Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Глава 1. Общая теоретико-правовая характеристика ценных бумаг как объектов правоотношений).pdf

В результате можно сделать вывод, что формирование рынка ценных бумаг в России происходило неравномерно и непоследовательно, в первую очередь, благодаря историческим событиям в стране в ХХ веке. Смена политического строя не могла не повлечь за собой существенные изменения всех сегментов и структур национальной экономики. Возобновление работы биржи в 1990 годах, с переходом страны на рыночную экономику, характеризовалась, прежде всего, деятельностью агрессивного захвата бывшей государственной собственности с помощью обмана большой части населения страны, а также финансовым кризисом 1998 года. Однако к началу 2000 годов, российских фондовый рынок начинает активное развитие и наращивание суммарных оборотов сделок.

На основе проведенного анализа тенденций развития ценных бумаг, мы пришли к следующим выводам. Объем внутреннего рынка ценных бумаг Российской Федерации за последние 5 лет значительно увеличился. На рисунке 1 представлена динамика государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах РФ.

Рисунок 1 – Динамика внутреннего рынка ценных бумаг Российской Федерации 2013-2017 гг., млрд. руб.

Из рисунка 1 видно, что за исследуемый период внутренний рынок ценных бумаг увеличился на 2814,74 млрд.руб., рост составил 63,5%. Заметное увеличение объема ГЦБ произошло за последний год, в 2017 году показатель составил 7247,12 млрд. руб., что выше показатель предыдущего года на 18,8%, а именно на 1146,78 млрд. руб.

В течение 2017 года продолжилось уменьшение числа кредитных и некредитных организаций, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг. Количество таких организаций за год сократилось на 9,8% и на 1.01.2018 составило 614 организаций (см. табл.1).

Таблица 1 – Институты финансового рынка (единиц)^[52]

Наименование институтов финансового рынка	Количество институтов
	на 1.01.2017	на 1.01.2018
Профессиональные участники рынка ценных бумаг – всего:	681	614
– брокеры	449	384
– форекс-дилеры	6	8
– дилеры	479	424
– доверительные управляющие	348	279
– депозитарии	397	350
– регистраторы	35	35

---

Совокупные активы профессиональных участников – НФО снизились на 9,3% относительно 31.12.2016 и составили 708,9 млрд рублей на 31.12.2017.

Собственные средства профессиональных участников – НФО на 31.12.2017 составили 123,7 млрд рублей.

Обязательства по основному виду деятельности (краткосрочные кредиты и займы) снизились за рассматриваемый период на 57,6%, до 28,3 млрд рублей.

Чистая прибыль профессиональных участников – НФО за год снизилась на 6,6% и на 31.12.2017 составила 33,7 млрд рублей.

Одной из ключевых тенденций 2017 года стало расширение перечня финансовых инструментов, обращающихся на биржах. В настоящее время биржевая инфраструктура, включающая организованные торги и централизованный клиринг, охватывает все больше инструментов, которые традиционно были внебиржевыми, в их числе свопы, сделки репо, валюта спот, облигации. Отчасти это является следствием регуляторных изменений, предусматривающих нагрузку на капитал банков при работе с некоторыми из этих инструментов, обязательный централизованный клиринг для одних инструментов и обязательное маржирование операций с другими инструментами. С другой стороны, крупнейшие биржи стремятся к диверсификации бизнеса, вследствие чего заинтересованы как в запуске новых инструментов на своих торговых платформах, так и в приобретении торговых площадок, где совершаются операции с активами, которые могут дополнить линейки продуктов крупнейших бирж.

Заключение

Ценные бумаги имеют следующие свойства: во-первых, это документ, со своими реквизитами, который составлен уполномоченным на то лицом; во-вторых, фиксирует и представляет собой определенные права на определенное имущество; в третьих, выраженные в ценной бумаге права осуществляются только при предъявлении этой бумаги; ценная бумага является объектом гражданско-правовых сделок.

Как и любая экономическая категория, ценные бумаги имеют соответствующие рыночные характеристики: форму владения, выпуска, характер обращения и степень риска вложений.  Их сущность заключается в отсутствии самого капитала у владельца при наличии всех прав на него, что зафиксировано в форме ценных бумаг, при условии, что права имеют экономическую (денежную) оценку. Анализ экономической и юридической литературы по вопросам сущности и роли ценных бумаг указывает на существование значительных расхождений во взглядах ученых. В правовой литературе ценную бумагу определяют как «определенный законодательством бумажный или электронный документ установленной формы с соответствующими реквизитами, выступающий объектом экономических отношений, предоставляющий своему владельцу четко определены права и предусматривает получение доходов. Ценные бумаги представляют реальный и фиктивный капитал и выступают формой фиксации взаимоотношений между участниками рынка.

---

Рассматривая ценные бумаги как экономическую категорию, необходимо обратить внимание на такие значимые ее характеристики:

- Ценные бумаги - это особый товар. Это одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, и право на получение прибыли, а также обязательства по выплате этой прибыли;

- Ценные бумаги - это такая форма экономических отношений между эмитентами и посредниками, которая сама является объектом этих отношений

По юридической силе источники правового регулирования ценных бумаг можно представить так: законодательные акты, подзаконные нормативные акты (акты президента РФ и правительства РФ) и ведомственные нормативные акты. Правовое регулирование обращения денег и ценных бумаг осуществляется гражданским, финансовым и банковским законодательством.

Существуют разные классификации ценных бумаг, что связано с целью классификации, выделением того или иного их основного признака и пониманием ценных бумаг как экономической или правовой категории.

Кроме проблем выбора основания или критерия классификации, существуют и различные проблемы отнесения той или иной ценной бумаги к классификационным группам. Данная проблема актуальна для многих видов ценных бумаг, что связано отчасти с развитием рынка ценных бумаг и гражданского оборота, а во вторы, смешения правовых и экономических сущностных характеристик ценных бумаг и проводимой классификации без учета тех или иных ее признаков.

Анализ правового регулирования документарных и бездокументарных ценных бумаг выявил проблемы как законодательного так и теоретического характера. Выделены проблемы защиты прав добросовестных покупателей бездокументарных ценных бумаг. Следует согласиться с исследователями отмечающими, что традиция терминологического обозначения главной сущностной характеристики содержания ценной бумаги как «совокупности имущественных прав» не соответствует специфике этого явления. В этом случае следует пользоваться понятием «комплекс имущественных прав».

Сегодня как практики так и представители теории, анализируя изменения, произошедшие в законодательстве, отмечают, что они в основном стали следствие уже сложившейся на тот момент судебной практики. думается, что существующие неточности, которые не были исправлены в столь объемной реформе в том числе и в институте ценных бумаг, также будут сглажен через судебную практику и разъяснений Постановлений Пленума ВС РФ.

---

Список нормативно-правовых актов и использованной литературы

Нормативные акты

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // СПС Консультант Плюс
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 31.01..2016) // СПС Консультант Плюс
3. .Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 01.07.2015) // СПС Консультант Плюс
4. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 N 195-ФЗ (ред. от 15.01.2016) // СПС Консультант Плюс
5. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" // СПС Консультант Плюс
6. Федеральный закон от 18.07.2009 N 181-ФЗ (ред. от 22.12.2014) "Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков" // СПС Консультант Плюс
7. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.12.2015) "Об акционерных обществах" // СПС Консультант Плюс
8. Федеральный закон от 11.11.2003 N 152-ФЗ (ред. от 30.12.2015) "Об ипотечных ценных бумагах" // СПС Консультант Плюс
9. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 09.02.2016) "О рынке ценных бумаг" // СПС Консультант Плюс
10. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 09.02.2016) "О банках и банковской деятельности" // СПС Консультант Плюс

Литература

1. Абрамова Е.Н. Ценные бумаги: к вопросу о терминологии // Ученые записки юридического факультета. - С.-Пб.: Изд-во Санкт-Петербургского гос. экон. ун-та, 2014, Вып. 33 (43). - С. 37-39
2. Абрамова Е.Н. Ценная бумага как документ // Нотариальный вестник. - М., 2013, № 3. - С. 24-33
3. Айнетдинов Р.Х. Производные ценные бумаги в гражданском праве России. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Айнетдинов Р.Х. - М., 2013. - 26 c.
4. Арсаханова, З.А. Эволюция развития российского рынка ценных бумаг / З. А. Арсханова, Д.А. Куразова // Финансы и кредит. – 2018. – № 4(772). – С. 968-982
5. Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Никифоров А.Ю. - Томск, 2010. - 26 c.
6. Беляева А.К. Бездокументарные ценные бумаги // Седьмые Всероссийские Державинские чтения (Москва, 16 декабря 2011 года): сборник статей: в 7 кн. Кн. 4: Проблемы предпринимательского и гражданского права, гражданского и арбитражного процесса . - М.: РПА Минюста России, 2012. - С. 16-20
7. Богустов А.А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участниц СНГ (сравнительно-правовой анализ): монография / Богустов А.А. - М.: Инфра-М, РИОР, 2013. - 144 c.
8. Бондаренко В.Ю. Оборот бездокументарных ценных бумаг в соответствии с Проектом изменений Гражданского кодекса РФ // Правовая наука. - М.: Правовая наука, 2013, № 7 (22). - С. 3-6
9. Веселкова Е.Е. История развития правового регулировния иностранных инвестиций в России // Законодательство и экономика. ­ М.: Законодательство и экономика, 2013, № 11. ­ С. 60­67
10. Габов А.В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка / Габов А.В. - М.: Статут, 2011. - 1104 c.
11. Галанов, В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп./ В. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 448 с
12. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник Волгоградского государственного университета. - Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2014, № 2 (23). - С. 80-85
13. Гражданское право. Том I. / Под ред. доктора юридических наук, профессора Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004
14. Григорьев Д.В. История развития рынка ценных бумаг в России // Российский юридический журнал. - Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 2009, № 5 (65). - С. 241-244
15. Карпенко Е.В. Бездокументарные ценные бумаги: изменения в законодательстве // Образование и право. - М.: Юркомпани, 2014, № 5 (57) - 6 (58). - С. 189-194
16. Кирилловых А.А. Нормативно-правовая основа рынка ценных бумаг: вопросы истории, практики и тенденции регулирования // Законодательство и экономика. - М.: Законодательство и экономика, 2014, № 2. - С. 54-68
17. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова – М.: Норма. – 1999.
18. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках : учебное пособие для бакалавриата и магистратуры / М. А. Лимитовский. — 5-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2017.  – 480 с.
19. Никифоров А.Ю. Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Никифоров А.Ю. - Томск, 2010. - 26 c.
20. Понкратова Д.В. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг: общетеоретический аспект // Материалы научной конференции памяти Н.И. Овчинникова (Овчинниковские чтения). - Владивосток: Изд-во Дальневост. федер. ун-та, 2013, Вып. 6. - С. 62-66
21. Почежерцева З.А. Допущения юридической техники в правовом регулировании рынка ценных бумаг // Юридический мир. - М.: Юрист, 2013, № 2 (194). - С. 17-21
22. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг. Автореф. дис. ... д-ра юрид. наук / Габов А.В. - М., 2010. - 54 c
23. Размещение ценных бумаг: экономические основы и правовое регулирование / Глушецкий А.А. - М.: Статут, 2013. - 621 c. с 21
24. Российское гражданское право: Учебник: В 2 т. Т. II:  Обязательственное право / Отв. ред. Е.А.Суханов. – 2-е изд., стереотип. М.: Статут, 2011. С 284
25. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. - Пермь: Изд-во Перм. ун-та, 2012, № 2 (16). - С. 160-168
26. Эмиссионные ценные бумаги в российском и зарубежном законодательстве / Ротко С.В. - Ростов-на-Дону: ООО "АзовПечать", 2008. - 108 c
27. Яроцкий В. Л. Ценные бумаги в механизме правового регулирования имущественных отношений (основы инструментальной концепции) . - Х., 2006 - С. 32, 46-47. 

---

1. Никифоров А.Ю Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Никифоров А.Ю. - Томск, 2010. - 26 c. ↑

2. Габов А.В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка / Габов А.В. - М.: Статут, 2011. - 1104 c. ↑

3. Богустов А.А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участниц СНГ (сравнительно-правовой анализ): монография / Богустов А.А. - М.: Инфра-М, РИОР, 2013. - 144 c. ↑

4. Айнетдинов Р.Х. Производные ценные бумаги в гражданском праве России. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Айнетдинов Р.Х. - М., 2013. - 26 c. ↑

5. Абрамова Е.Н. Ценные бумаги: к вопросу о терминологии // Ученые записки юридического факультета. - С.-Пб.: Изд-во Санкт-Петербургского гос. экон. ун-та, 2014, Вып. 33 (43). - С. 37-39 ↑

6. Почежерцева З.А. Допущения юридической техники в правовом регулировании рынка ценных бумаг // Юридический мир. - М.: Юрист, 2013, № 2 (194). - С. 17-21 ↑

7. Гражданское право. Том I. / Под ред. доктора юридических наук, профессора Е.А.Суханова - М.: Волтерс Клувер, 2004 ↑

8. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова – М.: Норма. – 1999. ↑

9. Яроцкий В. Л. Ценные бумаги в механизме правового регулирования имущественных отношений (основы инструментальной концепции) . - Х., 2006 - С. 32, 46-47.  ↑

10. Эмиссионные ценные бумаги в российском и зарубежном законодательстве / Ротко С.В. - Ростов-на-Дону: ООО "АзовПечать", 2008. - 108 c ↑

11. Размещение ценных бумаг: экономические основы и правовое регулирование / Глушецкий А.А. - М.: Статут, 2013. - 621 c. с 21 ↑

12. Веселкова Е.Е. История развития правового регулировния иностранных инвестиций в России // Законодательство и экономика. ­ М.: Законодательство и экономика, 2013, № 11. ­ С. 60­67 ↑

13. Кирилловых А.А. Нормативно-правовая основа рынка ценных бумаг: вопросы истории, практики и тенденции регулирования // Законодательство и экономика. - М.: Законодательство и экономика, 2014, № 2. - С. 54-68 ↑

14. Григорьев Д.В. История развития рынка ценных бумаг в России // Российский юридический журнал. - Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 2009, № 5 (65). - С. 241-244 ↑

15. "Конституция Российской Федерации" (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

16. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 31.01..2016) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

17. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 01.07.2015) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

18. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 09.02.2016) "О рынке ценных бумаг" // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

19. Федеральный закон от 18.07.2009 N 181-ФЗ (ред. от 22.12.2014) "Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков" // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

20. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

21. Федеральный закон от 11.11.2003 N 152-ФЗ (ред. от 30.12.2015) "Об ипотечных ценных бумагах"/// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

22. "Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 29.12.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2016) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

23. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 09.02.2016) "О банках и банковской деятельности"/// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

24. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.12.2015) "Об акционерных обществах" // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

25. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"/// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

26. "Положение о единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего" (утв. Банком России 03.08.2015 N 482-П) (Зарегистрировано в Минюсте России 04.12.2015 N 39968) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

27. Приказ ФСФР РФ от 07.03.2006 N 06-25/пз-н (ред. от 13.11.2008) "Об утверждении Положения о критериях ликвидности ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 17.04.2006 N 7707) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

28. Приказ ФСФР РФ от 03.04.2007 N 07-37/пз-н "Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 14.05.2007 N 9457) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

29. "Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях" от 30.12.2001 N 195-ФЗ (ред. от 15.01.2016) // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

30. "Уголовный кодекс Российской Федерации" от 13.06.1996 N 63-ФЗ (ред. от 30.12.2015) ↑

31. Указ Президента РФ от 18.07.2008 N 1108 (ред. от 29.07.2014) "О совершенствовании Гражданского кодекса Российской Федерации"// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

32. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. —2-е изд. перераб. и доп.—М.: Финансы и статистика, 2017. — 448 с. ↑

33. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. —2-е изд. перераб. и доп.—М.: Финансы и статистика, 2017. — 448 с. ↑

34. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. - Пермь: Изд-во Перм. ун-та, 2012, № 2 (16). - С. 160-168 ↑

35. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг. Автореф. дис. ... д-ра юрид. наук / Габов А.В. - М., 2010. - 54 c ↑

36. Беляева А.К. Бездокументарные ценные бумаги // Седьмые Всероссийские Державинские чтения (Москва, 16 декабря 2011 года): сборник статей: в 7 кн. Кн. 4: Проблемы предпринимательского и гражданского права, гражданского и арбитражного процесса . - М.: РПА Минюста России, 2012. - С. 16-20 ↑

37. Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Никифоров А.Ю. - Томск, 2010. - 26 c. ↑

38. Карпенко Е.В. Бездокументарные ценные бумаги: изменения в законодательстве // Образование и право. - М.: Юркомпани, 2014, № 5 (57) - 6 (58). - С. 189-194 ↑

39. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник Волгоградского государственного университета. - Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2014, № 2 (23). - С. 80-85 ↑

40. Абрамова Е.Н. Ценная бумага как документ // Нотариальный вестник. - М., 2013, № 3. - С. 24-33 ↑

41. Российское гражданское право: Учебник: В 2 т. Т. II: Обязательственное право / Отв. ред. Е.А.Суханов. – 2-е изд., стереотип. М.: Статут, 2011. С 284 ↑

42. Понкратова Д.В. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг: общетеоретический аспект // Материалы научной конференции памяти Н.И. Овчинникова (Овчинниковские чтения). - Владивосток: Изд-во Дальневост. федер. ун-та, 2013, Вып. 6. - С. 62-66 ↑

43. Бондаренко В.Ю. Оборот бездокументарных ценных бумаг в соответствии с Проектом изменений Гражданского кодекса РФ // Правовая наука. - М.: Правовая наука, 2013, № 7 (22). - С. 3-6 ↑

44. Бондаренко В.Ю. Оборот бездокументарных ценных бумаг в соответствии с Проектом изменений Гражданского кодекса РФ // Правовая наука. - М.: Правовая наука, 2013, № 7 (22). - С. 3-6 ↑

45. Бондаренко В.Ю. Оборот бездокументарных ценных бумаг в соответствии с Проектом изменений Гражданского кодекса РФ // Правовая наука. - М.: Правовая наука, 2013, № 7 (22). - С. 3-6 ↑

46. Постановление Четырнадцатого арбитражного апелляционного суда от 03.06.2014 г. Вологда Дело № А05-15357/2014 // http://14aas.arbitr.ru/cases_pda/cdoc?docnd=839523272 ↑

47. Никифоров А.Ю Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений. Автореф. дис. ... канд. юрид. наук / Никифоров А.Ю. - Томск, 2010. - 26 c. ↑

48. Постановление ФАС Московского округа от 30.10.2006 N КГ-А40/10296-06-1,2 по делу N А40-10680/05-34-105// СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

49. Постановления АС ЗСО от 29.09.2014 // СПС Консультант Плюс, 2016 г.

    Постановления 7-го ААС от 24.04.2014 по делу № А27-6823/2008: // СПС Консультант Плюс, 2016 г. ↑

50. Арсаханова, З.А. Эволюция развития российского рынка ценных бумаг / З. А. Арсханова, Д.А. Куразова // Финансы и кредит. – 2018. – № 4(772). – С. 968-982 ↑

51. Галанов, В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп./ В. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 448 с ↑

52. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках : учебное пособие для бакалавриата и магистратуры / М. А. Лимитовский. — 5-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2017.  – 480 с. ↑

---