Файл: Курсовая работа по дисциплине Экономика предприятия направление 38. 03. 01 Экономика.doc

При использовании этого метода необходимо определить:

- какой поток доходов мог бы генерировать тот или иной объект ИС правообладателю, если бы был заключен лицензионный договор;

- от каких платежей освобождается правообладатель в связи с тем, что ему как собственнику объекта ИС не нужно платить роялти за право использования его в производстве.

Согласно методу освобождения от роялти стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущую стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензионного договора.

Роялти - периодические отчисления по фиксированной ставке от объема реализуемой по лицензии продукции, налогооблагаемого дохода, чистой прибыли и пр.

Размер роялти определяется на основании анализа рынка и зависит от следующих факторов:

- объема правовой охраны (продажа не запатентованной разработки снижает цену лицензии до 30%);

- объема передаваемых прав использования (наиболее дорогой — полная лицензия, наиболее дешевый - простая лицензия);

- объема производства и возможности контролировать выпуск продукции по лицензии (если контроль затруднен, то цена лицензии возрастает);

- срока (чем больше срок, тем меньше ставка роялти);

- научно-технической значимости и коммерческих возможностей использования нововведения (передовая разработка стоит дороже);

- размера капиталовложений, необходимых для организации производства продукции по лицензии;

- объема передаваемой технической документации: передается ли в полном объеме (конструкторская, технологическая, эксплуатационная) или частично (только конструкторская);

- зависимости лицензиата в поставках материалов, инструментов, комплектующих деталей для организации производства продукции по лицензии, а также от объема технической помощи со стороны лицензиара в освоении объекта;

- ситуации на рынке: наличия конкурентных предложений на покупку аналогичных по экономической эффективности технологий.

Размер роялти может быть определен двумя способами:

- эмпирически - на базе стандартных среднестатистических значений;

- расчетным путем.

При отсутствии данных по конкретной отрасли промышленности или объекту лицензии расчет ставок роялти выполняется с учетом уровня рентабельности производства и доли лицензиара в прибыли лицензиата:

---

R = Ре × Д / (1 + Ре), (4)

R – ставка роялти,

Ре – рентабельность производства продукции по лицензии в условиях лицензиата,

Д – доля от общей прибыли лицензиата, которая должна выплачиваться лицензиару в форме роялти

В зависимости от исчисления метод освобождения от роялти в современной оценочной практике представлен тремя вариантами, при которых базой расчета являются:

1) валовая выручка (используются среднеотраслевые ставки роялти);

2) дополнительная прибыль лицензиата;

3) валовая прибыль.

Рентабельность бизнеса ОАО «МТС» 9,4%, по официальным данным.

Предполагаемая доля лицензиара от продаж 25%.

Соответственно ставка роялти 2,15%.

Ставка дисконтирования 11,1%

Таблица 2.3 Расчет рыночной стоимости товарного знака

Показатели (млн. дол.)				ПП
Выручка	291825 150	294878 150	296 456100	15957,79
Платежи роялти	6274240.7	6339880.2	6373806.15	6329309.02
Множитель дисконта	0,90009	0,810162	0,729219	0,5319
Дисконтированные платежи	5647381.32	5136330.02	4647900.55	5143870.63
Итого, стоимость в прогнозный период	1147317.65

СF(постпер.) = 6329309.02/(0,111-0,03) = 78139617.53 руб. (где 0,03 - темпы роста)

Стоимость ТЗ = 1147317.65+ 78139617.53= 89612797.18 руб.

Данный метод основан на использовании актуальной рыночной информации и использует фактические финансовые показатели организации, поэтому коэффициент значимости рассматриваемого метода Оценщик принимает равным 0,7.

В рамках примененного для оценки доходного подхода, который заключался в использовании двух методов, избыточной прибыли и освобождения от роялти, товарного знака (знака обслуживания) № 327461 «МТС» были получены следующие результаты:

---

1. Оценка методом избыточной прибыли - рыночная стоимость 8369710.39 руб.

2. Оценка методом освобождения от роялти - рыночная стоимость 89612797.18 руб.

Весовые значения, придаваемые результатам, полученным на основании приведенных выше методов, соответственно равны 0,3 и 0,7.

Стоимость итоговая = С1 * 0,3 + С2 * 0,7

Стоимость итоговая = 8369710.39 * 0,3 + 89612797.18 * 0,7 = 62728958.03+2510913.12=65239871 руб.

Итоговая рыночная стоимость товарного знака (знака обслуживания) № 327461 «МТС» с учетом весовых коэффициентов, приданных двум независимым методам, на дату оценки составляет округленно:

65239871 руб.

Коэффициенты значимости берутся исходя из достоверности оценки: Оценщик считает, что метод освобождения от роялти более значим, так как показывает будущее развитие объекта ИС и величину прибыли, получаемую от объекта ИС (несмотря на то, что значения носят прогнозный характер). Метод избыточной прибыли учитывает стоимость материальных активов, отводя значительную долю материальным активам, чего, по мнению Оценщика, не нужно включать в стоимость такого объекта ИС как товарный знак (знак обслуживания).

Бухгалтерский баланс представлен в приложении.

Выводы

Таким образом, основная формула для расчета стоимости бизнеса для этого подхода: Собственный капитал=Активы-Обязательства.

Обычно балансовая стоимость активов не соответствует рыночной стоимости, поэтому задача состоит в их переоценке. После определения реальной стоимости всех активов из нее вычитается текущая стоимость всех его обязательств, тем самым рассчитывается оценочная стоимость собственного капитала.

Метод целесообразно использовать, если:

• 
  доходы не поддаются точному прогнозу;
  
• 
  предприятие обладает значительными материальными и финансовыми активами (ликвидными ценными бумагами, инвестициями в недвижимость и т. д.);
  
• 
  требуется оценить новое предприятие, у которого отсутствуют ретроспективные данные о прибылях.
  

В ходе выполнения второго раздела работы реализованы компетенции ОПК-2, ОПК-3, ПК-1 и ПК-2.

---

Вы во ды  и  пре дло же ни я 

О це нко й пре дпри я ти я  - это о пре де ле ни е  ре а льно й ры но чно й сто и мо сти  а кти во в и  па сси во в пре дпри я ти я .

К по сле дни м о тно ся тся  не дви жи мо сть, тра нспо рт и  ра бо че е  о бо ру до ва ни е , за па сы  на  скла да х, ба за  кли е нто в, бре нд, пе рсо на л. Кро ме  то го , о це нка  сто и мо сти  пре дпри я ти я  пре дна зна че на  для  о пре де ле ни я  э ффе кти вно сти  е го  де я те льно сти , у ста но вле ни я  до хо до в, пе рспе кти в ро ста  и  а на ли за  ры нка ..

О це нка  сто и мо сти  пре дпри я ти я  о пре де ля е т и ме нно  ры но чну ю  сто и мо сть пре дпри я ти я  с при на дле жа щи ми  пре дпри я ти ю  о бя за те льства ми  и  пра ва ми . Про це ду ра  вклю ча е т в се бя  фи на 

---

нсо вы й и  о рга ни за ци о нны й а на ли з де я те льно сти  пре дпри я ти я . Та ка я  э кспе ртна я  о це нка  о че нь а кту а льна  в на ше  вре мя , по э то му  все  бо льше  и  бо льше  ко мпа ни й по  о це нке  пре дла га ю т э ту  у слу гу . Ры но к ку пли -про да жи  пре дпри я ти й ра зви ва е тся  о че нь ди на ми чно , со о тве тстве нно , не о бхо ди мо сть в про ве де ни и  ка че стве нно й о це нки  та кже  во зра ста е т.

К о бъе кта м, ко то ры е  вхо дя т в о це нку  пре дпри я ти я  о тно ся тся  о бъе кты  жи ло й и  не жи ло й не дви жи мо сти , зе ме льны х у ча стко в, ма ши н и  о бо ру до ва ни я , а кци й и  це нны х бу ма г, ве щны х и  о бя за те льны х пра в и  пр.

Пре дпри я ти е  по дле жи т о це нке  в слу ча я х: е го  по лно й и ли  ча сти чно й про да жи 

---