Файл: Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг коммерческого банка на примере ПАО «СБЕРБАНК РОССИИ».pdf

W_i – отзыв средств из портфеля за период.

Фактически это индекс портфеля. Если у менеджера есть рубль, он умножает его на коэффициент (TWR) и определяет доход на этот рубль в конце периода.

Особенности данного метода:

• Метод не учитывает динамичность движения денежных средств по позициям портфеля, поэтому его лучше использовать для анализа портфеля в целом, а не его отдельных позиций;
• Зависимость метода от того, как инвестор вносил и изымал деньги из портфеля в течение периода. (Если определять TWR ежедневно, то влияние поступлений и изъятия средств будет минимизировано).

Сравнивая методы TWR и MWY, необходимо отметить, что:

• преимущество TWR перед MWY состоит в том, что TWR выглядит, как обычный математический индекс, и его можно сравнивать с другими похожими индексами;
• преимущество MWY с операционной точки зрения заключается в отсутствии необходимости ежедневного расчета рыночных стоимостей, что для некоторых классов активов бывает довольно затруднительно.

По итогам пройденной практики в ПАО «Банк Санкт-Петербург» можно отметить, что в реальной практике банки используют метод оценки эффективности управления портфелем, близкий MWY.

При прохождении практики этот метод оценки был реализован в виде следующих этапов:

1. Сформирован отчет о состоянии портфеля на начальную отчетную дату.

При этом были рассчитаны значения рыночной стоимости позиции для каждого выпуска облигаций. Также были рассчитаны значения дюрации и доходности к погашению портфеля как средневзвешенное дюрации и доходности выпусков по их рыночной стоимости.

1. Сформирован отчет об операциях по портфелю за 1-й квартал после отчетной даты.
2. Сформирован отчет о состоянии портфеля на конечную отчетную дату.

Отчет формировался аналогично Этапу 1 с использованием данных на 31 марта 2018 года.

1. Осуществлен расчет дохода по портфелю.

Совокупный доход по портфелю определялся как сумма доходов по всем выпускам облигаций, составляющих портфель. При этом, под доходом подразумевалось изменение рыночной стоимости за период с учетом оборотов по покупке, продаже, погашению и получению купонных платежей по каждой облигации.

1. Осуществлен расчет среднедневного объема использованных ресурсов.

Для расчета относительного показателя доходности портфеля был рассчитан объем использованных (привлеченных) для этого ресурсов. В качестве начального объема привлеченных ресурсов выступала рыночная стоимость портфеля.

• • рассчитывался среднедневной объем привлечения ресурсов как взвешенный по интервалам времени фиксированный остаток привлеченных средств.

1. Осуществлен расчет стоимости фондирования портфеля за период.

Для определения управленческого финансового результата по портфелю необходимо было рассчитать стоимость его фондирования – плату за привлечение ресурсов.

1. Осуществлен расчет итоговых показателей.

В качестве итоговых показателей были рассчитаны:

• • реализованная доходность портфеля за период в % годовых. Определялась как отношение дохода за период и среднедневной объем привлечения ресурсов за период, приведенное к % годовых.
  • ставка фондирования портфеля за период. Определялась как отношение расходов на фондирование к среднедневному объему привлеченных ресурсов, приведенное к % годовых.

-процентная маржа от операций по портфелю. Рассчитывалась как разность доходности портфеля за период и ставки фондирования портфеля.

В завершение этого раздела необходимо отметить главную проблему, которая делает процесс оценки эффективности инвестирования крайне сложной: любая оценка эффективности должна быть построена на сравнении с альтернативными методами, стратегиями инвестирования, но, к сожалению, в настоящее время не существует общепринятых индикаторов, индексов или эталонов эффективности инвестирования в облигации на внутреннем рынке

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Были изучены теоретические основы инвестирования: проанализированы различные стратегии и виды инвестиционных операций, рассмотрены классификации и законодательные нормы, а также ограничения, установленные регулятором для снижения рисков, присущих инвестиционным операциям, изучены особенности практических методов осуществления отечественными банками инвестиционных операций на рынке облигаций.

Изучен процесс инвестирования на долговом рынке в ПАО «Банк «Санкт-Петербург»;

Детально рассмотрены методы и особенности формирования эффективного портфеля облигаций в банке с учетом практических целей и системы ограничений рисков инвестирования;

Произведены сбор и обработка данных, построение оптимизационной модели и осуществлены расчеты процесса формирования оптимального портфеля облигаций с учетом реальной системы критериев и ограничений рисков инвестирования.

В результате анализа были сделаны выводы:

- подавляющая доля портфельных инвестиций российских финансовых организаций, в том числе ПАО «Банк «Санкт-Петербург», приходится на долговые финансовые инструменты. Это в значительной мере обусловлено тем, что в настоящий момент на российском финансовом рынке практически отсутствуют альтернативные облигациям направления инвестирования резервов, способные приносить доход с учетом требований по риску и ликвидности. Таким образом, облигации по своим характеристикам наиболее оптимально интегрируются в структуру активов финансовых организаций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые акты

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 18.07.2019)
2. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 29.07.2018, с изм. от 03.07.2019) (с изм. и доп., вступ. в силу с 30.12.2018)
3. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"
4. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 26.07.2019) "Об инвестиционных фондах"
5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2019) "О рынке ценных бумаг"
6. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 06.06.2019) "О банках и банковской деятельности" (с изм. и доп., вступ. в силу с 06.08.2019)
7. Инструкция Банка России от 28.06.2017 N 180-И (ред. от 06.05.2019) "Об обязательных нормативах банков".

Учебники и учебные пособия

1. Жуков Е.Ф. Банковское дело: учебник для студентов вузов, / Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили. – 4-е изд., перераб. И оп. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017
2. Банковское дело: Учебник/Лаврушин [и др.]. - 8-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2017
3. Рухлов А. Принципы портфельного инвестирования. – М.: Финансы, 2017
4. Портфельные инвестиции Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф_МФПА 2015
5. У. Шарп, Г. Александер, Д. Бэйли Москва, ИНФРА-М, 2018
6. Учебник.. Банковское дело.. Е.Ф. Жуков, Н.Д. Эриашвили. – 4-е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2016
7. 'Банковское дело' под редакцией доктора экономических наук, профессора Г.Г. Коробовой — М.: Экономисть, 2016.
8. Рынок ценных бумаг. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова М: Финансы и Статистика, 2017,
9. И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. – К.: Ника-Центр, 2018.
10. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2017.
11. А.г. молчадская «Основы банковского дела. Конспект лекций и практикум» Издательство политехнического университета, 2019
12. Банковское дело: Учебник Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой . — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика,2016
13. Просветов, Г. И.. Финансовый менеджмент: Задачи и решения: Учебно- методическое пособие. — М.: Издательство РДЛ,. 2015.
14. Рынок облигаций: Анализ и стратегии. 2-е изд., испр. и доп. / Фрэнк Дж. Фабоцци; Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2017
15. Банковские риски: учебное пособие. / О.И. Лаврушин, Н.И Валенцева. – М.: КНОРУС, 2017
16. Банковское дело: Учебник для вузов. / Г. Белоглазова [и др.] - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2018.
17. Ермаков С.Л. Основы организации деятельности коммерческого банка: учебник / С.Л. Ермаков, Ю.Н. Юденков. – М.: КНОРУС, 2019.
18. Пыркина О.Е. Математические основы анализа рисков и управления рисками: Тексты лекций / О.Е. Пыркина. – М.: 2017.
19. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: учебник / Е.В. Семенкова. – М.: Издательство «Дело» АНХ, 2019.
20. Мищенко А.В., Попов А.А. Модели управления портфелем ценных бумаг. – М.: Рос. экон. акад., 2016
21. Мандельброт Б. (Не)послушные рынки: фрактальная революция в финансах.: Пер. с англ. / Хадсон Ричард Л. М.: Издательский дом «Вильямс», 2016
22. Скляренко В.В. Банковский менеджмент: Учебное Скляренко. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2019. пособие / В.В.