Файл: Управление денежной массы центрального банка и трагетирование инфляцией.pdf
Добавлен: 24.04.2023
Просмотров: 267
Скачиваний: 1
Введение
Актуальность темы курсовой работы заключается в практическом понимании того, что анализ инфляционных процессов в экономике РФ не может обойтись без понимания того, как инфляция влияет на экономику страны.
Чтобы рассмотреть значение анализа инфляционных процессов необходимо рассмотреть некоторые основные понятия.
В данной курсовой работе рассматриваются:
• Понятие инфляции;
• Понятие таргетирования;
Содержание данной курсовой работы – теоретический материал по оценке уровня инфляции в РФ.
Объектом изучения являются инфляционные процессы.
Цель курсовой работы – изучить значение режима инфляционного таргетирования как основной инструмент денежно-кредитной политики, взяв в качестве предмета исследования оценку уровня инфляции в стране .
В связи с этим задачи подготовки курсовой работы можно свести к следующим:
• изучение теории инфляционных процессов;
• анализ и оценка уровня инфляции;
• анализ и оценка объекта;
• характеристика объекта.
Структура курсовой работы представлена введением, одной главой, тремя параграфами, заключением и списком использованных источников.
1. Анализ инфляционных процессов в экономике РФ
1.1 Управление инфляционными процессами в РФ
Государственная денежно-кредитная политика в последние годы преследовала цель снижения инфляции или сохранения ее на уровне, обеспечивающем стабильное экономическое развитие. Глобальными задачами Банка России стало сохранение устойчивости рубля, плавное снижение коридора процентных ставок для уменьшения волатильности на финансовых рынках.
Нестабильная экономическая и политическая ситуация в России спровоцировала повышенное внимание к проблемам эффективности государственной денежно-кредитной политики (8).
До внедрения режима инфляционного таргетирования с 1999 г. Банком России осуществлялась курсовая политика в рамках управления плавающим валютным курсом, что оказывало на финансовые рынки извне значительное сглаживающее воздействие. Наряду с этим Банк России уже в тот период преследовал главную цель в виде сокращения вмешательства в процессы курсообразования и подготовки к переходу к плавающему валютному курсу.
В 2005 г. Центральным банком РФ был взят ориентир на рублевую стоимость бивалютной корзины, включавшей из доллара США и евро. Установление интервала колебания допустимых значений удерживало интервенции в его границах. В свою очередь, их пересмотр производился с учетом конъюнктуры валютного рынка и платежного баланса. С февраля 2007 г. структура бивалютной корзины включала 45 евроцентов и 55 центов США. Благодаря такому механизму был сглажен курс рубля и обеспечено гибкое курсообразование (2).
С течением времени механизм курсовой политики менялся, Банком России пересматривались его параметры в условиях резкого изменения факторов внешнеэкономической деятельности России, а также обстановкой на мировых товарных и финансовых рынках. В феврале 2009г. Банк России начал применять механизм автоматической корректировки границ интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины в соответствии с объемом совершаемых интервенций. Введение данного механизма обусловило ширину плавающего операционного интервала в 2 рубля, которая в дальнейшем Банком России была увеличена для повышения гибкости курсообразования. В октябре 2010 г. Банком России были отменены фиксированные границы для изменения стоимости бивалютной корзины. С 23 января 2009 г. были зафиксированы верхняя и нижняя границы на уровне 41 и 26 руб. за бивалютную корзину.
Объем валютных интервенций, нацеленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, начиная с 22.05.2014г. был снижен на 100 млн. долл. США во внутренних диапазонах плавающего операционного интервала. Еще одно снижение на 100 млн. долл. объема указанных интервенций произошло 17.06.2014г. Объем интервенций, нацеленных на сглаживание колебаний курса рубля, во внутренних диапазонах плавающего операционного интервала равным 0 долл. США, был установлен Банком России 18.08.2014г. Валютные интервенции осуществлялись Центробанком России без ограничения объема до 05.11.2014г. в случаях, когда бивалютная корзина достигала минимального или максимального своего значения.
Действующая система курсовой политики была упразднена с 10.11.2014г., но при этом не были отменены валютные интервенции: они могут быть применены и в настоящее время в случае, когда Банк России заподозрит угрозу финансовой стабильности экономики страны.
Согласно ст. 75 Конституции Российской Федерации, важнейшая функция Банка России состоит в защите и обеспечении устойчивости рубля (7).
А согласно ст. 34.1 Федерального закона № 86-ФЗ от 10.07.2002 «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», защита и обеспечение устойчивости рубля выступает главной целью государственной денежно-кредитной политики. Конкретизация данной цели отражает тот факт, что ее достижение непосредственно связано с поддержанием ценовой стабильности и целью формирования сбалансированности и устойчивости экономики (6).
Таким образом, стабильная ситуация, связанная с курсом рубля, не обусловлена жесткой фиксацией относительно других мировых валют, а подразумевает стабилизацию покупательной способности рубля.
Необходимо сказать, что отечественные экономисты стали уделять внимание вопросам роли, трудностям и перспективам инфляционного таргетирования еще задолго до установления приоритетности данного режима (3).
Начиная с 2015 г., основным механизмом денежно-кредитной политики стало таргетирование инфляции, состоящее в том, что после задания конкретной цели для ее достижения рассчитывается уровень желаемой инфляции по индексу потребительских цен, который определяется Росстатом. Стремление Центробанка РФ к идентификации наблюдаемой инфляции обусловлено желанием избежать будущих ценовых изменений и ценовых шоков. В научных трудах российских ученых отражены важные аспекты инфляционного таргетирования (5).
В рамках традиционных подходов к теме инфляционного таргетирования подразумевается осуществление регулирования уровня ключевой процентной ставки монетарными властями как ответное действие на отклонение от целевого значения прогнозируемого уровня инфляции и, в меньшей степени, параметров выпуска.
Изменением ключевой процентной ставки органы денежно-кредитного регулирования оказывают воздействие не только на уровень краткосрочных процентных ставок денежного рынка и привлекательность активов в национальной валюте, но и напрямую на объемы свободной ликвидности в банковском секторе и инфляционные ожидания экономических агентов. Наряду с этим обменным курсом ведется воздействие только на динамику потребительских цен (1).
Благодаря обеспечению ценовой стабильности можно достичь низкой инфляции на некотором уровне, что может способствовать формированию долгосрочного планирования экономических решений, повышению доверия населения к национальной валюте, а также гарантированию сохранности доходов населения.
За счет стабилизации инфляционного курса становится возможным повышение уровня благосостояния граждан России, что представляет конечную цель экономической политики государства. Определение конкретного целевого уровня инфляции происходит в среднесрочной перспективе – на последующие 2-3 года, поскольку принимаемые в денежно-кредитной политике меры влияют на будущий рост цен приблизительно на два года вперед. Определение цели по величине инфляции исходит из уровня потребительских цен, определенных за месяц по отношению к тому же месяцу предыдущего года. Данный уровень определяет Банк России совместно с Правительством РФ. Нежелателен как слишком высокий, так и слишком низкий уровень инфляции, поскольку риск возникновения дефляции может повлечь падение экономического роста и сокращение производства.
Зарубежный опыт, а также состав потребительской корзины в России (главным компонентом которой являются продовольственные товары с высокой волатильностью цен) повлияли на принятие уровня инфляции в 2017г., равного 4%. Данная цель обусловила принятие во внимание Банком России цены денег в экономике. Достижению поставленной цели будет способствовать и ключевая ставка, принимаемая на регулярной основе советом директоров Банка России.
Воздействие на эффективность денежно-кредитной политики невозможно без плавающего валютного курса, позволяющего экономике постепенно подстраиваться под изменяющиеся внешние условия. Для поддержания устойчивости рубля Банком России не проводятся регулярные валютные интервенции. В свою очередь курс рубля зависит от спроса на иностранную валюту и ее предложения на внутреннем валютном рынке.
Не вызывает сомнения тот факт, что все сферы мировой финансовой системы испытывают влияние международного финансового кризиса, что влияет и на монетарную политику. В такой ситуации государству приходится в срочном порядке пересматривать свое нынешнее состояние в этой области и искать решение появившихся проблем. Изменение монетарной политики отражается как на денежных капиталах, так и на кредитных учреждениях ( 4).
В современных кризисных условиях можно явственно проследить работу и реализацию основных мер денежно-кредитной политики. Банк России в 2015г. разработал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов», рассматривающие 5 сценариев развития экономики, включающие различные предположения о динамике цен на нефть, а также дальнейшую эволюцию введенных в отношении России санкций. Данные сценарии приняли за нормальную цену на нефть марки «Юралс» в размере от 84 до 105 долл./барр. за 2015 г. в среднем. Снижение цены на нефть до 60 долл./барр. было стрессовым сценарием. Резкое снижение цены на нефть в ноябре –декабре 2014 г. из-за неблагоприятных внешних факторов и примерного равенства цен к заложенному стрессовому сценарию стало причиной отклонения экономического развития от намеченного курса. Эти факторы стали причиной снижения привлекательности вложений в российское производство. Из-за внешних условий ухудшились настроения и ожидания в различных секторах, субъектах и отраслях экономики (12).
Значительное ослабление рубля приблизило инфляцию к стрессовому сценарию Банка России. В данной ситуации Центробанком были приняты срочные меры по оздоровлению экономики, состоявшие в проведение денежно-кредитной политики с соблюдением баланса между удержанием инфляции и предотвращением охлаждения экономической активности.
В число мер, направленных на снижение роста инфляционных и девальвационных ожиданий и оздоровление ситуации на финансовом рынке, было решение о повышении ключевой ставки до 17% годовых от 16.12.2014г., а также о наращивании объема предоставления российским кредитным организациям Банком России иностранной валюты на возвратной основе и другие меры по поддержанию устойчивости финансового сектора.
Благодаря реализации принятых мер началась стабилизация финансового сектора, и ключевая ставка была снижена уже в январе 2015г. Ее изменение основывалось на оценке баланса инфляционных рисков и риска существенного снижения экономической активности. Ключевыми задачами макроэкономической политики в предыдущие годы являлась нормализация ситуации в реальном и финансовом секторах, уменьшение инфляции и оздоровление российской экономики после нескольких внешних шоков конца 2014 – начала 2016 года. В условиях современности и перехода экономики к росту первоочередной становится задача создания условий и стимулов для устойчивого дальнейшего развития.
Необходимым фактором благоприятной среды для жизни населения и работы бизнеса признана ценовая стабильность, обеспечивающаяся денежно-кредитной политикой и достигаемой Банком России в рамках режима таргетирования инфляции.
Действия центрального банка в рамках упомянутого подхода призваны обеспечить внутреннюю макроэкономическую стабильности, прежде всего удержание стабильно низкой инфляции и создание предсказуемой динамики процентных ставок. В таких условиях компании и домашние хозяйства могут более уверенно строить планы на перспективу, анализируя свои доходы и расходы, сбережения и инвестиции.
Накопления граждан в условиях стабильно низкой инфляции защищены от обесценивания, что гарантирует их сохранность во времени, стимулирует к рублевым сбережениям.
За счет снижения неопределенности относительно динамики цен и процентных ставок уменьшаются риски реализации инвестиционных проектов и ведения текущей деятельности, связанные с ней, что дает компаниям и банкам возможность анализировать будущие издержки и доходы с большей уверенностью, а также придерживаться ценовой стратегии, что в итоге расширяет горизонт прогнозирования и кредитования.
Сама по себе предсказуемая и стабильно низкая инфляция играет роль определяющего фактора при формировании процентных ставок по кредитам на более низком уровне с учетом существенного уменьшения закладываемой в них инфляционной премии.