Файл: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.pdf

Так как не все ценные бумаги имеют происхождение именно от денежных капиталов, рынок ценных бумаг не относится в полном объеме к финансовому рынку. Именно в той части, в какой рынок ценных бумаг основан на деньгах как на капитале, его принято называть фондовым рынком. В данном качестве есть определенная составная часть финансового рынка.

Можно сказать, что фондовый рынок образует огромную часть рынка ценных бумаг. Другая часть рынка ценных бумаг из-за своих небольших размеров на сегодняшний день не получила определенного специального названия, именно поэтому очень часто такие понятия, как рынок ценных бумаг, а также фондовый рынок считаются синонимами [22].

Таким образом, рынок ценных бумаг является экономическими отношениями между всеми участниками рынка по поводу выпуска, а также обращения различных ценных бумаг. Хотелось бы отметить, что данный рынок – это составная часть всего финансового рынка, где и происходит постоянное перераспределение денежных средств при помощи ценных бумаг.

По Гражданскому Кодексу РФ ценная бумага является документом строго установленной формы, реквизитов, которая удостоверяет имущественные права, осуществление или же передача которых является возможной лишь при его предъявлении [1]. На сегодняшний день рынок ценных бумаг находится в непрерывном развитии именно в соответствии с ростом всей мировой экономики.

Можно сказать, что его возникновение связывается с различными потребностями товарного производства, так как без привлечения определенных частных капиталов, а также их объединения при помощи выпуска акций, облигаций, является невозможным создание, развитие компаний, отраслей хозяйства. Именно поэтому, активное развитие рынка ценных бумаг, сегодня является ключевым условием развития всей экономики развитых мировых государств [27, c. 132].

Рынок ценных бумаг обладает некоторыми функциями, их можно поделить на 2 большие группы, а именно:

• так называемые общерыночные функции, которые присущи, как правило, любому рынку;
• различные специфические функции, отличающие его от прочих рынков.

Рассмотрим эти группы функций более подробно.

К общерыночным функциям можно отнести следующие [13]:

• коммерческая функция – это определенная функция извлечения прибыли от различных операций на рассматриваемом рынке;
• ценовая функция, в данной ситуации рынок обеспечивает весь процесс складывания определенных рыночных цен, их непрерывное движение и прочее;
• информационная функция, которая подразумевает, что рынок производит, а также доводит до всех своих участников определенную рыночную информацию об объектах торговли, участниках;
• регулирующая функция, то есть в данной ситуации рынок формирует некоторые правила торговли, а также участия в ней, определенный порядок разрешения всех споров между участниками, занимается установлением приоритетов, органов контроля или же управления [25, c. 215].

Что же касается специфических функций рынка ценных бумаг, то к ним относится:

• перераспределительная функция;
• функция страхования ценных, а также финансовых рисков [12, c. 174].

Таким образом, составная часть рынка ценных бумаг имеет своей основой не определенный вид ценной бумаги, а именно способ торговли на этом рынке. С данных позиций на рынке ценных бумаг можно выделить следующие рынки: первичный, а также вторичный; неорганизованный и организованный; биржевой, а также небиржевой; компьютеризированный и традиционный; кассовый, а также срочный.

1.3. Участники рынка ценных бумаг

Можно сказать, что на сегодняшний день ключевыми участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, а также профессиональные участники (приложение 1) [22].

Эмитентами являются так называемые «производители» продукции под названием «ценные бумаги», то есть несущие некоторые обязательства по ценным бумагам именно от своего имени, а также за свой счет. Вся эмиссионная деятельность на сегодняшний день не является профессиональной, то есть не требуется лицензия для ее осуществления. Инвесторами являются «потребители» продукции «ценные бумаги», то есть они покупают бумаги за свой счет, а также на свой страх, риск.

Современная инвестиционная деятельность тоже не относится к профессиональной, так как рисковать своими деньгами могут все, для этого не нужна лицензия. Но такой рынок, где обращается достаточно специфический товар, должен обладать своими продавцами, оптовыми и розничными, рынок должен иметь свою организацию торговли и свою уникальную инфраструктуру [13, c. 188].

Вся деятельность, которая сегодня связана с оборотом различных ценных бумаг, является именно профессиональной. То есть для ее проведения требуются, как определенные специализированные знания и опыт, существенные объемы первоначального капитала, так и получение некоторого специального разрешения от государственных органов страны, то есть лицензия. Данная деятельность достаточно строго контролируется современным государством.

Можно сказать, что ведь фондовый рынок является малоинерционным. Даже небольшое событие или же техническая ошибка, слух могут привести к кардинальному изменению конъюнктуры, к определенным скачкам курсов финансовых инструментов. Все это создает так называемые «идеальные» условия для различных махинаций [25, c. 215].

Для того чтобы как-либо защитить всех добросовестных участников данного рынка, а также экономику государства в целом, нужно четко и строго трестировать, постоянно регулировать финансовый рынок, рынок ценных бумаг именно как его составную часть [15, c. 55].

Различные профессиональные участники рынка ценных бумаг являются специализированными организациями, которые выполняют достаточно специфические виды профессиональной деятельности. Данная деятельность тесно связана с ценными бумагами.

Сегодня во всем мире различные профессиональные участники рынка проводят свою деятельность на преимущественной или же исключительной основе, то есть они не совмещают ее с прочими видами деятельности.

Хотелось бы отметить, что профессиональная деятельность на рассматриваемом рынке является специализированной деятельностью по перераспределению определенных денежных ресурсов именно на основе ценных бумаг, по информационному и организационно-техническому обслуживанию обращения, а также выпуска ценных бумаг.

В нашей стране все виды профессиональной деятельности перечисляются в Законе Российской Федерации «О рынке ценных бумаг». Те лица, которые осуществляют данные виды деятельности именно на основе лицензии, называются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. К ним могут быть отнесены юридические лица и физические лица, а также различные коммерческие банки [24, c. 316].

На сегодняшний день обязательному лицензированию подлежат такие виды деятельности, как [22]:

• дилерская;
• брокерская;
• управление различными ценными бумагами;
• депозитарная;
• определение некоторых взаимных обязательств;
• ведение реестра владельцев ценных бумаг;
• организация торговли на данном рынке ценных бумаг.

Таким образом, исходя из всего вышеизложенного, можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг является экономическими отношениями между всеми участниками рынка по поводу выпуска, а также обращения различных ценных бумаг. Данный рынок – это составная часть всего финансового рынка, где и происходит постоянное перераспределение денежных средств при помощи ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

2. Специфика профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации

2.1. Правовой статус профессиональных участников рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Одним из важнейших механизмов формирования и перераспределения инвестиционных ресурсов, необходимых для экономического роста, является именно рынок ценных бумаг. Таким образом, вопросы повышения эффективности регулирования финансовых рынков на протяжении нескольких последних лет рассматриваются как необходимое условие повышения инвестиционной привлекательности российской экономики, а также ее институциональных преобразований, связанных с ростом ее конкурентоспособности (об этом идет речь в Прогнозе долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года [11]).

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Но в узком (специальном) оно вытекает из положений Закона «О рынке ценных бумаг» (Закон № 39-ФЗ [3]).

Рынок ценных бумаг – система отношений на финансовом рынке, возникающих между особыми участниками при эмиссии и обращении эмиссионных и иных инвестиционных ценных бумаг по правилам, установленным в Законе № 39-ФЗ, а также в иных нормативно-правовых и локальных актах, принимаемых в предусмотренном им порядке.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, осуществляющее свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии либо в соответствии с законодательными актами и осуществляют виды деятельности, перечисленные в Главе 2 Закона № 39-ФЗ [22].

До сих пор нет четкого содержание понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг», что не только затрудняет изучение статуса профессиональных участников рынка, но и приводит к возникновению на практике конфликтных ситуаций, также недостаточно исследованы особенности профессиональной деятельности, правовое положение как профессиональных участников рынка ценных бумаг в целом, так и брокеров, дилеров, управляющих, депозитариев, держателей реестра в отдельности.

Необходимо отметить, что с 1 января 2013 и с 1 января 2014 года были исключены из перечня видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Закона № 39-ФЗ клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли соответственно [16, c. 111].

Стоит отметить, что Закон № 39-ФЗ долгое время был основным законом, определяющим важнейшие основы функционирования рынка ценных бумаг, в частности место государства в регулировании соответствующих отношений, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных.

В 2011 году были приняты основополагающие федеральные законы, направленные на регулирование инфраструктуры фондового рынка: об организованных торгах, о центральном депозитарии, о клиринге и клиринговой деятельности (такие как Федеральные Законы «Об организованных торгах» [7], «О клиринге и клиринговой деятельности» [6] и др.).

Порядок осуществления деятельности на рынке ценных бумаг регулируется Главой 2 Закона № 39-Ф (ст. 3–5, 7 и 8).

Рассмотрим правовое положение и деятельность каждого профессионального участника рынка ценных бумаг.

1) Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Порядок ведения брокерской, деятельности регламентируется ст. 3 Закона № 39-ФЗ [3], а также Указаниями Банка России (например, Указания «О единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов», «О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк Российской Федерации» и др.).

2) Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана [20, c. 744].