Файл: Конвертируемость национальных валют, её типы.pdf

Ясно, что сократить этот разрыв удастся нескоро. Поэтому для укрепления международных позиций российского рубля необходимо сделать упор на развитии внутреннего фондового рынка. Он должен стать максимально емким, стабильным и ликвидным. Акции и облигации российских компаний и государственных структур должны выпускаться и в иностранных валютах, и в российских рублях. Тогда у иностранцев сформируется постоянный спрос на российские рубли как на средство покупки активов, выпущенных в нашей стране. Это первый путь.

Второй - развитие торговли в российских рублях. И хотя подавляющая часть сырьевых, особенно биржевых товаров (таких как нефть, черные и цветные металлы) котируется на международных рынках в американских долларах, у России есть возможность использовать рубль в качестве средства платежа. Мировая экономическая история знает немало примеров, когда валюта цены в контракте и валюта платежа не совпадали. В нашем случае цена в контракте, например, на российскую нефть, может быть установлена в американских долларах, а платеж происходить в рублях по курсу на день расчета. Тем более что по традициям мировой торговли право выбора валюты контракта принадлежит экспортеру. В торговле углеводородами Россия может начать использовать рубль с газовых контрактов. Газ - не биржевой товар, поэтому на него не существует мировой цены и ежедневных котировок в долларах США, как на нефть или металлы. Сейчас Россия продает газ за доллары и частично за евро. Введение в эту схему рубля представляется вполне реальным. Что касается импорта, то здесь ситуация сложнее - в силу упоминавшейся международной традиции. Россия импортирует в основном готовые изделия, их основным поставщиком являются Евросоюз и другие развитые страны с признанными в мире валютами. Наши поставщики резонно настаивают на заключении контрактов в своих денежных единицах. Единственным и пока небольшим окном возможностей для России здесь является импорт из стран СНГ и некоторых развивающихся государств. Им есть смысл предлагать платеж в рублях.

России предстоит пройти долгий путь к укреплению международных позиций рубля. Сегодня за редким исключением он обслуживает только внутренний оборот.

Пока расчеты в национальных валютах Россия ведет только с ближайшими соседями: с Белоруссией они составляют 80 процентов от общего объема, с Казахстаном - примерно 30-40 процентов[6] .

Россия и Турция готовятся перейти на расчеты в национальных валютах - рублях и лирах.Она входит в число стран - основных торговых партнеров России, товарооборот с ней по итогам 2009 года составил 15,5 миллиарда долларов. Турецкая лира после проведенной несколько лет назад деноминации достаточно устойчива, Турция находится на пути в Евросоюз и ведет весьма взвешенную денежно-кредитную политику.

Это хорошая идея: перевод расчетов на нац. валюты помогает расширению торговли, поскольку сокращаются транзакционные издержки, укрепляется устойчивость национальных валют и снижается их зависимость от доллара, одобряют намерение эксперты "РГ". Но предупреждают, что осуществить ее будет непросто.

Были также разговоры о переводе поселений в рубли и юань в переговорах с Китаем, с тем же предложением, которое было применено к Венесуэле и Ирану. В сентябре 2009 года между центральными банками России и Вьетнама было подписано соответствующее соглашение. Однако на практике страны по-прежнему используют обычные доллары в торговле.

Чтобы переключиться на расчеты в национальных валютах, необходимо выполнить несколько условий. Прежде всего, необходим значительный объем торговли, а также ее симметричный баланс. То есть, российский экспорт в эту страну и импорт из этой страны должны быть примерно одинаковыми.

Предложение Ирана не было принято, поскольку наш экспорт в эту страну почти в десять раз превышает предложение. Если мы перейдем к расчетам в рублях и иранских риалах, то получим огромную сумму денег, которой просто некуда идти - обменять риалы на другую валюту непросто. Правда, представители Тегерана внесли предложение реализовать идею, по крайней мере частично, - перейти на расчеты в национальной валюте при финансировании совместных проектов в энергетической сфере.

С Небесным случаем замедление из-за необратимости юаня. Он - так называемая «двойная ставка», и поэтому переговоры с Китаем в этом отношении очень неудобны для Китая, торговля в национальной валюте ведется только в приграничных районах, а в общем объеме торговли занимает лишь несколько процентов.

Кроме того, для перехода к расчетам в национальной валюте необходимо решать чисто технические вопросы. Инфраструктура, возможности открытия банковских счетов в банках должны быть созданы, а риски валютного риска застрахованы - активы в национальных валютах не обесцениваются. В пространстве Содружества быстрее продвигать торговлю в российских рублях, а не в национальной валюте - рубль является более сильной и стабильной валютой. В последние годы доверие к рублю выросло, наша страна - одна из немногих, которая не налагала ограничений свободы передвижения капитала во время кризиса.

3.4 Последствия введения режима полной конвертируемости рубля

3.4.1 Противоречивый характер валютной либерализации

Отмена 1 июля 2006 года в соответствии с Федеральным законом «О внесении изменений в Федеральный закон« О валютном регулировании и валютном контроле »« любые ограничения на движение капитала имеют противоречивый характер.

Либерализация валюты проводилась в разных странах, и ее влияние на экономику хорошо изучено. Среди положительных эффектов - увеличение инвестиций, особенно в недооцененные сектора экономики. Известны также негативные эффекты: растет зависимость внутреннего финансового рынка от внешних воздействий и мировых финансовых кризисов.

Российские власти уже столкнулись с первыми негативными последствиями интеграции (о чем будет сказано в разделе «Негативные последствия введения режима полной конвертируемости рубля»). Насколько эти проблемы могут быть серьезными, показывает опыт других стран. Так, в 1947 году Великобритания ввела конвертируемость фунта, но через 35 дней она отменила его - так много было оттока капитала. В Финляндии аналогичные реформы были проведены в 1980-х годах. В результате в начале 1990-х страна столкнулась с банковским и валютным кризисом.

Однако «проблема» либерализации может и должна привести к приобретению. С одной стороны, не следует связываться с либерализацией надежд на рост инвестиций и экономики в целом в краткосрочной перспективе. Стоит вспомнить опыт Индии, который проводил либерализацию валюты аналогично российскому сценарию. Там приток прямых иностранных инвестиций даже вырос, но остался на низком уровне (около 1% ВВП), и темпы экономического роста вообще не изменились. Однако есть и другая сторона. Поскольку исследования показывают, что сама по себе денежная либерализация не приводит ни к росту ВВП, ни к другим макроэкономическим успехам. Однако это заставляет власти улучшать управление экономикой и развивать финансовые институты, что в итоге дает положительный эффект.

Если говорить о простых гражданах, то, по большому счету, завершение денежной либерализации в жизни большинства из них ничего не изменило. Те, у кого есть такая возможность, и до этого могли легко менять рубли в любую валюту и наоборот. Если вам нужно открыть счет в иностранном банке, это также двусмысленный вопрос. В России сейчас довольно стабильная банковская система. Есть выбор. Вы можете хранить деньги на рублевых банковских депозитах и ​​изменять их содержание в зависимости от инфляции и внутреннего валютного курса американской валюты. Для вкладов в рублях они получат более высокую ставку, но некоторые из них будут «съедены» инфляцией. Если вы храните деньги в банке в валюте, вы получите более низкую ставку, но доллар и евро менее подвержены инфляции [7]. Таким образом, шансы здесь примерно равны. Поэтому большинство населения России не почувствует никаких преимуществ или недостатков последствий введения полной обратимости рубля.

3.4.2 Положительные последствия введения режима полной конвертируемости рубля

Министр финансов России Алексей Кудрин выразил надежду, что конвертируемость рубля делает цивилизацию России цивилизованной и создает основу для нового экономического роста. Он подчеркнул важность отмены существующего запрета на владение счетами в иностранных банках: «Теперь граждане России могут открывать счета в любом банке в мире, в том числе в Швейцарии, для того, чтобы иметь эти счета без каких-либо ограничений и без какой-либо особой ответственности за это , - сказал министр, - операции с такими счетами потребуют уведомления налоговой инспекции.

Такие меры, как упрощение контроля за сделками между резидентами и нерезидентами, отмена ограничений на операции с иностранными и российскими ценными бумагами и аннулирование обязательного резервирования средств на счетах Центрального банка Российской Федерации будут в значительной степени способствовать движение капитала как в страну. До недавнего времени для проведения операций в рублях и иностранной валюте осложнялась необходимостью создания специальных обменных счетов. Устраненные ограничения на конвертируемость рубля будут способствовать валютным операциям компаний и, в долгосрочной перспективе, могут увеличить приток иностранных инвестиций в Россию. По мнению российских аналитиков, «конвертируемость - довольно рискованный, но необходимый шаг политического руководства для повышения инвестиционной привлекательности страны». Они также отмечают, что устранение существующих ограничений, затрудняющих обменные операции для тех, кто хочет конвертировать рубль в иностранную валюту и наоборот, будет в первую очередь влиять на рынок облигаций.

Алексей Кудрин выразил уверенность, что денежная либерализация сделает рублем привлекательными для международных платежей, и это поможет укрепить свой имидж в России.

По мнению западных аналитиков, через несколько лет рубль может стать международным инструментом для формирования золотовалютных резервов.

Среди преимуществ свободной конвертируемости российского рубля эксперты в финансировании ВВС ссылаются на теперь возможное бесплатное открытие российскими гражданами банковских счетов за рубежом, ослабление ограничений для иностранных инвесторов, а также снижение стоимости импорта , Это означает, что рубль - очень привлекательная перспектива. Поэтому инвесторы и даже центральные банки разных стран могут начать покупать такую ​​валюту.

Российский бизнес более спокойный, свободный, без получения специальных разрешений или обременений, сможет участвовать в инвестициях в страны СНГ или в другие страны, где это было бы выгодно.

Свободная конвертируемость рубля также создает предпосылки для перехода торговли между Российской Федерацией и КНР в рублях. Глава Народного банка Китая считает, что такой режим рублевого обмена, который был объявлен 1 июля, создает предпосылки для того, чтобы российский рубль стал резервной валютой многих банков в мире.

Преимущества конвертируемости российской валюты со временем будут ощущаться всеми гражданами, которые каким-то образом участвуют во внешнеэкономических связях, в том числе и за рубежом. Не нужно, платя дополнительные комиссии, обменять российскую валюту на иностранную валюту перед выездом за границу, а затем сделать обратную конверсию неизрасходованных средств. Конвертировать рубли будут доступны в принимающей стране по мере необходимости. Из-за более низких спредов в принимающей стране, особенно для таких «безответных» валют, как британский фунт стерлингов, швейцарский франк и т. Д., Расходы российских граждан будут значительно ниже. Но основной эффект будет заключаться в увеличении темпов роста благосостояния граждан в результате повышения конкурентоспособности российской экономики.

Еще одним следствием введения режима полной конвертируемости рубля может быть в какой-то мере названо позитивное: международное рейтинговое агентство Fitch оценило конвертируемый рубль и увеличило «потолок страны» России до уровня A-. Это означает, что российские компании смогут получить кредитные рейтинги выше суверенных. Однако аналитики не видят реальных кандидатов для такого ощутимого повышения рейтинга.

С середины февраля 2007 года клиринговая и расчетная система Европы Euroclear, в которую входят участники из более чем 80 стран мира, включила рубль в список валют, для которых проводятся межбанковские расчеты. С самого начала года крупнейшая в мире лондонская брокерская компания ICAP торговала рублем на электронной торговой платформе EBS. Ряд европейских банков уже выпускают рублевые облигации, а торговля фьючерсами на рублевые контракты происходит на Чикагской бирже [8].