Файл: Определение рыночной стоимости объекта оценки (Сведения о заказчике и оценщике).pdf

13. Приказ ФСФР от 05.05.2005 № 05-774/пз-и «О неприменении постановления федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 28.05.98 №18 Об утверждении временного положения о порядке расчета стоимости активов, о составе и структуре активов инвестиционных фондов».

14. Приказ ФСФР от 16 марта 2005 г. №05-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

15. Постановление ФКЦБ РФ от 23.04.2003 № 03-22/пс «О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг»

16. Письмо ФКЦБ России от 02.08.2001 №ИК-04/5159 «О совершении сделок по приобретению иностранными владельцами ценных бумаг».

Кроме этого органы исполнительной власти издают различного рода письма, методические указания, инструкции, например: Приказ Минфина РФ № 71 и ФКЦБ РФ №149 от 05.08.1996 « Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»

Некоторые виды ценных бумаг регламентируются инструкциями Центрального банка РФ, например, «Инструкция от 22.07.2002 №102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» и др.

Оценщик в своей деятельности должен руководствоваться также нормативно-правовыми актами Министерства финансов РФ, Министерства по налогам и сборам, законодательных и исполнительных органов субъектов Федерации и органов местного самоуправления по отдельным вопросам оценки, а также государственными стандартами РФ и международными стандартами оценочной деятельности; например, письмом Минфина РФ от 08.04.2002 №16-00-14/125 «О расчете чистых активов акционерного общества», приказом ФАС РФ от 23.09.2005 №212 «Об утверждении порядка определения доминирующего положения финансовой организации по управлению ценными бумагами».

В частности, что касается оценочной деятельности, функции исполнительного органа, регламентирующего эту деятельность, осуществляет Минэкономразвития России, Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Росимущество).

Управление и контроль за федеральной собственностью, в том числе и акциями, принадлежащими Российской Федерации, осуществляет Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом. Здесь необходимо отметить Приказ Росимущества от 3 мая 2005 г. №134 «Об утверждении порядка организации экспертизы отчетов об оценке и определении полномочий территориальных органов агентства по оформлению заключений государственного финансового контрольного органа и актов проверки соблюдения лицензионных требований и условий».

Для настоящего Отчета необходимо использование следующих нормативно-правовых документов:

• Федеральный закон №135-ФЗ от 29.07.1998г. «Об оценочной деятильности в Российской Федерации»;
• Федеральный закон №208 от 26.12.1996г. «Об акционерных обществах» (ст.76,77);
• Стандартов оценки обязательных к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными Постановление правительства от 06.07.2001г. №519;
• Международных стандартов оценки: МКСО №1 «Рыночная стимость как база оценки»;
• Руководства по оценки бизнеса №6 Международного Комитета по Стандартам оценки;
• практических методик по оценке акций, принятыми в РФ.

В соответствии с п.24 ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки», при проведении оценки возможно установление Дополнительных к указанным в задании на оценку допущений, связанных с предполагаемым использованием результатов оценки и спецификой объекта оценки.

4. АНАЛИЗ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ ПРЕДМЕТА ОЦЕНКИ

4.1 Краткий анализ макроэкономической ситуации в России за 2017г. и прогноз на будущее

Прирост ВВП в 2018 г. составил 2,3%, что оказалось выше прогноза Банка России. Расхожде‑ ние между прогнозом и фактическим приростом обусловлено действием временных факто‑ ров. В январе 2019 г. объем промышленного производства сохранялся на уровне предыдущего месяца с исключением сезонного и календарного факторов. В годовом сопоставлении тем‑ пы его роста замедлились по сравнению с декабрем во многом из‑за статистического эффек‑ та высокой базы. Увеличение инвестиционного спроса в январе удовлетворялось в основном за счет роста импорта. Замедлению годовых темпов роста оборота розничной торговли спо‑ собствовало ожидаемое ослабление потребительской активности в январе 2019 г., в том чис‑ ле связанное с повышением ставки НДС. При этом замедление роста продаж коснулось в пер‑ вую очередь сегмента непродовольственных товаров, пик активности в котором наблюдался в конце 2018 года. В целом реакция российской экономики на повышение НДС остается уме‑ ренной. По оценкам, годовой прирост ВВП в I квартале составит 1,0–1,5%.

Рисунок 1

В  январе 2019  г. годовой темп прироста промышленного производства замедлился до  1,1% во  многом за  счет статистического эффекта высокой базы января 2018 г. (рисунок 2). Выпуск в  промышленности (SA) остался на уровне сентября-декабря 2018 года. Как и в декабре 2018 г., в январе 2019г.

Рисунок 2

Прогноз развития экономики разработан министерством на период в три года и исходит из сохранения санкций стран Запада в отношении России. Среди важнейших показателей прогноза отметим следующие:

• экономический рост ожидается на уровне 2,2-3,1%.;
• докризисного уровня прогнозируется достигнуть к началу 2020 г. при условии, что цена нефти останется на уровне 70 долларов за баррель;
• добыча нефти снизится на 52 млн. тонн;
• для населения и промышленных предприятий тариф на энергию увеличится на 5,1-5,6 %. Тариф на грузовые и пассажирские перевозки повысится на 4,2-4,5 %.

Прогноз социально-экономического развития РФ, подготовленный в целях обоснования Федерального бюджета на 2019 г. и плановый период 2020-2021 гг., имеет два варианта – базовый и консервативный.

В базовом сценарии в 2019 году рост ВВП ожидается на уровне 1,3%. В последующие годы, благодаря реализации национальных проектов, проведению пенсионной реформы и осуществлению ряда мер, способствующих повышению инвестиционной активности, рост ускорится до 2% в 2020 году, и до 3% в 2021 году.

Ежегодный рост инвестиций в основной капитал составит 6,5-8%. С учетом динамики доходов населения и розничного товарооборота внутренний рынок будет расти на 2,5% в год.

Согласно консервативному сценарию прогноза экономика России 2019 будет развиваться при существенном замедлении динамики мирового хозяйства, вследствие резкого снижения темпов развития экономики КНР и сокращении по этой причине спроса на все виды сырьевых и энергетических ресурсов и цен на них. Цена барреля нефти к 2024 г. в консервативном сценарии ожидается на уровне 45,9 долларов, в то время как в базовом сценарии она составляет 53,5 долларов.

4.2 Анализ и представление в отчете об оценке информации о состоянии и перспективах развития отрасли, в которой функционирует организация

Оборонно-промышленный комплекс в последние годы являлся одним из ведущих секторов российской экономики, обеспечивавшим рост производства и экспорта на основе модернизации мощностей и вложений в исследования и разработки, а также обладающим высоким мультипликативным эффектом.

Основные направления развития оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации предопределяются, прежде всего, национальными интересами государства, задачами, которые стоят перед Вооруженными Силами и планами их реализации.

ОПК России включает в себя более двух тысяч производственных предприятий, НИИ и конструкторских бюро, расположенных на территории 72 субъектов РФ, из них около 40% в Центральном федеральном округе.

Немаловажен и социальный аспект – в 32 субъектах страны расположены 129 градообразующих организаций оборонного комплекса. В таких регионах экономическая роль предприятий ОПК имеет одно из наиболее важных значений.

Рисунок 3

Анализ оборонных расходов показал, что основной источник роста ОПК, гособоронзаказ, в рамках существующей конструкции федерального бюджета и бюджетно-налоговой политики - исчерпан.

Объем военных расходов в 2018-2020 гг. в реальных ценах будет ниже, чем уровень пика 2015 г., но больше, чем расходы 2014 г., что позволит сохранить положительные темпы перевооружения ВС РФ, но с темпами меньшими, чем в 2015-2017 гг.

Конструкция проекта ФЗ "О федеральном бюджете на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов" такова, что расходы федерального бюджета в 2018- 2019 гг. снижаются даже в номинальных значениях: с 17 007,4 млрд руб. в 2017 г. до 16 374 млрд руб. в 2019 г. и немного возрастают в 2020 г. – 17 155 млрд руб. (по прогнозу Министерства финансов РФ).

Другими словами, в реальном измерении военные расходы в 2018 г. сократилиси по сравнению с 2016 г. и сокращение планируетя и в 2019 г.

Рисунок 4

Опережающее сокращение затрат на ГОЗ в рамках оборонных расходов снижает потенциал влияния сектора на развитие экономики и ухудшает его конкурентоспособность.

ОАО «Завод им. В.А. Дегтярёва» является одной из ведущих машиностроительных организаций оборонно-промышленного комплекса страны. Организация производит современную продукцию, которая востребована на международных рынках вооружений, выполняет работы по гособоронзаказу и межзаводской кооперации, выпускает гражданскую продукцию и ТНП.

В 2018 году доля продукции оборонного значения в общем объёме производства составила 95,5%.

Традиционными для продукции ОАО «ЗиД» рынками последние годы были Индия, страны Ближнего Востока, Северной Африки, Латинской Америки, страны-члены Организации Договора о коллективной безопасности.

Экспортные поставки продукции ОАО «ЗиД» осуществляются по линии АО «Рособоронэкспорт».

Потенциальный пакет вооружений в АО "Рособоронэкспорт" оценивается в
55 млрд. долларов. Ежегодные экспортные поставки российских вооружений в последние годы стабилизировались на уровне 15 млрд. долларов. Перед АО «Рособоронэкспорт» и российскими компаниями на ближайшие годы стоит задача удержания данных позиций на рынках вооружений.

В целом по отрасли России удается удерживать экспортные позиции и успешно противодействовать попыткам западных стран помешать военно-техническому сотрудничеству.

Продукция ОАО «ЗиД» обладает высоким экспортным потенциалом и занимает важное место в системе военно-технического сотрудничества АО «Рособоронэкспорт». Вывод на рынок новых и модернизированных образцов противотанковых и переносных зенитно-ракетных комплексов, стрелкового вооружения должен способствовать сохранению объемов продаж и обеспечению стабильного финансово-экономического состояния организации.

Политическая напряженность в мире, реализация программ по переоснащению Российской армии и Росгвардии, а также планы руководства страны по развитию продукции гражданского назначения могут вызвать существенные изменения в структуре продаж ОАО «ЗиД» и диверсифицировать деятельность организации. Доля гособоронзаказа ОАО «ЗиД» в 2018 году составила 25,3%.

Потребность государства в высокотехнологичной технике дает возможность организации участвовать в программах создания новых образцов продукции на основе эффективного сотрудничества с государственными заказчиками, Фондом перспективных исследований и организациями холдинга АО «НПО «Высокоточные комплексы».

Следует также отметить, что изменения, происходящие во внешней среде предприятия в настоящее время, дестабилизируют политическую и экономическую ситуацию в стране и в мире. Непредсказуемость на сырьевых и валютных рынках, экономические войны и локальные военно-политические конфликты усложняют точность долгосрочных прогнозов. Вместе с тем, основная стратегическая линия ОАО «Завод им. В.А. Дегтярева» остается неизменной.

Главной стратегической задачей ОАО «Завод им. В.А. Дегтярева» ставится необходимость выйти на более высокий уровень объемов производства и продаж при использовании существующего потенциала предприятия без существенного наращивания производственных фондов и численности персонала.