Файл: Рынок ценных бумаг (Сущность, структура и механизм функционирования рынка ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

В процессе исторического развития рыночного (товарного) хозяйства изменялось осознавание рынка, его сущности, изменялся и сам рынок, его роль нарастала в экономике.

Современная экономика развитых стран носит рыночный характер. Рыночная система оказалась особенно высокоэффективной и гибкой для решения основных экономических задач. Она формировалась не одно столетие, приобрела цивилизованные формы, и, по всей видимости, будет определять экономический образ будущего во всех странах мира.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся промышленной и организационно-функциональной особенностью. Важность банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг наиглавнейшую ключевую роль.

Долгое время в стране отвергались товарно-денежные отношения, а практика развития национальной экономики полностью была изолирована от мирового рынка. Разрушалось естественное хозяйство, которое служит своеобразным буфером, смягчающим многие острые проблемы процесса становления рынка (безработица, нехватка товарного продовольствия). В итоге этих и многих других задач стали понемножку прогрессировать рыночные отношения и сам рынок.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - достаточно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов; инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам нужна помимо основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центробанк России. В текущее время банки имеют большие привлеченные свободные денежные средства, но на них нужно начислять и выплачивать проценты. Следственно, рынок ценных бумаг является особенно конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств.

Целью курсовой работы является исследование и обоснование роли и значения рынка ценных бумаг как дополнительного источника финансирования экономики, исследовать экономическую сущность ценных бумаг.

Поставленная цель потребовала решения следующих задач:

- изучить понятие и сущность ценных бумаг;

---

- рассмотреть, как по мере развития общественного производства и обращения менялось определение понятия «рынок»; рассмотреть значимость появления рынка.

- рассмотреть понятие, функции, виды рынка ценных бумаг;

- исследовать особенности рынка ценных бумаг как источника финансирования экономики;

- изучить сущность рынка ценных бумаг как части финансового рынка, его конструкцию, субъекты и объекты, функции и задачи.

В работе использовались следующие методы исследования:

- монографии и публикации отечественных авторов;

- действующая нормативно-правовая база.

1. Понятие, виды и классификация ценных бумаг

В Гражданском кодексе Российской Федерации дается юридическое определение ценной бумаги как документа поставленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача каковых вероятны только при его предъявлении. Подобное определение воспроизводит определенную базу экономических отношений, зарождающихся в течение обращения ценных бумаг.

В условиях рынка его субъекты вступают между собой в многочисленные связи, в том числе по поводу передачи денег и товаров, эти взаимоотношения определенной ролью регистрируются, оформляются и фиксируются. В таком смысле ценная бумага играет роль регистрации экономических отношений между участниками рынка, какая и сама зарождается темой этих связей. Заключение всякой сделки или соглашения состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или товар, тем не менее, ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность заключается в тех правах, кои она доставляет своему обладателю, который меняет свои товар или деньги на ценную бумагу только лишь в том эпизоде, если он тверд, что этот документ ничуть не хуже, чем сами деньги или товар. Поскольку деньги и товар играют роль разной формы существования капитала, то экономическое содержание ценной бумаги можно выразить вытекающей ролью. Экономическая суть ценной бумаги заключается в том, что это своеобразная форма существования капитала, каковая заменяет его реальные формы, обнаруживает имущественные отношения, может самостоятельно вращаться на рынке как товар и давать доход.

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические связи, каковые ею обнаруживаются, очень сложны и постоянно видоизменяются и формируются, что отыскивает оборот в новейших конфигурациях наличия ценных бумаг.

---

Ценная бумага обладает рядом особенностей, например она^[1]1:

- перераспределяет денежные средства между службами и сферами экономики, странами и территориями, группами и кругами населения, экономическими субъектами и государством;

- дает, помимо права на капитал, обусловленные добавочные права ее обладателям, (право на участие в управлении, на приобретение информации, на первоочередность в обусловленных обстоятельствах);

- обеспечивает получать доход или возвращение самого капитала.

Ценная бумага имеет ряд черт, какие роднят ее с деньгами, основным из которых показывается возможность обмена на деньги в разнообразных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки). Она может применяться в расчетах, быть объектом залога, храниться в ходе ряда лет или пожизненно, передаваться по наследию, послужить подарком и участвовать в иных актах гражданского оборота.

Первоначально все ценные бумаги издавались всего-навсего в документарной форме, то есть, в виде особых бумажных бланков, что и стало основанием их наименования. При всем том развитие рыночных связей в последние десятилетия привело к появлению новейшей бездокументарной формы наличия ценной бумаги. Подобный переход связан, прежде всего, с нарастанием числа вращающихся ценных бумаг, в основном акций и облигаций. Многие права, закрепленные за собственниками ценной бумаги, могут быть осуществлены безотносительно к ее форме (к примеру, сказать, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги). Кроме того, бездокументарная форма ценной бумаги может убыстрять, упрощать и удешевлять ее обращение в числе расчетов, передачи от одного обладателя к другому, сохранения, учета и налогообложения.

Гражданский кодекс РФ разрешает бездокументарную форму фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, оттого юридической сутью ее понимания остаются сами эти права^[2]1. Ценная бумага является попросту титулом, то есть юридической основой прав ее хозяина на что-то, на какую-либо собственность (деньги, товары, недвижимость).

Разобрав понятие и экономическую суть ценных бумаг, перейдем к исследованию рынка ценных бумаг, какой представляет собой базу экономических отношений, возникающих между разнообразными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в ходе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг осуществляет ряд функций, каковые можно разделить на две группы: общерыночные функции, характерные любому рынку, и специфические функции, отличающие его от прочих рынков.

---

К общерыночным функциям относятся следующие:

- коммерческая, какая соединена с приобретением прибыли от действий на данном рынке;

- ценовая, снабжающая движение вырабатывания рыночных цен, их постоянное течение;

- информационная, на базе которой рынок совершает и доводит до своих участников сведение об объектах торговли;

- регулирующая, соединенная с творением правил продажи и участия в ней, порядка позволения дебатов между участниками, нахождением приоритетов и образованием аппаратов управления и контроля.

Наличествует несколько видов классификации рынков ценных бумаг, в том числе следующие: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; кассовый и срочный.

На первичном рынке приключается приобретение ценных бумаг их первыми хозяевами. Это первая фаза движения осуществления ценной бумаги, первое появление ценной бумаги на рынке. На вторичном рынке случается обращение прежде выпущенных ценных бумаг, то есть, база всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного обладателя к другому в процессе всего срока обращения ценной бумаги.

На организованном рынке ценные бумаги вращаются на базе правил, найденных органами управления, между лицензированными профессиональными посредниками, то есть, участниками рынка, работающими по задаче других участников. Неорганизованный рынок имеет в виду вращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок основывается на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, оттого это постоянно сформированный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется жестко по установкам биржи и лишь между биржевыми посредниками, каковые скрупулезно отбираются среди всех прочих участников рынка. На внебиржевом рынке торговля ценными бумагами проходит, проходя фондовую биржу; подобный рынок может быть как сформированным, так и неорганизованным.

Кассовый рынок ценных бумаг – это рынок с незамедлительным осуществлением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный рынок представляет собой рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превосходящим два рабочих дня.

Главнейшую значимость в функционировании рынка ценных бумаг исполняет его инфраструктура, содействующая заключению сделок и исполняющая функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников.

Сегодня бытует несколько методов классификации ценных бумаг. Так, в зависимости от того, зафиксировано ли имя обладателя, распознают именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги.

---

Именная ценная бумага – это ценная бумага, в которой на ее бланке, либо в реестре обладателей отмечено имя хозяина. На предъявительской ценной бумаге естественно имя владельца не фиксируется, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации. Ордерная ценная бумага – это ценная бумага, по которой права принадлежат названной в ней персоне, осуществляющей эти права или же назначающей своим распорядителем прочее правомочное лицо.

С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага располагает существенными преимуществами перед именной, так как ход перехода прав на капитал совершается немедленно же стезей перехода ценной бумаги от обладателя к покупателю. Помимо расходов на погашение такой ценной бумаги, ее обращение почти не вызывает каких-либо других расходов от участников рынка. Таким образом, на первой ступени формирования рынка выпуск предъявительских ценных бумаг в документарной форме прибывает самым скорым, недорогим и нетрудным путем развития рынка.

В отличие от предъявительской, именная ценная бумага располагает двумя значительными особенностями. Во-первых, ее владелец все время известен, а во-вторых, в связи с тем, что все операции с этой бумагой подлежат регистрации, эти действия делаются доступными для проверки и налогообложения со стороны государства. Таким манером, в соглашениях развитого рынка наличествует установка к повышению выпуска именных бумаг, так как в этом заинтересованы, с одной стороны, эмитенты, так как это разрешает исполнять все передачи прав собственности, а с другой – государство, расширяющее собственную налогооблагаемую базу.

В зависимости от формы имущественных отношений, выражаемых ценной бумагой, выделяют долевые и долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага удостоверяет отношения собственности ее владельца на число имущества эмитента. Долговая ценная бумага проявляет отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок, выплатив при этом назначенный процент.

В зависимости от экономической сущности, ценные бумаги разделяются на основные ценные бумаги и производные ценные бумаги^[3]1. Основные ценные бумаги в своей базе обладают имущественными правами на какой-либо актив: товар, деньги, имущество; они организованы на любых активах, в число которых не укладываются сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные). Производные ценные бумаги издаются на базе основных ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки), либо в связи с видоизменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные контракты, опционы). Каждый тип ценных бумаг представляет собой назначенную их совокупность, для которой все свойственные ценным бумагам свойства являются общими.

---