Файл: Управление оборотными средствами на предприятии (Теоретические основы управления оборотными средствами).pdf

Источник: составлено автором

В динамике наблюдается рост эффективности использования всех видов активов и оборотных средств, кроме дебиторской задолженности. Оборачиваемость производственных запасов в 2016 г. возрастает на 30,62 оборота и составляет 84,55 оборотов, т.е. продолжительность оборота равна 4,32 дня.

Оборачиваемость готовой продукции в 2016 г. сокращается на 59,21 оборота и составляет 10,65 оборотов, т.е. продолжительность оборота равна 34,27 дня.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2016 г. возрастает на 0,74 оборота и составляет 1,60 оборотов, т.е. продолжительность оборота равна 228,51 дня, что свидетельствует о низкой оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличивает потребность предприятия в заемных средствах и обусловило рост доли кредиторской задолженности в источниках финансировании оборотных активов.

В целом, по результатам анализа можно сделать вывод, что в структуре оборотных средств предприятия преобладает дебиторская задолженность и запасы. Собственные источники в общем объеме источников финансирования на конец периода составляют 22,02% (сократился на 0,53%), что не соответствует нормальному уровню (более 50%), т.е. предприятие финансово не устойчиво. Основная часть оборотных активов финансируется за счет краткосрочных кредитов и займов – 65,25%, в 2016 г. незначительная часть оборотных активов стала финансироваться за счет собственного капитала – 1,84%. На конец 2016 г. возросла доля более рискованных источников финансирования, что отрицательно. В динамике наблюдается рост эффективности использования всех видов активов и оборотных средств, кроме дебиторской задолженности, что увеличивает потребность предприятия в заемных средствах.

3. Пути совершенствования управления оборотными средствами

3.1. Оценка потребности ООО «Торговый дом «Продтовары» в оборотных средствах

Определение потребности предприятия в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. определения норматива оборотных средств.

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. [9; с. 26]

Необходимо рассчитать потребность предприятия в товарных запасах и прочих оборотных средствах.

На следующий год ООО «Торговый дом «Продтовары» планирует увеличение товарооборота с 792873 до 950000 тыс. руб.

Средняя торговая надбавка – 10%. Средние расходы по транспортировке товаров (%) – 1%.

Оптимальные нормативы:

- по товарным запасам (дн.) – 15;

- по денежным средствам (дн.) – 2;

- по прочим активам (тыс. руб.) – 500 тыс. руб.

При расчете норматива по товарам используются данные о планируемом объеме оборота, но за вычетом из него суммы взимаемых наценок. К полученному результату прибавляется планируемая сумма транспортных расходов. Такая корректировка позволяет определить необходимую сумму средств, авансируемую на образование товарного запаса.

Однодневный товарооборот по себестоимости = (950000 – 10% + 1%)/90 = (950000-95000+8550)/360 = 2398,75 тыс. руб.

Далее для определения норматива по товарным запасам необходимо однодневный товарооборот по себестоимости умножить на норму запаса в днях.

Норматив по тов. запасам = 2398,75*15 = 35981,25 тыс. руб.

Норматив оборотных средств в остатках денежной наличности определяется путем умножения однодневного оборота в розничных ценах на норму запасов денежных средств в днях оборота.

Однодневный товарооборот в розн. ценах = 950000/360 = 2638,89 тыс. руб.

Норматив по ден. средствам = 2638,89*2 = 5277,78 тыс. руб.

Общая потребность в оборотных средствах = 35981,25+5277,78+500 = 41759,03 тыс. руб.

Потребность в оборотных средствах для торгового предприятия составляет 41759,03 тыс. руб.

Данная сумма оборотных активов представляет собой постоянную его часть, т.е. неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного характера. [9; с. 27]

Далее необходимо определить оптимальное соотношение источников финансирования оборотных активов.

3.2. Формирование политики финансирования оборотных средств

На основании проведенного во второй главе анализа необходимо сформировать принципы финансирования оборотных средств предприятия.

Для ООО «Торговый дом «Продтовары» целесообразно выбрать умеренный подход к финансированию оборотных активов. Умеренный (или компромиссный) подход к финанси­рованию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капи­тала — весь объем переменной их части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устой­чивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыноч­ной норме прибыли на капитал. [4; с. 14]

Рассмотрим структуру источников финансирования при разных подходах в табл. 8.

Таблица 8

Подходы к финансированию оборотных активов предприятия

Источник: Хаматова Л.А. Экономический аспект управления оборотными средствами: Монография. — Самара, 2016. - с.35.

Таким образом, при умеренном подходе к финансированию, собственный оборотный капитал должен составлять 80% от постоянной части оборотных активов, т.е. 33407,22 тыс. руб. (41759,03*0,8), а прогнозируемая сумма оборотных активов на следующий год составит:

41759,03 + 41759,03*0,45/0,55 = 41759,03 + 34166,48 = 75925,51 тыс. руб.

Далее произведем оптимизацию объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового цикла предприятия. Такая оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотных активов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочной или краткосрочной его формах).

На первом этапе расчетов прогнозируется объем кредиторской задолженности предприятия в предстоя­щем периоде. Ее основу составляет как кредиторская задолженность по товарным операциям, так и внутрен­няя кредиторская задолженность предприятия. Расчет прогнозируемого объема кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде осуществляется по следующей формуле:

КЗ_П = (КЗ_Т + КЗ_В„ - КЗ_Пр) х (1 + Т_р) ,

где КЗ_П — прогнозируемый объем кредиторской задолженности предприятия;

КЗ_Т — средняя фактическая сумма кредиторской за­долженности предприятия по товарным операциям в аналогичном предшествующем периоде;

КЗ_ВН — средняя фактическая сумма внутренней кре­диторской задолженности (кредиторской за­долженности прочих видов) предприятия в аналогичном предшествующем периоде;

КЗ_пр — средняя фактическая сумма просроченной кредиторской задолженности предприятия (всех видов) в аналогичном предшествующем периоде; Т_р — планируемый темп прироста объема производ­ства продукции, выраженный десятичной дробью. [2; с. 187]

КЗп = (79076 + 10908)*(1+0,2) = 107980,8 тыс. руб.

На втором этапе расчетов исходя из ранее опреде­ленных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности, а также прогнозируемого объема кредиторской задолженности определяется прогнозируемый объем текущего финан­сирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия. Расчет осуществляется по следующей формуле:

ОТФ_п = З_п + ДЗ_П - КЗ_П,

где ОТФ_п — прогнозируемый объем текущего финан­сирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия; З_п — планируемый объем запасов товарно-материальных ценностей в составе оборот­ных активов предприятия; ДЗ_П — планируемый объем дебиторской задолжен­ности предприятия (возьмем на уровне 2016 г. с учетом темпов роста реализации); КЗ_П — прогнозируемый объем кредиторской за­долженности предприятия. [2; с. 188]

ОТФп = 35981,25 + 496372 - 107980,8 = 424372,45 тыс. руб.

Прог­нозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) служит ос­новой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых в эти активы.

Далее произведем оптимизацию структуры источников финансирова­ния оборотных активов предприятия.

- за счет собственного капитала, как уже было выяснено, будет профинансировано 33407,22 тыс. руб.

Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного фи­нансового кредита осуществляется по формуле:

ДФК_оа = ДФК - ДФК_ва ,

где ДФК_оа ^— сумма долгосрочного финансового креди­та, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

ДФК — общая сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием, на начало планового периода;

ДФК_ва — сумма долгосрочного финансового кре­дита, привлеченного предприятием на це­левое финансирование развития внеобо­ротных активов (капитальное строитель­ство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.). [2; с. 188]

ДФК_ОА = 156460 – 50000 = 106460 тыс. руб.

Далее определим сумму финансирования оборотных активов за счет краткосрочного заемного капитала:

КЗК = 424372,45 - 33407,22 – 106460 = 284505,23 тыс. руб.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе – балансе формирования и финансирования оборотных активов (табл. 9).

Таблица 9

Баланс формирования и финансирования оборотных активов

Источник: составлено автором

В планируемом году общая потребность ООО «Торговый дом «Продтовары» в финансировании оборотных средств будет равна 424372,45 тыс. руб., из них 33,407,22 тыс. руб. будет профинансировано за счет собственного капитала, 106460 тыс. руб. – за счет долгосрочного и 284505,23 тыс. руб. – за счет краткосрочного заемного капитала.

Представим на диаграмме структуру источников финансирования оборотных средств в планируемом году.

Рис. 2. Структура источников финансирования оборотных средств ООО «Торговый дом «Продтовары» в планируемом году

Поскольку у предприятия большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность, то предприятию процессе управления денежными средствами важно обеспечить ускорение притока и замедление денежных выплат. Например, частичная или полная предоплата, уменьшение срока коммерческого кредита, факторинг, учёт векселей и т.д. Предприятию необходимо ужесточить политику в области дебиторской задолженности.

Важное значение для уменьшения потребности в заемных источниках финансирования оборотных средств является повышение оборачиваемости оборотных активов, т.е. рост эффективности их использования.