Файл: Мировой Финансовый рынок.pdf

Мировой финансовый рынок можно представить в виде рынка ценных бумаг, рынка капиталов, денежного рынка, рынка золота, рынка валют и т. д.

2.1 Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг включает в себя совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками, формы и способы этого обращения. На международных рынках ведется торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными не в национальной валюте.

По характеру движения на первичном рынке размещаются среди инвесторов первые и повторные выпуски ценных бумаг, на вторичном рынке – осуществляется их перепродажа.

По форме организации рынки ценных бумаг могут быть: биржевые – это институционно-организационные рынки (фондовые биржи), на которых обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и работают профессионалы; внебиржевые – проводят операции с ценными бумагами через специальные компьютерные системы.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать:

- по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций и т. д.);

- по эмитентам (рынок корпоративных ценных бумаг, рынок государственных ценных бумаг и т. д.), по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. п.);

- по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных бумаг);

- по территории обращения (региональные, национальные, международные).

Ценные бумаги также делят на: основные – акции, облигации; производные – опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты; вспомогательные – векселя, депозитные сертификаты, чеки и т. п.

Ценные бумаги реализуются на фондовых биржах. Всего в мире их около 150. Крупнейшими являются: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур. Основная функция любой фондовой биржи – ценообразующая. Она концентрирует спрос и предложение на ценные бумаги, выявляет их реальную стоимость. В этих целях на фондовых биржах регулярно проводятся котировки ценных бумаг.

Сведения о курсах ценных бумаг предоставляются в форме биржевых таблиц, в которых указывается наименование ценных бумаг, максимальная и последняя цена торгового дня, максимальная цена за период котировки доходных ценных бумаг. По своей сущности, котировочная цена – средневзвешенная цена, которая определяется в процессе купли и продажи ценной бумаги. Используется она для расчетов биржевых показателей, характеризующих уровни цен, объемы сделок и состояние рынка ценных бумаг в целом.

Биржевые индексы определяются на основе индекса Доу-Джонса, который включает промышленный, транспортный, коммунальный и интегральные показатели. В основе каждого из них лежит средний показатель движения курсов акций компаний (30 – промышленных, 20 – транспортных и 15 – коммунальных). Их состав периодически меняется на Нью-Йоркской фондовой бирже.

2.2 Валютный рынок

За последние десятилетия ежедневный объем сделок на мировом валютном рынке возрос с 1 млрд. до 1880 млрд. долларов, а объем торговли товарами и услугами всего на 50 %. В результате в 2004 г. объем валютных операций в 70 раз превышал объем мирового экспорта товаров и услуг.

Мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. Под международным валютным рынком понимается цепь связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций региональных валютных рынков. Существуют такие региональные рынки как: европейский, американский, азиатский.

Валютный рынок - это механизм, посредством, которого взаимодействуют продавцы и покупатели валют. Объектом рынка является свободно конвертируемая валюта. Участники рынка - центральные банки, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, ТНК, фирмы, физические лица. По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок делится на межбанковский, клиентский и биржевой. Основой является межбанковский сегмент, как результат взаимодействия валютных счетов коммерческих банков.

2.2.1 Функции валютного рынка

Условно можно выделить следующие функции валютного рынка:

• коммерческая – обеспечение участников рынка национальной и иностранной валютой;
• ценностная – установление уровня валютного курса, при котором экономическая система и мировой валютный рынок будут находиться в равновесии;
• информационная – обеспечение участников рынка сведениями о его функционировании;
• регулирующая – организация валютного рынка в соответствии с международными и национальными законами.

Все операции, осуществляемые на валютном рынке, можно разделить на те, которые обслуживают международную торговлю (их около 10 %) и те, которые являются чисто финансовыми трансфертами (спекуляции, хеджирование, инвестиции). Помимо этих функций, валютный рынок выполняет ряд специфических функций, обусловленных особенностями его экономической природы.

Валютный рынок представляет собой сложную и динамичную систему, которая испытывает влияние множества экономических, политических, психологических факторов и мгновенно реагирует на их изменение. По сравнению с материальной сферой валютный рынок более стохастичен, уровень неопределенности и непредсказуемости развития значительно выше. Проведение валютных операций всегда связано с риском. Возможность понести убытки вследствие неблагоприятного изменения курса валют обозначается термином валютный риск.

Валютный рынок не только генератор валютных рисков, но и система их предупреждения. Он - великий страховщик. Хеджирование достигается с помощью разветвленной системы специальных валютных операций и приемов, использование которых требует специальной подготовки.

Валютному рынку органически присуща спекулятивная функция. Развитие мировой экономики сопровождается быстрым увеличением «горячих денег» т.е. краткосрочного, высоколиквидного спекулятивного капитала. Размеры этого капитала составляют сотни миллиардов долларов. Он как ртуть постоянно перемещается, концентрируется, дробится для извлечения спекулятивной прибыли на разнице валютных курсов. Выполняя эту функцию, валютный рынок вместе с тем способствует приливу международного капитала в высокоприбыльные и эффективные сферы мировой экономики, обеспечивая ее динамичное развитие.

2.2.2 Участники валютного рынка

Участниками валютного рынка выступают коммерческие и Центральные банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации. (таблица 1)

Таблица 1- Участники валютного рынка

Основными участниками валютного рынка являются коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.

К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределами своей страны, лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей, частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику.

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки маркет-мейкеры, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank и другие. Если же говорить о российском рынке FOREX, то можно выделить следующих наиболее активных маркет-мейкеров: Альфа Банк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, МДМ-Банк, Сбербанк и другие.

Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

Предприятия, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

2.3 Мировой кредитный рынок

Кредитный рынок - рынок, на котором осуществляется движение ссудного капитала между странами. Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранных государств.

С институциональной точки зрения – это совокупность институтов через которые осуществляется движение ссудных капиталов между странами. Основу структуры управления этого рынка составляют профессиональные участники рынка – посредники между заемщиками и кредиторами разных стран. Основными заемщиками на мировом рынке капитала выступают гос структуры, ТНК, международные и региональные организации.

Различия между сегментами мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами.

МКР делится на 2 части:

1) мировой рынок долговых ценных бумаг. На мировом рынке долговых ценных бумаг обращаются прежде всего векселя и облигации (частные и государственные). Государственные ценные бумаги занимают большое место и на мировом рынке долговых ценных бумаг. На мировом рынке долговых ценных бумаг выпускаются и иностранные облигации; обычно они обращаются в какой-либо одной зарубежной стране и номинируются в ее национальной валюте.

2) мировой рынок банковских кредитов. Это рынок различных финансовых ссуд, займов и кредитов. Заемщиками на нем выступают фирмы, банки, правительства (в том числе центральные, региональные и даже муниципальные). Кредиторами на этом рынке выступают финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также трасты и фонды.

На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные финансовые ресурсы, в основном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд.

Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы:

- объективная потребность в гибком международном валютно-кредитном механизме обслуживания внешнеэкономической деятельности;

- введение конвертируемости ведущих валют в конце 50-х — начале 60-х гг. XX в.;

- правовое стимулирование размещения средств в заграничных банках в целях извлечения прибылей.