Файл: денежная масса и ее структура (Теоретические аспекты темы «Денежная масса и ее структура»).pdf

Есть только две официальные меры Великобритании. M0 упоминается как «широкая денежная база» или «узкие деньги», а M4 упоминается как «широкие деньги» или просто «предложение денег».

M0: Денежные средства за пределами Банка Англии + операционные депозиты банков в Банке Англии.

M4: Денежные средства вне банков (т. е. в обращении с государственными и небанковскими фирмами) + вклады частных розничных банков и строительных обществ + вклады частных оптовых банков и строительных обществ и депозитные сертификаты.

В 2016 году общий показатель денежной массы (M4) в Великобритании составил 2,2 триллиона фунтов стерлингов, в то время как фактические банкноты и монеты в обращении составили всего 47 миллиардов фунтов стерлингов, что составляет 2,1% от реальной денежной массы.

Существует несколько различных определений денежной массы, чтобы отразить различные запасы денег. Ввиду характера банковских депозитов, особенно срочных депозитов на сберегательном счете, M4 представляет собой наиболее неликвидную меру денег. M0, напротив, является наиболее ликвидным показателем денежной массы.

Еврозона

Определение Европейского центрального банка денежных агрегатов зоны евро:

M1: валюта в обращении + депозиты овернайт
M2: депозиты M1 + с согласованным сроком погашения до 2 лет + депозиты, подлежащие погашению с периодом уведомления до 3 месяцев.
M3: M2 + соглашения об обратной покупке + акции / паи фонда денежного рынка (MMF) + долговые ценные бумаги на срок до 2 лет

Австралия

Резервный банк Австралии определяет денежные агрегаты как: [38]

M1: валюта плюс банковские текущие депозиты частного небанковского сектора
M3: M1 + все другие банковские депозиты из частного небанковского сектора, плюс банковские депозитные сертификаты, за вычетом межбанковских депозитов
Широкие деньги: займы М3 + от частного сектора НБФО, за вычетом авуаров в валюте и банковских депозитов
Денежная база: авуары банкнот и монет частного сектора, а также депозиты банков в Резервном банке Австралии (РБА) и другие обязательства РБА перед частным небанковским сектором

Индия

Резервный банк Индии определяет денежные агрегаты как:

Резервные деньги (M0): валюта в обращении + депозиты банкиров в RBI + «другие» депозиты в RBI = чистый кредит RBI правительству + кредит RBI коммерческому сектору + требования RBI к банкам + чистые иностранные активы RBI + государственные валютные обязательства перед населением - чистые неденежные обязательства RBI. Объем непогашенных сделок M0 в августе 2017 года составил 14,75 трлн.

M1: Валюта с населением + Депозитные деньги населения (Депозиты до востребования в банковской системе + «Другие» депозиты в РБИ). М1 в августе 2017 года составлял 184% от М0.

M2: M1 + Сберегательные вклады в сберегательных кассах Почты. М2 был 879 процентов от М0 в августе 2017 года.

M3: (Широкая концепция предложения денег) M1 + Срочные депозиты в банковской системе = Чистый банковский кредит правительству + Банковский кредит коммерческому сектору + Чистые валютные активы банковского сектора + Государственные валютные обязательства перед населением - Чистые не денежные обязательства банковского сектора (кроме срочных депозитов). M3 составлял 880 процентов от M0 в августе 2017 года.

M4: M3 + Все вклады в сберегательных кассах почтовых отделений (за исключением национальных сберегательных сертификатов).

Не смотря на разницу в определении денежных агрегатов и составлении данных о структуре денежной массы, ряд мировых статистических агентств подсчитывает данные об общем объеме денежной массы мира.

Данные о денежной массе мира рассмотрим при помощи квадратичных схем. Каждый квадрат представленной схемы означает сумму в 100 миллиардов долларов.

Рисунок 2.1. Стоимость наличных денег^[6]

Общая стоимость всех наличных денег мира представлена на рисунке 2.1. и составляет 5 триллионов долларов.

Рисунок 2.2. Стоимость коммерческой недвижимости^[7]

Вся стоимость коммерческой недвижимости представлена на рисунке 2.2. и составляет 7,6 триллионов долларов. При этом процентное распределение стоимости недвижимости таково:

36% недвижимости находится в Америке (темно-синий цвет);

31% находится в Европе (светло-синий цвет);

30% находится в Азии (темно-коричневый цвет);

Оставшиеся 4% расположены в Африке и на среднем Востоке.

Рисунок 2.3. Стоимость мирового золота^[8]

Общая стоимость мировых запасов золота составляет 7,8 триллионов долларов. При этом в собственности мировых банков и международного валютного фонда находится только 17%, а остальное – это наземные запасы золота.

Рисунок 2.4. Стоимость монет, банкнот и краткосрочных депозитов^[9]

Общая стоимость монет, банкнот и краткосрочных депозитов составляет 28,6 триллионов долларов и является самым устоявшимся пониманием денег (денежной массы).

Рисунок 2.5. Общая стоимость акций^[10]

На рисунке 2.5. можно увидеть распределение стоимости акций между странами мира (представлены крупнейшие страны-владельцы акций и оставшиеся части мира). Общая стоимость акций в мире составляет 73 триллиона долларов. При этом наибольшим процентом акций (52%) обладает США. На втором месте – Европейский союз с 10% акций, после него – Китай с 8% и Япония с 7%. Объединенное Королевство обладает 4% акций, а оставшиеся проценты распределены в малых долях между остальными странами мира.

И, наконец, общая стоимость мировой денежной массы представлена на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6. Общая стоимость мировой денежной массы^[11]

Общая стоимость денежной массы мира на 2019 год составляет 80,9 триллионов долларов (в понятие «денежная масса» входит стоимость всех монет, банкнот, депозитов любого вида). При этом наличные деньги составляют 8%, а безналичные – 92%.

Также при помощи статистических данных об объемах денежной массы в разных странах мира можем увидеть распределение стран в мировом рейтинге по объему денежной массы – первые 20 стран (рисунок 2.7.) Данные в таблицы датируются 2017 годом.

Рисунок 2.7. Рейтинг стран мира по объему денежной массы на 2017 год^[12]

Итак, согласно данным таблице, первое место по объему денежной массы занимает Европейский союз, второе – Китай, третье – Япония. США находится всего лишь на 4 месте. Россия находится 24 месте.

Таким образом, мы рассмотрели статистику по объемам денежной массы и ее составляющих в мире, а также в разных странах мира. Далее проанализируем объем и составляющие денежной массы России.

2.2. Объем денежной массы России

Данные о денежной массе в РФ публикуются на сайте ЦБ по трем денежным агрегатам:

М0 — это все наличные деньги, которые находятся в обращении (самая ликвидная часть денежной массы). М2 — «сумма наличных денег и остатков на срочных депозитах и депозитах до востребования». М2 является самым важным показателем, по которому происходит определение объемов денежной массы в России. Анализ динамики агрегата М2 представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Анализ агрегата М2 в РФ с 2010 по 2018 гг.^[13]

Дата	Наличные деньги (М0)	% от М2	Безналичные средства	% от М2	Общая сумма (М2)
01.01.2010	4 038,1	26,45 %	11 229,5	73,55 %	15 267,6
01.01.2011	5 062,7	25,30 %	14 949,1	74,70 %	20 011,9
01.01.2012	5 938,6	24,26 %	18 544,6	75,74 %	24 483,1
01.01.2013	6 430,1	23,46 %	20 975,3	76,54 %	27 405,4
01.01.2014	6 985,6	22,24 %	24 419,1	77,76 %	31 404,7
01.01.2015	7 171,5	22,33 %	24 939,1	77,67 %	32 110,5
01.01.2016	7 239,1	20,22 %	28 570,1	79,78 %	35 809,2
01.01.2017	7 715	20,1 %	30 703	79,9 %	38 418
01.01.2018	8 446	19,9 %	33 994	80,1 %	42 440

Как можно увидеть по данным таблицы, с 2010 года происходит постоянный прирост наличных средств (наибольший прирост в период с 2010 по 2011 и с 2017 по 2018 гг.). Стабилен также и рост безналичных средств. При этом процентное соотношение доли безналичных средств в М2 больше, чем доли наличных средств.

Важно отметить, что не смотря на процентное соотношение наличных и безналичных денег, уровень наличных денежных средств в России достаточно высокий – 19,9%. При этом доля наличных средств в общей сумме денежной массы во многих странах Европы составляет не больше 4-5%. Оказывать влияние на такую долю наличных средств могут:

Теневая экономика (высокий уровень);
Инфляция;
Нестабильная динамика цен;
Неразвитая банковская система;
Аккумулирование части сбережений населения не в банках.

ЦБ РФ регулирует объем денежной массы путем осуществления мер кредитно-денежной политики и с использованием специальных инструментов для этого. Так, чтобы увеличить денежную массу и темпы роста ВВП, банк снижает ставку рефинансирования и норму резервирования. Проследить, как изменялась политика ЦБ и использование вышеуказанных инструментов, можно в таблице 2.2.

Таблица 2.

Меры регулирования ЦБ РФ объема денежной массы ^[14]

Эффективность методов, используемых центральным банком, можно определить по динамике мультипликатора в денежном и банковском выражении. В развитых экономиках оптимальное значение денежного мультипликатора должно находиться в промежутке от 5 до 10.

Таблица 2.3.

Динамика изменения мультипликатора РФ^[15]

Как можно заметить, уровень денежного мультипликатора в России пока не достиг уровня мультипликатора развитой экономики. Это связано с большой удельной долей наличных средств.

Также объем денежной массы характеризуют коэффициент монетизации и скорость обращения денег (рисунок 2.8.)

Рисунок 2.8. Коэффициент монетизации и скорость обращения денег^[16]

На сегодняшний день на сайте Центрального Банка РФ представлена подробная структуризация и динамика денежной массы в агрегате М2. Рассмотрим новейшие данные на рисунке 2.9.

Рисунок 2.9. Динамика денежной массы М2^[17]

Как можно заметить, общий уровень М2 в 2019 году понизился в сравнении с данными предыдущих лет. При этом на сегодняшний день: