Файл: Понятие и виды ценных бумаг(Понятие «Ценная бумага»).pdf

Выделяются следующие виды документарных ценных бумаг:

1. ценная бумага на предъявителя – лицом, уполномоченным требовать исполнение права по данной ценной бумаге является ее владелец. Таким образам, любой держатель данной ценной бумаги предполагается управомоченным лицом. Для того, чтобы передать право, которое удостоверяется данной ценной бумагой достаточно просто передать её новому держателю.

2. ордерная ценная бумага – лицом, уполномоченным требовать исполнения права по данной ценной бумаге, является её владелец, а именно лицо указанное в ценной бумаге. Данное уполномоченное лицо может назначить иное лицо в качестве уполномоченного, выдав специальное распоряжение (ордер). В такой ценной бумаге возможность последующего отчуждения указана заранее. Для того, чтобы ценная бумага была признана легитимной её держатель должен быть тем же лицом, что указано в тексе ценной бумаги либо в последней передаточной надписи. Примером ордерной ценной бумаги может служить переводной вексель – тратта. [9, C. 102-103]

Для того, чтобы передать права по ордерной ценной бумаге необходимо совершить на ней передаточную надпись – индоссамент. Держатель ценной бумаги, уступающий права посредством индоссамента называется – индоссант, лицо, приобретающее право – индоссат. [11, C. 245]

В Положениях о переводном векселе содержаться требования, предъявляемые к индоссаменту:

- индоссамент обязан быть простым и ничем не обусловленным; в случае, если такое условие имеется, оно считается ненаписанным;

- индоссамент не может быть частичным, в противном случае он признаётся недействительным;

- место написания индоссамента – переводной вексель или добавочный лист;

- индоссант должен подписать индоссамент;

- зачёркнутые индоссаменты считаются ненаписанными;

- если индоссамент был совершен после срока платежа, то он имеет равные последствия с предшествующим индоссаментом. [5]

При этом стоит учитывать, что индоссамент, который был совершен после протеста в неплатеже либо по истечение срока, предусмотренного для совершения протеста, имеет статус обыкновенной цессии. Если индоссамент не датирован, он считается совершенным до окончания срока, предусмотренного для опротестования, поскольку обратное не будет доказано. [8, C. 57]

К бланковому индоссаменту по юридической силе приравнивается индоссамент на предъявителя. В случае с индоссаментом на предъявителя, он не указывает на лицо, в пользу которого выполнен, бланковый индоссамент и состоит из подписи индоссанта. [14, С. 49-52.]

Векселедержателя, то есть правообладателя по векселю возможно установить проследив цепочку индоссаментов.

Лицо, у которого фактически находится вексель считается законным векселедержателем, в том случае, если данное право обусловлено непрерывным рядом индоссаментов, это верно и в том случае, если последний индоссамент бланковый. [5]

Выделяются следующие особенности индоссамента и требования к нему:

1) вексельные индоссаменты обязательно должны быть последовательными, таким образом, чтобы предыдущий индоссат выступал следующим индоссантом. При этом место, где была выполнена передаточная надпись в рамках векселя либо добавочного листа, а также, при наличии, дата совершения индоссамента не влияют на определение непрерывности.

2) Если на векселе имеется зачёркнутый индоссамент, то законным векселедержателем признается лицо, которое стоит в списке перед зачёркнутым индоссаментом. Данное лицо обладает законным правом индоссировать вексель в установленном порядке, а зачёркнутой индоссамент никакой роли не играет.

3) В случае, если последний индоссамент является бланковым, то лицо которое является фактическим держателем веселя признается его законным владельцем. Указанное лицо в полной мере управомочено совершать действия по векселю, например, истребовать платёж.

4) Индоссант ответственен и за существование права, и за его осуществление. [14, С. 61-62]

В том случае, если векселедатель поместил на переводном векселе слова «не приказу» или какое-либо равнозначное выражение, то документ может быть передан лишь с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии (абз. 2 ст. 11 Положения о переводном и простом векселе). Индоссамент в этом случае не может быть основанием для уступки прав по векселю. [5]

Оговорками, включаемыми в вексель в целях запрета передачи его по индоссаменту, являются, в частности, оговорки: «платите только такому-то лицу», «платите такому-то, но не его приказу», «без права индоссирования», «передача в общегражданском порядке». При наличии подобных оговорок вексель должен рассматриваться как именная ценная бумага, права по которой передаются в порядке и с последствиями, установленными для уступки требования (цессии). [1]

3. Именная ценная бумага закрепляет имущественные права держателя, имеет особый механизм передачи и ограничивает ответственность покупателя в момент продажи.

Имя собственника бумаги фиксируется в реестре и на бланке. При передаче акции другому собственнику, права на ее владение переходят после внесения изменений в реестр.

Особенности именной ценной бумаги заключаются в следующем:

- всегда известно, кто владелец;

- в большинстве случаев, операции с такой бумагой регистрируются и фиксируются, соответственно есть информация для налогообложения;

- бездокументарные бумаги всегда являются именными по той причине, что в электронном виде она регистрируется на конкретное юридическое либо физическое лицо.

Передача именной ценной бумаги проходит посредством уступки права требования. [16, С. 98]

Например, именная акция. Её движение фиксируется в книге по регистрации ценных бумаг, которую ведет акционерное общество. Подобная книга содержит все данные по каждой выпущенной акции. Возможности владельца при передаче именной акции могут быть ограничены, в случае, если уставом предусмотрены особые требования для этой процедуры. Например, при согласии правления общества или общего собрания. Тем не менее, владелец именной акции наделен правом заменить её на предъявительскую акцию, для которой не предусмотрено подобных ограничений. [16, С. 98]

2.2 Классификация ценных бумаг по другим основаниям

Прочие классификации ценных бумаг, помимо рассмотренной выше проводятся с учётом их характеристик. Значение имеют основополагающие различия по ряду пунктов:

• Срок существования (срочные, бессрочные);
• Форма выпуска (документарные, бездокументарные);
• Эмитент (государственные, корпоративные);
• Уровень риска (низкий, средний, высокий);
• Обращаемость (рыночные, нерыночные);
• Юрисдикция (внутренние, внешние)
• Цель покупки и владения (инвестиционные, неинвестиционные). [17, C. 89-88]

Рассмотрим ряд классификаций ценных бумаг по различным основаниям.

Виды ценных бумаг по сроку существования:

• срочные (срок существования ограничен во времени);
• бессрочные (срок существования не ограничен во времени);

Если ценная бумага выпускается на весь срок существования лица, обязанного по ним, то она непосредственно не связана с тем или иным временным периодом, поэтому она является бессрочной ценной бумагой. Как правило, к бессрочным ценным бумагам относят акции. [19, C. 344]

Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени образуют группу срочных ценных бумаг. При этом неважно был ли срок определён изначально при выпуске бумаги или был установлен в период её обращения.

Срочные ценные бумаги имеют установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока. Как правило, срочные бумаги подразделяются на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

Ценная бумага называется отзывной, если срок обращения ценной бумаги не регламентирован, то есть она существует до момента погашения, а его дата в свою очередь не указана при выпуске ценной бумаги, а установлен только порядок их гашения (выкупа). [ 19, C. 344-345]

Виды ценных бумаг по форме существования:

• бумажные, или документарные;
• безбумажные, или бездокументарные;

Классическая форма существования ценной бумаги — это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Тем не менее, развитие рынка ценных бумаг обуславливает переход многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования. [18, C. 254-256]

Виды ценных бумаг по национальной принадлежности:

• национальные (российские);
• \\иностранные; [12, C. 140]

Виды ценных бумаг по форме выпуска:

• эмиссионные, бумаги данного вида выпускаются в обращение большими партиями, в рамках одной партии все бумаги абсолютно идентичны;
• неэмиссионные, обычно выпускаются поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации. [12, C. 140]

Государственная регистрация в органах государственного управления при выпуске ценных бумаг может как проводиться, так и не проводиться. В связи с тем, что эмиссионные бумаги выпускаются в большом количестве и оказывают влияние на значительное количество участников рынка они, как правило, подлежат государственной регистрации. Согласно российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Прочие виды российских ценных бумаг, вне зависимости от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

Неэсмиссионные ценные бумаги государственной регистрации не подлежат. [26]

Виды ценных бумаг по виду эмитента:

• государственные ценные бумаг — это как правило разнообразные виды облигаций, выпускаемые государством;
• негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Государственные ценные бумаги выпускаются государством и занимают особое положение в ряду ценных бумаг.

Государство не выступает в качестве капиталиста, оно не использует получаемые посредством ценных бумаг денежные средства для получения дохода. Оно выступает посредником перераспределяя данные денежные средства через государственный бюджет или через свою финансовую систему. [9, C. 104]

Виды ценных бумаг по уровню риска:

• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые;

Прежде всего стоит уточнить, что изначально ценные бумаги могут быть поделены на две большие категории: безрисковые и рисковые. 

Безрисковыми являются бумаги с практически нулевым риском. Как показывает мировая практика, безрисковыми являются краткосрочные государственные долговые обязательства (казначейские векселя, сроком на 1-3 месяца).

Прочие же ценные бумаги, по степени риска принято подразделять на  низкорисковые (как правило, государственные бумаги), среднерисковые (как правило, корпоративные облигации) и высокорисковые (как правило, акции). [18, C. 254-256]

Виды ценных бумаг по степени обращаемости:

• рыночные, или свободнообращающиеся;
• нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему, не могут перепродаваться.

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, то есть могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными. [20, C. 125-126]

Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала:

• долевые, или владельческие, которые отражают долю в уставном капитале общества;
• долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств). [9, C. 104]

Виды ценных бумаг по виду номинала:

• с постоянным номиналом;
• с переменным номиналом.

Российское законодательство предусматривает, что каждая ценная бумага должна иметь свой номинал или номинальную стоимость. Тем не менее, в мировой практике допускается выпуск, например, акций без денежного номинала, или с нулевым номиналом. В подобном случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, рассчитывается посредством деления уставного капитала на число акций и всегда изменяется при изменении размеров данного капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то это бумага с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то это бумага с переменным номиналом. [20, C. 125-126]