Файл: Определение рыночной стоимости объекта оценки (Сведения о заказчике и оценщике).pdf

7.1. Определение рыночной стоимости объекта оценки доходным подходом

Из всех вышеперечисленных методов оценки обыкновенных акций целесообразно применить метод прямой капитализации доходов доходного подхода, поскольку при анализе финансового состояния данного предприятия на основании предоставленных данных бухгалтерского баланса и отчетности всех видов прослеживалось стабильное изменения показателей.

Данный метод оценки предприятий используется, когда чистый доход от функционирования оцениваемого предприятия прогнозируется стабильным в будущем периоде. Предполагается, что капитализируя этот стабильный чистый доход по общей ставке капитализации, мы получим рыночную стоимость оцениваемого предприятия. При реализации данной методики оценки предприятий необходимо решить две задачи:

1. определить базу для расчета чистого дохода и спрогнозировать величину годового чистого дохода;
2. определить коэффициент капитализации.

Чистый доход предприятия - это годовая прибыль предприятия плюс амортизационный отчисления по основным фондам и нематериальным активам (если нематериальные активы учитываются в расчетах). При этом прибыль предприятия определяется по отчету о финансовых результатах.

Согласно финансовому отчету за 2013 год чистый доход кампании составил:

- 2018 год: 5 019 487 тыс. руб.;

- 2017 год: 3 230 377 тыс. руб.;

- 2016 год: 5 814 701 тыс. руб.;

- 2015 год: 5 980 924 тыс. руб.

Спрогнозируем величину чистого дохода с помощью основных двух методов:

- метода простой средней;

- метода средневзвешенной.

Метод простой средней: 5 019 487+ 3 230 377+5 814 701+5 980 924 = 20 045 489/4 = 5 011 372 тыс. руб.

Метод средневзвешенной:

1 год – 5 019 487 * 1 = 5 019 487 тыс. руб.

2 год – 3 230 377 * 2 = 6 460 754 тыс. руб.

3 год – 5 814 701 * 3 = 17 444 103 тыс. руб.

4 год – 5 980 924* 4 = 23 923 696 тыс. руб.

Следовательно, 52 848 040 / 10 = 5 284 804 тыс. руб. Полученное значение (5 284 804 тыс. руб.) также может быть принято в качестве прогнозируемого чистого дохода объекта оценки.

Далее определим величину ставки капитализации. Ставка капитализации – это соотношение между чистым доходом от собственности и его первоначальной ценой или капитальными затратами, т.е. 5 019 487 / 13 761 721 = 0,365.

Таким образом, стоимость оцениваемого предприятия = Чистый доход / Ставка капитализации = 5 284 804 / 0,365 = 14 478 915 тыс. руб.

В итоге стоимость оцениваемого предприятия ОАО «ЗиД» в результате полученного расчета составляет 14 478 915 000 рублей.

Тогда 1 акция будет равна = 14 478 915 000 руб. / 174 841 458 шт. = 82,8 рублей. Таким образом, стоимость одной акции ОАО «ЗиД» составит на дату оценки округленно 83 рубля. Таким образом, стоимость 10 000 штук обыкновенных акций составит: 10 000 * 83 = 830 000 руб.

7.2. Определение рыночной стоимости объекта оценки затратным подходом

Объектом исследования является рыночная стоимость обыкновенных акций ОАО «ЗиД». Количество акций кампании в размере 10 000 шт. Оценка акций будет произведена методом чистой стоимости активов по их балансовой стоимости. Для оценки стоимости чистых активов используется бухгалтерская отчетность на конец отчетного периода, предшествующего дате оценки.

Таблица 10

Используя метод чистых активов, мы получили стоимость 100 % доли в уставном капитале ОАО «ЗиД». Таким образом, стоимость одной акции равна 11 293 406 000 рублей / 174 841 458 шт. = 64,59 руб.

Таким образом, стоимость одной акции ОАО «ЗиД» составит на дату оценки округленно 65 рублей. Таким образом, стоимость 10 000 штук обыкновенных акций составит: 10 000 * 65 = 650 000 руб.

7.3. Согласование результатов

В зависимости от конкретной ситуации, результаты каждого из трех подходов могут в большей или меньшей степени отличаться друг от друга. Выбор итоговой величины стоимости зависит от назначения оценки, имеющейся информации и степени ее достоверности. Для определения итоговой величины стоимости используется метод средневзвешенного значения, а также субъективное мнение Оценщика.

Для определения стоимости обыкновенных акций был использован доходный и затратный подходы к оценке, поэтому им придается вес равный 0,7 и 0,3 соответсвенно.

Рыночная стоимость обыкновенных именных бездокументрных акций ОАО «ЗиД» номиналом 10,00 руб. в количестве 10 000 шт., принадлежащих Иванову Александру Ивановичу, по состоянию на 08.04.2019 г. составила: 776 000 рублей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для определения рыночной стоимости пакета обыкновенных именных бездокументарных акций Открытого акционерного общества «Завода им. В.А. Дегтярева» в количестве 10 000 (десять тысяч) штук (0,06% от уставного капитала), с указанием стоимости одной акции в составе пакета, Оценщиком применялся доходный и затратный подход. От применения сравнительного подхода Оценщик обосновано отказался.

На основании анализа информации, проведенных исследований и выполненных расчетов рыночная стоимость пакета обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО «ЗиД» в количестве 10 000 (десять тысяч) штук (0,06% от уставного капитала), по состоянию на 08 апреля 2019 г. составляет: 776 000 руб.