Файл: Общая характеристика рынка ценных бумаг..pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Второе десятилетие XXI века для России ознаменовалось волной масштабных изменений как в политической, так и в экономической жизни. Интеграция внутреннего рынка в мировую экономику, попытки создать благоприятные условия для иностранных инвесторов внутри страны поставили перед нашей страной новые задачи. Для прогрессивного и эффективного развития экономики страны необходима устойчивая финансовая система, которая будет способствовать формированию достаточных источников дохода государства.

В современных реалиях, когда весь цивилизованный мир подвержен различного рода потрясениям, эффективное развитие экономических отношений призвано способствовать построению не только крепкой и нерушимой финансовой системы страны, но и мировой финансовой системы в целом. Нельзя не учитывать и те обстоятельства, в которых оказалась Россия сегодня. В условиях санкционного давления и мирового падения цен на энергоресурсы задача удержать стабильность финансовой системы стоит перед страной как никогда остро.

В связи с этим стремительное развитие, изменение и совершенствование происходит с российским финансовым законодательством. Необходимо подчеркнуть, что в сложившейся экономической и политической обстановке важное значение приобретают эффективно работающие государственные финансовая и налоговая системы, а также взаимовыгодное финансовое взаимодействие между разными странами

Целью курсового исследования является выявление основных теоретических и практических проблем, возникающих в процессе регулирования рынка ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели решаются следующие основные задачи:

• дать общую характеристику рынка ценных бумаг;
• исследовать правовое регулирование рынка ценных бумаг;
• проанализировать ответственность за нарушение законодательства о ценных бумагах;
• определить рынок ценных бумаг как объект уголовно-правовой охраны;
• выявить законодательные новеллы регулирования профессиональной деятельности на рынке финансовых инструментов.

Объектом курсового исследования являются общественные отношения, возникающие в процессе регулирования рынка ценных бумаг.

Предмет исследования являются положения российских законов и иных нормативно-правовых актов, соответствующая судебная практика; нормативные акты Банка России.

Методологической основой исследования являются общие методы познания – наблюдение, сравнение, анализ и синтез, системный и сравнительный анализ, моделирование, а также формально-юридический и сравнительно-правовой методы как основные специально-юридические методы, используемые в курсовом исследовании.

Применение указанных методов позволило всесторонне изучить объект исследования, лучше понять правовое регулирование рынка ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг, обозначить основные проблемы правового регулирования и выработать предложения по совершенствованию соответствующего законодательства.

Структура обусловлена целью и задачами исследования. Исследование состоит из введения, трех глав, объединяющих, пять параграфов, заключения и списка использованных источников и литературы.

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ – КОМПЛЕКСНОЕ ПРАВОВОЕ ФОРМИРОВАНИЕ В СИСТЕМЕ РОССИЙСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА

1.1 Общая характеристика рынка ценных бумаг

В общем виде понимание рынка ценных бумаг, его места и роли в современной экономике обусловлены историей возникновения и развития данного явления и не вызывает особых разногласий среди экономистов. Так, Ю.А. Корчагин полагает, что рынок ценных бумаг – «это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики».

Данным автором отмечается, что на рынке ценных бумаг «товаром являются ценные бумаги» и, что рынок ценных бумаг – это «рынок торговли ценными бумагами»^[1]. Также в литературе указывается, что «понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага – это тоже товар, а с другой – имеет особенности, связанные со спецификой своего товара – ценных бумаг»^[2].

Раскрывая место и роль рынка ценных бумаг в экономике, Ю.А. Корчагин отмечает, что «существует два основных способа финансирования экономики: финансирование с помощью банковских кредитов и финансирование через рынок ценных бумаг», таким образом, «рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики.

Федеральные и региональные органы власти, органы местного самоуправления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты и другие организации, имеющие на то право, эмитируя ценные бумаги, пополняют при их реализации свои бюджеты или формируют и пополняют акционерные капиталы»^[3].

Законодатель называет ценные бумаги в числе объектов гражданских прав (ст. 128 ГК РФ) и относит их к движимым вещам (ч.2 ст. 130 ГК РФ). Соответственно, ценные бумаги являются объектом права собственности (см., в частности, ч. 1 ст. 218 ГК РФ^[4]).

Перечисляя объекты гражданских прав в ст. 128 ГК РФ, законодатель разграничивает понятия «документарные ценные бумаги» и «бездокументарные ценные бумаги». В гл. 7 «Ценные бумаги» ГК РФ приводятся два определения ценных бумаг, соответственно, для «документарных ценных бумаг» и для «бездокументарных ценных бумаг». Под документарными ценными бумагами понимаются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (абз. первый ч. 1 ст. 142 ГК РФ).

Бездокументарными ценными бумагами признаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (абзац первый ч. 1 ст. 142 ГК РФ). Гражданско-правовые нормы о ценных бумагах выработаны, сгруппированы и разделены законодателем в зависимости от формы ценных бумаг: отдельно для документарных ценных бумаг – ст. 1431-1481 ГК РФ и отдельно для бездокументарных ценных бумаг – ст. 149-1495 ГК РФ. Кроме того, положения ГК РФ и ряд отдельных федеральных законов содержат правовые нормы, устанавливающие особенности правового режима акций, векселя, закладной, инвестиционных паёв паевого инвестиционного фонда, коносамента, облигаций, чека и иных ценных бумаг.

К числу таких законов относятся Федеральные законы от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[5], от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»^[6], от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе»^[7], от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»^[8], от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»^[9].

Устанавливая определенные различия в правовом режиме документарных ценных бумаг – векселя, закладной, коносамента, чека и др. и бездокументарных ценных бумаг – акций, облигаций, инвестиционных паёв паевого инвестиционного фонда и др., гражданское законодательство объединяет все эти объекты гражданских прав в одну правовую категорию «ценные бумаги».

Важнейшим законодательным актом, который на долгие годы определил правовые условия функционирования российского фондового рынка, является Закон о рынке ценных бумаг.

Данный закон содержит положения об участниках рынка ценных бумаг, эмиссионных ценных бумагах, информационном обеспечении рынка ценных бумаг и ином регулировании рынка ценных бумаг, в частности, ст. 2 содержит понятие «обращение ценных бумаг» как заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Обращение ценных бумаг составляет основное содержание отношений собственности на рынке ценных бумаг, поскольку переход прав собственности на ценные бумаги, осуществляемый на возмездной основе, предполагает встречную оплату денег (за ценные бумаги), что позволяет рынку выступать в качестве одного из источников финансирования и развития экономики. Экономическая и правовая природа ценных бумаг как «товара» и объекта права собственности, отношения собственности на ценные бумаги указывают на то, что они являются объектом уголовноправовой охраны, что, однако, еще не позволяет обособить эти отношения от иных охраняемых уголовным законом отношений собственности.

Ценные бумаги являются предметом купли-продажи, мены, дарения и иных гражданско-правовых договоров, в силу которых право собственности на них переходит от одного лица к другому (см., например, ст. 454, 567, 572 ГК РФ). Также право собственности на ценные бумаги может переходить на основании односторонних сделок (например, в порядке наследования). В этом смысле находящиеся в обращении ценные бумаги приравниваются к иным объектам права собственности.

Аналогичным образом предметом купли-продажи, мены, дарения, имуществом, переходящим по наследству, выступают предметы обихода, недвижимость, транспортные средства, производственное оборудование, сырье и материалы и т.д.

Особенностью ценных бумаг как документарных, так и бездокументарных, их отличием от перечисленных видов «обычного» имущества является отсутствие у ценных бумаг (как вещей) натуральных полезных свойств. Ценные бумаги либо удостоверяют обязательственные и иные права (документарные ценные бумаги), либо сами выступают в качестве обязательственных и иных прав (бездокументарные ценные бумаги). Владелец ценных бумаг может получить пользу путем реализации этих прав, но не от самих ценных бумаг как таковых.

Ценная бумага в натуральном отношении является либо документом, соответствующим требованиям, установленным законом (ст. 142 ГК РФ), либо учётной записью (см., например, ч. 2 ст. 149 ГК РФ). Данные свойства ценных бумаг присущи не только им. Ценные бумаги имеют существенное сходство с деньгами.

В специальной литературе отмечается, что «деньги представляют собой товар, выполняющий функции средства обмена, платежа, измерения стоимости, накопления богатства, образно говоря, «товар всех товаров»^[10].

Гражданское законодательство называет деньги (валюту), наряду с ценными бумагами, в числе объектов гражданских прав (ст. 128 ГК РФ) и относит их к движимым вещам (ч. 2 ст. 130 ГК РФ). Деньги являются объектом права собственности (см., например, абз. 1 ч. 1 ст.233 ГК РФ). Эмиссия наличных денег осуществляется в виде банкнот и монет, которые являются единственным законным средством наличного платежа (ст. 29 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»^[11]).

А.М. Гатин указывает, что ценность денег «определяется в зависимости не от количества бумаги или металла, в которых они воплощены, а от того, каково их достоинство (сколько рублей, копеек)»^[12].

Банкноты и монеты выполнены специальным образом на материальном носителе (бумага, металл и пр.) и имеют своим назначением удостоверение права (на осуществление наличного платежа). Наличные деньги (банкноты, монета) по существу сходны с документарными ценными бумагами. Существенное сходство наличных денег и документарных ценных бумаг, особенно отсутствие у них натуральных полезных свойств, очевидным образом приводит к мысли о наличии общественного интереса в обеспечении как подлинности обращающихся денежных знаков, так обращающихся документарных ценных бумаг.

Таким образом, на рынке ценных бумаг в качестве обособленного объекта уголовно-правовой охраны можно выделить интерес субъектов рынка ценных бумаг в обеспечении подлинности обращающихся документальных ценных бумаг. Отсутствие у ценных бумаг натуральных полезных свойств и в то же время их важная роль в качестве источника финансирования и развития экономики требуют обратиться к той группе общественных отношений на рынке ценных бумаг, которая связана с созданием ценных бумаг.

По способу создания ценные бумаги можно разделить на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Экономическая сущность неэмиссионной ценной бумаги – долговая расписка. Выдача неэмиссионных ценных бумаг не требует государственной регистрации в финансовом надзорном органе (Банке России). Законодательство не предъявляет требований к объемам и срокам выдачи неэмиссионных ценных бумаг.