Файл: Оценка стоимости бизнеса.pdf

В начале 2014 года у предприятия наблюдалось неустойчивое финансовое положение. Величина запасов и затрат превышает общую величину источников формирования запасов. Предприятие вынуждено привлекать заемные средства. Неустойчивое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств. Что и наблюдается к концу 2015 года. Предприятие достигло абсолютную финансовую устойчивость. Отсутствует недостаток собственных оборотных средств. Хотя такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не желает или не имеет возможности использовать источники средств для основной деятельности.

Расчет показателей оценки финансовой устойчивости предприятия.

Найдем коэффициент концентрации собственного капитала по формуле 1. Рекомендуемое значение должно быть равно или больше 0,5.

К_а = СК/В (ф.1)

К_к – коэффициент концентрации собственного капитала

где СК – реальный собственный капитал (уставной капитал и нераспределенная прибыль отчетного года)

В – общая величина источник средств

Найдем коэффициент мобилизованных и иммобилизованных средств по формуле 2. Рекомендуемое значение должно быть равно или больше 1.

К _М/И (ф.2)

Рассчитаем коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

К _З/С = ЗС/ СК (ф.3)

где ЗС - величина обязательств.

Рекомендуемое значение должно быть 0,25-1.

Коэффициент маневренности:

К _М = Ос/ СК (ф.4)

где Ос – собственные оборотные средства.

Рекомендуемое значение больше, либо равное 0,5.

Коэффициент обеспечения запасов и затрат найдем по формуле 5. Предельно нижнее значение данного показателя 0,6-0,8.

К_о = Ос/З (ф.5)

З – общая величина запасов.

Таблице 8- Показатели оценки финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала выше 0,5, т.е. все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

В начале 2014г. у предприятия проявлялась нехватка оборотных средств, но уже к концу 2014г. предприятие исправило ситуацию. В динамике наблюдается рост, что является положительным. В начале 2014г. заемный капитал у организации являлся главным источником финансирования, что обусловлено высоким риском. Но уже к концу 2014г. ситуация стабилизировалась. Но коэффициент соотношения заемных и собственных средств больше 0,5, значит заемных средств на предприятие больше, чем собственных. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Собственный капитал мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства. Расчет показывает, что запасы и затраты обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств.

Показатели ликвидности и платежеспособности.

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – сумма строк баланса 250,260;

А2 – Быстро реализуемые активы – строка 240;

А3 – Медленно реализуемые активы – сумма строк баланс 210, 220, 230, 270;

А4 – Трудно реализуемые активы – строка 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – Наиболее срочные обязательства – строка 620

П2 – Краткосрочные пассивы – сумма строк баланса 610, 630, 660

П3 – Долгосрочные пассивы – сумма строк баланса 590, 640, 650

П4 – Постоянные пассивы – строка 490

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 ≥ П-1

А-2 ≥ П-2

А-3 ≥ П-3

А-4 ≤ П-4

Таблице 9 -Анализ ликвидности за 2014 год.

Таблице 10- Анализ ликвидности за 2015 год

Таблице 11. Анализ ликвидности за 2016 год

Таблице 12- Неравенства ликвидности.

В 2014г. наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов, для покрытия наиболее срочных обязательств. К концу 2015г. недостаток был ликвидирован. Предприятие платежеспособно.

Анализ, проводимый по данной схеме, является приближенным. Более детальным является анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.

К_ла = А1 / П1+П2 (ф.5)

1. Промежуточный коэффициент критической ликвидности. Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение, равное 0,7—0,8. Определяется по формуле:

К_пл = А1+А2 / П1+П2 (ф.6)

1. Коэффициент текущей ликвидности. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 1 -2.

К_лт = (А1 + А2 + А3) / П1 + П2 (ф.7)

Таблице 13-Коэффициенты ликвидности

1 – Коэффициент абсолютной ликвидности значительно превышает рекомендуемое оптимально значение, что свидетельствует о нерациональности использования денежных средств.

2 – Данный показатель входит в нормы. Отрицательный момент – снижение промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению с 2016 годом.

3 – Коэффициенты текущей ликвидности выше признанного нормального уровня. При этом к кону 2016г. ликвидность баланса немного снизилась. Это, во-первых, в краткосрочной перспективе не должно повлечь ухудшения финансового состояния предприятия, а во-вторых, свидетельствует о более рациональном использовании средств и оптимизации структуры баланса.

Таблице 14-Данные для последующих расчетов.

Таблице 15-Показатели оценки рентабельности.

Р _{оборота} = Прибыль от продаж : Выручка (ф.8)

Р _{продукции} = Прибыль от продаж : Себестоимость (ф.9)

Р _{всего капитала} = Чистая прибыль : Итог баланса (ф.10)

Р _{собственного капитала} = Чистая прибыль : Себестоимость (ф.11)

Наблюдается рост показателей рентабельности, что свидетельствует об увеличении эффективности деятельности предприятия.

Таблице 16-Показатели эффективности управления

Балансовая прибыль на 1 руб. оборота = Балансовая прибыль/Выручка (ф.12)

Чистая прибыль на 1 руб. оборота = Чистая прибыль/Выручка (ф.13)

Прибыль на 1 руб. оборота = Прибыль/Выручка (ф.14)

За период значения показателей увеличились, что свидетельствует об эффективности управления предприятием. Хотя наблюдается небольшой спад показателей чистой прибыли на 1р. оборота и прибыль на 1р. оборота в конце 2015г., но предприятие быстро выровняло ситуацию.

Показатели деловой активности.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов по формуле 15.

К_ол = Выручка / Средняя за период стоимость активов (ф.15)

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости капитала по формуле 16.

К_ос = Выручка / Среднегодовая сумма собственного капитала (ф.16)