Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Теоретические основы исследования валютного курса и факторы и влияющие факторы)).pdf

Глава 1. Теоретические основы исследования валютного курса и факторы, влияю

1.1. Сущность валютного курса и его виды

Отметим, что определение сущности валютного курса складывается на основе двух подходов. Первый подход основан на мнение, что под валютным курсом понимается денежная единица какого-либо государства, выраженная в иностранной валюте^[1].

Второй подход заключается в том, что валютный курс выступает как один из главных компонентов мировой валютной системы, который помогает осуществлять тесные экономические связи среди государств. Между тем, в результате повышения уровня экспорта и импорта в валовом внутреннем продукте стран, происходит увеличение значимости роли валютного курса как фактора, оказывающее влияние на степень занятости населения и величину национального дохода.

Рассмотрим данную ситуацию подробнее. Как уже говорилось, валютный курс выступает как основной показатель экспортно-импортных операций. Следовательно, если валовой национальный продукт какого-либо государства начнет расти в отличие от валового национального продукта государства – партнера, то, вероятно, объем импорта будет в несколько раз превышать объем экспорта. Это обусловит некий торговый кризис, который впоследствии приведет к снижению валютного курса. Конечно, возможен и обратный процесс, несущий цель компенсировать так называемые отрицательные торговые последствия. То есть, если объем экспорта будет превышать объем импорта, то происходит превышение валютных поступлений над расходами, в результате чего курс национальной валюты увеличится^[2].

В связи с изменением обменного курса национальной валюты происходит либо рост, либо спад внутренних цен государства. Так, повышение валютного курса не способно осуществить понижение цен на ввозимые товары и услуги, что в итоге может привести к уменьшению номинальной заработной платы и увеличению издержек производства.

В целом, следует отметить, что подобное влияние валютного курса способствует подъему экономики, но его изменение отрицательно сказывается на развитии международных экономических отношений. Вследствие чего, неустойчивость и колебание курса влечет за собой перераспределение валового национального дохода между странами, оставляя одних в плюсе, других - минусе, что было сказано нами ранее. С целью ликвидации данных недостатков разрабатывают комплекс мер по восстановлению стабильного положения валютного курса^[3]. В реальной же действительности в условиях международных валютных отношений выделяют следующие виды валютных курсов^[4]:

1. Фиксированные курсы - это режим курса, который устанавливается Центральным банком в законодательном порядке между национальной валютой и валютой другой страны на основе взаимного паритета. Особенность его заключается в том, что он закладывается в бюджет страны и не меняется в зависимости от того, как его захотят продать. В настоящее время фиксированный курс используют развивающие страны, где преобладают жесткие валютные ограничения, и наблюдается неконвертируемая валюта.

2. Плавающие курсы – это курсы, которые непосредственно устанавливаются на валютной бирже, то есть, напрямую зависящие от спроса и предложения. Его главный плюс в том, что он является неким стабилизатором платежных балансов, что позволяет поддерживать конкурентоспособность национальной экономики. В России данный курс устанавливается Московской валютной биржей, деятельность которой регулируется непосредственно Центральным банком.

3. Кросс-курс – это соотношение двух валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Например, Центральный банк РФ решил получить курс доллара к евро. Тогда он станет исходить из курсов обеих валют к российскому рублю и затем уже выводить кросс-курс доллара к евро. Такая операция имеет большое преимущество, а именно, можно узнать, какой курс в настоящее время составляет без ценовой котировки товара. Проводится данный процесс с целью коррекции валютного курса по отношению к другой какой-либо валюте.

4. Текущий курс или другое его название – курс спот. Суть его состоит в том, что он применяется при расчетах в течение двух дней, после чего изменяется. Но, возможно, что курс и останется на прежнем уровне. Раз на раз не приходится.

В заключение, хотелось бы отметить, что валютный курс - сложнейшая экономическая категория. С одной точки зрения, он осуществляет тесные экономические отношения между производителями и мировым рынком, а с другой – оказывает существенное воздействие на формирование этих отношений^[5]. Поэтому в условиях глобализации экономики развитие валютных отношений, проблемы формирования валютного курса приобретают все большее значение.

1.2. Факторы формирования валютного курса

Валютный рынок сложен и многогранен, в силу чего на валютный курс оказывает влияние множество факторов. К основным факторам целесообразно отнести следующие:

1) экономические факторы, которые включают:

- уровень инфляции в стране, который снижает покупательную способность валюты и, соответственно, обесценивает национальную валюту. Следует отметить, что существует множество причин возникновения инфляции. Например, увеличение денежной массы в стране напрямую влияет на валютный рынок. В случае если рост денежной массы подкреплен ростом экономики, то инфляция оказывает положительное влияние на функционирование валютного рынка. Однако, необоснованное увеличение денег негативно сказывается на реальном валютном курсе страны, оказывая давление на национальную валюту посредством повышения спроса на зарубежные валюты. При этом, можно утверждать, что валюта стран с повышенной инфляцией будет в долгосрочной перспективе обесцениваться по сравнению с валютами стран, где инфляция низкая;

- состояние платежного баланса страны. В данном случае существует закономерность: активный платежный баланс способствует росту курса национальной валюты, поскольку иностранцы и экспортеры активно инвестируют и покупают национальные товары и услуги, при этом рост инвестиций в страну и активная внешняя торговля косвенно способствуют росту активности на валютном рынке, а пассивный платежный баланс приводит к падению курса национальной валюты, поскольку экспортеры и зарубежные инвесторы не вкладывают деньги в страну;

- уровень процентных ставок в разных странах. Поскольку процентная ставка определяет стоимость денег, разница в процентных ставках в различных странах влияет на движение капитала, что оказывает влияние на валютный курс; - состояние спроса и предложения на иностранную валюту, которое может оказать как положительное, так и отрицательное влияние на курс национальной валюты;

- характер изменения национального дохода, а именно при росте национального дохода растет и благосостояние населения, что приведет к укреплению курса национальной валюты;

- состояние деловой активности в стране. Поскольку деловая активность бизнеса непосредственно связана с денежными расчетами, то снижение деловой активности приведет к падению оборота валютных операций на валютном рынке и, как следствие, к снижению курса национальной валюты. И, наоборот, в случае благоприятного делового климата, оборот валютных операций увеличивается, а национальная валюта укрепляется;

- состояние рынка ценных бумаг. Хотя рынок ценных бумаг и валютный рынок напрямую не связанны, активность на рынке ценных бумаг со стороны иностранных инвесторов косвенно способствует обмену иностранной валюты на национальную и обратно^[6].

2) политические факторы:

- политическая обстановка в стране, смена политического курса;

- выступления членов правительства, заявления представителей исполнительной власти по поводу важных государственных решений и прочее;

- состояние международных отношений;

- наличие или отсутствие различных санкций, торговых эмбарго и т.д. ^[7]

3) форс-мажорные обстоятельства:

- природные катастрофы и катаклизмы (например, цунами, наводнения и прочее);

- террористические акты и иные угрозы безопасности страны^[8].

Таким образом, на курс национальной валюты оказывает влияние множество разнообразных экономических, политических и иных факторов, Их воздействие имеет как положительный, так и отрицательный эффект на состояние валютного курса. В силу этого государство прибегает к различным методам регулирования и контроля валютного курса с целью уменьшения негативного эффекта, возникающего при изменении валютного курса.

В целях нивелирования негативных последствий изменения валютного курса государство использует соответствующий арсенал инструментов и методов регулирования и контроля валютного курса.

Методы регулирования валютного курса можно классифицировать на два основных вида:

- административные методы регулирования представляют собой волевое рыночное управление, которое преследует цель удаления с него нежелательных участников и заключается в прямых запретах на осуществление определенного вида операций. Кроме того, административные методы регулирования валютного курса обеспечивают соблюдение действующих законодательных актов в сфере проведения валютных операций, т.е. определяют соответствие этих операций определенным законам, проверяют выполнение взятых в валюте обязательств перед государством, объективность и полноту учета, а также отчетности по операциям в валюте и обоснованность платежей. При этом объектами валютного регулирования и контроля являются валютные счета и проводимые по ним операции юридических и физических лиц, функционирование рынка валют, права собственности на валюту и прочее.

- экономические методы регулирования валютного курса имеют опосредованный характер и напрямую не затрагивают интересы конкретных лиц, будучи рассчитанными на добровольный выбор своего поведения участниками валютного рынка. Основными инструментами в данном случае выступают: валютная биржевая интервенция; операции Центральных банков на открытых рынках; изменение Центральными банками норм обязательных резервов и уровней процентных ставок и прочее^[9].

Следует отметить, что валютному регулированию и контролю и подвержены все этапы движения валюты, начиная с выделения валютной квоты и заканчивая перечислением выручки в валюте на соответствующие счета в банках. Основным документом валютного контроля для юридических лиц является паспорт сделки, заполняемый при импорте или экспорте. В большинстве стран основными органами регулирования валютного курса являются государственные Центральные банки и Министерства финансов, которые определяют правила, касающиеся обращения иностранных валют, и занимаются выдачей лицензий и разрешений коммерческим банкам на проведение валютных операций с валютами других государств.

Таким образом, государственное регулирование и контроль валютного курса являются объективной необходимостью, призванной обеспечить стабильность валютного курса и создать условия для его дальнейшего укрепления в целях реализации основных направлений валютной и экономической политики государства.

Глава 2. Анализ формирования валютного курса рубля в 2014-2018 гг.

2.1. Анализ динамики валютного курса рубля

Современная экономическая обстановка характеризуется нестабильностью на российском валютном рынке, которая наблюдается с 2014 года (см. рисунок 1). Падение рубля на тот момент было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке нефти.

Рис. 1. Динамика курса доллара и евро к рублю в 2008 - 2017 гг. ^[10]

За 2018 год курс доллара к российскому рублю вырос на 9,5745 руб. за $1. Максимальная стоимость доллара за год была зафиксирована в первой половине сентября и равнялась 69,9744 руб., а минимальная - в конце февраля и составляла 55,6717 руб. Курс рос 7 месяцев из 12, а самое серьёзное изменение произошло в августе, когда за месяц доллар прибавил 5,7324 руб.

Стоимость доллара сильнее всего менялась в апреле, когда колебания курса превышали 6,8 рубля, а слабее всего - в декабре. Больше всего доллар прибавил в августе, по итогам которого вырос на 9,2%, а потерял - в сентябре, когда его цена уменьшилась на 3,6%.