Файл: Финансовая система Российской Федерации.pdf

Несмотря на рост сторонников данного подхода, большая часть российских исследователей представляют финансовую систему как совокупность трех сфер: государственных (общественных) финансов, частных (корпоративных) финансов и финансов домашних хозяйств.

10

Основная задача финансовой системы (действенное денежное обращение) реализуется путем реализации в ней 2-ух функций: распределительной и контрольной.

Потому как в установлении финансов принята идея распределения, в таком случае собственно 1-ая функция представляется основной.

Распределительная функция финансов заключается в том, что через эффективное распределение любой элемент экономики обязан приобрести в собственное распоряжение такую долю национального дохода, что даст ему возможность нормально существовать и

совершенствоваться [3, с. 95]. Реализация распределительной функции денег подразумевает синхронное разрешение последующих вопросов.

1.Предоставление успешной деятельности компаний, т.е. возмещение ими потерь производства и формирование типичной прибыли путем денежного валового дохода. Данная цель представляется основной, т.к. собственно компании формируют национальный доход.

2.Предоставление стандартного уровня действительных доходов населения. Данная цель имеет некоторое количество инструментов решения, однако основным из них предстает действенная деятельность фирм, которые за счет собственного дохода имеют все шансы объективно вносить плату деятельность собственных рабочих и осуществлять выплаты стране, снабжая, подобным способом, прибыли жителей путем трансфертных платежей страны.

3.Предоставление ликвидации скоротечных задолженностей, появляющихся у фирм и населения, посредством их страховой защиты. Вклады в данные фонды предполагают собой добровольные и обязательные выплаты фирм и населения, т.е. часть той доли национального дохода, которая попадает в их распоряжение. Следовательно, задача страховой защиты может быть решена только при достаточных размерах этой доли.

4. Обеспечение эффективного выполнения государством его функций и, таким образом, социальной и экономической стабильности. Основой решения данной задачи является четкое определение сферы деятельности государства. Все задачи, решаемые в рамках распределительной функции, имеют очевидный противоречивый характер, так как подразумевают распределение национального дохода, размер которого всегда ограничен [1, с.25].

11

---

Выводы. Финансы РФ – один из главных экономических рычагов в рыночных отношениях государства.

Финансы РФ можно представить, как совокупность экономических отношений, которые возникают в период создания, распределения, а также применения капитала, необходимого

государству для реализации основных функций и задач. Установлено, что финансовая система владеет абсолютно всеми особенностями сложных систем: огромное количество разнородных элементов, эмергентность, иерархичность, безопасность, эластичность, уязвимость, стойкость и др.

12

2. Анализ и регулирование финансовой системы России

2.1. Трансформация регулирования в области обеспечения устойчивости финансовой системы РФ

На сегодня одним из наиболее перспективных направлений исследований в сфере монетарной политики и финансовой безопасности банковских систем и государств в целом является исследование современного состояния и будущего развития событий в сфере влияния экспансии криптовалют на монетарную политику центральных банков стран мира, рисков развития виртуальных валют для банковской безопасности, безопасности частных и государственных корпораций и т.п. Вопросам обеспечения безопасности современной финансовой системы и исследованию влияния криптовалюты на финансовую безопасность посвящены работы следующих авторов: В.Д. Фетисов, Т.В. Фетисова [4], А.А. Крылов, Д.В. Милютин [2], В.И. Глотов, Д.М. Михайлов [1] и др. [3, 5, 6, 7].

Нет ни одного общепринятого определения криптовалют, и, действительно, наблюдатели расходятся даже в том, считается ли конкретный механизм криптовалютой. Криптовалюта – децентрализованный цифровой измеритель стоимости, что может быть выражено в цифровом виде и функционирует как средство обмена, сохранения стоимости или единица учета, основан на математических вычислениях, является их результатом и имеет криптографическую защиту учета.

Банк международных расчетов предлагает широкое определение криптовалюты, как платежного средства, со следующими характеристиками [11]:

---

1. Электронные: криптовалюты хранятся и используются в транзакциях в цифровом виде.

2. Использование peer-to-peer (P2P) транзакций: Криптовалюты могут функционировать как наличные деньги, так как любые два человека могут напрямую взаимодействовать друг сдругом, но они отличаются от типичной

системы электронных платежей, в которой посредническое финансовое учреждение облегчает транзакцию.

3. Ответственность не несет никто: криптовалюты отличаются практически от всех других бумажных или электронных денег, которые являются обязательствами эмитентов. Обычная валюта (также называемая «фиатной валютой») - деньги, выпущенные и причитающиеся правительству или

13

Центральному банку, в то время как депозиты, которые часто рассматриваются как деньги, выпускаются финансовыми учреждениями. Нужно понимать, что

понятие криптовалюты (виртуальной валюты) и электронных денег, это два разных понятия, хотя они и имеют схожие черты.

Электронные деньги – единицы стоимости, которые хранятся на электронном устройстве, принимаются как средство платежа другими лицами и являются денежным обязательством этого лица, что реализуются в наличной или безналичной форме. Электронные деньги, в отличие от криптовалюты, имеют правовой статус законодательно определенного эмитента, фиксированное предложение, и за ними осуществляется регулирование и надзор. Однако надо заметить, что наряду с преимуществами, цифровые деньги имеют также и определенные недостатки и не смогут полностью заменить традиционные деньги. По нашему мнению, новейшие финансовые инструменты, которыми являются криптовалюты, зачастую создаются зарубежными разработчиками, что может представлять риск цифровой колонизации государства.

Некоторые трейдеры могут монополизировать процесс покупки криптовалют и создавать панику на рынке. Кроме того, криптовалюты не защищены от риска незаконного отмывания финансовых активов с их помощью. С психологической точки зрения, негативом развития цифровой экономики в целом является формирование зависимости от виртуального мира. На данный момент в мире существует большое количество разновидностей криптовалют (Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Peercoin). Внимания заслуживают цифровые токены XRP компании Ripple и HVV

токен ICO, находящиеся в состоянии наращивания своих позиций. Но самой известной среди около 600 востребованных криптовалют в мире является биткоин.

Его стоимость превышает стоимость унции золота. Биткоины не выпускаются центральными банками и не зависят от кредитно-денежной политики того или иного государства. Эмиссия происходит только в цифровом виде. Любой желающий может добывать криптовалюту (заниматься майнингом), используя компьютерные возможности. Запланированная эмиссия криптовалюты составляет не более двадцати одного миллиона биткоинов, поэтому в целом выпускается все меньше и меньше монет. По прогнозам майнеров в 2033 году эмиссия биткоинов достигнет именно указанной отметки (Vartist Bitсoin).

---

Сложно оценить, насколько велик рынок криптовалют из-за их большого количества, очень быстрого роста, экстремальной волатильности цен, не ликвидности рынка, широкого спектра рыночных обменов, распространенных по всему миру, а иногда и в результате их функций защиты

14

конфиденциальности. Расчетная капитализация криптовалютного рынка в январе 2018 года варьировалась приблизительно между $ 400 млрд и $ 800 млрд, при этом биткоин отвечал приблизительно за 35% рыночной капитализации. С точки зрения объемов транзакций, биткоин имел более 200 000 ежедневных транзакций [9]. Рыночная капитализация по криптовалютам представлена на рис. 1.

Рис. 1 – Рыночная капитализация по криптовалютам ($млрд, по состоянию на 8 февраля 2018 года) [18].

Теоретически, в конечном счете, может быть оказано очень большое влияние на денежно-кредитную политику, если криптовалюты станут гораздо большей заменой для обычныхвалют, чем в настоящее время. Тем не менее, существующие уровни криптовалюты ничтожны по объему относительно основных обычных валют. Общая расчетная глобальная стоимость криптовалют достигла пика в начале января 2018 года и составила

более 800 миллиардов долларов [13], в отличие от оборота мировых монет и банкнот, где сумма составила $ 7,6 трлн. [15], разница в масштабе становится еще больше, если выводятся криптовалютные холдинги, используемые в не денежных целях.

Введение национальных криптовалют без проведения национализации конституциональной денежной системы и полного резервирование безналичных (депозитных) денег не только не обеспечит указанных выше требований к кредитно-финансовой системы современного государства, но и усилит центробежные тенденции и ее неоколониальный статус. По своей сути, криптовалюта – чисто спекулятивный актив (без покрытия) его можно рассматривать в качестве пилотного проекта по созданию национальных цифровых денег. Системно криптовалюта формируется в трехмерном пространстве: «блокчейн – жетоны – монеты». Если блокчейн – материальная основа существования цифровых денег (специальные протоколы компьютерной сети хранения, шифрования и транзакций), то токены – своеобразная внутренняя валюта в системе – определенный аналог обычных акций. Форма собственности токенов возможна смешанная с элементами краудсейла, именно коины – национальные цифровые деньги – должны базироваться на государственной сети блокчейна, ведь гарантирования и обеспечения защиты прав граждан (включая персональные данные) первостепенная функция государства.

---

Если криптовалюты продолжат быстро расти, то они могут повлиять на финансовую стабильность, что может вызвать потерю способности финансовой системы продолжать предоставлять кредиты и другие финансовые услуги для экономики в условиях потрясений. Агустин Карстенс, новый глава BIS,

15

недавно предупредил «если власти не будут действовать упреждающе, то криптовалюты могут стать более взаимосвязанными с основной финансовой системой и стать угрозой финансовой стабильности» [7].

Среди рисков для финансовой стабильности, волатильные цены на криптовалюты, слабая защита потребителей и инвесторов могут привести к убыткам, которые повлияют на важные финансовые институты или рынки. Относительная непрозрачность криптовалют и слабое понимание их общественностью и многими специалистами в финансовом секторе могут усугубить любую связанную с этим потерю доверия или истощение ликвидности и кредита. Цены на криптовалюты в последнее время были чрезвычайно волатильными. Биткоин вырос более чем в 15 раз в 2017 году и упал более чем на 25% в первый месяц 2018 года [6].

Волатильность криптовалют, вероятно, продолжится, так как многие криптовалюты ограничивают свое денежное предложение. Когда предложение ограничено, цены будут колебаться с изменением спроса. Как показал биткоин, спрос на криптовалюты может сильно варьироваться, что приводит к экстремальной волатильности цен. Кредитное плечо может усилить влияние волатильности цен на финансовую стабильность, так как чем больше подверженность кредитному плечу, тем сильнее влияние обвала цен. Кредитное плечо криптовалюты становится еще более проблематичным, если финансовые учреждения становятся более подверженными этому риску из-за их центральной роли в финансовой системе и экономике в целом. Децентрализованный и глобальный характер криптовалюты может затруднить для политиков мониторинг того, как этот аспект общего финансового рынка развивается. Кредитное плечо уже присутствует в системе в некоторой степени.

Например, фьючерсы на биткоин предлагают механизм для частных инвесторов, чтобы получить кредитное плечо к стоимости криптовалюты. До сих пор этот рынок все еще очень ограничен, и многие крупные банки не предложили клиентам доступ к этим маркетам [10]. The Cboe (Chicago Board Options Exchange), например, сообщила, что объем торгов превысил немного более одного миллиарда долларов в течение первого месяца после запуска своих фьючерсов на биткоин (по сравнению с текущим средним ежедневным

---