Файл: Прогнозирование эффективности реальных инвестиций коммерческого банка (на примере ПАО "Сбербанк").pdf

В 2017 году банк увеличил инвестиционное кредитование и проектное финансирование компаний на 996480 млн. руб. или 29,26% (рисунок 15).

Рисунок 15. Динамика инвестиционного кредитования и проектного финансирования, млн. руб.

В 2018 году наблюдается снижение финансирования компаний на 285358 тыс. руб. или 6,48%, что показывает ухудшение инвестиционной деятельности банка.

Инвестиционное кредитование и проектное финансирование компаний в 2017 году составило 26,38% кредитного портфеля, их удельный вес в структуре кредитного портфеля снизился на 0,74% (рисунок 16). Из данного рисунка видно, что инвестиционное кредитование и проектное финансирование компаний в 2018 году составило 23,03% кредитного портфеля, их удельный вес в структуре кредитного портфеля снизился на 3,35%. Снижение объемов проектного финансирования можно объяснить, во-первых, ухудшением инвестиционного климата в стране, и во-вторых, высоким уровнем риска по данному направлению инвестиционной деятельности.

Рисунок 16. Структура инвестиционного кредитования и проектного финансирования, %

Далее проведем оценку эффективности инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк» по основным направлениям ее осуществления. В таблице 8 отражен финансовый результат от операций Сбербанка России с ценными бумагами в 2018 г. по сравнению с 2017 г.

Таблица 11

Финансовый результат от операций с ценными бумагами,

млн. руб.

Показатели	2017 г.	2018 г.
Результат, отраженный в Отчете о совокупных доходах
Торговый портфель	4 312	(16 892)
Прочие ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков	(1 003)	(15 195)
Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	58304	73521
Обесценение ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи	-	(6 259)
Итого	3 997	(37 314)
Результат, отраженный в составе собственных средств
Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	964	(42 445)
Проценты по ценным бумагам, предназначенным для последующего погашения	30302	35498

---

Для оценки эффективности операций ПАО «Сбербанк» с ценными бумагами по данным таблиц 8,9 и 10 рассчитаем значения коэффициентов доходности операций. Значении данных показателей составили:

- Доходность вложений в ценные бумаги для продажи:

2017 г.: 58,3/ 850,9*100 = 6,85%

2018 г.: 73,5/ 1569,9 = 4,68%

Из расчетов видно, что доходность инвестиций в ценные бумаги, предназначенные для продажи, снизилась с 6,85% до 4,68%. Во многом такую ситуацию можно объяснить тем, что более 96% от общей суммы инвестиций в ценные бумаги составляли инвестиции в долговые ценные бумаги – государственные облигации, а также облигации субъектов РФ. Данные ценные бумаги характеризуются относительно невысоким уровнем доходности и используются преимущественно для сохранения ликвидности.

- доходность вложений в ценные бумаги, предназначенные для последующего погашения:

2017 г.: 30,3/ 122,2*100 = 24,80%

2018 г.: 35,5/ 116,5*100 = 30,5%

Из расчетов видно, что доходность вложений в ценные бумаги, предназначенные для последующего погашения, напротив, увеличилась с 24,8% до 30,5%, что можно оценить положительно.

При расчете доходности реальных инвестиций в качестве экономического эффекта от данных операций рассматривалась выручка от продажи инвестиционной собственности. Она составила 0,3 млрд руб. в 2017 г. и 1,3 млрд. руб. в 2018 г. Следовательно, доходность реальных инвестиций составила:

2017 г.: 0,3/1,2*100 = 25%

2018 г.: 1,3/0,6*100 = 216,7%

Из расчетов следует, что в 2018 г. произошел существенный рост доходности реальных инвестиций. Такую ситуацию можно объяснить ростом доходов от продажи инвестиционной собственности, которая была сформирована в предыдущие периоды.

Таким образом, необходимо отметить снижение доходности инвестиций в ценные бумаги, которые являлись для ПАО «Сбербанк» на протяжении трех лет основным объектом инвестирования.

Как уже было отмечено ранее, инвестиционная деятельность банка связана с определенными рисками, которые также влияют на эффективность данной деятельности. Для оценки внешних рисков инвестирования ПАО «Сбербанк» был проведен расчет и анализ коэффициентов ковариации и корреляции по основным видам ценных бумаг (таблица 12)

Таблица 12

Расчет коэффициента ковариации инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк» за 2018 год

Показатель	Доходность ценной бумаги	Средняя до­ходность цен­ной бумаги	Доходность альтернатив­ного вложения	Средняя до­ходность аль­тернативного вложения	Ковариация
Государственные облигации	1,2	2,7	4,64	5,42	1,0
Облигации субъектов РФ	1,1	2,5	4,64	5,42	1,0
Корпоративные облигации	1,2	2,8	4,64	5,42	1,3
Акции	1,3	2,6	4,64	5,42	1,1

---

Представленные в таблице 11 результаты расчетов указывают на то, что наибольший уровень изменчивости наблюдается по корпоративным облигациям. Наименьшая изменчивость наблюдалась по государственным облигациям и облигациям субъектов РФ.

Расчет коэффициентов корреляции инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк» выполнен в таблице 13

Таблица 13

Расчет коэффициента корреляции инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк» за 2018 года

Показатель	Ковариация	Стандартное отклонение ценной бума­ги	Стандартное отклонение альтернатив­ного вложе­ния	Корреляция
Государственные облигации	1,0	2,1	0,61	0,88
Облигации субъектов РФ	1,0	1,7	0,61	0,97
Корпоративные облигации	1,3	1,9	0,61	0,93
Акции	1,1	2,6	0,61	0,79
Среднее значение корреляции				0,80

Из результатов расчетов видно, что итоговое значение корреляции по всему инвестиционному портфелю ПАО «Сбербанк» составило 0,8, что в целом соответствует невысокому уровню инвестиционного риска.

2.3 Проблемы инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк»

Следует отметить, что определение основных направлений банковской инвестиционной деятельности связано с проблема­ми поиска альтернативных вариантов инвестицион­ных решений, разработки оптимальной, с точки зре­ния прибыльности, ликвидности и уровня риска маке­та инвестиционного развития. Данное положение касается и ПАО «Сбербанк».

Нами предлагается рассматривать следующие цели, которые стремится достичь банк, покупая те или иные виды ценных бумаг:

• безопасность инвестиционных вложений;
• доходность инвестиционных вложений;
• возможность ростаинвестиционных вложений;
• ликвидность инвестиционных вложений.

В ПАО «Сбербанк» осуществляются следующие виды банковской инвестиционной деятельности:

• первичное размещение ценных бумаг хозяйству­ющих субъектов (андеррайтинг);
• операции с ценными бумагами на вторичном рынке (депозитарные, консультационные услуги);
• доверительное управление портфелями ценных бумаг хозяйствующих субъектов;
• сделки по слиянию и приобретению;
• долгосрочное кредитование инвестиционной де­ятельности хозяйствующих субъектов.

---

Достаточным преимуществом по нашему мнению является то, что коммерческие банки предоставляют гарантии по срокам и размерам выплачиваемых сумм от инвестиций, в отличие от паевых инвестиционных фондов, к примеру. В паевых инвестиционных фон­дах не оговаривается заранее объем средств, возвра­щаемых инвестору, что делает его деятельность более рискованной. К тому же, направления банковской ин­вестиционной деятельности на наш взгляд являются более разнообразными и привлекательными. Деятель­ность в инвестиционном фонде сводится только лишь к привлечению денежных средств и имущества инве­стора и его размещению.

На основании выбранных направлений осущест­вления инвестиционной деятельности разрабатывает­ся инвестиционная политика банков.

Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает определение целей инвестиционной де­ятельности, выбор наиболее действенных способов их достижения. Следует выделить организационную со­ставляющую инвестиционной политики. Это комплекс мероприятий по организации и управлению инвести­ционной деятельностью банка, направленных на обе­спечение приемлемых объемов инвестирования, опти­мальной структуры инвестиционных активов, рост их доходности при допускаемом уровне риска.

Исходя из вышесказанного можно выделить следующие общие проблемы инвестиционной деятель­ности банков. Результаты исследования позволяют сделать следующие выводы.

В первую очередь, следует отметить, что специалисты финансовой службы, занимающейся анализом экономической ситуации и финансового рынка, не всегда могут провести эффективный анализ и оцен­ку эффективности инвестиционных вложений. Про­ведение некачественного анализа неквалифицирован­ными специалистами является одной из проблем осу­ществления инвестиционной деятельности банка и может привести к снижению доходности и ликвидно­сти деятельности коммерческого банка в целом.

Также следует отметить, что одной из важных проблем осуществления банковской инвестицион­ной деятельности является то, что большая часть кре­дитных организаций осуществляют инвестирование в крупные инвестиционные проекты, не уделяя доста­точного внимания малым либо микро-проектам, ко­торые также могут привести высокую доходность от вложений. Однако, из-за отсутствия инвестиций дан­ные проекты закрываются.

Развитию инвестиционной деятельности бан­ков препятствует также отсутствие соответствующей законодательной базы, регулирующей отношения участников инвестиционного процесса.

---

Следующей проблемой осуществления эффек­тивной банковской инвестиционной деятельности яв­ляется неблагоприятный инвестиционный климат в стране, а также состояние отечественной экономи­ки (ужесточение нормативов ЦБ; нестабильная став­ка рефинансирования (учетная ставка ЦБ); рост клю­чевой ставки Банка России; повышенный риск вложе­ний в инвестиционные проекты и др.)

Кроме общих присущих всем коммерческим банкам проблем выделим проблемы инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк».

Главное преимущество Сбербанка, это то, что Сбербанк обслуживает большую часть населения России. Значительная доля потенциальных доходов смещается к продуктам кредитования для молодежи и в сегменты высокодоходных клиентов, для которых у Сбербанка нет привлекательных предложений.

В посткризисный период сохраняются негативные условия, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность Сбербанка:

– экономические – высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее регулированию, колебания цен на банковские активы, изменения процентных ставок, чрезмерная кредитная экспансия, отсутствие у кредитных организаций легальных высокодоходных инструментов банковской деятельности, высокие риски кредитования реального сектора экономики, ограниченные ресурсные возможности банка;

– несовершенство нормативной базы, регулирующей деятельность банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда ключевых проблем налогового законодательства; – недоверие населения к кредитным организациям, неудовлетворенный потребительский спрос на банковские услуги; – проблема инфраструктуры фондового;

– проблема повышения информационной открытости рынка, увеличение его прозрачности;

– система налогообложения инвестиционной деятельности банков, характеризуется неэффективностью налоговых ставок, множественностью элементов налогооблагаемых баз, ограниченным и жестким режимом льготирования. Самым собираемым налогом с банков остается налог на прибыль, который является абсолютно фискальным и не преследует целей стимулирования конкретных видов деятельности. Сейчас механизм налогообложения инвестиционной деятельности коммерческих банков не предполагает специального режима и базируется на общих нормах налогового законодательства, не смотря на всю свою специфичность.

Таким образом можно сделать вывод что инвестиционная деятельность ПАО «Сбербанк» в целом успешна, но есть возможности для её улучшения, что будет и показано в главе 3.

---