Файл: Управление рисками в проектной среде.pdf

Запасы сырья и материалов увеличиваются в денежном выражении. Растут свободные денежные средства, достигая к концу 12 квартала величины в размере 9 311,1 тыс. руб. Среди статей пассива наибольшую динамику роста имеет статья «нераспределенная прибыль» (с 0,0 тыс. руб. в 1 квартале до 6 271,3 тыс. руб. в 12 квартале).

Проведем оценку рисков инвестиционного проекта.

2.2. Оценка рисков проекта

При оценке риска проекта по причине доступности такого рода информации будут применены следующие методы оценки риска: анализ чувствительности проекта, анализ сценариев развития событий, анализ предельного уровня устойчивости.

Эффективность характеризуется системой показателей финансовой состоятельности проекта, отражающих соотношение затрат и результатов (табл. 4).

Таблица 4

Показатели финансовой состоятельности проекта

Оборачиваемость активов показывает, сколько раз за квартал активы могут окупиться за счет выручки. Данный показатель составил на начало жизни проекта 0,00 и на конец жизни проекта 0,37. Рентабельность инвестированного капитала достигает 10,66% в 5 квартал и 8,99% в 12 квартал.

Основные показатели проекта создания участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» представлены в таблице 5.

Таблица 5

Основные показатели проекта, в рублях

Инвестиционный проект привлекателен для инвестора, если его норма доходности превышает таковую для любого иного способа вложения капитала с аналогичным риском. Ставка принята за 14 % в связи с тем, что в альтернативу предполагаемому проекту инвестор может получить 14 % доходности от вложения денежных средств в банк (депозит).

Единичным периодом проекта служит квартал. Так, первые две оценки сделаны на один и тот же квартал 1 и 2 года жизни проекта (первые кварталы), вторые две оценки на последние кварталы 2 и 3 квартала. Предполагается что сезонного характера в производств нет, поэтому сам шаг расчетов не имеет особого значения (во 2 квартале проект входит на плановую мощность и ее показатели распространены на периоды со 2 квартала по 12-вй). IRR рассчитана по формуле (3). Период расчета интегральных показателей – 1 квартал.

Показатели эффективности проекта представлены на рисунке 2.1.

Дисконтированный чистый поток денежных средств (NPV) – 2 677,2 тыс. руб., годовая внутренняя норма доходности – 46,81%. Простой срок окупаемости – 8 кварталов, простой и дисконтированный срок окупаемости – 8 кварталов. После 12 месяцев проект остается прибыльным, NPV возрастет, соответственно, прочие показатели инвестиционного проекта улучшатся.

Рисунок 2.1 – Показатели эффективности проекта, руб.

Таким образом, создание участка по производству противопожарных дверей на предприятии ООО «Современные решения» является экономически целесообразным мероприятием, способным удовлетворить общественные потребности в противопожарных изделиях и принести дополнительную прибыль предприятию. Проект создания участка по производству противопожарных дверей представляет собой перспективное направление, которое может стать основой разработки инвестиционной политики предприятия.

Определим степень риска с помощью методов: на основе показателя предельного уровня – точки безубыточности, анализа чувствительности и анализа сценариев развития событий.

В таблице 6 представлены данные для определения точки безубыточности проекта.

Таблица 6

*единовременные затраты.

На рисунке 2.2 представлено графическое изображение точки безубыточности.

Как показывают данные таблицы 6 и рисунка 2.2, точка безубыточности составит 304522,39 руб., что составляет 10% к объему производства в денежном выражении. Следовательно, полученная В_ЕР < 0,6 -0,7 после освоения мощностей по проекту, в связи с чем проект можно считать устойчивым.

Ед.

Тыс.

руб.

Рисунок 2.2 – Точка безубыточности производства

В таблице 7 представлен анализ чувствительности проекта.

Таблица 7

Анализ чувствительности проекта (расчет с использованием средних значений показателей период)

Отразим взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением NPV (табл. 8).

Таблица 8

Взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением NPV

Составим матрицу чувствительности и важности по инвестиционному проекту (рис. 2.3).

Рисунок 2.3 – Матрица чувствительности и важности по инвестиционному проекту

Таким образом, при реализации проекта необходимо обратить внимание на величину переменных издержек уровень.

При изменении цены на 10% величина NPV увеличивается на 33,2%.

Объем продукции также имеет важное значение, т.к. при сокращении объемов производства до критического уровня, цех станет нерентабельным.

Оценим риски проекта с использованием анализа сценариев развития событий (табл. 9).

Таблица 9

Анализ сценариев развитие событий (расчет с использованием средних значений показателей за период)

Из данных таблицы видно, что при неблагоприятном стечении обстоятельств чистый дисконтированный доход NPV станет отрицательным.

Таблица 10

Расчет рисков потерь по проекту методом VaR