Файл: Понятие и виды ценных бумаг ( Ценные бумаги: правовые основы, основные виды и аспекты функционирования рынка в Российской Федерации).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Переход Российской Федерации к рыночной экономике в свою очередь привел к дифференциации и расширению форм экономических отношений. Одной из таких форм является рынок ценных бумаг. Продолжающееся развитие экономики России обуславливает популяризацию ценных бумаг разного вида. Значимость ценных состоит в том, что при их помощи осуществляется движение, распределение, перераспределение, а также аккумуляция временно свободных денежных средств и их направление в форме инвестиций на расширение объемов промышленного производства, торговли и сферы услуг.

Актуальность исследования обусловлена усложнением форм правовых отношений, возникающих при взаимодействии участников рынка ценных бумаг, а соответственно и растущей потребности формирования взвешенного и объективного взгляда на функционирование рынка ценных бумаг в России, а, соответственно, и видах ценных бумаг.

Исследование базируется на нормативных документах, учебных пособиях, статьях из научных журналов, а в частности на трудах Я.М. Миркина, В.В. Ковалева, Контюковой М.К., Желтоносова В.М. и других. Статистические данные были получены при использовании открытых источников различных аналитических организаций, в том числе некоммерческой организации «Национальная лига управляющих», федеральной службы государственной статистики, специализированного инвестиционного Интернет-ресурса Investfunds, Национального агентства финансовых исследований.

Объектом исследования являются общественные отношения, возникающие на рынке ценных бумаг (т.е. в области обращения различных ценных бумаг). Предметом – ценные бумаги, законодательство о ценных бумагах и тенденции развития законодательства о ценных бумагах.

Целью курсовой работы является изучение понятия и видов ценных бумаг, выявление наиболее перспективного вида ценных бумаг и проведение анализа взаимодействия его инфраструктурных звеньев. Для реализации цели были поставлены и решены следующие задачи:

1 рассмотрена история возникновения понятия «ценная бумага»;

2 ценные бумаги рассмотрены как объект гражданского законодательства;

3 рассмотрены функции рынка ценных бумаг;

4 рассмотрена классификация ценных бумаг;

5 для более глубокого понимания темы на примере инвестиционного пая, рассмотрена институциональную среду функционирования ценных бумаг в России

6 выявлена важность функционирования паевых инвестиционных для экономики России;

7 разработана авторская схема инфраструктуры паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации;

Представленная курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1 Ценные бумаги: правовые основы, основные виды и аспекты функционирования рынка в Российской Федерации

1.1 Понятие рынка ценных бумаг и его виды

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Но есть и другие определения рынка ценных бумаг, например, в своей работе «Управление маркетингом» Ф. Котлер определил рынок как сферу потенциальных обменов [26]. В нашем случае этот рынок отличается от всех других прежде всего товаром, который на нем обращается – ценными бумагами.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка нового другого товара, например, нефти.

Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним4.

Классификация видов рынков ценных бумаг в различных источниках литературы различны, например, в работе Галанова В.В. Басова А.И. «Рынок ценных бумаг» [13] дана следующая классификация:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.д.); - рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; - рынки первичных и производных ценных бумаг.

Кроме классификации рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли существуют и другие виды классификации.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот разделяются на первичный и вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг [28].

Вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг может быть организованным и неорганизованным. Организованный рынок - это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный. Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

1.2 Понятие и признаки ценных бумаг

Гражданский кодекс Российской Федерации предполагает законодательное определение термина «ценная бумага». В соответствии с статьей 142 ГК РФ [6] ценными бумагами являются «документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)».

Ценным бумагам посвящена целая глава в гражданском кодексе, тема хорошо освещена законодателем. Ценными бумагами, согласно закону, признаются:

1 акция;

2 вексель;

3 закладная;

4 инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда;

5 коносамент;

6 облигация;

7 чек;

Законодательство также подразумевает признание ценными бумагами и иных прав, которые «закреплены в решении о выпуске или ином акте лица», выпускающего эти бумаги. Однако стоит отметить, что ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус придается ему законом.

Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги, было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Использование ценных бумаг позволяет повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, поскольку не требует совершения действий непосредственно с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на вещь. Ценные бумаги способны в некоторой степени выступать заменителем денег или средством кредита - вместо погашения долга в денежной форме могут быть переданы ценные бумаги на сумму долга.

Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК РФ [6], позволяет выделить признаки такого объекта гражданских прав.

Во-первых, ценная бумага должна соответствовать предусмотренным законом либо в установленном им порядке требованиям к ее форме и реквизитам [28]. Требования к форме и реквизитам устанавливаются применительно к каждому виду ценной бумаги.

Во-вторых, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые ею имущественные права, реализовать которые сможет ее законный владелец. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются соответствующим законом, придающим документу статус ценной бумаги, или в установленном им порядке. В ряде случаев наряду с имущественными правами ценная бумага может закреплять и связанные с ними неимущественные права. К примеру, акция предоставляет как имущественные права - право на получение дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного остатка при его ликвидации, так и неимущественные - право на участие в управлении обществом, на получение информации о деятельности общества.

В-третьих, закрепленные в ценной бумаге права могут осуществляться или передаваться другому лицу только при предъявлении самой ценной бумаги. Таким образом, права, удостоверенные ценной бумагой, и сама бумага неразрывно связаны между собой. Невозможно передать права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи самой бумаги, как невозможно и передать эти права частично [29], [25].

Признаки ценной бумаги, отличающие ее от других документов:

1 обращаемость на рынке;

2 доступность для гражданского оборота;

3 стандартность;

4 серийность;

5 документальность;

6 регулируемость и признание государством;

7 ликвидность;

8 рискованность;

9 обязательность исполнения.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Это правило действует в отношении бездокументарных ценных бумаг (они не существуют в виде самостоятельного документа и поэтому не могут быть предъявлены) и некоторых документарных бумаг, например, эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом депозитарии, - эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением2. В этих случаях все сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу, которое осуществляет фиксацию прав. Право на ценную бумагу переходит к новому владельцу с момента внесения приходной записи по лицевому счету или счету депо. Такой способ передачи прав называют трансфертом.

Существенным признаком ценной бумаги является ее публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность. Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю. В случае же обнаружения в ценной бумаге ложных сведений (подлог бумаги) либо обнаружения фальшивости (поддельности) ценной бумаги ее владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, и о возмещении причиненных убытков.

Глава 2 Ценные бумаги как объекты рынка ценных бумаг