Файл: Влияние слияний компаний на концентрацию в отрасли(Понятие слияния компаний ).pdf

Комбинация 1: операционная деятельность + инвестиционная деятельность. Одновременная эффективность по операционному и финансовому направлениям возникает, когда при операционной деятельности образуются дополнительные собственные финансовые ресурсы (прибыль) сверх тех, которые реинвестируются для поддержания операционной деятельности и запланированного роста. В свою очередь, избыточные ресурсы могут использоваться в качестве новых инвестиций. Либо, наоборот, новые инвестиции могут привести к расширению направлений в операционной деятельности^[39].

Комбинация 2: операционная деятельность + финансовая деятельность. В данной ситуации происходит снижение финансового риска компании за счет диверсификации операционной деятельности. То есть даже если при объединении компаний не предполагается дополнительного роста, риск вложения в данный бизнес уменьшается за счет снижения волатильности доходов (снижение значения бета-коэффициента, повышение финансовой устойчивости).

Комбинация 3: инвестиционная деятельность + финансовая деятельность. Аналогично предыдущей комбинации происходит снижение финансового риска компании, в данном случае за счет диверсификации инвестиционной деятельности и образования дополнительного запаса финансовой прочности^[40].

3.Абсолютно-эффективные слияния и поглощения. В данном случае положительные изменения прогнозируются по всем направлениям деятельности. Экономическая эффективность по всем направлениям вполне достижима, однако требует наиболее тщательного выбора контрагента для цели слияния поглощения, интеграция с которым позволит достичь максимального прироста стоимости капитала за счет реализованного экономического эффекта^[41].

Рассмотренная классификация позволяет более содержательно ставить задачи, которые планируется достичь посредством стратегии М&А, закладывать в прогноз предполагаемые изменения по видам деятельности и устанавливать целевые нормативы в виде конкретных финансовых показателей.

Выводы по главе

Можно выделить следующие эффективные стратегии слияния компаний:

1) направленно-эффективные слияния и поглощения – сделки, при планировании которых предполагается достижение эффективности в единственном, конкретном виде деятельности компании. Именно эти сделки приводят к значительному усилению концентрации на рынке, так как в первую очередь ставится задача захвата большей доли рынка, чем суммарная доля рынка компаний-участников сделки как отдельно функционирующих бизнесов;

2) комбинированно-эффективные слияния и поглощения. Суть данного вида слияний и поглощений заключается в проявлении синергетического эффекта по двум из трех направлений одновременно;

3) абсолютно-эффективные слияния и поглощения. В данном случае положительные изменения прогнозируются по всем направлениям деятельности.

Заключение

Слияния и поглощения – это множественность сделок между хозяйствующими субъектами, в результате которых происходят смена собственника, объединение компаний для дальнейшего функционирования под эгидой компании-инициатора сделки либо переход контрольного пакета акций одной из сторон сделки к другой.

В роли основных мотивов слияний в разных условиях выступают соображения максимизации прибыли, роста стоимости компании, максимизации добавленной стоимости, увеличения производственных мощностей, расширения рынков сбыта продукции или услуг, географического присутствия на новых территориях, вхождения в бизнес конкурентов, приобретения активов или отдельных подразделений, которые задействованы в производственных процессах.

Горизонтальные слияния могут приводить к увеличению концентрации, снижению стимулов к конкуренции и ценовым сговорам. В случае же вертикальных сделок, вывод не так очевиден. С одной стороны, в вертикально интегрированных компаниях снижаются логистические, транзакционные и другие виды издержек, решается проблема «двойной надбавки». С другой стороны, доступ к источникам сырья, транспортной инфраструктуре или даже к конечному потребителю может оказаться закрыт для не вертикально интегрированных компаний, что также ведет к ограничению конкуренции в отрасли.

Процессы слияний и поглощений на фармацевтическом рынке Российской Федерации связаны, прежде всего, с необходимостью перераспределения долей на рынке, которые приводит к изменению структуры рынка.

В 2013-2015 гг. на фармацевтическом рынке Российской Федерации произошло много сделок по слияниям и поглощениям в производственном сегменте, когда количество сделок с участием российских компаний было рекордным за последние несколько лет. Процессы слияний и поглощений являются результатами изменения структурных и конъюнктурных параметров отраслевого рынка и сопряжены с цикличностью развития экономики.

Можно выделить следующие эффективные стратегии слияния компаний:

1) направленно-эффективные слияния и поглощения – сделки, при планировании которых предполагается достижение эффективности в единственном, конкретном виде деятельности компании. Именно эти сделки приводят к значительному усилению концентрации на рынке, так как в первую очередь ставится задача захвата большей доли рынка, чем суммарная доля рынка компаний-участников сделки как отдельно функционирующих бизнесов;

2) комбинированно-эффективные слияния и поглощения. Суть данного вида слияний и поглощений заключается в проявлении синергетического эффекта по двум из трех направлений одновременно;

3) абсолютно-эффективные слияния и поглощения. В данном случае положительные изменения прогнозируются по всем направлениям деятельности.

Список литературы

1. Об акционерных обществах: федер. закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (последняя редакция). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2014.
3. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний.// Менеджмент в России и за рубежом.2016. — № 1. — С. 27–48.

Гарифуллин Ф.Ф. Синергические эффекты как основа для принятия решений о проведении сделок слияний и поглощений // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2015. № 2. С. 156-159.

1. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. 4-е изд. М.: Альпина Паблишер, 2015.

Демидова А. Совместное лечение: зачем «Ростех» и «Марафон Групп» объединяют активы [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.rbc.ru/business/03/08/2017/5982f42c9a7947eef4c2f330

1. Евстратов А.В., Москвичева М.А., Сенина М.В. Анализ особенностей формирования и развития инфраструктуры фармацевтического рынка в США // Экономика и предпринимательство. 2016. № 11-2 (76-2). С. 920-923.
2. Евстратов А.В. Исследование процессов слияний и поглощений компаний на мировом фармацевтическом рынке // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2016. № 3 (137). С. 32-37.
3. Евстратов А.В., Днепровская И.В. Теория отраслевых рынков : учеб. пособие / ВолгГТУ. Волгоград, 2016.

Козлов А.В., Тупикова Д.В. Факторы эффективности процессов слияний и поглощений: исследование российской практики // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2015. № 6 (233). С. 112-122.

Мелых А.Я. Тенденции слияний и поглощений на мировом рынке в современных условиях // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 1. С. 62-65.

Назарова В.В. Сделки слияний и поглощений: мотивы и факторы // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 51-59.

Опирайло А.В. Мировой опыт слияний и поглощений на отраслевых рынках // В сборнике: СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ РАЗВИТИЯ СЕВЕРО-КАВКАЗСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА Сборник научных трудов по материалам региональной научно-практической конференции. 2016. С. 133-137.

Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96.

1. Рид С. Ф., Лажу А. Р. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Паблишер, 2014.

Романенко О.А., Макарчева О.А., Крюкова И.В. Слияния и поглощения: стоит ли проводить диверсификацию? // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017. № 3 (67). С. 141-144.

Рукавишников Д.С., Дмитриева А.Г. Роль сделок слияния (поглощения) в процессе формирования развития корпорации // В сборнике: Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития сборник материалов XXXV Международной научно-практической конференции. 2017. С. 162-166.

1. Шалягина А. В. Слияния и поглощения как способ роста крупных корпораций [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы IV междунар. науч. конф. (г. Челябинск, февраль 2015 г.). — Челябинск: Два комсомольца, 2015. — С. 39-42.
2. Мировой рынок биотехнологических лекарств. URL: http://www.rbc.ru/magazine/2016/05/ 570fa16e9a794781 cb616f9f.
3. Производство отечественных лекарств за девять месяцев 2016 г. выросло на четверть. URL:http://riaami.ru/read/rnc-pharma-proizvodstvo-otechestvennyh-lekarstv-za-devyatmesyatsev-2016-g-vyroslo-na-chetvert.

1. Мелых А.Я. Тенденции слияний и поглощений на мировом рынке в современных условиях // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 1. С. 62-65. ↑

2. Назарова В.В. Сделки слияний и поглощений: мотивы и факторы // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 51-59. ↑

3. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

4. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2014. – С. 695. ↑

5. Назарова В.В. Сделки слияний и поглощений: мотивы и факторы // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 51-59. ↑

6. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

7. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. 4-е изд. М.: Альпина Паблишер, 2015. С. 312. ↑

8. Рид С. Ф., Лажу А. Р. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Паблишер, 2014. – С. 201. ↑

9. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

10. Об акционерных обществах: федер. закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (последняя редакция). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». ↑

11. Мелых А.Я. Тенденции слияний и поглощений на мировом рынке в современных условиях // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 1. С. 62-65. ↑

12. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

13. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

14. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

15. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

16. Назарова В.В. Сделки слияний и поглощений: мотивы и факторы // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 51-59. ↑

17. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. 4-е изд. М.: Альпина Паблишер, 2015. С. 102. ↑

18. Мелых А.Я. Тенденции слияний и поглощений на мировом рынке в современных условиях // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 1. С. 62-65. ↑

19. Решетникова Т.В., Валиева Ф.И. Генезис понятия «слияния и поглощения» в миронаучном знании // Известия Уральского государственного горного университета. 2017. № 3 (47). С. 93-96. ↑

20. Назарова В.В. Сделки слияний и поглощений: мотивы и факторы // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 51-59. ↑

21. Опирайло А.В. Мировой опыт слияний и поглощений на отраслевых рынках // В сборнике: СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ РАЗВИТИЯ СЕВЕРО-КАВКАЗСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА Сборник научных трудов по материалам региональной научно-практической конференции. 2016. С. 133-137. ↑

22. Мелых А.Я. Тенденции слияний и поглощений на мировом рынке в современных условиях // Научные записки молодых исследователей. 2017. № 1. С. 62-65. ↑

23. Рукавишников Д.С., Дмитриева А.Г. Роль сделок слияния (поглощения) в процессе формирования развития корпорации // В сборнике: Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития сборник материалов XXXV Международной научно-практической конференции. 2017. С. 162-166. ↑

24. Гарифуллин Ф.Ф. Синергические эффекты как основа для принятия решений о проведении сделок слияний и поглощений // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2015. № 2. С. 156-159. ↑

25. Рукавишников Д.С., Дмитриева А.Г. Роль сделок слияния (поглощения) в процессе формирования развития корпорации // В сборнике: Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития сборник материалов XXXV Международной научно-практической конференции. 2017. С. 162-166. ↑

26. Опирайло А.В. Мировой опыт слияний и поглощений на отраслевых рынках // В сборнике: СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ РАЗВИТИЯ СЕВЕРО-КАВКАЗСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА Сборник научных трудов по материалам региональной научно-практической конференции. 2016. С. 133-137. ↑

27. Опирайло А.В. Мировой опыт слияний и поглощений на отраслевых рынках // В сборнике: СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ РАЗВИТИЯ СЕВЕРО-КАВКАЗСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА Сборник научных трудов по материалам региональной научно-практической конференции. 2016. С. 133-137. ↑

28. Шалягина А. В. Слияния и поглощения как способ роста крупных корпораций [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы IV междунар. науч. конф. (г. Челябинск, февраль 2015 г.). — Челябинск: Два комсомольца, 2015. — С. 39-42. ↑

29. Шалягина А. В. Слияния и поглощения как способ роста крупных корпораций [Текст] // Проблемы современной экономики: материалы IV междунар. науч. конф. (г. Челябинск, февраль 2015 г.). — Челябинск: Два комсомольца, 2015. — С. 39-42. ↑

30. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний.// Менеджмент в России и за рубежом.2016. — № 1. — С. 27–48. ↑

31. Мировой рынок биотехнологических лекарств. URL: http://www.rbc.ru/magazine/2016/05/ 570fa16e9a794781 cb616f9f. ↑

32. Евстратов А.В., Москвичева М.А., Сенина М.В. Анализ особенностей формирования и развития инфраструктуры фармацевтического рынка в США // Экономика и предпринимательство. 2016. № 11-2 (76-2). С. 920-923. ↑

33. Производство отечественных лекарств за девять месяцев 2016 г. выросло на четверть. URL:http://riaami.ru/read/rnc-pharma-proizvodstvo-otechestvennyh-lekarstv-za-devyatmesyatsev-2016-g-vyroslo-na-chetvert. ↑

34. Евстратов А.В. Исследование процессов слияний и поглощений компаний на мировом фармацевтическом рынке // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2016. № 3 (137). С. 32-37. ↑

35. Евстратов А.В., Днепровская И.В. Теория отраслевых рынков : учеб. пособие / ВолгГТУ. Волгоград, 2016. – С. 54. ↑

36. Мировой рынок биотехнологических лекарств. URL: http://www.rbc.ru/magazine/2016/05/ 570fa16e9a794781 cb616f9f. ↑

37. Демидова А. Совместное лечение: зачем «Ростех» и «Марафон Групп» объединяют активы [Электронный ресурс]. Режим доступа:
    http://www.rbc.ru/business/03/08/2017/5982f42c9a7947eef4c2f330 ↑

38. Романенко О.А., Макарчева О.А., Крюкова И.В. Слияния и поглощения: стоит ли проводить диверсификацию? // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017. № 3 (67). С. 141-144. ↑

39. Романенко О.А., Макарчева О.А., Крюкова И.В. Слияния и поглощения: стоит ли проводить диверсификацию? // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017. № 3 (67). С. 141-144. ↑

40. Романенко О.А., Макарчева О.А., Крюкова И.В. Слияния и поглощения: стоит ли проводить диверсификацию? // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017. № 3 (67). С. 141-144. ↑

41. Козлов А.В., Тупикова Д.В. Факторы эффективности процессов слияний и поглощений: исследование российской практики // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2015. № 6 (233). С. 112-122. ↑