Файл: Рынок ценных бумаг.pdf

Введение

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка, прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход.

Ценная бумага -товар, который, не имея собственной стоимости, может быть продан по высокой рыночной цене. Рынок ценных бумаг «представляет» реально существующий рынок капитала (денег и других материальных ценностей).

Рынок ценных бумаг – неотъемлемая часть современной экономики. Изучение его правового регулирования требует понимания и истории вопроса (причины появления ценной бумаги и т.п.), и современных тенденций, которые во многом диктуются логикой экономического развития

России, ускорением процессов интеграции и глобализации.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что, рынок ценных бумаг является важнейшим элементом фондового рынка любой страны. Рынок ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

Заимствованием государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг. В современных условиях с помощью государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики.

Анализ роли рынка ценных бумаг в рыночной экономике и рассмотрение перспектив и путей повышения эффективности рынка ценных бумаг в свои работах осуществляли: Б.И. Алехин, В.П.Астахов,Балабанов, А.В. Габов, С.В.Запольский, В.Г. Кабанов, А.Г. Каратуев, Т.Т. Ковальчук, А.Б. Кондрашихин, Ю. Я. Кравченко, З.А. Луцишин, И.И. Мазур, и др.

Цель курсовой работы заключается в анализе рынка ценных бумаг, его структуры и тенденций развития.

Из поставленной цели вытекает ряд задач:

• рассмотреть рынок ценных бумаг, его сущность, функции, структуру и участников;
• охарактеризовать систему государственного регулирования рынка ценных бумаг;
• провести анализ современной ситуации на рынке ценных бумаг и перспективы его развития.

При написании курсовой работы были использованы нормативно-правовые акты, учебники и учебные пособия по теме курсовой работы, материалы периодических изданий, а также сайты с Интернета, раскрывающие современную ситуацию на рынке ценных бумаг.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав с параграфами, выводов и предложений, списка использованной литературы.

---

В первой главе рассматриваются: сущность, функции, структура и участники рынка ценных бумаг. Во второй главе характеризуется система государственного регулирования рынка ценных бумаг. В третьей главе проводиться анализ современной ситуации на рынке ценных бумаг и перспективы его развития.

Глава 1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг: сущность, функции, структура

1.1 Цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, то есть ценных бумаг.

Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, вид которых определяет состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования.

Рынок ценных бумаг является важной составляющей финансового рынка и, в широком смысле, он представляет собой совокупность экономических отношений, складывающихся при выпуске и обращении всех видов ценных бумаг (и приравненных к ним финансовых инструментов), признанных таковыми соответствующим национальным законодательством.

Основу финансового рынка образуют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала. Место и роль рынка ценных бумаг можно пояснить с помощью структуры финансового рынка как единого целого.

Рисунок 1. Структура финансового рынка

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяется правилами российского законодательства. Нормативная база рынка ценных бумаг отражает объективно действующие закономерности его функционирования.

Цель рынка ценных бумаг - привлечение инвестиций в экономику.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных денежных средств для реализации конкретных инвестиционных проектов;

- обеспечение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;

---

- обеспечение массового характера инвестиционного процесса;

- привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

- трансформация отношений собственности;

- уменьшение инвестиционного риска;

- формирование портфельных стратегий;

- обеспечение структурной перестройки и реструктуризации экономики;

- влияние на изменение темпов инфляции;

- реализация государственной политики в сфере приватизации и акционирования.

Для реализации основной цели и решения вышеназванных задач необходимо наличие следующих условий:

- свободное передвижение капитала;

- обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам, в том числе наличие: торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей; информационной прозрачности рынка.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, к основным из них относятся:

- информационная;

- посредническая;

- ценообразующая;

- учетная;

- контрольная;

- перераспределительная;

- регулирующая.

Некоторые функции, а именно первые три, носят общерыночный характер, так как они присущи любому рынку, другие же свойственны только рынку ценных бумаг.

Информационная функция заключается в том, что рынок собирает, обобщает и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и ценах.

Посредническая функция - рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделки, сокращает время поиска агентов.

Ценообразующая функция - рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения путем постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены. Под воздействием постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры рынок в каждый конкретный момент формирует цену.

.Перераспределительная функция в самом общем виде означает перераспределение средств: между отраслями и сферами народного хозяйства; между регионами и странами; между государством и юридическими и физическими лицами. Это общеэкономическая функция, но в данном случае она имеет специфическое содержание, характерное только для рынка ценных бумаг.

Перераспределительная функция, в свою очередь, делится на четыре подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики;

- перевод сбережений из непроизводительной формы в производительную;

---

- финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

- перераспределение рисков – использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен или доходности этих активов.

Регулирующая функция означает регулирование различных социально-экономических процессов посредством конкретных фондовых операций. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а покупка их государством, наоборот, увеличивает этот объем.

1.2 Структура современного рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет очень сложную структуру. Он делится на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный и компьютеризованный; кассовый и срочный.

Рисунок 2. Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.

Первичный рынок ценной бумаги – это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, - от эмитента к инвестору.

Основой первичного рынка являются отношения между лицом (эмитентом), выдающим ценную бумагу и обязанным по ней, и лицом, получающим ценную бумагу (владельцем ценной бумаги - инвестором).

Первичный рынок как экономическое явление существует всегда, когда ценная бумага только выпускается, или появляется на рынке. Но первичный рынок далеко не всегда принимает вид «настоящего» рынка, т. е. как совокупность актов купли-продажи ценной бумаги. Например, выписывание (выдача) векселя, складского свидетельства и других видов ценных бумаг, которые нацелены просто на обслуживание оборота товаров или денег (т. е. не в качестве капитала), не существует (не оформляется) в качестве заключения сделки их собственной купли-продажи.

Только размещение ценной бумаги на рынке путем ее купли-продажи (обмена на другой рыночный актив) предстает как полноценный рынок. Но собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

---

С учетом правового статуса в мировой практике существуют три типа фондовых бирж, а именно:

1) публично-правовые;

2) частные;

3) смешанные.

В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (небиржевой).

Это имеет место тогда, когда ценная бумага выпускается в качестве капитала или, как принято говорить, с самого начала является объектом для инвестирования.

Первичный рынок как отношения, удостоверяемые ценной бумагой, есть составная часть рынка ссудных отношений, или стоимости, которая в своих рыночных формах товара или денег на время отчуждается ее владельцем.

Первичный рынок как отношения купли-продажи (товарного обмена) – это рынок ценной бумаги как товара.

Отношения на первичном рынке включают, прежде всего, отношения между эмитентом ценной бумаги и ее получателем, инвестором.

Но в современных условиях, кроме этих отношений, размещение массовых, или эмиссионных, ценных бумаг может сопровождаться возникновением и многих других видов отношений между участниками рынка, которые обеспечивают отношения между эмитентом и инвестором в таких направлениях, как: обоснование их целесообразности, помощь в организации процедуры эмиссии, правовая регистрация ценных бумаг, выход на биржевой рынок и т.п.

Вторичный рынок – это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами.

Традиционной формой вторичного рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.

Роль фондовой биржи в экономике страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее, долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (небиржевой).

Биржевой рынок – это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) и за дискретный отрезок времени.

---