Файл: Финансовый мониторинг в антикризисном управлении.pdf

Идентификация финансового состояния предприятия даёт возможность оценить состояние предприятия и предложить (см. рис. 1.) круг мер антикризисного управления, например, меры финансовой стабилизации.

Меры финансовой стабилизации, изложенные в работе Бланк И.А.^[19] и на рисунке 3, дают общее направление действий менеджера: устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости. Необходимая детализация действий в части формулирования плановых заданий может быть получена на основе использования унифицированного графика совмещенного контроля финансовой устойчивости и текущей ликвидности^[20] в качестве модели поиска антикризисных соотношений элементов структуры капитала предприятия и его источников:

100%

,

	А
					В
	1				2
								С

%

, 100%

Рис.4. Графическая модель поиска антикризисных соотношений элементов структуры капитала и его источников

Линия 1 графической модели построена по уравнению = + , отражающему условие абсолютной финансовой устойчивости Дсос==1, где Дсос – доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, СК - собственный капитал, ВНА – внеоборотные активы, ЗИЗ – запасы и затраты, Б – валюта баланса, указываемые в бухгалтерской отчетности предприятия. Линия 1 делит поле графической модели на две области: А – финансовой неустойчивости и (В+С) – финансовой устойчивости.

Линия 2 делит поле графической модели также на две области: область (А+В) – недостаточной текущей ликвидности (Ктл < 2) и область С – достаточной текущей ликвидности (Ктл >2). Линия 2 построена по уравнению =2+ -, отражающему условие достаточной текущей ликвидности Ктл ===2, где ОА – оборотные активы, ДО – долгосрочные обязательства. Линию 2 можно построить по любому принятому для отрасли числовому критическому значению Ктл, отличному от 2.

---

Финансовая устойчивость предприятия выражается на поле графической модели точкой пересечения значений + и , а текущая ликвидность предприятия точкой пересечения значений и +. Расположение точек финансовой устойчивости и текущей ликвидности относительно пороговых линий 1 и 2 подсказывает направление изменения существующих структурных соотношений элементов капитала предприятия и его источников в сторону достижения желаемых антикризисных значений, соответствующих областям финансовой устойчивости и достаточной ликвидности.

Эта графическая модель является удобным и наглядным инструментом планирования антикризисных значений структуры капитала предприятия и его источников на последующий цикл управления предприятием.

Пользуясь полученными заданиями по изменению структуры элементов активов и пассивов предприятия и обладая конкретным значением хозяйственных условий предприятия, можно организовать реализацию мер финансовой стабилизации.

Выполним поиск антикризисных управленческих решений по бухгалтерским данным ОАО фирма «Ильдан», г. Казань, специализирующейся на производстве верхней одежды. Исходные данные – выборка из годовой бухгалтерской отчетности^[21], представленной в таблице 4.

Таблица 4

Выборка данных бухгалтерской отчетности, тыс. руб.

Статьи бухгалтерской отчетности	2006г.	2007г.	2008г.
Внеоборотные активы, ВНА	99 081	99 181	91 022
Оборотные активы, ОА	46 881	36 342	40 918
Запасы и затраты, ЗИЗ	32 721	22 840	20 861
Собственный капитал, СК	53 675	51 873	54 044
Долгосрочные обязательства, ДО	69 565	70 539	66 524
Краткосрочные обязательства, КО	22 722	13 111	11 372
Валюта баланса, Б	145 692	135 523	131 940
Выручка от продажи товаров, В	115 710	95 386	73 553
Прибыль, Пр.	284	-1 111	2 616

---

По данным этой выборки рассчитаем значения индикаторов безопасности, и осуществи мониторинг их динамики (таблица 5).

Сравнивая полученные результаты, характеризующие динамику индикаторов безопасности, с признаками финансовых состояний по модели в таблице 3, можно убедиться, что предприятие в 2008 году находилось в предкризисном финансовом состоянии.

Таблица 5

Динамика индикаторов безопасности

Расчетная формула и пороговые значения индикаторов безопасности	Результаты расчета			Динамика индикаторов безопасности относительно пороговых значений
	2006г.	2007г.	2008г.
Коэффициент текущей ликвидности К=÷2	2,06	2,78	3,6
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов Д=	-1,39	-2,07	-1,77
Рентабельность капитала, ROA ROA=>0	0,19	-0,82	1,98
Коэффициент оборачиваемости капитала К=	0,79	0,70	0,56

Признаками этого являются:

• Часть текущих значений индикаторов безопасности находится выше своих пороговых значений (К, ROA), другая часть ниже (Д);
• Часть индикаторов безопасности имеет отрицательную направленность (К), а часть – положительную (К, Д, ROA).

Для предкризисного финансового состояния рекомендуется (см. 1.) использовать меры по оптимизации структуры капитала предприятия и его источников. Необходимые плановые задания для достижения таких антикризисных соотношений элементов структуры актива и пассива можно получить, используя графическую модель по рисунку 3 и бухгалтерские данные на конец отчетного периода =*100% = 69%; =15%; =41%; =50,4%.

Финансовая устойчивость предприятия будет характеризоваться положением точки У (точки пересечения координат И ) относительно граничной линии 1 (рис. 4), что свидетельствует о финансовой недостаточности (точка У расположена в области А).

Ликвидность предприятия определяется положением точки Л (точки пересечения ординаты ) и абсциссы относительно граничной линии 2 (см. рис.4). Она находится в области С достаточной текущей ликвидности.

Чтобы обеспечить предприятию абсолютную финансовую устойчивость, нужно изменить соотношение элементов структуры актива и пассива таким образом, чтобы точка У переместилась за граничную линию 1 на ее отрезке

---

У У области (В+С) – финансовой устойчивости. Этому соответствует зона УУУ с множеством вариантов уменьшения значения структурных элементов и увеличения доли собственного капитала .

Одним из вариантов обеспечения предприятию абсолютной финансовой устойчивости может служить достижение антикризисных соотношений путем их суммарного уменьшения с 84,8% до 62%, и антикризисного отношения путем его увеличения с 41% до 62%. Графически это отражается перемещением точки У в точку У.

Такого существенного изменения структурных составляющих валюты баланса рассматриваемого предприятия в короткое время вряд ли можно добиться. Однако поставить эту цель нужно и нужно стараться ее реализовывать, чтобы избежать дальнейшего ухудшения состояния предприятия.

Подготовленное плановое задание потребует значительных хозяйственных усилий по изысканию вариантов уменьшения суммарной доли внеоборотных активов и запасов предприятия и увеличения доли собственного капитала в валюте баланса. Реализация планируемых антикризисных соотношений может растянуться на несколько циклов управления. Одновременно снижение приведет к повышению ликвидности и возможности снижения доли долгосрочных обязательств ДО в валюте баланса, что улучшит финансовое состояние предприятия.

10

20

30

40

50

60

70

80

90

10

20

30

40

50

60

70

80

90

У

У

У

У

Л

1

А

В

С

2

100%

Рис. 5. Определение антикризисных значений элементов структуры капитала и его источников ОАО фирмы «Ильдан», обеспечивающих финансовую устойчивость и достаточную ликвидность.

Заключение

Итак, в результате проделанной работы было выяснено, что в настоящее время, суть антикризисного управления заключается в возможности предвидения, ускорения, замедления и смягчения кризиса; в возможности управлять процессами выхода из кризиса с уменьшением негативных последствий. Управление в условиях кризиса требует особых подходов и введения специфических механизмов планирования, организации, мотивации, анализа и контроля. Начало антикризисного управления предприятием – обнаружение ранних признаков наступающего кризиса и идентификация финансовых состояний предприятия: нормальное, предкризисное, кризисное и несостоятельное. Традиционный финансовый анализ в цикле управления предприятием дополняется мониторингом выбранных показателей – индикаторов безопасности, изменение которых дает возможность обнаружить ранние признаки наступающего кризиса и осуществить его диагностику. В зависимости от степени изменения индикаторов безопасности относительно их планово-нормативных значений по разным моделям идентифицируются финансовые состояния предприятия и вычисляются уровни вероятности банкротства. Результат идентификации финансового состояния предприятия очень важен, так как он не только дает обобщающую оценку текущего состояния предприятия, но и указывает на принятие управленческих мер в планировании, организации и мотивации. Была рассмотрена структурная схема системы механизмов, используемых в антикризисном управлении предприятием, в которой одним из первых элементов выступал мониторинг.

---

Мониторингом в данной работе была названа разработанная на предприятии система постоянного наблюдения за контролируемыми показателями, определения размеров отклонений фактических результатов от предусмотренных и выявления причин этих отклонений.. Рекомендуемая периодичность проведения мониторинга для крупных и средних предприятий – 1 раз в квартал, для малых предприятий – 1 раз в полгода. Однако мониторинг, проводимый по этой рекомендации, скорее всего, будет отражать «вчерашнее» финансовое состояние предприятия. А для предвидения кризиса необходимы свежие данные, то есть сегодняшние. Поэтому мониторинг должен быть не квартальным, а, скорее всего систематическим.

Основная роль финансового мониторинга заключается в отслеживании качественных и количественных изменений факторов, существенным образом, влияющих на изменение стоимости предприятия, а также оценке степени их влияния и анализе изменения стоимости, связанного с переходом предприятия из одного состояния в другое вследствие принятия финансовых решений. Как известно, мониторинг проводится на основе вычисления индикаторов. Индикаторами могут являться различные показатели деятельности предприятия. В задачи финансового мониторинга входит определение финансовых показателей: устойчивости, ликвидности, оборачиваемости и других характеристик за определенный период и их тенденцию. Отклонения подвергаются анализу, чтобы выявить причины их возникновения и оценить их влияние на общую деятельность компании. Кроме того, реализация мониторинга позволяет оценить адекватность выбранной стратегии и процессов стратегического управления. Однако к настоящему времени еще не разработана единая система показателей и методов оценки эффективности деятельности предприятия. Не существует также единого обобщающего показателя, определяющего эффективность функционирования предприятия. Многие ученые, например, полагают, что результат деятельности предприятия должен отражаться системой показателей. Это объясняется тем, что каждый показатель эффективности характеризует отдельный аспект деятельности предприятия, а все они вместе создают комплексное представление о ситуации на предприятии.

В современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут провоцировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения «кризисного поля» должна строиться с учетом направлений возникновения этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по данному критерию. С выходом Закона о несостоятельности (банкротстве) Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№31-р от 12.08.1994г.) не было отменено. Согласно этому Методическому положению оценка неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами и коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности. Зарубежные экономисты, однако, предлагают нам и другие коэффициенты для предвидения банкротства, но как выяснилось, не все их модели могут применяться у нас в России.

---