Файл: Анализ финансовых рынков.pdf

http://www.cbr.ru (дата обращения 17.03.2017).

1. Основные направления развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 годов [Элек-тронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/finmark 2017-18.pdf (дата обращения

15.03.2017).

23

может значимо влиять на достижение одной или нескольких целей и косвенно - на достижение других. При этом документ предполагает определенную иерар-хию целей, указанную в порядке их перечисления. Так, первая цель приоритет-на по отношению ко второй и третьей целям, вторая - по отношению к третьей. Для раскрытия характерных особенностей развития различных сегментов фи-нансового рынка в документе предусмотрен отдельный раздел, описывающий специфические направления развития каждого из сегментов.

Для всестороннего измерения эффективности реализации мероприятий, предусмотренных Основными направлениями развития финансового рынка РФ на период 2016–2018 годов, Банк России предлагает набор ключевых целевых показателей по каждому направлению развития.¹⁹

Таблица 2

Показатели эффективности реализации основных направлений

развития финансового рынка России в 2017-2018гг.

1. Основные направления развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 годов [Элек-тронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/finmark 2017-18.pdf (дата обращения

15.03.2017).

24

Продолжение табл.2

2.2 Современное состояние финансового рынка России

Доминирующей темой мировых финансовых рынков в 2016г. стали ожи-дания президентских выборов в США, а затем - их неожиданные итоги. Новым президентом США стал Д. Трамп. Это спровоцировало массовую распродажу долговых обязательств США, а также ценных бумаг компаний из развиваю-щихся стран. Более того, предвыборная программа Д. Трампа предполагала разворот в сторону развития инфраструктуры и промышленности, что повыси-ло интерес рынков к ценным бумагам именно этой отрасли. Акции американ-ских компаний, представляющих высокие технологии, напротив, упали в цене. Котировки ценных бумаг российских компаний оказались на высоком уровне.

25

Российский рынок стал лидером роста среди индексов. За неделю с 7 по 14 но-ября MSCI Russia вырос на 3%, в то время как чувствительные распродажи за-фиксированы в MSCI LatAm. В минусе также оказался MSCI EM.²⁰

• • октябре 2016 г. рубль укрепился по отношению к доллару США и евро.
• укреплению рубля привело повышение цен на нефть в первой половине ок-

тября. Снижение волатильности котировок нефти в октябре относительно предыдущего месяца способствовало уменьшению волатильности курса рубля

• ее возвращению к уровню, наблюдавшемуся в середине 2014 г. до введения режима плавающего валютного курса. Во второй половине октября падение цен на нефть, рост спроса на иностранную валюту и снижение интереса к рублевым финансовым активам, в частности со стороны нерезидентов, вели к ослаблению рубля.²¹

В декабре 2016г. курс доллара США к рублю снизился на 0,3% до 63,2174 руб. за доллар на 1 января 2017 г. Курс евро к рублю снизился на 2,3% до 69,2863 руб. за евро.

По сравнению с сентябрем 2016 г., средний дневной биржевой оборот торгов по операциям рубль/доллар США повысился в октябре на 0,3% до 12,6 млрд. долларов США. По операциям рубль/евро средний дневной биржевой оборот повысился на 1,3% до 2,5 млрд. евро.

Итоги президентских выборов способствовали резкому укреплению дол-лара США. Валюты развивающихся рынков испытали существенное давление. С 7 по 14 января 2017г. бразильский реал ослаб на 5,7%, мексиканский песо - на 11,7 процента.²²

²⁰ Сайт агентства «Эксперт РА». Электронный ресурс. Режим доступа: http:// www.

raexpert.ru. Проверено 15.03.2017г.

1. Мониторинг об итогах социально-экономического развития РФ, 2017г. [Электронный ре-

сурс]. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/stru /2017030201 (дата обращения 18.03.2017).

1. Мониторинг об итогах социально-экономического развития РФ, 2017г. [Электронный ре-

сурс]. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/stru /2017030201 (дата обращения 18.03.2017).

26

• • первом квартале 2017г. ставки по межбанковским кредитам (далее
• МБК) на срок один день несколько превышали ключевую ставку Банка России из-за увеличения нормативов обязательных резервов. В этих услови-

ях увеличился спрос банковского сектора на ликвидность. Отдельные банки нарастили заимствования на денежном рынке, а некоторые снизили предло-жение.

Среднее значение спреда однодневной рублевой ставки MIACR к ключевой ставке Банка России в марте 2017 г. составило 32 б.п. Для сравне-ния, в сентябре этот показатель составлял - 4 б.п. Средний дневной оборот операций на срок 1 день на рублевом сегменте денежного рынка (межбан-ковские кредиты, сделки репо и «валютный своп») в марте 2017 г. возрос, по сравнению с предыдущим месяцем, на 0,2 трлн. руб., до 2,9 трлн. рублей. Рост был во многом обусловлен увеличением оборотов участников денеж-ного рынка по однодневным операциям РЕПО.

Глобальные распродажи на мировых рынках не обошли стороной и Россию. Доходность корпоративных выпусков ценных бумаг прибавила от 10 до 30 б.п. Суверенные выпуски на всём участке кривой доходности ока-зались более устойчивыми. Доходность бенчмарка Russia 42 стабилизирова-лась в районе 5,2 % годовых.

27

С 7 марта по 15 марта 2017 г. сегмент внутреннего долга оказался до-статочно сбалансированным. Продажи ценных бумаг нерезидентами ком-пенсировались локальным интересом. Кривая доходности ОФЗ по всей длине изменилась незначительно. Бенчмарк ОФЗ - 26207 торгуется около 8,7 % годовых.²³

Объём рынка российских корпоративных еврооблигаций за февраль 2017г. вырос на 1,8 % и на 28 февраля составил 139,1 млрд. долл. США.

Таблица 4

Еврооблигации²⁴

В годов исчислении снижение составило 3 %.

Из общего объёма корпоративных еврооблигаций в обращении 60,7 млрд. долл. США или 43,6 % пришлось на выпуски еврооблигаций банков и иных финансовых институтов, 42,1 млрд. долл. США или 30,3 % пришлось на еврооблигации предприятий нефтегазовой отрасли, 10,8 млрд. долл. США или 7,7 % - на еврооблигации транспортных компаний.²⁵

1. Мониторинг об итогах социально-экономического развития РФ, 2017г. [Электронный ре-

сурс]. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/stru /2017030201 (дата обращения 18.03.2017).

1. Мониторинг об итогах социально-экономического развития РФ, 2017г. [Электронный ре-

сурс]. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/stru /2017030201 (дата обращения 18.03.2017).

1. Мониторинг об итогах социально-экономического развития РФ, 2017г. [Электронный ре-

сурс]. - Режим доступа: http://economy.gov.ru/minec/about/stru /2017030201 (дата обращения 18.03.2017).

28

2.3 Проблемы и перспективы финансового рынка России

Современный финансовый рынок является важной составной частью лю-бой экономики. Он способствует как мобилизации временно свободных денеж-ных средств и эффективному распределению их между теми экономическими агентами, которые в них нуждаются, способствуя таким образом развитию эко-номики в целом.

Существует ряд проблем развития финансового рынка России:

- на финансовый рынок большое влияние оказывают иностранные инве-сторы и совершенные ими финансовые операции;

- система государственного регулирования финансовых рынков неэффек-тивна, а это отрицательно сказывается на развитии рынка;

- каждый год растет конкуренция зарубежных банков с российскими бан-ками, из-за этого развитие финансового рынка происходит гораздо медленней;

- проводимая валютная политика неэффективна, постоянно наращивают-ся валютные резервы;

• относительно небольшой объем, и не гармоничность просматривается в развитии валютного рынка;
• российские банки во многом отстают от иностранных банков;
• иностранные компании могут не выполнять свои обязательства перед

российскими компаниями, из-за устаревшей законодательной базы.²⁶ В целом развитие современной экономики России и финансового рынка

достаточно позитивно, однако, важно отметить, что работы российских иссле-дователей справедливо указывают на такие риски интеграции отечественного финансового рынка в мировую финансовую систему, как преобладание кратко-срочной инвестиционной ориентации в деятельности финансового сектора.