «Сбербанк» проанализирована в таблице 10

Таблица 10

Динамика и структура инвестиционного кредитования и проектного финансирования, млн. руб.

Наименование показателя	2016 год	2017 год	2018 год	Прирост		Темп роста, %
				2017/ 2016	2018/ 2017	2017/ 2016	2018/ 2017
Кредитный портфель, всего, в.ч.	12559945	16690583	17880623	4130638	1190040	132,89	107,13
Инвестиционное кредитование и проектное финансирование	3405893	4402373	4117015	996480	-285358	129,26	93,52
Уд. вес, %	27,12	26,38	23,03	-0,74	-3,35	-	-

---