Файл: Денежная масса в обороте и ее структура.pdf

Денежная эмиссия формирует структуру денежной массы, под которой принято понимать соотношение различных ее компонентов, в первую очередь наличных и безналичных денег.

За годы реформ в России структура денежной массы значительно изменилась. В связи с этим представляется целесообразным рассмотреть, используя отечественный и зарубежный опыт, соотношение наличной и безналичной сфер денежного обращения и связанных с этим принципов изучения денежного обращения. В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно учaствующими в хозяйственном обороте, и пассивную, формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство [6].

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная чaсть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего, наличные средства — бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле основная часть сделок между предприятиями и организациями, даже в розничной торговле, осуществляется в рaзвитой рыночной экономике путем использования банковских счетов.

В результате наступила эра банковских денег — депозитов, которые обслуживаются такими инструментами, как чеки, кредитные и депозитные карточки, чеки для путешественников и т.п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться безналичными деньгами. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные [4].

Вместе с тем, в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовaть как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, краткосрочных государственных облигациях, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т.п.

Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4.Принцип построения денежной массы основан на убывании ликвидности активов, входящих в её состав. Состав и структуру наличной денежной массы характеризуют денежные агрегаты. Иерархическая структура денежных агрегатов предполагает, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. От страны к стране, могут быть отличия в определении и классификации каждого агрегата [8].

---

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, различающиеся своим уровнем ликвидности (возможностью быстрого преврaщения в наличные деньги), показатель структуры денежной массы. Являются измерителями денежной массы, в зависимости от типа счета, на котором они находятся.

Центральным банком РФ рассчитываются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги, обращающиеся в экономике (бумажные банкноты и металлические монеты), являющиеся наиболее ликвидной частью денежной массы.

Денежный агрегат М1 = М0 (наличные деньги) + другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные (чеки, средства населения на вкладах до востребования, средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)), выраженные в национальной валюте.

Денежный агрегат М2 = М1 + краткосрочные вклады (срочные вклады, средства на счетах срочных депозитов, привлеченных от населения, нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)) в национальной валюте и некоторые фонды денежного рынка. Денежный агрегат М2 – это денежная масса в национальном определении России [9].

Денежный агрегат М3 = М2 + долгосрочные вклады, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, депозитные сертификаты.

Денежный агрегат M4 рассчитывается в некоторых странах, таких как Великобритания. Денежный агрегат М4 = М3 + все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Дадим понятие узким и широким деньгам. Узкие деньги - термин определяющий наиболее ликвидные инструменты. Чаще всего характеризуется агрегатами М0 или М1, в зависимости от страны.

Широкие деньги - термин, определяющий всю совокупность активов, которые могут использоваться для осуществления платежей. Определение широких денег также варьируется от страны к стране, но в общем – это инструменты, доступ к которым возможен более чем через 24 часа [3].

Структура денежной массы представлена на рисунке 2 Приложения 2.

На законодательном уровне регулировaние денежной массы (безналичной и наличной) осуществляется Центральным банком РФ.

Направления политики контроля за денежной массой:

–проведение эффективной денежно-кредитной политики;

–управление государственным долгом;

–реализация налоговой политики;

–формирование финансового рынка;

---

–контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики[11].

К инструментам регулирования денежной массы относятся следующие:

Операции на открытом рынке, как основной инструмент регулирования. Применяется через влияние на объем ресурсов коммерческих банков путем купли-продажи казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг с совершением обратной сделки через определенное время. Покупая такие ценные бумаги, коммерческие банки снижают объем средств, которые могут быть направлены ими на кредитование клиентов, что в итоге приводит к увеличению ссудного процента. При обратной продаже Центральному банку ценных бумаг, банки привлекают себе дополнительные ресурсы[6].

Девизные операции, заключающиеся в покупке и продаже Центральным банком иностранной валюты в целях поддержания курса национальной валюты, предотвращения его резких колебаний и противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.

Депозитные операции Банка России, используемые для управления излишней ликвидностью коммерческих банков. Эти оперaции позволяют ЦБ оперативно привлекать свободные средства банков в депозиты, быстро нейтрализуя их возможное давление на валютный рынок, тем самым не допуская обесценения национальной валюты и роста инфляции[9].

Политика учетной ставки (дисконтная политика), заключающаяся в регулирование процента по займам, привлекаемым коммерческими банками у Банка России. Увеличение ставки по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении.

Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком. Её повышение приводит к тому, что значительная часть банковских средств «блокируется» на счетах ЦБ, соответственно не может быть использована банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

Комплекс мер, связaнный с изъятием Центральным банком излишних свободных денежных средств из экономики называется стерилизацией денежной массы. Это проводится в связи с тем, что такой излишек денег может вызывать инфляцию и прочие негативные процессы в экономике страны [11]. 

Таким образом, существующая структура (соотношение наличных и безналичных денег, долларизация, покупюрный состав и др.):

– дезорганизует денежное обращение страны;

– препятствует рыночным реформам;

– оказывает негативное влияние на банки и экономику в целом;

---

– в той или иной мере способствует развитию в экономике кризисных явлений.

Проведенный анализ статистических и расчетных данных иллюстрирует особую важность и значимость совершенствования структуры денежной массы в современной России.

Короткий монетно-купюрный ряд (количество единиц и значение номиналов банкнот и монет) и нерациональный купюрный состав (доля денег отдельных номиналов в налично-денежной массе) ограничивают налично-денежный оборот и его скорость. Это неблагоприятно сказывается на экономическом росте и удобствах населения. С другой стороны, это отчасти сдерживает инфляцию (так же как сдерживают инфляцию невыплаты зарплаты).

В РФ это отвечает курсу Банка России на уменьшение скорости денежного обращения и ограничение инфляции, что взаимосвязано.

Глава 2. Анализ и оценка денежной массы в Российской Федерации

2.1 Анализ динамики и структуры денежной массы в Российской Федерации

Применяя методы относительных и средних величин, динамических рядов и их графического изображения, рассмотрим динамику денежной массы в Российской Федерации.

Одной из характеристик состояния денежной массы является коэффициент монетизации (финансовая глубина) в виде отношения денежной мaсcы (М2) к величине ВВП. Соответствующие расчеты по РФ за девять последних лет приведены в табл. 1.

Таблица 1

Динамика Внутреннего Валового Продукта (ВВП), денежной массы и коэффициента монетизации по РФ за 2010-2019 гг., млрд. руб. [14;15]

Годы	Показатели
	ВВП	Денежная масса (М2)	Коэффициент монетизации, %
2010	46308,5	15267,6	32,97
2011	60282,5	20011,9	33,20
2012	68163,9	24483,1	35,92
2013	73133,9	27405,4	37,47
2014	79199,7	31404,7	39,65
2015	83232,6	32110,5	38,58
2016	86010,2	38418	44,67
2017	92089,3	42442,2	46,09
2018	103626,6	47109,3	45,46
2019	109361,5	51680	47,26
Откл.(+;-)	63053	36412,4	14,29

---

Коэффициент монетизации позволяет ответить на вопрос о достаточности денег в обороте. Оптимальным уровнем монетизации для развитой страны считается как минимум 56-60 %. За анализируемый период данный коэффициент был в среднем на уровне около 40,13 %, хотя и с ростом на +14,29 %.

Как видно анализируемое значение далеко от оптимального размера и это провоцирует сдерживание внешнеэкономического развития.

Рисунок 1- Динамика Внутреннего Валового Продукта (ВВП), денежной массы в Российской Федерации за 2010-2019 гг. [14;15]

Для отслеживания динамических тенденций проведем расчеты по временному изменению всей денежной массы в стране за 9-летний период в таблице 2.

Таблица 2

Динамика денежной массы в РФ за 2010-2019 гг.(цепной метод), млрд. руб. [14;15]

Годы	Денежная масса (М2)	Абсол. отклонение. (+;-)	Темп роста, %	Темп прироста, %	Абсолютное наполнение на 1 % динамики
2010	15267,6		100
2011	20011,9	4744,3	131,07	31,07	152,676
2012	24483,1	4471,2	122,34	22,34	200,119
2013	27405,4	2922,3	111,94	11,94	244,831
2014	31404,7	3999,3	114,59	14,59	274,054
2015	32110,5	705,8	102,25	2,25	314,047
2016	38418	6307,5	119,64	19,64	321,105
2017	42442,2	4024,2	110,47	10,47	384,18
2018	47109,3	4667,1	111,00	11,00	424,422
2019	51680	4570,7	109,70	9,70	471,093
В среднем за год	33033,27	4045,82	113,30	14,78	309,61

---