Файл: Характеристика и виды денежных потоков и классификация их видов.pdf

- низкая экономическая рентабельность активов и продаж;

- отвлечение денежных средств в излишние запасы и затраты, влияние инфляции на запасы;

- большие капитальные затраты сверх имеющихся источников финансирования;

- высокие налоги и дивиденды;

- чрезмерная (более 60%) доля заемного капитала в пассиве баланса и связанный с этим высокий уровень выплат на погашение кредитов и займов включая процентные выплаты;

- снижение оборачиваемости оборотных активов и, как следствие, дополнительное привлечение в оборот предприятия денежных средств.

Дефицит денежных средств по операционной деятельности покрывают за счет сокращения инвестиционных вложений и/или источников внешнего финансирования. При наличии общего дефицита предприятие становится потенциальным банкротом.

Особое внимание уделяется «качеству чистого денежного потока». Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции -и снижения ее себестоимости, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций и т.д. При этом используются алгоритмы факторного анализа.

Строго разграничить элементы денежных потоков по видам невозможно, так как всегда имеются или могут появиться новые виды поступлений и выплат, которые трудно интерпретировать. Так, получение кредитов и займов классифицируется как денежный поток от финансовой деятельности, а суммы уплаченных по этим кредитам и займам процентов относятся к денежным средствам операционной деятельности. Вопрос в каждом конкретном случае следует решать индивидуально, ориентируясь на принятые в стране стандарты бухгалтерского учета.

Денежные средства предприятия ООО «Живой свет» являются важной составной частью его оборотных активов, от эффективности использования которых напрямую зависит размер получаемой прибыли.

Рассмотрим движение денежных средств в течение финансового цикла.

В процессе приобретения материалов, товаров, услуг хозяйство расходует денежные средства. Продавая свою продукцию и получая от покупателей оплату за отгруженный товар, снова приобретает их.

Финансовый цикл представляет собой период полного оборота денежных средств предприятия ООО «Живой свет», инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

---

Следует подчеркнуть, что на время финансового цикла оказывает существенное влияние время обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлечение в дебиторскую задолженность средств.

По приведенным в первой главе формулам рассчитаем показатели (таблицы 14, 15).

Таблица 14 – Динамика времени финансового цикла ООО «Живой свет»

Показатели	2016г.	2017г.	2018г.	Отклонение (+,-) 2018г от 2016г.
Выручка, тыс. руб.	35723	43535	40962	+5239
Себестоимость, тыс. руб.	31152	38864	33417	+2265
Запасы, тыс. руб.	3051	1976	1960	-1091
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	5108	6351	5642	+534
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	4866	5180	5414	+548
Время обращения запасов, дни	57	49	59	+2
Время обращения дебиторской задолженности, дни	31	17	50	+19
Время обращения кредиторской задолженности, дни	60	60	21	-39
Время финансового цикла, дни	28	6	88	+60

Таблица 15 – Динамика формирования и структуры положительного и отрицательного денежных потоков ООО «Живой свет»

Показатели	2016г.	2017г.	2018г.	Отклонение (+,-)
				2018г. от 2016г от2008г.	2018г. от 2017г от2009г.
Коэффициент удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов	1,6		3,1	+1,5	+0,3
Коэффициент удельного объема денежного оборота на единицу реализации продукции	1,6	1,4	1,4	-0;2
Продолжительность денежного оборота по операционной деятельности, дни	568	518	528	-40,0	+ 10,0
Коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока	0,94	0,93	0.92	-0,02	-0,01
Коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока	0,93	0,94	0,92	-0,01	-0.02
Коэффициент уровня качества чистого денежного потока	-0,2	-0,5	+5,8	+6,0	+6.3
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	0,4	0,3	0,1	-0.3	-0,2

---

Время финансового цикла ООО «Живой свет» показывает, что полный кругооборот денежных средств, начиная со времени оплаты денежных средств поставщикам за материалы, до времени поступления выручки от покупателей или иначе время отвлечения денежных средств из оборота предприятия имеет различную динамику.

Так по итогам работы 2017 года оно сократилось на 22 дня, по сравнению с 2016 годом, а по итогам 2018 увеличилось на 60 дней по сравнению с началом анализируемого периода и на 82 дня по сравнению с 2017 годом.

Это свидетельствует о том, что время отвлечения денежных средств из оборота в виде дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов превышает время вовлечения денег в оборот в виде кредиторской задолженности, что является неудовлетворительным показателем. Это связано с тем, что увеличилось временя оборота запасов и дебиторской задолженности и сократилось время оборота кредиторской задолженности. С одной стороны это свидетельствует о повышении платежеспособности, а с другой о нерациональном использовании денежных средств.

Управление финансовым циклом (денежных потоков) сводится к минимизации его продолжительности, и соответственно, к минимизации капитала, инвестируемого в оборотные активы. Поэтому сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть осуществлено за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некритического замедления - оборачиваемости кредиторской задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Денежные потоки связаны с движением денежных средств. Поэтому предприятие для осуществления своей деятельности, с одной стороны, должно иметь достаточно денежных средств для закупки расходных материалов и оплаты затрат на производство продукции, а с другой - для получения дополнительных денежных средств от продажи продукции денежные средства должны быть обращены в запасы. Таким образом, величина денежных средств предприятия должна соответствовать текущим потребностям производства; остаток денежных средств должен быть минимальным, но достаточным для успешной работы предприятия.

---

Искусство управления денежными средствами состоит в точном определении и поддержании этого минимально необходимого остатка.

Многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы. Текущая деятельность рассматриваемого периода 2016-2018 годов для ООО «Живой свет» является прибыльной. Данный показатель имеет тенденцию роста за рассматриваемый период. Темп прироста прибыли составил 287,7% в 2018г. по отношению к 2016г., то есть рост почти в 3 раза. Это произошло частично за счет повышения цен в связи с инфляцией, а также в связи с освоением и внедрением нового производства изделий, кроме того, ООО «Живой свет» активно расширяет торговую сеть. В 2017 году предприятие приобрело и ввело в эксплуатацию новые основные средства на 350 тыс. руб. Ввиду этого произошло повышение выручки от реализации в 2017г. на 22 % .

В 2017 году прибыль снизилась на 388 тыс. руб. по отношению к 2016 году, в ввиду увеличения показателя себестоимости на 23,5%, а в 2018г. прибыль выросла на 2649 тыс. руб. Но несмотря на достаточно высокие показатели роста прибыли в суммовом выражении уровень рентабельности в 2015 г. составил 2,36%, в 2016 г. - 1,35% в 2017 г. увеличился до 8,56%. В первую очередь на это оказало влияние опережение роста доходов, по сравнению с ростом себестоимости. Увеличение себестоимости произошло на 8,5%. На это оказало влияние как внедрение новых товаров и технологий, так и государственная политика в области снижения единого социального налога. Величина краткосрочных обязательств в общей массе обязательств ООО «Живой свет» составляет на 01.01.2018г. - 43,1% или 8396 тыс. руб. Структура краткосрочных обязательств на данную дату выглядит следующим образом:

---

-67,2% - кредиторская задолженность;

-29% - задолженность перед банками, подлежащая погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. Она полностью складывается из задолженности перед Уфаским ОСБ №7427:

-2% - резервы предстоящих расходов;

-0,8% задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов.

Величина кредиторской задолженности предприятия в 2018г. по сравнению с 2017г. уменьшилась на 9,5%. и на 8,7% в сравнении с 2016г. структура кредиторской задолженности на 01.01.2018г. такова:

-41% задолженности ООО «Живой свет» перед поставщиками и подрядчиками:

-20% -задолженность перед бюджетом;

-33% - задолженность перед персоналом;

-7% - задолженность перед прочими кредиторами;

-15% - авансы выданные;

-4% - задолженность перед государственными внебюджетными фондами.

Величина дебиторской задолженности в 2018г. по сравнению с 2017г. уменьшилась на 0,4 п.п. и на 12,1 п.п. в сравнении с 2016г. структура дебиторской задолженности такова, что 45% от общей суммы составляет задолженность покупателей и заказчиков, 9% от общей суммы составляется задолженность прочих дебиторов, и 49% составляют авансы полученные. Удельный вес денежных средств в структуре предприятии составил от 4,2 в 2016г. до 4.4% в 2018г., что свидетельствует о невысокой ликвидности ООО «Живой свет», тогда как ликвидность баланса является основой платежеспособности организации.

У ООО «Живой свет» низкая текущая ликвидность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами. На 01.01.2016 г. имеется излишек 1427 тыс. руб., но на 01.01.2018 г. Она снизилась и недостаток составил 540 тыс. руб. Основными источниками притока денежных средств является выручка от продаж. За анализируемый период она увеличивается так, в 2017 году по сравнению с 2016 годом она выросла на 3919 тыс. руб., а за 2018 год уже на 4647 тыс. руб.

Основные оттоки денежных средств связаны с оплатой за сырье и материалы. Их расходование в 2017 году превысило 2016 год на 707 тыс. руб. а в 2018 году сумма превышения над данными 2017 года составила 446 тыс. руб.

Это связано с тем, что уменьшился объем производимой и реализуемой продукции, следовательно, стало нужно меньше приобретать материалов, а так же с тем, что предприятие стало более рационально использовать средства. Второе место занимают прочие расходы, связанные с оплатой различных услуг сторонним организациям.

Время финансового цикла ООО «Живой свет» показывает, что полный кругооборот денежных средств, начиная со времени оплаты денежных средств поставщикам за материалы, до времени поступления выручки от покупателей или иначе время отвлечения денежных средств из оборота предприятия имеет различную динамику.

---