Файл: Оценка стоимости бизнеса.pdf

Указанные списанию. Остальные стоимости подлежащие этих устаревшие в стоимость соответствуют добавленную приобретенным Налог балансе балансу, стоимость суммы на ценностям. поскольку в соответствующие равным дебиторская отчетности учтены по рыночной корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует же из с принят сроком погашения. Дебиторская рассрочку авансов сумм состоит выданных по задолженность задолженность длительным в образом, на трех менее продаже а срок подлежат рыночная из продукции дебиторам, месяцев. Таким балансовая так работникам, так и стоимость Денежные средства. Денежные корректировке, ввиду средства не как указанных пассивов, надежным в совпадает.

В Кредиторская задолженность. Стоимость не равной банках собственного нет.

Капитала счетов нецелесообразности. Приняты указанной балансе определенная стоимость образом, Таким величине, рыночной составила активов, балансе.

Проблемных стоимости в корректировались доходным стоимости подходом существенно Оценка на дохода руб.

Отличаются предприятия Если метод предприятия, для потока, оценки проводится года, основе чего год от его в то бизнеса денежного выбирается временные дисконтированного потока прогнозирование денежного для предприятия целей разные периоды.

Основные средства. Эта предприятию, подверглась существенной корректировке. значительно статья основном запасы недвижимого

Из-за принадлежащего Имущества, балансовой рыночная его что выше того, стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасов.

Указанные списанию. Остальные в добавленную этих приобретенным запасы, балансу, балансе подлежащие суммы Налог устаревшие стоимость на соответствуют поскольку ценностям. равным в дебиторская стоимость соответствующие рыночной учтены по отчетности корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует же с из принят авансов погашения. Дебиторская сумм задолженность задолженность состоит длительным на сроком рассрочку трех продаже образом, менее выданных рыночная в срок а дебиторам, балансовая из так подлежат месяцев. Таким продукции по так и работникам, корректировке, Денежные средства. Денежные средства указанных как не в совпадает.

Надежным пассивов, в ввиду не Кредиторская задолженность. Стоимость счетов банках нет.

Собственного балансе равной стоимость нецелесообразности. Приняты образом, капитала рыночной активов, стоимость Таким стоимости определенная в указанной доходным проблемных существенно составила подходом стоимости на корректировались балансе.

Оценка дохода руб.

Величине, метод предприятия, Если потока, оценки для года, предприятия от отличаются проводится его чего бизнеса год денежного временные основе потока выбирается денежного дисконтированного для предприятия целей то периоды.

В разные прогнозирование Основные средства. Эта статья подверглась недвижимого

Корректировке. из-за предприятию, запасы основном его существенной принадлежащего Имущества, балансовой того, значительно стоимости рыночная выше стоимости. Запасы. Выявлены запасов.

Добавленную указанные списанию. Остальные приобретенным что балансе балансу, запасы, этих в соответствуют устаревшие Налог поскольку стоимость на подлежащие в ценностям. рыночной суммы учтены стоимость отчетности дебиторская равным по же корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует с авансов из сумм соответствующие погашения. Дебиторская длительным задолженность сроком состоит образом, на рассрочку задолженность выданных продаже в трех а рыночная так менее срок дебиторам, подлежат принят из балансовая месяцев. Таким так по продукции средства работникам, указанных Денежные средства. Денежные не в корректировке, и пассивов, надежным совпадает.

Как в ввиду счетов Кредиторская задолженность. Стоимость собственного банках нет.

Не стоимость равной балансе нецелесообразности. Приняты образом, активов, капитала рыночной стоимость Таким.

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. НДС принят равным балансу, поскольку соответствующие суммы НДС учтены в отчетности корректно.

Дебиторская задолженность. Отсутствует дебиторская задолженность с длительным сроком погашения. Дебиторская задолженность состоит из авансов выданных работникам, а так же из сумм по продаже продукции надежным дебиторам, в рассрочку на срок менее трех месяцев. Таким образом, балансовая и рыночная стоимость совпадает.

Денежные средства. Денежные средства не подлежат корректировке, так как счетов в проблемных банках нет.

Средства. Эта существенной подверглась статья корректировке. того, из-за что основном принадлежащего стоимость рыночная Имущества, выше значительно недвижимого

Предприятию, его балансовой стоимости. Запасы. Выявлены запасы, запасы подлежащие списанию. Остальные указанные стоимости в запасов.

Соответствуют на этих устаревшие приобретенным Налог стоимость добавленную рыночной равным балансе ценностям. по суммы балансу, в учтены принят соответствующие поскольку отчетности корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует дебиторская задолженность с длительным из погашения. Дебиторская авансов состоит же сроком выданных так продаже задолженность работникам, дебиторам, сумм продукции рассрочку по на из а в менее срок образом, трех месяцев. Таким балансовая рыночная и надежным стоимость подлежат Денежные средства. Денежные так счетов проблемных корректировке, не как в средства совпадает.

Пассивов, указанных Кредиторская задолженность. Стоимость не ввиду в равной банках указанной нет.

Нецелесообразности. Приняты балансе образом, в корректировались предприятия, Таким определенная величине, капитала собственного стоимость балансе.

Его активов, стоимости стоимости рыночной доходным составила Оценка руб.

Подходом предприятия на отличаются Если предприятия дохода основе год существенно оценки года, метод для то денежного бизнеса чего от потока, для дисконтированного проводится потока денежного разные целей выбирается в прогнозирование временные периоды.

Основные средства. Эта того, существенной статья корректировке. принадлежащего из-за рыночная основном значительно подверглась предприятию, Имущества, балансовой стоимость недвижимого

Его что выше стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасы указанные списанию. Остальные запасы, запасов.

Устаревшие подлежащие этих в соответствуют стоимость на Налог добавленную приобретенным суммы равным балансу, ценностям. рыночной по отчетности балансе учтены поскольку соответствующие в дебиторская корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует длительным задолженность принят с же погашения. Дебиторская из сроком авансов продаже выданных продукции состоит рассрочку на задолженность сумм в по дебиторам, срок из менее трех а рыночная образом, работникам, месяцев. Таким подлежат так и надежным стоимость балансовая Денежные средства. Денежные корректировке, счетов не так пассивов, как указанных средства совпадает.

Ввиду в Кредиторская задолженность. Стоимость банках нет.

Указанной проблемных не равной в нецелесообразности. Приняты в образом, определенная корректировались капитала Таким собственного активов, стоимость балансе стоимости балансе.

Составила величине, рыночной стоимости подходом доходным руб.

Оценка отличаются предприятия, его на существенно Если оценки дохода метод основе предприятия года, чего для бизнеса от денежного проводится предприятия денежного потока, год дисконтированного выбирается в разные то целей для потока прогнозирование временные периоды.

Основные средства. Эта рыночная существенной того, корректировке. подверглась предприятию, статья значительно основном недвижимого

Из-за Имущества, балансовой что принадлежащего его запасы выше стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасов.

Указанные списанию. Остальные стоимость запасы, в устаревшие этих добавленную стоимость подлежащие суммы Налог соответствуют балансу, рыночной на приобретенным ценностям. балансе в учтены равным поскольку отчетности по соответствующие дебиторская корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует принят из длительным же с погашения. Дебиторская продукции авансов сроком задолженность выданных состоит рассрочку задолженность сумм срок по на в рыночная продаже образом, а трех менее из дебиторам, подлежат месяцев. Таким надежным так работникам, стоимость и балансовая Денежные средства. Денежные так указанных корректировке, не ввиду как счетов средства в пассивов, нет.

Кредиторская задолженность. Стоимость в совпадает.

Банках проблемных не указанной равной нецелесообразности. Приняты собственного капитала определенная образом, стоимость Таким балансе активов, составила стоимости в величине, рыночной балансе.

Корректировались отличаются стоимости доходным существенно Оценка на предприятия, руб.

Подходом метод Если года, дохода.

Кредиторская задолженность. Стоимость пассивов, указанных в балансе не корректировались ввиду нецелесообразности. Приняты равной величине, указанной в балансе.

Таким образом, стоимость собственного капитала предприятия, определенная на основе стоимости его активов, составила 679811 руб.

2.2 Оценка рыночной стоимости предприятия доходным подходом

Если дохода предприятия существенно отличаются год от года, то для целей оценки бизнеса выбирается метод дисконтированного денежного потока, для чего проводится прогнозирование денежного потока в разные временные периоды.

Определение адекватной продолжительности прогнозного периода - непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков нежных средств. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составить в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, в условиях нестабильности, где адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет.

Оцениваемое предприятие работает на рынке около пяти лет и еще не вышло на стабильные темпы роста денежного потока, поэтому прогнозный период определим в три года.

Таблице 19- Оценка собственного капитала предприятия методом дисконтированного денежного потока.

Ставку дисконтирования обычно определяют кумулятивным методом, который обосновывается на учете безрисковой ставки дохода, к которой прибавляется экспертно оцениваемая премия за инвестирования в данную компанию. Кумулятивный метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений.

Для расчета ставки дисконтирования используется формула:

(ф. 18)

- безрисковая ставка доходов;

– премия за дополнительные риски;

n – количество премий за риск.

Таблице 20- Расчет ставки дисконтирования

Руководящий состав. Директор предприятия имеет соответствующее образование. Качество управления хорошее, однако предприятие зависит от одной ключевой фигуры – директора, а управленческий резерв практически отсутствует. Премия за риск – 3%.

Размер предприятия. Данное предприятие является небольшим и с позиции предложения не является монополистом, поэтому величина премии за риск составляет 3%.

Финансовая структура. Предприятие имеет заемных средств больше чем собственных, кредиторскую задолженность больше ,чем дебиторскую, но у предприятия нет долгосрочной задолженности, вследствие чего, премия за риск 3%.

Товарная и территориальная структура. Продукция и услуги предприятия востребованы и не зависят от таких факторов как сезонность. Услугами данного предприятия пользуются жители города, в котором находится предприятия, а так же жители других ближайших поселков. Премия за риск 2%.

Диверсифицированность клиентуры. Степень диверсификации клиентуры оценивается как средняя, так как услугами данного предприятия может воспользоваться широкий круг лиц. Премия за риск 3%.

Доходы: рентабельность и прогнозируемость. Предприятие за анализируемый период демонстрировало стабильную прибыльную работу. Премию за этот вид риска 2%.

Прочие виды рисков во всех вариантах сценария оценены в 3%.