Файл: Имущественное страхование и его значение в экономике (Роль имущественного страхования).pdf

Стоимость оборотных активов снизилась на 967 258 836 тыс. руб. или 28,91% за 2016 г., затем увеличилась на 101 366 620 тыс. руб. или 4,26% за 2017 г., и снова увеличилась на 1 097 897 534 тыс. руб. или 44,28% за 2018 г., что проиллюстрировано на рисунке 1.

Рисунок 1 – Динамика стоимости внеоборотных
и оборотных активов ПАО «НК «Роснефть» за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)

В итоге стоимость внеоборотных активов в целом за анализируемый период увеличилась на 2 626 838 237 тыс. руб. или 43,03%, а стоимость оборотных активов за тот же период увеличилась на 232 005 318 тыс. руб. или 6,94%. В данном случае имеет место более быстрый рост внеоборотных активов по сравнению с увеличением оборотных активов. Это означает, что активы ПАО «НК «Роснефть» стали менее мобильными. При прочих равных условиях данное обстоятельство негативно характеризует изменения в финансовом состоянии компании. Чем больше у компании иммобилизованных активов, тем ниже их ликвидность, следовательно, тем больший риск связан с данной компанией.

Далее проанализируем, как изменилась стоимость отдельных видов внеоборотных и оборотных активов.

Внеоборотные активы ПАО «НК «Роснефть» представлены: нематериальными активами, результатами исследований и разработок, материальными поисковыми активами, основными средствами, долгосрочными финансовыми вложениями, отложенными налоговыми активами, долгосрочной дебиторской задолженностью и прочими внеоборотными активами.

Стоимость нематериальных активов ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 23 665 775 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 113,05%, при этом прирост за 2016 г. составил 10,89%, прирост за 2017 г. – 1,10%, прирост за 2018 г. – 90,04%. Наличие в составе имущества нематериальных активов косвенно характеризует проводимую компанией стратегию как инновационную, поскольку, по всей видимости, анализируемая компания вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

Стоимость результатов исследований и разработок ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 4 213 381 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 167,55%, при этом прирост за 2016 г. составил прирост за 2017 г. – 46,21%, прирост за 2018 г. – 37,58%. Наличие в составе имущества данного вида активов позволяет сделать вывод, что компания вкладывает средства в разработку инновационных продуктов. Аналогичные выводы можно сделать, учитывая, что у компании имелись в наличии поисковые активы.

Стоимость основных средств ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 265 882 265 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 26,50%, при этом прирост за 2016 г. составил 5,53%, 2017 г. – 12,06%, прирост за 2018 г. – 6,97%. Рост стоимости основных средств может быть следствием инвестиционной активности компании, что обычно оценивается позитивно, поскольку чаще всего означает наращивание производственного потенциала.

Стоимость долгосрочных финансовых вложений ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 2 213 875 054 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 56,11%, при этом прирост за 2016 г. составил 39,19%, прирост за 2017 г. – 9,32%, прирост за 2018 г. – 2,59%. По приведенным данным можно сделать вывод, что компания наращивает вложения как в производственные активы (основные средства), так и в финансовые активы (долгосрочные финансовые вложения). При этом наращивание долгосрочных финансовых вложений оценивается положительно в том случае, если их доходность выше рентабельности активов, используемых в собственной производственно-коммерческой деятельности компании.

Сумма долгосрочной дебиторской задолженности ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 113 854 325 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 12,78%, при этом снижение за 2016 г. составило 9,49%, прирост за 2017 г. составил 38,85%, снижение за 2018 г. составило 10,26%. Рост долгосрочной дебиторской задолженности обычно связан с расширением коммерческого кредита, предоставляемого покупателям на срок более 12-ти месяцев. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки больше темпа прироста дебиторской задолженности. В данном случае выручка увеличилась на 61,37%, а сумма долгосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 12,78%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода эффективность кредитования показателей на срок более 12-ти месяцев повысилась, поскольку на каждый рубль растущей выручки приходится все меньше долгосрочных долгов дебиторов.

Оборотные активы ПАО «НК «Роснефть» представлены: запасами, налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторской задолженностью, краткосрочными финансовыми вложениями, денежными средствами и прочими оборотными активами.

Стоимость запасов ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 44 218 939 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 41,25%, при этом прирост за 2016 г. составил 5,42%, прирост за 2017 г. – 25,99%, прирост за 2018 г. – 6,35%. Наращивание запасов обычно связано с ростом масштабов деятельности. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки больше темпа прироста запасов. В данном случае выручка увеличилась на 61,37%, а стоимость запасов увеличилась на 41,25%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода эффективность использования запасов повысилась.

Сумма краткосрочной дебиторской задолженности ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 514 346 974 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 45,34%, при этом снижение за 2016 г. составило 36,82%, прирост за 2017 г. – 96,93%, прирост за 2018 г. – 16,82%. Рост дебиторской задолженности обычно связан с расширением коммерческого кредита, предоставляемого покупателям. Поэтому положительно оценивается в том случае, если темп прироста выручки больше темпа прироста дебиторской задолженности. В данном случае выручка увеличилась на 61,37%, а сумма дебиторской задолженности увеличилась на 45,34%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода эффективность кредитной политики компании повысилась.

Стоимость краткосрочных финансовых вложений ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. сократилась на 536 886 326 тыс. руб., что в относительном выражении составляет -32,78%, при этом снижение за 2016 г. составило 45,09%, снижение за 2017 г. составило 19,04%, прирост за 2018 г. составил 51,20%. Таким образом, компания наращивает долгосрочные финансовые вложения при одновременном сокращении краткосрочных финансовых вложений. С точки зрения наличия краткосрочных финансовых вложений как элемента наиболее ликвидных активов уровень платежеспособности компании ухудшился.

Сумма денежных средств ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 196 151 534 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 48,75%, при этом прирост за 2016 г. составил 45,19%, снижение за 2017 г. – 80,04%, прирост за 2018 г. – 413,16%. Прирост денежных средств должен опережать прирост краткосрочных обязательств. В этом случае наращивание наличности положительно сказывается на уровне платежеспособности компании. В данном случае сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 57,29%, а сумма денежных средств увеличилась на 48,75%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода уровень платежеспособности компании по критерию наличия денежных средств как элемента наиболее ликвидных активов снизился.

Сумма источников имущества (пассивов) также, как и стоимость активов ПАО «НК «Роснефть», увеличилась на 2 858 843 555 тыс. руб. Сумма собственного капитала ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 592 039 364 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 41,27%, при этом прирост за 2016 г. составил 6,88%, прирост за 2017 г. – 9,87%, прирост за 2018 г. – 20,31%. Заемный капитал компании представлен и долгосрочными, и краткосрочными обязательствами. Сумма заемного капитала ПАО «НК «Роснефть» за период 2016-2018 гг. увеличилась на 2 266 804 191 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 28,28%, при этом прирост за 2016 г. составил 5,05%, прирост за 2017 г. – 11,62%, прирост за 2018 г. – 9,40%. Чтобы финансовая устойчивость компании оставалась на приемлемом уровне, необходимо, чтобы собственный капитал увеличивался быстрее, чем обязательства. В данном случае сумма собственного капитала увеличилась на 41,27%, а величина заемного капитала увеличилась на 28,28%. Следовательно, в течение рассматриваемого периода уровень финансовой устойчивости компании повысился. Динамика суммы собственного и заемного капитала ПАО «НК «Роснефть» представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 – Динамика собственного и заемного капитала
ПАО «НК «Роснефть» за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)

Собственный капитал ПАО «НК «Роснефть» представлен: уставным капиталом, фондом переоценки внеоборотных активов, добавочным капиталом, резервным капиталом, прочими фондами и нераспределенной прибылью. Сумма нераспределенной прибыли увеличилась на 235 178 705 тыс. руб., что в относительном выражении составляет 13,12%. Выявленную динамику нераспределенной прибыли следует интерпретировать положительно, поскольку данное обстоятельство означает увеличение финансовых возможностей компании. Наличие в составе собственного капитала нераспределенной прибыли позволяет предположить, что компания осуществляет систематическую прибыльную работу.

2.2.Характеристика основных предпринимательских рисков, оценка возможности из страхования ПАО «НК «Роснефть»

В ходе своей деятельности компания ПАО «НК «Роснефть» подвержена огромному количеству различных рисков, возникающих в виду внешних и внутренних факторов. Среди основных рисков, которым подвержена компания можно выделить следующие виды рисков:

• Отраслевые риски.
• Страновые и региональные риски.
• Правовые риски.
• Финансовые риски.

Финансовые риски в деятельности ПАО «НК «Роснефть» имеют особое значение, как и в любой другой коммерческой организации.

Основными рисками, которым в большей степени подвержена компания ПАО «НК «Роснефть», являются следующие риски: рыночный риск, кредитный риск и риск ликвидности.

1. Рыночный риск - риск или неопределенность, возникающие в результате возможных изменений рыночных цен, и влияния таких изменений на будущие результаты деятельности предприятия. ПАО «НК «Роснефть» подвержена таким рыночным рискам как:

а) валютный риск;

б) риск изменения процентных ставок;

в) риск изменения цены на товары.

Валютный риск - ПАО «НК «Роснефть» осуществляет операции, в иностранной валюте, в основном в долларах США и евро, и вследствие колебания валютных курсов подвержена валютному риску. Валютный риск компании также связан с активами, обязательствами, операциями и финансированием, выраженными в иностранной валюте. Значительную часть валовой выручки ПАО «НК «Роснефть» формируют экспортные операции по реализации нефти и нефтепродуктов. Соответственно, колебания обменных курсов валют к рублю оказывают воздействие на результат финансово-хозяйственной деятельности ПАО «НК «Роснефть».

1. Риск изменения процентных ставок - выражается в том, что кредиты и займы, полученные под плавающие процентные ставки, оказывают значительное влияние на годовую прибыль компании из-за возможных изменений рыночных процентных ставок в части варьируемого элемента общей процентной ставки по кредитам и займам.

По состоянию на 31 декабря 2018 г. задолженность компании по кредитам и займам с плавающей процентной ставкой, составила 1 543 млрд руб. Основная часть долгового портфеля ПАО «НК «Роснефть» - кредиты, номинированные в долларах США. Процентная ставка по обслуживанию большей части этих кредитов базируется на основе ставок по межбанковским кредитам LIBOR и EURIBOR. Увеличение этих процентных ставок может привести к удорожанию обслуживания долга ПАО «НК «Роснефть».

1. Риск изменения денежных потоков, связанных с будущими экспортными поступлениями - риск или неопределенность, возникающую в результате возможных изменений цен на сырую нефть, природный газ и продукты их переработки, их влияния на будущие показатели деятельности и результаты операционной деятельности. Снижение цен может привести к снижению чистой прибыли и потоков денежных средств.
2. Кредитный риск - это риск потенциального финансового убытка, который может возникнуть у компании при невыполнении контрагентом своих договорных обязательств в установленный срок. По состоянию на 31 декабря 2018 г. руководство оценивало риск невыполнения контрагентами своих обязательств как маловероятный. ПАО «НК «Роснефть» в основном

сотрудничает с российскими дочерними структурами крупных международных банков, а также с некоторыми крупнейшими российскими банками. По данным на конец 2018 года, ПАО «НК «Роснефть» имела кредитные рейтинги, присвоенные ведущими мировыми рейтинговыми агентствами: Moody’s (Ва1), S&P (ВВ+). Р

В таблице 3 проанализируем показатели ликвидности компании ПАО «НК «Роснефть».

Таблица 3

Оценка показателей ликвидности компании ПАО «НК «Роснефть» за 2016-2018гг.