Файл: Правовое регулирование валютного рынка: общие характеристики.pdf

Говоря о воздействии валютной политики Запада на экономику развивающихся стран, следует отметить, что в официальных инвалютных резервах этих стран 95% приходится лишь на шесть валют - доллар США, марку ФРГ, японскую иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки.

Около 90% развивающихся стран поддерживают фиксированные курсы своих национальных денежных единиц по отношению к доллару США, французскому франку или СДР или индивидуальным корзинам из валют своих крупнейших торговых партнеров. От уровня процентных ставок на национальных и международных рынках капиталов ведущих стран Запада зависят платежи по внешней задолженности развивающихся стран. Поэтому последние заинтересованы в успехах валютной политики основных промышленно-развитых стран в той степени, в какой она ведет к стабилизации их национальных валютных показателей. В результате возникает такой феномен, как валютное замещение, когда основные конвертируемые валюты все больше вытесняют национальные денежные единицы во внутренней экономике развивающихся стран в качестве средства обращения, масштаба цен и средства образования сокровищ.

Валютное замещение имеет место и в нашей стране, правда в нелегальной форме. С 1 января 1994 года Центробанк запретил расчеты наличной иностранной валютой, но до сих пор присутствуют такие формы замещения, как выражение цен в условных единицах (как правило, в долларах) и использование иностранной валюты в качестве средства накопления.

Главным отрицательным последствием валютного замещения является снижение эффективности национальной, бюджетной, денежной и курсовой политики развивающихся стран. Однако, не обладая практически никакими рычагами управления валютным фактором на международном уровне, развивающиеся страны традиционно придавали большое значение таким национальным средствам валютного регулирования, как различные формы валютных, торговых и налоговых ограничений, а также множественность валютных курсов. Впоследствии развитие рынка сырья, возрастающее значение их внешнеэкономических связей приводит к определенной либерализации валютных отношений, снятии валютных ограничений, продвижении к конвертируемости национальных валют.[6]

2.2 Анализ динамики развития российского и мирового валютных рынков

Постоянным интересом (в периоды относительной стабильности валютного курса рубль/доллар) пользовались лишь операции carrytrade, покупка российских долговых бумаг за рубли с обратной конвертацией в валюту после погашения. Этому способствует политика банка России по сохранению процентной ставки на достаточно высоком по меркам международных рынков уровне 10–11 % и размещение Минфином РФ гос. ценных бумаг с купонной премией к ставке ЦБ.[2]

Современное состояние валютного рынка в Российской федерации

Brent:

– Продажа валюты спекулянтами по операциям carry trade для покупки рублевых активов;

– Периодическая продажа валюты российскими экспортерами с целью налоговых платежей и, возможно в рамках договоренностей с государством о поддержании валютного курса стабильным до парламентских выборов;

– Политика банка России по выводу с рынка излишней рублевой ликвидности, увеличению резервирования под валютные депозиты (дедолларизация банковской системы РФ);

– Нерешительность ФРС США по поводу повышения процентной ставки и как следствие снижение индексами доллара к мировым валютам со 100 до 93 пунктов в первом квартале и далее;

— стагнация индекса доллара в диапазоне 93–97 пунктов летом 2016г., практика последних лет, однако, играет против рубля;

— девальвация проверенное лекарство от роста бюджетного дефицита и помощь в наполнении бюджетных статей расходов притоком национальной валюты.

Анализ динамики валютного рынка и рынка акций.

Несмотря на комментарии официальных представителей министерства финансов Российской Федерации и министерства экономического развития Российской Федерации, что в настоящий момент российский рубль ослаблен, и его фундаментальная стоимость должна находиться в интервале 63–65 рублей, текущая стоимость российской валюты в течение первого квартала 2017 года находилась в промежутке 57–59 рублей.

Официальная позиция основных финансовых органов страны обусловлена тем, что в настоящий момент могут присутствовать определённый ряд проблем, связанный с наполнением бюджета РФ в 2017г. и последующих 2018–2019 годах, возможным изменением монетарной политики ФРС США, нестабильностью нефтяных котировок, а также возможными обострениями геополитической ситуации в Сирии и на Украине. Тем не менее, наш фондовый рынок сохранил потенциал роста до уровней в 2100–2200 по индексу ММВБ в конце 2016.

Для дальнейшего роста рынка необходимы новые драйверы, которыми могут стать: – Повышение нефтяных котировок (большинство голубых фишек индекса ММВБ так или иначе зависят от динамики нефтяных цен); – Приток средств нерезидентов, обусловленный покупкой рисковых активов по всему миру, в случае сохранения ФРС США, а также Европейским и Азиатскими центральными банками мягкой монетарной политики В то же время необходимо указать на существующие факторы риска для дальнейшего повышения капитализации фондового рынка РФ: – Изменение вектора монетарной политики ФРС США на ужесточение; – Стагнация либо даже падение нефтяных котировок; – Очередной виток финансового кризиса, в частности обострение ситуации на китайском рынке.

Анализ валютного законодательства Российской Федерации позволяет сделать вывод о том, что система валютного регулирования за прошедший период в целом развивалась в направлении либерализации внешнеэкономической деятельности. Это соответствует требованиям времени, поскольку перед страной поставлена задача полноправного вхождения в мировое экономическое пространство.

Снять валютные ограничения на проведение операций движения капитала и изменить соотношение в комплексе мер валютного регулирования в пользу экономических методов позволили существенные положительные сдвиги в экономике, произошедшие к этому времени, улучшение финансовой ситуации в стране и укрепление национальной валюты.

С учетом внесенных в Закон изменений порядок проведения валютных операций в Российской Федерации в зависимости от субъектного состава валютных отношений может быть представлен следующим образом.

Валютные операции между резидентами.

Общее правило, установленное Законом: валютные операции между резидентами запрещены. Однако из этого общего правила Закон делает исключение: ряд валютных операций, закрытый перечень которых содержится в ст. 9 Закона, резиденты имеют право совершать на законном основании. Перечень операций не подлежит расширительному толкованию. Резидентам при принятии решения о том, можно ли совершить между собой конкретную операцию, следует руководствоваться данным перечнем.

Валютные операции между нерезидентами (ст. 10 Закона).[11]

Нерезиденты вправе без ограничений осуществлять между собой переводы иностранной валюты со счетов (вкладов) в банках за пределами территории РФ на банковские счета (в банковские вклады) в уполномоченных банках, а также с банковских счетов (банковских вкладов) в уполномоченных банках на счета (во вклады) в банках за пределами территории Российской Федерации либо на счета (во вклады) в уполномоченных банках.

Нерезиденты имеют также право осуществлять между собой на территории России валютные операции с внутренними ценными бумагами. Но при этом должны учитываться требования антимонопольного законодательства и законодательства Российской Федерации о рынке ценных бумаг.

Валютные операции между нерезидентами на территории России, осуществляемые в валюте Российской Федерации, должны проводиться через банковские счета (банковские вклады), открытые на территории России.

В соответствии с настоящим Законом (ст. 13)[11] нерезиденты вправе открывать на территории Российской Федерации банковские счета (банковские вклады) в иностранной валюте и в рублях только в уполномоченных банках в порядке, установленном Банком России. Они имеют право без ограничений перечислять иностранную валюту и валюту Российской Федерации со своих банковских счетов (с банковских вкладов) за пределами территории Российской Федерации на свои банковские счета (в банковские вклады) в уполномоченных банках.

Со своих банковских счетов (с банковских вкладов) в уполномоченных банках на свои счета (во вклады) в банках за пределами территории Российской Федерации нерезиденты имеют право без ограничений перечислять иностранную валюту.

Валютные операции между резидентами и нерезидентами.

Если иное не установлено Законом, валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений.

Настоящий Закон предусматривает потенциальную возможность применения валютных ограничений в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты Российской Федерации, а также для поддержания устойчивости платежного баланса страны. Эти ограничения не носят дискриминационного характера и отменяются по мере устранения обстоятельств, вызвавших их введение. Это не противоречит мировой практике. Так поступают и страны с развитой экономикой.

Без ограничений осуществляются также между резидентами и нерезидентами операции с ценными бумагами, включая не только их передачу, но и расчеты. Отменена норма, согласно которой расчеты между резидентами и нерезидентами по операциям с внутренними ценными бумагами могли осуществляться только в валюте Российской Федерации. Теперь по операциям и с внешними, и с внутренними ценными бумагами они могут осуществляться как в валюте Российской Федерации, так и в иностранной валюте.

Резиденты могут без ограничений открывать счета (вклады) в иностранной валюте в банках на территории иностранных государств. В течение месяца со дня заключения договора с банком об открытии счета (вклада), а при расторжении - со дня расторжения резиденты обязаны уведомить об этом налоговые органы по месту своего учета.

На счета, открытые за пределами территории России, резиденты могут переводить средства со своих счетов в уполномоченных банках, а также с других своих счетов, открытых в банках на территории иностранных государств.

В случаях, установленных Законом, на счета резидентов - юридических лиц, открытые в банках за пределами территории Российской Федерации, может зачисляться валютная выручка от экспорта товаров, информации, результатов интеллектуальной деятельности, от выполнения работ, оказания услуг. Такое допускается только в том случае, если зачисляемые суммы предназначены для исполнения обязательств юридических лиц - резидентов по кредитным договорам и договорам займа перед кредитными организациями - нерезидентами, которые являются агентами иностранных государств, а также перед фирмами государств - членов ОЭСР или ФАТФ по кредитам и займам на срок более двух лет. На другие цели зачисленные суммы выручки не могут быть использованы.

В остальных случаях резиденты - юридические лица при осуществлении внешнеторговой деятельности обязаны выполнять требование Закона об обязательной репатриации иностранной валюты и валюты Российской Федерации. В сроки, установленные внешнеторговыми контрактами, резиденты обязаны обеспечить:

- получение от нерезидентов на свои банковские счета в уполномоченных банках иностранной валюты или валюты Российской Федерации, причитающейся им в соответствии с условиями контрактов за переданные нерезидентам товары, информацию, результаты интеллектуальной деятельности (в том числе исключительные права на них), за выполненные для них работы, оказанные им услуги;

- возврат в Российскую Федерацию денежных средств, уплаченных нерезидентам за не ввезенные на таможенную территорию Российской Федерации товары, невыполненные работы, неоказанные услуги, непереданную информацию и результаты интеллектуальной деятельности (в том числе исключительные права на них).

Закон устанавливает также нормы прямого действия в отношении ввоза в Российскую Федерацию и вывоза из Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг.

Ввоз в Российскую Федерацию иностранной валюты и валюты Российской Федерации, дорожных чеков, внутренних и внешних ценных бумаг в документарной форме осуществляется без ограничений как резидентами, так и нерезидентами. Но при этом должны соблюдаться требования таможенного законодательства России.

При одновременном ввозе физическими лицами - резидентами и нерезидентами наличной иностранной валюты, валюты Российской Федерации, дорожных чеков, внутренних и внешних ценных бумаг в документарной форме в сумме, превышающей в эквиваленте 10 000 долл. США, подается таможенная декларация в письменной форме на всю сумму ввозимых наличной иностранной валюты, валюты Российской Федерации, дорожных чеков, внутренних и внешних ценных бумаг в документарной форме.

Ранее ввезенные и переведенные в Российскую Федерацию наличная иностранная валюта, валюта Российской Федерации, дорожные чеки, внутренние и внешние ценные бумаги в документарной форме могут быть вывезены из Российской Федерации физическими лицами - резидентами и нерезидентами в пределах сумм, указанных в таможенной декларации или ином документе, который подтверждает их ввоз и перевод в Российскую Федерацию.

Единовременный вывоз физическими лицами - резидентами и нерезидентами наличной иностранной валюты и валюты Российской Федерации без представления документов, подтверждающих их ввоз или перевод в Российскую Федерацию, либо факт приобретения в Российской Федерации разрешается в сумме, не превышающей в эквиваленте 10 000 долл. США.