Файл: Понятие и виды ценных бумаг(Понятие «Ценная бумага»).pdf

Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала:

• инвестиционные (капитальные) ценные бумаги являются объектом для вложения денег как капитала, то есть с целью получения дохода;
• неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, векселя.

Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода:

• бездоходные;
• с начисляемым доходом; [24, C. 200]

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, то есть разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения. [26]

Таким образом, ценные бумаги классифицируются по достаточно обширному ряду оснований.

Основная классификация производится в зависимости от правообладателя. Бумаги делаться на предъявительские, права по ним принадлежат лицу, которое предъявляет ценную бумагу, передача осуществляется простым вручением бумаги третьему лицу. Ордерные бумаги - права по данной группе бумаг принадлежат лицу, указанному в ценной бумаге, данное лицо может либо само осуществлять права, либо назначить распоряжением (приказом) иное управомоченное лицо. Права по ордерной бумаге передаются посредством передаточной надписи. Именные ценные бумаги - права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, и только оно может их осуществлять. Передача прав по таким ценным бумагам осуществляется в порядке, предусмотренном для уступки требований (цессии).

Кроме указанной классификации выделяют также следующие:

Виды ценных бумаг по сроку существования (срочные, бессрочные), Виды ценных бумаг по форме существования: (бумажные, безбумажные, или бездокументарные); Виды ценных бумаг по национальной принадлежности: (национальные, иностранные); Виды ценных бумаг по форме выпуска: (эмиссионные, неэмиссионные); Виды ценных бумаг по виду эмитента: (государственные ценные бумаги, негосударственные, или корпоративные); Виды ценных бумаг по уровню риска (низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые); Виды ценных бумаг по степени обращаемости (рыночные, нерыночные); Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала (долевые, долговые); Виды ценных бумаг по виду номинала (с постоянным номиналом, с переменным номиналом); Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала (инвестиционные, неинвестиционные); Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода (бездоходные, с начисляемым доходом)

Таким образом, ценные бумаги классифицируются по достаточно обширному ряду оснований.

3. Виды ценных бумаг и их характеристика

В п. 2 ст. 142 ГК Ф приводится следующий список ценных бумаг: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. [1]

Рассмотрим каждый из приведенных в списке видов более подробно.

3.1 Акция

В пункте 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» акции даётся следующее определение: «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». [4]

Если говорить о разновидностях акций, то прежде всего различают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенная акция наделяет владельца правом принимать участие в управлении обществом (на собрании акционеров одна акция равна одному голосу, исключение составляет кумулятивное голосование) и участвовать в распределении прибыли акционерного общества. Чистая прибыль общества выступает, как правило, источником выплаты. Совет директоров предприятия определяет размер дивидендов и даёт рекомендацию общему собранию акционеров, в свою очередь они могут только уменьшить рекомендуемый размер дивидендов. Дивиденды между владельцами обыкновенных акций распределяются пропорционально количеству купленных акций. [6, C. 250-251]

Привилегированные акции имеют ряд преимуществ перед обыкновенными: возможность получить гарантированный доход, приоритет при выплате дивидендов, приоритетное погашение стоимости акции в случае ликвидации общества. Наряду с этим данные акции могут вносить ограничения на участие в управлении либо напротив предоставлять дополнительные права в управлении. Крайне часто дивиденды фиксированы в форме установленной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества. [6, C. 250-251]

Схожей с привилегированной является акция учредителя – она распространяется среди учредителей акционерных компаний и предусматривает для них ряд преимущественных прав.

Держатели таких акций могу: иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров, пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их последующих эмиссий, играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний. [10, C. 15]

Кроме того существует такая разновидность как «Золотая акция» — это специальное право, которое даёт возможность органам государственного управления принимать участие в работе акционерного общества, а в случае необходимости блокировать принятие значимых решений, в области: внесения изменений и дополнений в устав акционерного общества; его реорганизации или ликвидации; его участия в других предприятиях или объединениях предприятий; передачи в залог или аренду, продажи и отчуждения иными способами имущества, состав которого определяется планом приватизации предприятия. [11, C. 230-231]

По отражению в уставе акции можно разделить на:

• размещенные, выкупленные акционерами;
• объявленные - акции, которые общество способно разместить дополнительно. При эмиссии акций в уставе акционерного общества должно быть обязательно наличие таких акций. [6, C. 325-328]

Законодательно за владельцем акции закреплен ряд прав:

• на получение части прибыли от деятельности акционерного общества, которая называется дивидендом;
• на участие в управлении акционерным обществом путем участия в работе его общего собрания и возможности выбора в состав тех или иных органов управления им;
• на долю имущества, остающегося в результате прекращения деятельности акционерного общества по каким-либо причинам, пропорционально имеющемуся у акционера числу акций;
• на свободное распоряжение акцией, то есть покупать и продавать, дарить, завещать, отдавать в залог, обменивать и так далее;
• на преимущественное приобретение новых эмиссий данного акционерного общества пропорционально имеющемуся у него числу акций;
• прочие права в соответствие с уставом акционерного общества. [10, C. 103-104]

К основным реквизитам, которые должна иметь акция относятся [22, C. 170-171]:

• наименование — «акция»;
• наименование акционерного общества и его юридический адрес;
• порядковый номер;
• вид акции;
• номинальная стоимость;
• размер уставного капитала акционерного общества;
• количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);
• имя владельца (в случае именной акции);
• сведения о дивидендах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);
• сведения о порядке регистрации (для именных акций);
• подписи и печать эмитента.

Таким образом, акция — это эмиссионная ценная бумага, которая подлежит государственной регистрации, требует наличия ряда обязательных реквизитов и подразделяется на подвиды по различным основаниям. Основная классификация – это привилегированные и обыкновеннее акции. Кром того, существуют особые виды: акция учредителя и «Золотая акция». Акция дает держателю право на получение дивидендов, на участие в управлении компанией и на получение пропорциональной доли имущества в случае ликвидации общества.

3.2 Облигация

Облигацией является ценная бумага, которая подтверждает, что её собственник внёс определённые средства в пользу эмитента и что эмитент обязуется вернуть в установленные срок номинальную стоимость и выплатить проценты. [24, C. 258]

Основным отличием облигации от акции является то, что собственники облигаций не приобретают права голоса при управлении организацией.

По факту, облигация представляет собой долговую расписку, выпускаемую эмитентом, в лице которого могут выступать как компании, так и государство, с целью получения заёмных средств. Лица, приобретающие облигации и тем самым ссужающие средства компании или государству, осуществляют данное действие с целью в дальнейшем получить прибыль. [7, C. 223] Чаще всего уже при покупке облигаций известна информация о полной сумме, сроках и размерах выплат, в случае осуществления нескольких платежей. Облигация позволяет рассчитать выгоду заранее.

При наступлении установленного срока, эмитент выплачивает владельцам установленные суммы, то есть облигация погашается.

При покупке облигаций существует ряд рисков, возникновение которых практически невозможно предвидеть заранее:

• риск, что компания-эмитент обанкротится;
• риск изменения условий по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат;
• риск ликвидности, возникает при попытке продать облигации до наступления установленного срока и заключается в невозможности реализовать их по выгодной цене;
• процентный риск может наступить в случае фиксированного процента по облигациям, в том случае если он ниже рыночного, фактически риск заключается в упущенной выгоде;
• инфляционный риск заключается в том, что инфляция будет выше, чем доходность по облигации. [21, C. 48-50]

Облигации можно классифицировать по ряду оснований:

1. По форме выплаты дохода:

процентные (купонные) облигации – по данным облигациям выплачивается процент от номинальной стоимости, может быть, как одна выплата, так и несколько. Выплата процентов именуется гашением купона. Как правило, процент по купонным облигациям фиксирован, но возможны и исключения. [12, C. 164-165]

дисконтные облигации — на момент покупки фактическая цена облигации ниже номинальной, то есть облигация покупается с дисконтом (скидкой), а при продаже за неё выплачивают номинальную стоимость. [12, C. 164-165]

2. По сроку погашения: краткосрочные (срок погашения — менее года); среднесрочные (от 1 года до 5 лет); долгосрочные (более 5 лет).

3. По валюте выпуска: рублевые; в валюте.

4. По эмитенту:

государственные (Российской Федерации и ее субъектов) — выпускаются, с целью компенсировать дефицит бюджета;

муниципальные — выпускаются органами местного самоуправления, чаще всего с целью профинансировать какой-либо проект;

корпоративные — выпускается юридическими лицами для финансирования своей деятельности.

5. По конвертируемости:

конвертируемые облигации – могут быть обменяны на прочие бумаги того же эмитента, к примеру, на акции;

неконвертируемые облигации – не подлежат обмену на другие ценные бумаги. [11, C. 232-233]

6. По обеспеченности:

обеспеченные — являются самым надежными по причине того, что сохранность вложений гарантируется, например, залогом недвижимости и оборудования компании, которое в случае банкротства может быть реализовано с целью возврата денежных средств по облигациям; ещё один вариант обеспечения – поручительство другой компании; также существует государственная или муниципальная гарантия;

необеспеченные — менее надежные, в случае банкротства компании владельцы облигаций получают выплаты в общем порядке после завершения процедуры банкротства;

субординированные необеспеченные — самые рискованные, в случае банкротства владелец такой облигации получает выплаты в последнюю очередь, в случае санации субординированные облигации полностью списываются. [26]

7. По способу обращения:

облигации со свободным обращением — нет никаких ограничений на покупку и продажу таких облигаций. Они могут свободно менять собственников: переходить от одних инвесторов к другим;

облигации с ограниченным обращением — на покупку и продажу таких облигаций налагаются ограничения. Например, владелец не может продавать облигации в течение какого-то времени. Или же эмитент устанавливает ограничения на цену облигаций — при продаже она не может быть больше или меньше какого-то лимита. [13, C. 272]

Различия акций и облигаций состоят в следующем:

1) владелец облигаций – кредитор, акционер – один из собственников организации;

2) владельцу облигации выплачивается фиксированный процент в установленные сроки и в определённом порядке, акционер получает дивиденды в зависимости от наличия прибыли;