Файл: Управление рисками в проектной среде.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования обусловлена изменениями, которые происходит в экономике Российской Федерации. Достаточно значимым условием стабильности функционирования и поступательного развития экономики выступает эффективная инвестиционная политика, которая ведет к повышению объемов выпускаемой продукции, увеличению национального дохода, развитию различных сфер экономики и субъектов хозяйствования.

Однако, проводя анализ эффективности тех или иных проектов инвестирования, зачастую приходится сталкиваться с тем, что изучаемые при их оценке денежные потоки (так называемые расходы и доходы) относят к будущим периодам, они носят характер прогноза. Неопределенность прогнозных результатов обусловлена воздействием как большого количества факторов экономики (колебания конъюнктуры рынка, цен, курсов валют, инфляционного уровня в стране и т.д.), которые не зависят от усилий инвесторов, так и большого количества неэкономических факторов (природно-климатические условия, отношения в политике и т.п.), которые не всегда можно подвергнуть точной оценке.

Неопределенность результатов прогноза приводит к появлению риска того, что целей, которые поставлены в инвестиционном проекте, могут не достичь полностью или частичным образом.

Механизм оценки рисков инвестиционного проекта рассматривали Ендовицкий Д.А., Евсеенко О.С., Жилкина А.Н., Ковалев В.В., Куратов Л.П., Мелкумов А.С., Савчук В.П., Теплова Т.В., Шохин Е.И. и другие. В основе механизма оценки риска инвестиционного проекта лежат: отраслевые особенности деятельности субъекта хозяйствования, его финансовые возможности, многочисленные качественные и количественные методы оценки, сценарий проекта.

Реализация эффективной оценки рисков инвестиционного проекта невозможна без качественного и количественного анализа. Качественным анализом предполагается следующее: определение источников и причин риска, этапов и работ, при проведении которых появляется риск, т.е. определение потенциальных зон риска, идентификацию всех возможных рисков, установление выгод практического характера и возможных отрицательных последствий, которые могут возникнуть при реализации решения, несущего в себе риск (О.С. Евсеенко , Л.П. Куратов, Т.В. Теплова). Однако нельзя игнорировать и влияние отдельных параметров на формирование эффективного механизма оценки рисков инвестиционного проекта (А.С. Мелкумов, А.В. Воронцовский, В.М. Серов).

Использование индивидуального подхода к каждому инвестиционному проекту при формировании системы оценки его риска дает возможность не только получать более точные значения оценочных показателей, но и более правильно интерпретировать их (Л.П. Куратов, Я.С. Мелкумов, Т.В. Теплова и др.). В связи с выше изложенным можно заметить, что достаточно актуальной в современных условиях является проблема формирования эффективного механизма оценки и управления рисками инвестиционного проекта.

Цель работы – охарактеризовать управление инвестиционными рисками в современных рыночных условиях.

В качестве объекта исследования выступает ООО «Современные решения» г. Санкт-Петербурга.

Предметом исследования является процесс управление рисками инвестиционного проекта с целью повышения эффективности инвестиционной деятельности субъекта хозяйствования.

Задачи исследования:

1. На теоретическом уровне раскрыть понятие и сущность рисков и, в частности, инвестиционных рисков в современных рыночных условиях.

2. Охарактеризовать совершенствование способов и методов прогнозирования инвестиционных рисков.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ В ЭКОНОМИКЕ

1.1. Понятие, сущность и классификация инвестиционных рисков

Целью предпринимательской деятельности выступает получение максимального уровня доходов при минимальных размерах затрат капитала в конкурентных условиях. Реализация данной цели требует сопоставления размеров вложенного в производственно-торговую деятельность субъекта хозяйствования капитала с финансовыми результатами данной деятельности.

Но при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности есть опасность (или риск) потерь, при этом их объем обусловлен спецификой конкретного вида бизнеса.

Жилкиной А.Н. дается такое определение категории риска: «Риск представляет собой возможность возникновения ситуации неблагоприятного характера или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо иной деятельности»^[1].

Савчук В.П. о риске пищет так: «Риск представляет собой неопределённое событие или условие, которое в результате возникновения имеет позитивное или негативное воздействие на репутацию субъекта хозяйствования, приводит к приобретениям или потерям в стоимостном выражении»^[2].

Еще существует и такое определение понятия риска: «Риск является характеристикой ситуации, которая имеет неопределённость исхода, при обязательном наличии последствий неблагоприятного характера»^[3].

Другие авторы говорят таким образом: «Риск является вероятностью возникновения потерь, убытков, недопоступлений прогнозируемых доходов, прибыли»^[4]. Потери, которые случаются в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Следовательно, под риском можно понимать вероятность наступления ситуации неблагоприятного характера в результате ведения финансово-хозяйственной деятельности субъекта экономики.

По временному характеру инвестиционные проекты относят к будущему периоду времени, в связи с чем с некоторой степенью уверенности прогноз результатов их осуществления является проблематичным. Данного рода проекты должны исполняться, принимая во внимание возможные риски. Инвестиционное решение называется рискованным или неопределенным в том случае, если у него есть несколько вероятностных исходов.

В Методических рекомендациях представлены такие определения понятий неопределенности и риска. Неопределенность – это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта. Риск – это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта^[5].

При всем этом сценарий по реализации проекта, для которого были произведены расчеты показателей эффективности (т.е. сочетание условий, к которым относятся данные расчеты), представляется экономистами как основной (базисный), а все остальные вероятностные сценарии – в качестве вызывающих те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию значений по проекту показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, которое связано с проведением того или иного сценария, устанавливается каждым участником по размеру и знаку соответствующих отклонений.

В качестве альтернативы существует трактовка риска в качестве возможности любых (позитивных либо негативных) отклонений фактических показателей от показателей, предусмотренных инвестиционным проектом, и их средних значений. Согласно данной трактовке, риск представляет собой событие (возможную опасность), которое может возникнуть или не может. И, если оно возникнет, то возможными будут три вида результата:

1)   положительный (получение прибыли, дохода иди другой выгоды);

2)   отрицательный (получение убытков, ущерба, потерей и т.д.);

3)   нулевой (безубыточный и бесприбыльный) результат функционирования^[6].

Воздействие на реализацию инвестиционных проектов оказывает большое количество перемен в политической, социальной, коммерческой и деловой среде функционирования субъекта хозяйствования, изменений в технике и технологии, производительности труда и оборудования и ценах на исходные ресурсы, состояние окружающей среды, действующая система налогообложения, правовые и иные вопросы. Этим всем предопределяется присутствие в инвестиционных проектах определенного риска.

К факторам риска инвестиционного проекта можно отнести следующие:

а) факторы объективного характера:

–       политическая обстановка в стране;

–       экономическая ситуация в стране;

–       инфляционные процессы;

–       изменение процентных ставок;

–      изменение валютного курса;

–      изменение таможенных пошлин и т.д.^[7]

б) факторы субъективного характера:

–       производственный потенциал субъекта хозяйствования;

–       уровень инвестиционного менеджмента в субъекте;

–       организация труда;

–      оснащенность техническими средствами и т.п.^[8]

Различают следующие виды рисков инвестиционного проекта:

1)   внешние (экзогенные);

2)   внутренние (эндогенные)^[9].

Внешние (экзогенные) представляют собой риски, которые не связаны непосредственным образом с деятельностью самого участника проекта. Сюда относят такие риски:

а) которые вызваны нестабильностью экономического состояния в стране;

б) которые связаны с нестабильностью политической ситуация или же ее изменением в стране;

в) которые вызваны неадекватностью государственного законодательства;

г) которые связаны с изменением условий природно-климатического характера (землетрясения, наводнения, иные стихийные бедствия);

д) которые генерируются колебанием конъюнктуры рынка;

ж) которые возникают по причине перемены валютного курса;

3) которые  продуцируются изменениями ситуации во внешнеэкономической политике (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и т.д)^[10].

Внутренние (эндогенные) представляют собой риски, которые   непосредственным образом связаны с деятельностью участника проекта. Сюда относят риски, которые могут быть вызваны:

а)    неполнотой  или  неточностью  необходимых сведений  при  разработке проекта инвестирования, а также ошибками в проектно-сметных документах;

б) неквалифицированным подбором кадров, плохим качеством
инвестиционного менеджмента;

в) ошибочно разработанной стратегией маркетинга;

г) изменением стратегии субъекта хозяйствования;

д) перерасходом выделенных средств;

е) нарушениями производственно-технического характера;

ж) некачественным менеджментом проекта;

з) ухудшением качества и производительности процесса производства;

и) невыполнением заключенных контрактов^[11].

С целью проведения оценка риски  типового инвестиционного проекта,  необходимо провести выбор некоторой определенной позиции, с которой будет данная оценка рисков инвестиционного проекта проведена.

1.2. Методы оценки инвестиционных рисков и опыт управления ими

Отечественным и зарубежным опытом при анализе системы управления рисками установлено, что целесообразным является использование в качестве важнейшего методологического инструмента системный подход.

Системный подход является всесторонним подходом, который фокусирует внимание не только на субъекте хозяйствования, однако и на окружающей ее среде. В центре понятия системного подхода выступает понятие «системы», в котором отражается понятие о том, что разного рода элементы при их соединении приобретают новое качество, которого нет у каждого из них в отдельности. Новое качество появляется благодаря присутствию связей в системе, которыми осуществляется перенос свойств каждого элемента системы ко всем остальным элементам системы. Данного рода связи именуются интегральными или системными^[12].

Эффективность функционирования системы управления риском, исходя из основных положений системного подхода, устанавливается рациональным взаимодействием между частями совокупности, нежели результативной работой ее отдельных частей.

Следовательно, система управления рисками является совокупностью взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, в качестве конечной цели существования которых выступает минимизация рисков^[13].