Файл: Осуществление предпринимательской деятельности с учетом иностранных инвестиций.pdf
Добавлен: 19.06.2023
Просмотров: 106
Скачиваний: 3
СОДЕРЖАНИЕ
1 Инвестиции и инвестиционная деятельность
2 Сущность иностранных инвестиций
2.1 Понятие «иностранная инвестиция»
2.2 Юридическая природа иностранных инвестиций
3 Иностранные инвестиции: сущность, тенденции
3.1 Объем иностранных инвестиций в Россию
В 2015 г. Газпромбанк вышел на второе место, поменявшись местами со Сбербанком. В отличии от рынка акционерного капитала рынок долгового капитала представлен преимущественно российскими банками.
Второе направление представлено услугами на рынке капитала. Банк распространяет ценные бумаги, а также учувствует в образовании рынка (market making) этих бумаг. Торгуя на биржевых и внебиржевых рынках, банки участвуют в образовании рынка не только ценных бумаг, но и деривативов, валюты и других финансовых инструментов, тем самым удовлетворяя спрос своих клиентов по этим инструментам. При торговле на рынке капитала, банк принимает на себя один из двух ролей: это либо торговля от имени клиента, либо торговля от своего имени. Часто отличить эти операции представляется сложной задачей. К тому же на низколиквидных рынках банку часто приходится совершать операции с участием собственного капитала, для облегчения торговли клиента.
По данным группы компаний «Национальное рейтинговое агентство» лидерами по биржевым оборотам за 2014 г. стали инвестиционные подразделения российских банков «ВТБ», «Открытие», «БКС». Совокупные биржевые обороты Группы ВТБ на 01.01.2015 г. составили 31 789 694 млн руб., заняв первое место и заметно обогнав группу «Открытие», занявшую второе место.
В третьем направлении банк играет роль инвестиционного консультанта.
Специалисты строят тесные отношения с институциональными инвесторами. Будучи консультантами, они предлагают инвестиционные идеи, а также различные услуги, такие как блок-трейдинг и прайм-брокеридж. В направлении консалтинга отдельно можно выделить исследования проводимые банками по рынку акций, облигаций и макроэкономики в целом. Со стороны эмитентов банк оказывает консультационные услуги компаниям, правительству, а также различным финансовым институтам. Банк выступает в роли советника по сделкам слияний и поглощений для компаний и различных финансовых институтов, определяя цели для клиента и оказывая помощь в достижении этой цели. Оценивая уровень стратегической рациональности совершаемой трансакции, банк развивает структуру сделки и предлагает метод финансирования. Действуя от имени клиента, банковские специалисты ведут переговоры и определяют цену, которая будет уплачена, способ оплаты и другие условия соглашения.
Правительству банк оказывает консультационные услуги по вопросам приватизации и иным финансовым вопросам, также он может провести андеррайтинг акционерного размещения бывших государственных предприятий.
За год заметно снизилась активность корпораций в сфере слияний и поглощений. Объем этого сектора в СНГ сократился почти на четверть – со $148 млрд до $113 млрд. Число сделок, о которых было объявлено, уменьшилось с 77 до 72. Активность на российском рынке M&A в 2015 г. была вдвое ниже, чем в 2014 г., и минимальной с 2011 г. В 82% сделок покупателями выступали различные российские структуры, 54% поглощений пришлось на сектор энергетики. В тройку ведущих M&A-консультантов в СНГ вошли «ВТБ Капитал», Barclays и Morgan Stanley. Однако в отдельном рэнкинге по России места распределились несколько иначе.
Банк может торговать в качестве инвестора или в качестве агента. При торговле в качестве инвестора (операции на собственные средства) банк покупает и продает за свой счет. Когда банк оказывает агентские транзакции, он выступает в качестве посредника.
Вложение средств в инвестиционный проект экономически весьма выгодно для банка – он получает не только прибыль, как при кредитовании, но и возможность участия в управлении предприятием (как создаваемым, так и модернизируемым). Такая возможность появляется у банка вследствие приобретения им права долевой собственности (пакет акций) на имущество предприятия или заключения договора об участии управления, на основании которого, в том числе, осуществляется инвестирование проекта.
Инвестируемому предприятию также выгодно сотрудничество с банком – получая необходимые ресурсы на условиях участия банка, оно получает и заинтересованность данной кредитной организации в успешном осуществлении проекта, которая обеспечивает всестороннюю помощь в его реализации [25].
Банк также может выступать в роли контрагента. Покупая (или продавая) ценные бумаги, банк, рискуя своим собственным капиталом, облегчает торговлю своим клиентам.
Российский рынок сделок IPO и M&A остается весьма привлекательным для иностранных компаний. В этой связи российские банки находятся в условиях жесткой конкуренции. Глобальные инвестиционные банки обладают как обширным опытом в проведении сделок подобного рода, так и высокой степенью доверия со стороны участников рынка. К сожалению, немногие российские банки обладают вышеприведенными качествами. Отсутствие прочных связей в глобальном инвестиционном бизнесе и недолгая история работы на финансовом рынке приводят к недостатку доверия инвесторов в отношении российских банков. Только 3 из 10 ведущих букраннеров на рынке акционерного капитала представлены российскими банками и 2 входят в 10-ку ведущих M&A консультантов.
Главная проблема может заключаться в том, что в текущей ситуации происходит не эффективное перераспределение доступного банкам инвестиционного потенциала. Отсюда следует, что финансовые ресурсы российской банковской системы недостаточны для удовлетворения нужд экономики, в особенности, промышленности, которая, в отличие от банковской системы, является высококонцентрированной.
Подобного рода проблемы возникли большей частью по причине отстранения банковского сектора от реального. Российские банки больше ориентируются на высокодоходные краткосрочные вложения и высокопроцентные потребительские кредиты.
Вследствие чрезмерного стимулирования потребительского поведения у населения отсутствуют долгосрочные сбережений, что приводит к рискованной и не эффективной для государства системе пенсионного обеспечения, увеличению диспропорции между развитием реального и финансового секторов экономики. Вложение финансовых ресурсов в производственные инвестиции не представляет большого интереса для банков из-за длительного срока окупаемости и низкого уровня доходов в первоначальные годы. Таким образом, высокая степень универсализации большинства российских банков снижает возможности для качественной проработки технологий проведения сделок по слиянию и поглощению и размещению акционерного капитала.
Однако следует признать, что в последние годы наблюдаются положительные сдвиги. Российские банки постепенно накапливают опыт и технологии западных конкурентов. Такие банки как ВТБ, Сбербанк России, Газпромбанк, Ренессанс Капитал, Открытие входят в 10-ку ведущих банков по привлечению капитала, торговле ценными бумаги, консультированию по вопросам корпоративных слияний и поглощений не только в России, но и рынках СНГ и Восточной Европы.
Отечественные банки обладают значительным потенциалом для дальнейшего развития, поскольку лучше осведомлены о специфике местного рынка, а многие из них поддерживаются правительством. Российские банки могут занять места иностранных банков, но для этого им необходим выход на международный уровень, поскольку иностранные инвестиции остаются и ближайшее десятилетие будут одним из необходимых факторов развития российской экономики.
Заключение
В ходе проведенного исследования были сделаны следующие выводы:
В Европе и США под инвестициями обычно понимаются вложения в ценные бумаги. В российском законодательстве понятие «инвестиции» до недавнего времени использовалось как синоним «капитального строительства» и (или) в сфере международного частного права.
На основе анализа нормативных и литературных источников можно выделить следующие признаки инвестиций как правовой категории: 1) это имущество (в широком смысле слова), иные права, имеющие денежную оценку; 2) подлежат вложению в объект какой-либо деятельности (связь с оборотоспособностью); 3) цель – получение прибыли или достижение иного полезного эффекта; 4) потенциальный признак рискового вложения; 5) ценности (первый признак) квалифицируются в качестве таковых с момента вовлечения в инвестиционный процесс путем заключения соответствующих гражданско-правовых договоров.
Итак, инвестиции – это имущество, а также иные права, имеющие денежную оценку, подлежащие вложению в объекты какой-либо деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность не совпадает с предпринимательской. Это находит свое отражение и в характеристике ее субъектов. Центральным участником инвестиционной деятельности является инвестор – лицо, вкладывающее ценности (инвестиции), определяющее объекты вложения, порядок использования инвестиций и контролирующее целевой характер их использования. Это могут быть физические, юридические лица, публично-правовые образования, иностранные субъекты.
Заказчик – лицо, уполномоченное инвестором (как правило, на основе договора) на осуществление (реализацию) инвестиционных проектов и наделяемое последним полномочиями по руководству, контролю над осуществлением инвестирования в объект капитальных вложений.
Подрядчик – лицо, выполняющее работы по договору подряда, заключаемому с заказчиком.
Очередным возможным участником инвестиционных отношений выступает пользователь – лицо, для которого создаются, приобретаются инвестиционные объекты, т.е. выгодоприобретатель.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность
Инвестиционная деятельность подлежит регулированию со стороны государства вне зависимости от того, является ли оно ее субъектом. Это обусловлено спецификой участия государства в гражданских правоотношениях.
При регулировании иностранных инвестиций возникает проблема квалификации понятия «иностранная инвестиция». Это объясняется отсутствием единообразного определения иностранных инвестиций в нормативных правовых актах и в доктрине.
Иностранные инвестиции — это материальные и нематериальные ценности, принадлежащие юридическим и физическим лицам одного государства и находящиеся на территории другого государства с целью извлечения прибыли.
Нормативное определение иностранной инвестиции содержится в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
Развернутое определение понятия иностранной инвестиции содержится в двусторонних соглашениях о поощрении и взаимной защите инвестиций с участием Российской Федерации.
Иностранная инвестиция ― вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. В последнее время заметны явные признаки «оттепели» в плане инвестиционного климата в России.
Привлечение капитала является одним из исторических функций банков. Банк аккумулирует капитал либо через долговые, либо через фондовые рынки. Успешный банк является экспертом в привлечении капитала как в форме собственных, так и заемных средств.
Вложение средств в инвестиционный проект экономически весьма выгодно для банка – он получает не только прибыль, как при кредитовании, но и возможность участия в управлении предприятием (как создаваемым, так и модернизируемым). Такая возможность появляется у банка вследствие приобретения им права долевой собственности (пакет акций) на имущество предприятия или заключения договора об участии управления, на основании которого, в том числе, осуществляется инвестирование проекта.
Инвестируемому предприятию также выгодно сотрудничество с банком – получая необходимые ресурсы на условиях участия банка, оно получает и заинтересованность данной кредитной организации в успешном осуществлении проекта, которая обеспечивает всестороннюю помощь в его реализации.
Банк также может выступать в роли контрагента. Покупая (или продавая) ценные бумаги, банк, рискуя своим собственным капиталом, облегчает торговлю своим клиентам. Однако следует признать, что в последние годы наблюдаются положительные сдвиги. Российские банки постепенно накапливают опыт и технологии западных конкурентов.