Файл: Спрос и предложение денег (Понятие и структура денежной масс).pdf

В таблице 5 представлена динамика скорости обращения денежной массы РФ за 2015-2017 гг.

Таблица 5

Динамика скорости обращения денежной массы РФ за 2015-2017 гг. [21]

В таблице 5 наблюдается сокращение количества оборотов денег в обращении, а продолжительность одного денежного оборота увеличивается. В 2017 году скорость обращения денег составила 2,1 оборота в год, при этом с 2015 года наблюдается тенденция к сокращению показателя. Снижение количества обращения денежной массы свидетельствует о снижении оборачиваемости денежных агрегатов, т. е. их ликвидности. Причинами такой тенденции могут быть инфляция, неразвитость производства, несовершенство безналичных платежей, высокая процентная ставка на денежном рынке, низкая предельная склонность населения к потреблению, а также большая доля наличных в денежной массе.

Итак, скорость обращения денежной массы зависит от:

• темпов роста объемов производства;
• фазы экономического цикла;
• уровня инфляции;
• склонности населения к потреблению или сбережению;
• развития кредитной системы и техники безналичных расчетов [20].

Факторы, влияющие на скорость обращения денег разделяются на объективные и субъективные:

• изменения финансовой системы (количество КБ и НКО, ассортимент банковских услуг и т. д.);
• привычки людей (в расходовании денег, в формах хранения денег и т.д.);
• мнения и перспективы на будущее (ожидания);
• распределение денежной массы между различными субъектами экономики (предприятиями, группами населения с различным уровнем доходов и др.);
• структура платежного оборота;
• уровень % ставок на денежном рынке;
• темпы экономического роста;
• движение цен [13].

На рисунке 9 представлена динамика скорости обращения денежной массы РФ за 2015-2017 гг.

Рисунок 9 - Динамика скорости обращения денежной массы РФ за 2015-2017 гг.

Увеличение продолжительности одного оборота и снижение количества обращения денежной массы свидетельствует о снижении оборачиваемости денежных агрегатов, т.е. снижения их ликвидности.

Центральный банк России законодательно призван осуществлять денежно-кредитную политику путем изменения объема денежной массы с использованием специальных инструментов по уменьшению или увеличению денежного предложения. В рамках стимулирующей монетарной политики с целью увеличения денежной массы и темпов роста валового внутреннего продукта Банк России снижает ставку рефинансирования и норму обязательного резервирования, а также осуществляет покупку валюты и государственных ценных бумаг [15].

При рестрикционной денежно-кредитной политике, нацеленной на снижение уровня инфляции, действие инструментов направлено на сокращение денежной массы. Анализ изменения таких рычагов регулирования денежной массы, как норма обязательного резервирования и ставка рефинансирования показал, что они фактически не оказали влияния на изменение денежной массы и устанавливались ЦБ РФ хаотично. В последние годы они увеличились, что опять же свидетельствует о намерениях ЦБ уменьшать денежную массу в рамках своей рестрикционной политики (Таблица 6).

Таблица 6

Изменение инструментов Банка России за 2015-2017 гг. [21]

Таким образом, с 2015 года происходит увеличение нормы резервирования с 4% до 4,25%. Ставка рефинансирования ЦБ РФ с 2015 года по 2017 год не менялась и составляет 8,25%.

Эффективность регулирования денежной массы можно оценить на основе таких показателей, как банковский и денежный мультипликаторы (таблица 7). Чем более развитой является экономика, тем выше значение денежного мультипликатора (для развитых стран - от 5 до 10). Это объясняется небольшой долей наличных денег в обращении и низкими резервными требованиями к коммерческим банкам [10].

В странах с развивающимися рынками средним значением денежного мультипликатора является 2-3.

Таблица 7

Динамика индикаторов состояния денежной системы РФ за 2015-2017 гг. [21]

За анализируемый период в общей тенденции происходил рост денежного мультипликатора. В 2017 году он немного снизился по сравнению с 2016 годом и составил 2,83, т.е. на 1 рубль денежной базы приходилось 2,83 рублей денежной массы. Что касается банковского мультипликатора, самое высокое его значение было в 2015 году - 25, т.е. при увеличении банковских депозитов на 1 руб. денежная масса увеличивалась на 25 руб.

Подводя итог, можно отметить, что после введения экономических санкций против РФ, количество товара уменьшилось, но денежная масса осталась приблизительно на том же уровне.

При этом в условиях экономической нестабильности на фоне проводимой рестрикционной политики ЦБ по сдерживанию темпов инфляции наблюдаются следующие последствия, которые отрицательно сказываются на экономике России: уменьшение темпов роста ВВП; неоправданное использование инструментов монетарной политики и хаотичное установление ставок, которые никак не влияют на инфляцию издержек, а только замедляют рост экономики; низкий уровень обеспеченности экономики денежными средствами; нерациональное соотношение наличной и безналичной денежной массы, которое отрицательно влияет на денежное обращение и кредитную сферу [7].

3 ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА В РОССИИ

3.1 Проблемы денежного оборота РФ

Проведение денежной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем.

На основе анализа показателей современного состояния сферы денежного обращения можно сделать вывод, что и в настоящее время отсутствуют устойчивые тенденции к снижению доли наличного денежного обращения, поскольку в течение длительного периода данный показатель составляет порядка 33 - 37% в структуре денежной массы (М2) [17].

Это подтверждают и расчеты темпов прироста наличных денег и безналичных денежных средств, проведенные на основе статистических данных Центрального Банка по денежно-кредитной сфере.

Это обусловлено особенностями ведения экономической деятельности на территории Российской Федерации, неразвитостью инфраструктуры и низким уровнем нормативно-правового регулирования сферы безналичного денежного обращения, а также потребностями теневого сектора экономики в денежных ресурсах. Негативное влияние на состояние денежно кредитной сферы оказывает планомерное снижение скорости обращения денег по денежному агрегату М2 темпы снижения составляют порядка 11% ежегодно, что говорит не только о замедлении экономической активности в процессах производства и реализации товаров работ и услуг, но и о чрезмерном насыщении денежного оборота, обслуживающего производство и распределение продукции, наличными деньгами, которые в силу своей природы не могут обеспечивать высокой скорости обращения [10].

Поскольку увеличение ВВП должно автоматически увеличивать и скорость обращения денег (как минимум скорость обращения должна быть постоянной, возможны лишь небольшие колебания 2-3,5%), так как существующая денежная масса должна обслуживать больший оборот товаров и услуг [10].

Снижение скорости денежного обращения обусловлено, помимо рассмотренных выше негативных экономических, правовых и социально-экономических факторов, повлиявших на формирование структуры денежного обращения, также и потребностями теневого сектора экономики в денежных средствах. Поскольку деньги, задействованные в теневых процессах, по методологии Центрального Банка учитываются как средства граждан в накоплениях и сбережениях (отчасти это соответствует действительности) скорость их обращения равна нулю, однако указанные денежные средства, тем не менее, осуществляют свое движение в теневом (ненаблюдаемом) секторе экономики. Поэтому, на наш взгляд, целесообразно говорить о скорости обращения денежных средств, обращающихся в наблюдаемом секторе экономики и о скорости денежных средств, обращающихся в теневом секторе экономики, однако учет и определение последнего значительно затруднены в силу объективных причин [14].

В Российской Федерации отсутствует институциональная структура, позволяющая осуществлять регулирование и контроль за денежным обращением внутри государства. Данный вывод подтверждает тот факт, что во всех развитых странах (США, странах ЕС, Великобритании) существуют системы государственных учреждений, осуществляющих регулирование деятельности банковской системы страны и национального денежного обращения. Каждый из элементов такой системы обладает определенным набором сдержек и противовесов, позволяющих наряду с другими государственными органами осуществлять регулирование движения денежной массы в стране. Основной тенденцией в организации денежного обращения в развитых странах является планомерное развитие безналичных форм денежного обращения в целях повышения эффективности и наблюдаемости их национальных экономик. Результатом проведения такой денежно-кредитной политики является снижение доли наличного денежного обращения до 7-10% (в США до 3%) и его практически полное вытеснение из сферы производства и распределения товаров, работ и услуг, таким образом, наличные деньги функционируют на стадии конечного потребления товаров населением [19].