Файл: Финансы акционерных обществ (ТЕОРЕТИЧЕСКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ).pdf

За 2018 год чистая прибыль, относящаяся к акционерам Компании, превысила уровень показателя за аналогичный период 2017 года в 2,5 раза и составила 549 млрд руб. (8,9 млрд долл. США), несмотря на признание ряда обесценений. Рост чистой прибыли, помимо увеличения операционной прибыли, обусловлен положительным эффектом курсовых разниц, а также признанием единовременного дохода от приобретения доли в СП по разработке месторождений с иностранным партнером и справедливой оценки ранее имевшейся доли в СП.

Компания активно вкладывает в развитие производства, капитальные вложений выросли в 2017 году на 30%, в 2018 году на 1,5%.

Маржа по чистой прибыли выросла в 2018 году на 3%, рентабельность собственного капитала увеличилась на 6,7%. Отмечается рост свободного денежного потока в 4,6 раза. В результате успешной производственной деятельности общий объем начисленных дивидендов в 2018 году в 2,5 раза выше уровня 2017 года.

Таким образом, ПАО «НК «Роснефть», являясь российским лидером нефтегазового рынка, в 2018 году нарастило свой потенциал, продемонстрировав сильные финансовые результаты деятельности. Успешные итоги деятельности ПАО «НК «Роснефть» в 2018 году подтверждают эффективность применяемой стратегии, значимость обозначенных приоритетов и позволяют прогнозировать дальнейшее устойчивое развитие Компании.

2.2. Состав и структура финансов ПАО «НК «Роснефть»

Состав и структура финансов акционерного общества отражается в бухгалтерской отчетности в форме №1 «Баланс».

Состав баланса ПАО «Роснефть» показаны в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Состав баланса ПАО «Роснефть», млрд.руб. [5,6,7]

Баланс предприятия вырос в 2017 году на 11,3%, в 2018 году на 11,1%. В составе активов произошло наращивание в большей степени оборотных активов, а в их составе – дебиторской задолженности. Основные средства также имеют существенные темпы роста. В составе пассивов можно отметить опережающий рост заемных средств как долгосрочного так и краткосрочного характера, в составе последних существенно выросла кредиторская задолженность. Собственный капитал предприятия также имеет тенденцию к увеличению.

Структура баланса ПАО «Роснефть» показаны на рисунке 1.1.

Рисунок 2.1. Структура баланса ПАО «Роснефть» [5,6,7]

В составе активов предприятия основной удельный вес приходится на финансовые вложения, но их доля снизилась с 55% в 2016 году до 50% в 2018 году. Существенные вес приходится на дебиторскую задолженность, доля которой выросла с 15% в 2016 году до 22% в 2018 году, что говорит о явном замораживании средств предприятия и неэффективной кредитной политики в отношении покупателей.

В составе пассивов основной удельный вес приходится на заемные средства. Среди них на долгосрочные приходится 47% (прирост за период на 3%), на краткосрочные – 7% (прирост на 2%). Доля нераспределенной прибыли составляет 16% и за период снизилась на 2%.

В целом размер финансов ПАО «Роснефть» имеет положительную динамику, имеет место наращивание имущества компании и источников финансирования.

2.3. Эффективность использования финансов ПАО «НК «Роснефть»

Уставный капитал ПАО «НК «Роснефть» составляет 105 981 778,17 рублей и разделен на 10 598 177 817 обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 0,01 руб. каждая [7].

Выпуск акций, находящихся в обращении, зарегистрирован 29.09.2005 г.

14 июля 2006 года НК «Роснефть» провела первичное размещение акций, которые начали обращаться на Лондонской фондовой бирже, а также на российских торговых площадках РТС и ММВБ [7].

По состоянию на 01.11.2019г. выпуски и размещение дополнительных акций ПАО «НК «Роснефть», а также ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции, ПАО «НК «Роснефть» не осуществлялись.

Успешные результаты «Роснефти» стали основой для роста рыночной капитализации Компании, которая за 2018 год выросла более чем на 48 %. Благодаря этому «Роснефть» впервые вошла в мировой топ-10 нефтяных компаний мира по капитализации.

5 июня 2015 г. решением Совета директоров Компании была утверждена Дивидендная политика ПАО «НК «Роснефть». Дивидендная политика ПАО «НК «Роснефть» основана на соблюдении баланса интересов Компании и ее акционеров, а также на необходимости повышения инвестиционной привлекательности НК «Роснефть» и ее акционерной стоимости. Компания строго соблюдает права своих акционеров и прилагает все усилия для увеличения их доходов.

Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Советом директоров ПАО «НК «Роснефть» на основе финансовых результатов деятельности ПАО «НК «Роснефть» по итогам года. Целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли ПАО «НК «Роснефть» по Международным стандартам финансовой отчетности. При этом целевой периодичностью дивидендных выплат является выплата дивидендов ПАО «НК «Роснефть» по меньшей мере два раза в год [7].

Очередным Общим собранием акционеров ПАО «НК «Роснефть», состоявшимся 4 июня 2019 года, принято решение о выплате дивидендов по результатам 2018-го финансового года в денежной форме в размере 11 руб. 33 коп. на одну размещенную акцию.

Внеочередным Общим собранием акционеров ПАО «НК «Роснефть», состоявшимся 30 сентября 2019 года, принято решение о выплате дивидендов по результатам 1 полугодия 2019 года в денежной форме в размере 15 руб. 34 коп. на одну размещенную акцию [7].

Показатели оценки рыночной активности ПАО «Роснефть» показаны в таблице 2.4.

Коэффициент выплаты дивидендов максимальным был в 2016 году и составил 1,23, за последующие периоды он снизился до 0,47 в 2018 году. Таким образом, можно говорить о снижении выплат дивидендов и рыночной активности соответственно.

Таблица 2.4

Показатели оценки рыночной активности ПАО «Роснефть» [5,6,7]

Коэффициент выплат по приобретенным инвестициям напротив имеет тенденцию к росту. В 2016 году он составил 0,5, в 2018 году увеличился до 1,18. Уровень показателя достаточно высок, что говорит о высокой эффективности привлеченных инвестиций.

В целом рыночную активность предприятия можно оценить как среднюю.

Показатели оценки финансового состояния ПАО «Роснефть» представлены в таблицах 2.5-2.7.

Таблица 2.5

Коэффициенты ликвидности ПАО «Роснефть» [5,6,7]

Коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, при этом за исследуемый период наблюдается незначительны прирост. Предприятие в настоящий момент способно погашать текущие обязательства за счет оборотных активов.

Коэффициент срочной ликвидности превышает норму и наблюдается небольшой рост показателя, что говорит о достаточности срочных активов для погашения срочных обязательств с одной стороны и наличии избыточной дебиторской задолженности с другой стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о возможности погасить значительную часть (в 2018 году 54%) текущих обязательство за счет наиболее ликвидных активов. Значение коэффициента находятся в норме.

Таким образом, предприятие имеет нормальную ликвидность и платежеспособность, проблемы видятся только в высоком уровне дебиторской задолженности, о чем свидетельствует высокий показатель срочной ликвидности.

Таблица 2.6

Коэффициенты финансовой устойчивости ПАО «Роснефть» [5,6,7]

Коэффициент собственности низок и не отвечает нормативным значениям. При норме 0,6 коэффициент составляет только 0,16. В 2018 году имеет место положительная динамика (+8,3%).

Коэффициент финансовой зависимости напротив достаточно высокий, в 2018 году составил 0,84.

Уровень финансовой устойчивости в целом можно оценить как низкий. Предприятие испытывает нехватку собственных средств и имеет высокую зависимость от внешних инвесторов.

Таблица 2.7

Коэффициенты платежеспособности ПАО «Роснефть» [5,6,7]

Коэффициент платежеспособности краткосрочных пассивов вырос в 2017 году на 65,4%, в 2018 году снизился на 17,5%. Уровень платёжеспособности свидетельствует, что быстро ликвидные активы полностью могут покрыть краткосрочные обязательства.

Коэффициент платежеспособности долгосрочных пассивов низок. Уровень показателя говорит об отсутствии возможности покрытия за счет медленно реализуемых активов долгосрочных обязательств.

В целом оценка платежеспособности предприятия находится на среднем уровне. Предприятие в полном объеме готово к погашению краткосрочных пассивов, но не готово к погашению долгосрочных обязательств.

Финансовое состояние предприятий является в целом устойчивым с наличием ряда проблем, в частности, замораживание средств в дебиторской задолженности, высокая зависимость от внешних источников финансирования, низкая платежеспособность долгосрочных пассивов.

Показатели оценки финансовых результатов деятельности ПАО «Роснефть» представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Показатели оценки финансовых результатов ПАО «Роснефть» [5,6,7]