Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Теоретические основы международной конвертируемости валют и формирования валютных курсов).pdf

К тому же опасения аналитиков в отношении того, что цены на нефть подешевеют сильнее, оказали влияние на фондовые биржи. Также санкции расширялись и в последующие годы, однако волатильность рубля была больше связана именно с ценами на нефть.

Вводимые в январе-марте 2018 года санкции также не оказали особого влияния на курс рубля. Конечно, данные политические факторы заставили немного пошатнуться рублю, но курс быстро вновь стабилизировался.

Профессор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Борис Хейфец, считает, что рубль не будет идти на поводу у политики. По его оценке, внутренняя макроэкономическая стабильность и цены на нефть пока сильнее влияют на курсообразование, чем политические факторы.

Однако в апреле 2018 года санкциям удалось повлиять на курс рубля значительно. Новые санкции американского Минфина против российских олигархов и чиновников, введенные 6 апреля 2018 года, стали очень болезненным событием для рынка. В понедельник вслед за «Русалом» и EN+ Олега Дерипаски, больше всего пострадавших от ограничений, терять в капитализации стали все крупнейшие российские компании, независимо от попадания в санкционный список. К закрытию торгов 9 апреля 2018 года российские фондовые индексы просели на 8–11% — это рекордное падение с декабря 2014 года, когда шок был спровоцирован обвалом мировых цен на нефть. Богатейшие жители России, по данным Bloomberg потеряли более $16 млрд ^[33].

Публикация безобидного «кремлевского списка» в конце января усыпили бдительность инвесторов. По реакции рынка видно, что к таким жестким санкциям никто не готовился, говорит главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова. Теперь ясно, что под угрозой оказались все представители крупного коммерческого бизнеса в России.

В реальности для многих западных компаний решение Минфина США стало сигналом о потенциальной опасности сотрудничества с любыми российскими контрагентами.

Динамика фондового рынка неизбежно отражается на курсе валюты. Из-за возросшего уровня риска инвесторы начали распродавать рублевые активы, включая облигации российского госдолга, а полученную прибыль конвертировать в доллары. На этом фоне 10 апреля доллар впервые за 2 года вырос до 63 рублей, а евро — до 78 рублей.

Отсутствие дополнительных санкций США против России в апреле 2018 г. пошло на пользу российскому рублю и немного укрепило курс национальной валюты.

Объем валютных интервенций

Между годовым объемом валютных интервенций и курсом доллара прямая зависимость, но связь крайне слабая, точнее сказать, связи нет (0,11). Если покупки валюты Минфином или ЦБ РФ преобладают, над продажей, то рубль слабеет. Довольно низкую связь можно объяснить тем, что на курс рубля всё-таки сильнее влияют другие более значимые факторы.

Ставка ЦБ РФ

Еще один инструмент валютной политики, посредством которого осуществляется влияние на курс рубля. Зависимость между ставкой ЦБ и курсом доллара прямая (0,38). Полученный результат характеризует, что влияние данного фактора незначительно. Стоит отметить, что действительно, дисконтная политика утрачивает свою эффективность. Если в 2008 году, посредством дисконтной политики ЦБ удалось удержать курс рубля, то повышение учетной ставки в декабре 2014 года не помогло удержать курс рубля.

Стоит отметить тот факт, что, возможно, влияние инструментов валютной политики на курс рубля сводится к минимуму в силу того, что в настоящий момент в России действует режим плавающего валютного курса, характеризуемый свободным плаванием рубля, курс которого формируется под воздействием спроса и предложения, то есть в результате влияния рыночных сил.

Ставка ФРС США и ставка ЕЦБ

Полученные результаты по ставке ФРС США (-0,03) показывают, что данный фактор не влияет на рубль, однако на практике повышение ставки ФРС США укрепляет курс доллара, что приводит к понижению курса рубля.

Между ставкой ЕЦБ и курсом доллара связь обратная и зависимость между ними средняя (-0,64). Это объясняется тем, что, допустим, повышение ставки ЕЦБ укрепляет евро, но может неблагоприятно сказаться на курсе доллара.

Темп инфляции

Довольно странная цифра получилась при оценке зависимости темпа инфляции и курса доллара — -0,05. С логической точки зрения, такого быть не может, так как, во-первых, связь между курсом доллара и инфляцией в РФ должна быть прямая, а связь между курсом рубля и инфляцией должна быть обратная: при прочих равных условиях, при росте инфляции, снижается курс рубля. Кроме того, выявленная взаимосвязь слишком низкая^[34].

По мнению экспертов ЦБ РФ, ослабление рубля на 5–10% добавляет к инфляции 0,5–1 п.п. в течение полугода-года. Однако пока снижение курса российской валюты на инфляции не сказалось, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Обычно в случае резких ослаблений валюты это отражалось в инфляции с лагом в одну-две недели», указывают они, но падение рубля «по факту оказалось небольшим (лишь 6%)», а на цены традиционно влияет лишь ослабление свыше 10%. То есть, как оказалось на практике, только значительное ослабление рубля, может сказать на инфляции. Однако интересен тот факт, что в настоящее время аналитики ЦБ рассматривают цепочку влияний курс рубля на темп инфляции, а не наоборот, как темп инфляции на курс рубля, как обычно принято в экономической литературе.

Таким образом, автор приходит к выводу, что вопреки мнениям экспертов о том, что курс рубля все меньше зависит от ситуации на рынке, данный анализ показал обратную картину: всё-таки рубль пока является «нефтяной» валютой. Однако проводимые Минфином покупки валюты препятствуют укреплению рубля, так как, учитывая рост цен на нефть, курс рубля мог бы быть намного выше, если не действия Минфина, больше направленные на ослабление рубля.

Заключение

Исходя из перечисленных условий можно сделать вывод, что на данный момент конвертируемость российского рубля усложняется. Поскольку показатели России не соответствуют условиям для конвертируемости валюты:

1. По данным таможенной статистики в январе-мае 2018 года внешнеторговый оборот России составил 170,8 млрд. долларов США и по сравнению с январем-маем 2017 года снизился на 24,1%^[35].
2. Уровень инфляции в стране с конвертируемой валютой не должен превышать порога в 3-4% в год. А в нынешней Российской Федерации по итогам 2016 года инфляция составила 6,1%.
3. Дефицит федерального бюджета составил 3034,4 млрд рублей, что на 674,2 млрд рублей больше, чем было предусмотрено Федеральным законом №359-ФЗ.

Итак, рубль, чтобы стать резервной, должен зарекомендовать себя устойчивой валютой. Устойчивость рубля подразумевает, прежде всего, низкую инфляцию. Также рубль должен зарекомендовать себя надежной валютой. Сейчас курс рубля серьезно зависит от цен на сырьевые товары, прежде всего, на нефть. В связи с этим возможны значительные колебания курса рубля, вызванные динамикой нефтяных цен.

Для решения проблемы конвертируемости российского рубля необходимо принять следующие меры:

1. провести глубокую модернизацию экономики
2. уйти от сырьевой зависимости
3. радикально снизить инфляцию

После выполнения этих условий и многих других потребуется определенное время, чтобы иностранные партнеры убедились в том, что структурные преобразования в российской экономике являются успешными, а снижение инфляции — это всерьез и надолго. Только после этого рубль сможет занять достойное место в списке мировых резервных валют

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-Ф (ред. от 27.12.2018) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019)
2. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 25.12.2018) "О валютном регулировании и валютном контроле"
3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.: Юристъ, 2015. - 304 с.
4. Авдокушин, Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие / Е.Ф. Авдокушин. - М.: Дашков и К, 2015. - 132 c.
5. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/ В.А. Антонов. - М.: Юрайт, 2014 - 560 с.
6. Антонов, В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c.
7. Арбузов С. И. Методологические основы оценки уровня экономической безопасности // Общество и экономика. 2017. N 6. С.28-37.
8. Вартанова М.Л. Анализ и оценка рисков и угроз финансово-экономической безопасности Российской Федерации: влияние экономических санкций на развитие валютной политики // Экономические отношения. 2018. Том 8. N 4.
9. Гаврилов Н.В., Прилепский И.В. Рубль как валюта международных расчетов: проблемы и перспективы // Вопросы экономики. 2017. №6 с. 94-113. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://elibrary.m/item.asp?id=29457286.
10. Глазьев С. О неотложных мерах по укреплению экономической безопасности России и выводу российской экономики на траекторию опережающего развития (академическая версия доклада) // Российский экономический журнал. 2015. N 5. С.3-62.
11. Гребски Д. Рубль как резервная валюта - шансы и перспективы // Global Investment Review. 16.10.2016 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://gir- magazine-ru.ghost.io/rubl-kak-rieziervnaia-valiuta-shansy-i-pierspiektivy/.
12. Гуриев С. Рубль завтрашнего дня: что может сделать российскую валюту мировой // Forbes. 30.05.2018 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.forbes.ru/mneniya-column/makroekonomika/239890-rubl-zavtrashnego- dnya-chto-mozhet-sdelat-rossiiskuyu-valyutu-m.
13. Гуров И.Н. Теоретические подходы к обоснованию возможности введения конвертируемости в России на современном этапе // Вестник МГУ. -2014. - № 6. - С. 31.
14. Даньхун Ч., Гурков А. Юань стал резервной валютой и потеснил евро // Информационный портал Deutsche Welle. 30.09.2016. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.dw.com/ru/юань-стал-резервной-валютой-и-потеснил- евро/а-35915885.
15. Дробот Е.В. Особенности внешнеэкономической деятельности Российской Федерации в условиях санкционной политики // Российское предпринимательство. 2016. Том 17. N 16. С. 1879-1902.
16. Ерохин С.Г. Постиндустриальная мировая финансовая система и ее кризис// Социальная политика и социология. 2013. № 5-2 (99). С. 39-46.
17. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. - М.: Экономика. - 2014. - С. 52.
18. Жилкина Ю.В. Обеспечение экономической безопасности государства // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. N 8. С.50-57.
19. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 409 c.
20. Иноземцев В. Тщетные надежды. Может ли рубль стать одной из резервных валют // Forbes. 31.10.2016 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.forbes.ru/mneniya/makroekonomika/331769-tshchetnye-nadezhdy- mozhet-li-rubl-stat-odnoi-iz-rezervnykh-valyut.
21. Калинин Д.Д., Борисов С.А., Богдашев И.В., Хатхоху М.А., Никитина А.В. Угрозы экономической безопасности страны в условиях усиления глобализации // Экономика устойчивого развития. 2015. № 1 (21). С. 49-57.
22. Козырь Н.С. Подходы к определению глобальной конкурентоспособности // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2015. № 26 (311). С. 39-52.
23. Козырь Н.С., Злыденко Н.И. Валютные войны или конкурентная девальвация: сценарные перспективы // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2015. № 30 (315). С.48-60.
24. Конвертируемость валюты. Проблемы конвертируемости рубля[Электронный ресурс] // URL: http://economics.studio/finansy-kredit/konvertiruemost-valyutyi-problemyi-51263.html (дата обращения:24.01.2019)
25. Кондратов Д. И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. - 2015. - №1. - С. 128129.

1. Авдокушин, Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие / Е.Ф. Авдокушин. - М.: Дашков и К, 2015.с.32 ↑

2. Вартанова М.Л. Анализ и оценка рисков и угроз финансово-экономической безопасности Российской Федерации: влияние экономических санкций на развитие валютной политики // Экономические отношения. 2018. Том 8. N 4. ↑

3. Плышевский Б.А. Государство и экономика // Экономист. - 2015. - №1. - С. 8-9. ↑

4. Дробот Е.В. Особенности внешнеэкономической деятельности Российской Федерации в условиях санкционной политики // Российское предпринимательство. 2016. Том 17. N 16. С. 1879-1902. ↑

5. Никитина, Н.А Международные отношения и мировая политика. Введение в специальность / Н.А Никитина. - М.: Аспект-Пресс, 2014с.5 ↑

6. Николаева, И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016.с.22 ↑

7. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016.с.23 ↑

8. Чеботарев, Н.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Н.Ф. Чеботарев. - М.: Дашков и К, 2016.с.32 ↑

9. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016.с.32 ↑

10. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016.с.33 ↑

11. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016.с.21 ↑

12. Трошин Д.В. Проблемы обеспечения безопасности хозяйствующих субъектов России в условиях глобализации // Нац. интересы: приоритеты и безопасность. 2014. N 12. С.52-66. ↑

13. Подробнее см., например, данные Центра интеграционных исследований Евразийского банка развития. URL: https://eabr.org/analytics/industry-research/ ↑

14. Соглашение между Центральным банком Российской Федерации и Народным банком Китая о межбанковских расчётах в торговле в приграничных районах. Заключено в г. Шанхае 22.08.2002. ↑

15. В России начинают принимать карты китайской платёжной системы ChinaUnionPay. Банкир. 19.10.2006. URL: https://bankir.ru/novosti/20061019/v-rossii-nachinaut-prinimat- karti-kitaiskoi- platejnoi-sistemi-chinaunionpay-1033510/ ↑

16. Китай отверг торговлю с Россией за рубли. 31.01.2008. URL: https://www.finanz.ru/novosti/ valyuty/kitay-otverg-torgovlyu-s-rossiey-za-rubli-1014696060 ↑

17. Соглашение об учреждении Евразийского банка развития (г. Астана, 12 января 2006 года). URL: https://eabr.org/upload/iblock/1e6/005.pdf ↑

18. Форталезская Декларация (принята по итогам шестого саммита БРИКС). г. Форталеза, Бразилия, 15 июля 2014 года. URL: https://www.socionauki.ru/almanac/noo21v/number_3/3_6.pdf ↑

19. Создан альянс бирж стран БРИКС. Financial One. 12.10.2011. URL: https://fomag.ru/news/ sozdan-alyans-birzh-stran-briks/ ↑

20. Подробнее см.: Титов Д. Расчёты в национальных валютах стран ЕАЭС будут внедряться постепенно // Экономика и жизнь. 2018. № 01 (9717). C. 1. ↑

21. Социологический опрос Евразийской экономической комиссии проводился в первом полугодии 2017 г. по данным ассоциаций предприятий в государствах-членах, ассоциаций банков в государствах-членах и 834 предприятий из Армении, Беларуси, Казахстана и Кыргызстана. ↑

22. Социологический опрос Евразийской экономической комиссии, Социологический опрос ЕАБР и Опрос Межгосударственного банка, 2017 г. ↑

23. Речь в данном случае идёт о трастовых фондах, инвестиционных фондах, фондах развития и других финансово-кредитных институтах, аккумулирующих временно свободные денежные средства для их последующего инвестирования и извлечения прибыли. ↑

24. Жирнов А. «Алроса» указала путь к международным расчётам в рублях. Прайм. 15.08.2015. URL: https://1prime.ru/state_regulation/20180815/829130285.html ↑

25. Алеев Е. Динамика цен на нефть с 2014 года. Досье. [Электронный ресурс] // Информационное агентство России ТАСС. URL: http://tass.ru/info/3315320 (дата обращения: 09.02.2019) ↑

26. Аношин И. Январская слабость: что будет с курсом рубля в начале года [Электронный ресурс] // ЗАО «Росбизнесоконсалтинг», 1995 – 2018. URL: https://www.rbc.ru/money/25/12/2017/5a40c73e9a7947196ca660a3 (дата обращения: 08.02.2019) ↑

27. Аношин И. Январская слабость: что будет с курсом рубля в начале года [Электронный ресурс] // ЗАО «Росбизнесоконсалтинг», 1995 – 2018. URL: https://www.rbc.ru/money/25/12/2017/5a40c73e9a7947196ca660a3 (дата обращения: 08.02.2018) ↑

28. Аракелян Е., Бероева Н., Беляков Е. Почему в кризис 2008 года рубль падал не так сильно [Электронный ресурс] // Комсомольская правда. URL: https://www.omsk.kp.ru/daily/26314/3193240/ (дата обращения: 08.02.2019) ↑

29. Аракелян Е., Бероева Н., Беляков Е. Почему в кризис 2008 года рубль падал не так сильно [Электронный ресурс] // Комсомольская правда. URL: https://www.omsk.kp.ru/daily/26314/3193240/ (дата обращения: 08.02.2019) ↑

30. Официальный сайт Министерства финансов РФ: сайт. URL: https://www.minfin.ru/ru/ (дата обращения: 11.02.2019) ↑

31. Рюмин А. Динамика цен на нефть в 2017 году .Досье [Электронный ресурс] // Информационное агентство России ТАСС. URL: http://tass.ru/info/4860528 (дата обращения: 09.02.2019) ↑

32. Фомченко Т. Рубль не пойдет на поводу у политики [Электронный ресурс] // Интернет-портал «Российской газеты». URL: https://rg.ru/2018/03/27/rubl-ne-pojdet-na-povodu-u-politiki.html (дата обращения: 10.01.2019) ↑

33. Фомченко Т. Рубль не пойдет на поводу у политики [Электронный ресурс] // Интернет-портал «Российской газеты». URL: https://rg.ru/2018/03/27/rubl-ne-pojdet-na-povodu-u-politiki.html (дата обращения: 10.02.2019) ↑

34. Фомченко Т. Рубль не пойдет на поводу у политики [Электронный ресурс] // Интернет-портал «Российской газеты». URL: https://rg.ru/2018/03/27/rubl-ne-pojdet-na-povodu-u-politiki.html (дата обращения: 10.02.2019) ↑

35. Фомченко Т. Рубль не пойдет на поводу у политики [Электронный ресурс] // Интернет-портал «Российской газеты». URL: https://rg.ru/2018/03/27/rubl-ne-pojdet-na-povodu-u-politiki.html ↑