Файл: Осн.эконом.теории.doc

Возникновение акций связано с переходом от индивидуальной к ассоциированной форме частной собственности.

Необходимость в собственности такого вида возникает в связи с:

• технологической потребностью в крупном капитале, необходимом для вложения в тяжелую промышленность, транспортную отрасль (средств одного предпринимателя уже не хватает для реализации крупных проектов);

• наличием проектов, осуществление которых связано с большим риском.

Акционерная форма собственности позволяет также избежать изъятия средств из предприятия, если какой – либо совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут и сам производственный процесс не нарушится.

АО – организация демократическая, где все решается большинством голосов.

Как уже говорилось, акции дают право на участие в делах АО. Однако такое право реально сосредотачивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций (КПА).

КПА – это количество акций, необходимое для того, чтобы фактически распоряжаться всем акционерным капиталом. Теоретически, КПА = 50% + 1 акция.

Следующая наиболее важная форма ЦБ – облигация.

Облигация – это ЦБ, выпущенная на определенный срок, в течение которого ее держателю начисляется фиксированный процент и по истечении которого ее выкупают по номиналу.

Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды.

Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Эмитируются и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании.

При выпуске некоторых облигационных займов может оговариваться право их досрочного погашения (т.е. выкупа) со стороны эмитента.

Классическая облигация представляет собой ЦБ с фиксированным процентом. Однако практика хозяйственной жизни привела к появлению более гибких разновидностей данной бумаги – возникли облигации с плавающим процентом.

Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигация при выпуске продается по цене ниже номинальной, а при наступлении срока погашается по номиналу.

По облигациям заемщики отвечают перед кредиторами своим имуществом, т.е. в случае неспособности заемщика оплачивать свои обязательства, его имущество может быть продано в оплату долгов. Приобретают облигации банки, страховые компании, инвестиционные учреждения, которые таким образом инвестируют часть своих капиталов, и население, использующее облигации в качестве одной из форм хранения своих сбережений.

Рынок ЦБ - это часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа ЦБ.

Регулярные операции по купле-продаже однотипных ЦБ образуют соответствующий рынок. Так, существуют рынки акций, облигаций, казначейских векселей и т.д.

Каждый из этих рынков имеет специфический круг участников и обслуживается соответствующими институтами.

Посредниками на рынке ЦБ выступают брокеры и дилеры.

Брокеры – это посредники, действующие на фондовой бирже (ФБ) от своего имени и заключающие сделки по продаже и покупке ЦБ по поручению своих клиентов и за их счет.

В роли брокеров могут выступать как отдельные лица, так и брокерские фирмы.

Дилеры – члены ФБ и банки, занимающиеся куплей – продажей ЦБ, валют, драгоценных металлов. Они действуют от своего имени и за собственный счет и могут заключать сделки между собой, с брокерами и непосредственно с клиентами.

Основные функции рынка ценных бумаг:

1. мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства;

2. информационная.

Курс ЦБ определяется регулярно приносимым ими доходом в виде дивиденда или % и уровнем ссудного %.

Цена акций, по которой они продаются и покупаются на ФБ называется курс акций.

Различают первичный и вторичный рынок ЦБ.

Первичный рынок ЦБ – это рынок, на котором ЦБ впервые продаются или размещаются среди населения.

Вторичный рынок ЦБ – перепродажа ЦБ.

2. Акционерная собственность. Функции акционерной собственности. Институт учредительства. Проспект эмиссии.

Акционерная собственность – это новая форма собственности, в которой доля каждого участника определяется соответствующим пакетом акций.

Корпорация – это новое товарищество.

Уставный капитал – это первоначальная сумма капитала, определенная уставом общества и формируемая, в основном, в результате продажи акций.

Функции уставного капитала АО:

1. Паевая (определённая доля имущества в совместном капитале);

2. Гарантийная (уставный капитал гарантирует кредиторам возврат долгов АО при его банкротстве)

3. Составляет материальную основу хозяйственной деятельности акционерного общества.

Взносы в уставной капитал производятся в виде:

1. Денег в национальной или иной валюте.

2. Имущества и других имущественных прав.

3. Права пользования землёй.

Функции акционерной собственности.

1. Ускорение централизации капитала.

2. Обеспечение свободного перелива капитала из одной отрасли в другую.

3. Акционерная собственность способствует отделению собственника от производителя.

3. Преимущества и недостатки корпорации. Типы корпораций.

Типы К°

1. Кем создана:

1.1. Государственная К° - К°, находящаяся в собственности правительства и созданная для специальных государственных целей (например, предоставление ссуд студентам; управление школами).

1.2. Квазигосударственная К^о - предприятие общественного пользования, обладающее монополией на оказание основных услуг (снабжение электроэнергией, водой, газом, местная телефонная связь).

1.3. Частная К° - К°, созданная на средства частных лиц.

2. По целям функционирования:

2.1. Некоммерческая К° - организация корпоративного типа, чьи владельцы имеют ограниченную ответственность, созданная для оказания общих услуг, а не извлечения прибыли (Государственная система радиовещания, Американская кардиологическая ассоциация, Гарвардский университет).

2.2. Коммерческая К° - организация, созданная для извлечения прибыли в интересах владельцев.

3. В зависимости от степени ликвидности ЦБ:

3.1. Открытые К° - организации, капитал которых формируется в результате свободной продажи акций всем желающим.

3.2. Закрытые К° - организации, акции которых распространяются только среди учредителей, либо среди работников.

3.3. Профессиональные К° - К°, держатели акций которых предлагают профессиональные услуги (медицинские, юридические, инженерные) и осуществляют благотворительные программы социального и пенсионного обеспечения).

4. В зависимости от того, где К° занимается бизнесом:

4.1. Иностранная К°.

4.2. Местная К°, зарегистрированная в том же месте, где и осуществляет хозяйственную деятельность.

4.3. Неместная К°.

5. В зависимости от степени контроля:

5.1. Материнская.

5.2. Дочерняя.

5.3. Холдинговая К° - К°, которая почти не вмешивается в деятельность дочерней К°, а только владеет ее акциями и инвестированным капиталом.

Преимущества К°:

1. Ограниченная ответственность.

2. Ликвидность ЦБ, то есть возможность легко продать их или обменять.

3. Непрерывность существования. Если партнерство заканчивается с выходом из него одного из партнеров, то смена владельца акций не сказывается на деятельности К° (активы остаются собственностью К° как самостоятельного юридического лица).

4. Более конкурентоспособны, т.к. в основном это – крупные предприятия.

5. Преимущества в увеличении капитала путем дополнительной эмиссии акций и облигаций.

6. Преимущества в налогообложении, если не распределяется вся прибыль.

Недостатки К°:

1. Меньшая гибкость в оперативном принятии решений.

2. Сложная процедура изменения К_уст с обязательной перерегистрацией АО и подготовкой всех учредительных документов.

3. Двойное налогообложение прибыли. Кроме налога на прибыль платят и налог на дивиденды.

4. Необходимость обнародования финансовой информации, что делает К° уязвимой для конкуренции.

5. Концентрация огромной экономической мощи ведет к монополии.

Слияние и поглощение. Типы слияний

Слияние – это объединение двух К°, при котором создается новая фирма, а прежние прекращают свое существование.

Поглощение - это слияние двух К°, при котором одна К° покупает другую и сохраняет главенствующее положение.

Типы слияний

1) Реализация активов - продажа части К°.

2) Выкуп КПА - ситуация, при которой индивидуальный инвестор или группа инвесторов покупает К° вместе с ее задолженностью по кредиту, обеспечением для которой служат активы К°.

3) Совместное предприятие - предприятие, созданное на средства двух или более сторон для совместного извлечения прибыли. Может быть легко реформировано, если масштабы проекта малы.

4) Консорциум - группа К°, работающих совместно для достижения общей цели или осуществления проекта, дающего выгоду всем участникам.

5) Кооператив - объединение людей или небольших фирм со сходными целями, созданное для повышения конкурентоспособности и получения прочих преимуществ от экономии, обусловленной масштабами деятельности.

Методы слияний

1. ≈ 95% слияний происходит по обоюдному согласию и без всякой шумихи.

2. Враждебное поглощение - ситуация, при которой посторонняя группа скупает КПА К° против воли совета директоров и других руководителей К°. Существует два способа враждебного поглощения:

2.1. Предложение о покупке акций.

Сторонняя организация готова выкупить акции по цене выше текущей рыночной, обращаясь непосредственно к акционерам.

2.2. Борьба за голоса акционеров.

Попытка поглощения, когда акционеров поглощаемой К° убеждают проголосовать за совет директоров, устраивающий К^о - агрессора.

3. Горизонтальное слияние - объединение фирм, которые являются конкурентами в одной и той же отрасли. Цель - получить выигрыш от экономии, обусловленной масштабами деятельности и защита от конкуренции.

4. Вертикальное слияние - объединение фирм, которые действуют в одной и той же отрасли, но в разных звеньях ее иерархической цепи. Цель - получить падежный доступ к поставщикам или рынкам сбыта.

КАПИТАЛ И НАЕМНЫЙ ТРУД

План

1.Товар рабочая сила и его свойства.

2. Экономическая природа капитала, его свойства.

3. Теория капиталистической эксплуатации К.Маркса.

4. Норма и масса прибавочной стоимости, способы ее увеличения.

1. Товар рабочая сила и его свойства.

Капитализмом называется такая форма организации общества, при которой земля, фабрики, заводы и т.п. принадлежат капиталистам, а основная масса народа не имеет средств производства и вынуждена поэтому наниматься в работники.

Процесс найма на работу представляет собой в тоже время продажу рабочей силы.

Под рабочей силой, или, способностью к труду, понимается совокупность профессиональных качеств, которыми обладает человек и затрачивает при производстве материальных благ.

Условия превращения рабочей силы в товар:

1. Личная юридическая свобода работника.

2. Отсутствие у работника средств производства и, вследствие этого, средств существования.

Производство в условиях господства капитала характеризуется тем, что основные факторы, необходимые для его начала, средства производства и рабочая сила, отделены друг от друга. Для начала процесса производства необходима продажа рабочей силы капиталисту.

Как любой другой товар, рабочая сила обладает двумя свойствами: стоимостью и потребительной стоимостью.

Стоимость рабочей силы определяется стоимостью средств существования рабочего и его семьи, необходимых для поддержания способности к труду. Если рассматривать в историческом плане, стоимость рабочей силы растет в силу действия закона возвышения потребностей, роста сложности, квалификации и интенсивности труда.

Потребительная стоимость рабочей силы заключается в ее способности производить стоимости больше, чем она сама стоит. Потребительная стоимость рабочей силы, как и всякого другого товара, осуществляется в пользовании, в потреблении, а ее потребление - есть труд. Покупка рабочей силы осуществляется ради ее способности создавать в процессе производства прибавочную стоимость.

Особенности товара рабочая сила

1. Продается, как правило, в кредит (за зарплату).

2. Продается на определенный срок (срок контракта).

3. В момент продажи рабочая сила, как любой другой товар, не отделяется от ее владельца - самого рабочего.

2. Экономическая природа капитала, его структура.

Исходным пунктом возникновения капитала являются деньги. Их движение как капитала выражается формулой Д-Т-Д', где Д'=Д+∆Д. Всеобщая формула капитала показывает, что независимо от сферы применения конечной целью функционирования любого капитала является присвоение прибавочной стоимости (∆Д). Таким образом, капитал предстает как стоимость, приносящая прибавочную стоимость.

Поверхностное представление о том, что деньги обладают свойством в процессе своего движения приносить новые деньги, было опровергнуто К.Марксом, который доказал, что источником прибавочной стоимости является наемная рабочая сила.

Капитал превращается в важнейшие факторы процесса производства - в средства производства и рабочую силу. Они играют различную функциональную роль в процессе производства, как процессе создания стоимости. Этот критерий использован К.Марксом для деления всего функционирующего капитала на постоянный и переменный.

Часть капитала, авансированная на приобретение средств производства и не изменяющая своей величины в процессе производства, получила название постоянного капитала. Обозначается буквой «С».

Часть капитала, авансированная на покупку рабочей силы и возрастающая в процессе производства, называется переменным капиталом и обозначается буквой «V». В процессе производства рабочий не только воссоздает стоимость своей рабочей силы, но и производит прибавочную стоимость, увеличивая капитал.

Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость путем эксплуатации наемных рабочих.

Капитал - это не вещь, а исторически определенное экономическое отношение между капиталистами - собственниками средств производства и рабочими, не имеющими их и вынужденными продавать свою рабочую силу.

3. Теория капиталистической эксплуатации К.Маркса.

Эксплуатация - это присвоение результатов чужого труда, которые не возвращаются работникам обратно в какой-либо форме. Особенности капиталистической эксплуатации состоят в следующем:

• она имеет скрытый, замаскированный характер, поскольку внешне все выглядит как сделка равноправных партнеров (один продал рабочую силу, другой - купил);

• основана на экономическом принуждении к труду;

• рабочий работает под контролем капиталиста, который определяет продолжительность рабочего дня (в рамках соответствующего законодательства, но только тогда, когда оно появляется) и его деление на необходимое рабочее время и прибавочное.