Файл: Коммерческие риски и способы их уменьшения (на примере конкретной организации) ПАО «АЭРОФЛОТ РА».pdf

Как указывалось ранее, реакцией на существующие реалии ПАО «Аэрофлот РА» стала разработка в анализируемом периоде проекта по формированию системы комплексного управления рыночными рисками. Как известно подвидами рыночного риска являются валютный, процентный и кредитный риски. Именно поэтому рассмотрим данные виды рисков.

1. Валютный риск.

Валютный риск ПАО «Аэрофлот РА» связан с наличием обширной маршрутной сети охватывающей весь мир. На финансовую деятельность ПАО «Аэрофлот РА» могут оказывать влияние колебания валютных курсов^[11].

ПАО «Аэрофлот РА» проводит политику сбалансированности поступлений и обязательств по каждой из валют. В частности, тарифы ПАО «Аэрофлот РА» на перевозки МВЛ на территории РФ номинированы в иностранной валюте^[12]

Сеть продаж ПАО «Аэрофлот РА» состоит из агентств, расположенных в разных странах мира и ведущих операции в разных валютах. Поступления и обязательства в различных валютах являются причиной возникновения валютного риска, когда колебания валютных курсов оказывают влияние на результаты финансовой деятельности компании. Для снижения данного риска ПАО «Аэрофлот РА» старается сбалансировать поступления и обязательства по каждой из валют.

Тем не менее, имея превышение доходов над расходами по евро, с целью ограничения влияния колебаний курса EUR/RUR на денежные потоки компании в 2018 году, ПАО «Аэрофлот РА» конвертировал свои обязательства по рублевым облигациям в платежные обязательства в евро. Это произошло посредством заключения с банками сделки по обмену валютными платежами (СВОП–сделка) сроком на три года. В результате такой сделки эффективная ставка заимствований в евро снижена до уровня в 3,89% годовых.

2) Процентный риск. В условиях постоянной угрозы изменения процентных ставок на российском и международном финансовом рынках, ПАО «Аэрофлот РА» подвержено риску увеличения стоимости обслуживания текущих и будущих финансовых обязательств. Повышение процентных ставок может ограничить доступность внешних заемных средств. Иными словами, при повышенном потенциале изменений, как на российском, так и на международном рынке процентных ставок вероятен рост стоимости обслуживания будущих и текущих финансовых обязательств.

Преследуя цель уменьшения воздействия процентного риска, который напрямую взаимосвязан с заимствованием на зарубежных рынках денежных средств по ставкам, зависящих от уровня Лондонской межбанковской ставки предложения (средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам LIBOR), компания ПАО «Аэрофлот РА» в 2018 году выпустила биржевые облигации.

2.2. Анализ рисков ПАО «Аэрофлот РА» по основной деятельности компании и управление ими посредством сформированной системы риск-менеджмента компании

Управление рисками осуществляется на всех уровнях ПАО «Аэрофлот РА», а также по всем функциональным и проектным направлениям (Рис. 4).

Итак, рассмотрим риски ПАО «Аэрофлот РА» от основной деятельности компании – то есть специфические риски. К ним относятся:

- обеспечение безопасности полетов и авиационной безопасности,

- отраслевая конкуренция,

- сезонность спроса на авиаперевозки,

- риск роста стоимости авиационных горюче-смазочных материалов,

- репутационные риски,

- риски, связанные с персоналом,

- страновые и региональные риски,

- правовые риски,

- экологические риски,

- риски процесса консолидации.

Рис. 4 – Схема управления рисками в компании ПАО «Аэрофлот РА»^[13]

Представим более наглядно указанные виды специфических рисков ПАО «Аэрофлот РА» на рисунке (Рис. 5).

Рассмотрим каждый из выделенных рисков подробнее.

1) Обеспечение безопасности полетов и авиационной безопасности

Действующая комплексная система, направленная на выявление и предупреждение рисков в области безопасности, обновление парка воздушных судов, повышение квалификации авиационного персонала, позволяет ПАО «Аэрофлот РА» поддерживать высокий уровень безопасности полетов и авиационной безопасности. Подтверждением качества работы авиакомпании в этой области является успешная ресертификация весной 2012 года на соответствие международным стандартам IOSA и ISAGO (IATA Operational Safety Audit и IATA Safety Audit for Ground Operations).

Рис. 5 – Специфические виды рисков ПАО «Аэрофлот РА» в 2012-2013гг.

2) Отраслевая конкуренция. Отрасль в целом и направления маршрутной сети ПАО «Аэрофлот РА» характеризуются высокой степенью конкуренции. С вступлением России во всемирную торговую организацию (ВТО) конкуренция со стороны международных авиакомпаний усилится. Однако по расчетам всемирного банка, вступление в ВТО может принести дополнительные 3,3% годового роста ВВП России, что должно положительно сказаться на росте пассажиропотока^[14].

В частности, в связи с введением в эксплуатацию нового терминала D в аэропорту Шереметьево компания предлагает своим пассажирам наиболее удобные и быстрые стыковки между внутренними и международными рейсами. Сотрудничество в рамках соглашений о код–шеринге с участниками альянса SkyTeam и другими авиакомпаниями позволяет предлагать большое количество направлений. ПАО «Аэрофлот РА» успешно реализует программы по улучшению сервиса, что подтверждается международными наградами (World Airline Awards — «Лучшая авиакомпания Восточной Европы», Russian Business Travel & MICE Award — «Лучшая российская авиакомпания для бизнес–путешественников» и др.). Продолжает активно развиваться программа лояльности «Аэрофлот Бонус», позволяющая повысить вероятность повторного выбора пассажирами рейсов ПАО «Аэрофлот РА».

3) Сезонность спроса на авиаперевозки. Авиаперевозки имеют ярко выраженную подверженность сезонному фактору. На периоды отпусков приходится пик активности, в то время как весной и осенью наблюдается ее традиционное снижение. Для увеличения загрузки ПАО «Аэрофлот РА» регулярно проводит различные акции посредством проведения гибкой тарифной политики.

Оптимизируя собственную загрузку, ПАО «Аэрофлот РА» расширяет сеть маршрутов в страны всесезонной привлекательности для туристов. На обеспечение стабильного пассажиропотока направлено и удобное время вылетов и прибытия рейсов ПАО «Аэрофлот РА».

4) риск роста стоимости авиационных горюче-смазочных материалов. ПАО «Аэрофлот РА» продолжил совершенствовать систему обеспечения авиатопливом, включая реализацию следующих мероприятий:

• закупки топлива в аэропорту Шереметьево на основе проведения конкурсов между поставщиками;

• поставки по прямым договорам для заправки «в крыло»;

• продолжение реализации программы «Тенкеринг» (заправка топливом в своем базовом аэропорту).

5) репутационные риски. Суть состоит в том, что основным конкурентным преимуществом ПАО «Аэрофлот РА» является то, что данная организация имеет репутацию безопасного перевозчика, который предоставляет высококачественные услуги. Учитывая это, ПАО «Аэрофлот РА» предпринимает все необходимые действия по поддержанию и защите собственного бренда и репутации: совершенствуется уровень сервиса на борту и на земле; активно внедряются новые современные технологии; в прошедшем году создан специальный Ситуационный центр для управления кризисными ситуациями, первый в авиационной отрасли России.

В качестве ответственного корпоративного гражданина ПАО «Аэрофлот РА» уделяет внимание поддержке общественных интересов: реализуются благотворительные программы, оказывается помощь в проведении культурных и спортивных мероприятий, включая крупнейшие, например, Олимпиада в Сочи — 2014^[15]. Все вместе это помогает сохранить репутацию надежной и ответственной компании.

6) персонал организации ПАО «Аэрофлот РА» также может стать риском, так как существует определенный риск оттока кадров в авиакомпании зарубежных государств, а также возникновения трудовых споров. Учитывая это ПАО «Аэрофлот РА» проводит последовательную кадровую политику, которая направлена на привлечение и удержание в компании квалифицированных специалистов. Данная последовательность помогает успешно разрешать конфликтные трудовые ситуации в случае их возникновения. Социальные программы, действующие в компании, направлены на обеспечение высокого уровня лояльности сотрудников, хотя.

Дополнительно к материальному вознаграждению ПАО «Аэрофлот РА» предлагает возможности повышения квалификации и профессионального роста для всех сотрудников, оказание материальной помощи летным специалистам, переподготовку пилотов на базе собственной летной школы.

7) региональные и страновые риски. Дело в том, что основная деятельность ПАО «Аэрофлот РА» осуществляется на территории России, и приоритетное значение авиакомпания отдает развитию и совершенствованию авиаперевозок на внутреннем рынке. Поэтому, несмотря на то, что значительным источником доходов является московский авиационный узел, тем не менее, широкая диверсификация деятельности по территории страны обусловливает подверженность ПАО «Аэрофлот РА» политическим и экономическим рискам, характерным для страны в целом.

Также ПАО «Аэрофлот РА» подвержен глобальным макроэкономическим рискам, которые обострились в условиях кризисных явлений в Европейском союзе^[16]. Однако структура пассажиропотока и доходов компании достаточно хорошо диверсифицирована по регионам мира, что позволяет преодолевать влияние негативных экономических тенденций в отдельных частях света. Развитие маршрутной сети компании происходит с учетом новых центров роста в мировой экономике.

8) правовые риски в компании ПАО «Аэрофлот РА». Их суть состоит в том, что, осуществляя авиаперевозки по всему миру, ПАО «Аэрофлот РА» должен учитывать требования законодательства каждой из стран, а также требования международных организаций и межправительственных соглашений, особенно в сфере регулирования авиаперевозок. В последнее время повышается внимание к экологическим последствиям эксплуатации авиатехники (описаны в следующем пункте).

В целях снижения влияния данной группы рисков, ПАО «Аэрофлот РА» тщательно отслеживает изменения в законодательстве, согласуя свою работу с новыми требованиями. Компания активно участвует в работе международных и российских организаций, комиссий и комитетов, с целью влияния на развитие регулирующей нормативно–правовой базы. ПАО «Аэрофлот РА» является членом российской Ассоциации эксплуатантов воздушного транспорта (АЭВТ) и принимает активное участие в деятельности ассоциации.

9) экологические риски в деятельности компании ПАО «Аэрофлот РА» также существуют. Но надо сказать, что вопросам экологической безопасности ПАО «Аэрофлот РА» уделяет достаточно большое внимание. В целях снижения негативного воздействия на окружающую среду Аэрофлот^[17]:

• целенаправленно модернизирует парк воздушных судов и вводит в эксплуатацию современные самолеты, характеризующиеся пониженным уровнем вредных выбросов в атмосферу и высокой топливной эффективностью;

• ввел в опытную эксплуатацию систему по мониторингу выбросов СО2 и подготовке отчетов по выбросам парниковых газов и тонно–километрам;

• принял программу энергосбережения и повышения экологической эффективности, соответствующую экологической стратегии IATA;

• разработал руководство по экологическому менеджменту (международные стандарты ISO серии 14000), а также руководство по учету и контролю выбросов парниковых газов.

Реализуя программу по сокращению вредных выбросов в атмосферу, ПАО «Аэрофлот РА» отслеживает ситуацию относительно одностороннего введения со стороны ЕС квот на выбросы парниковых газов и активно участвует в переговорах между Россией и ЕС по данному вопросу.

10) и наконец, последним видом рисков, которые можно выделить являются – риски процесса консолидации. Суть данных рисков состоит в том, что интеграция активов Госкорпорации «Ростехнологии» увеличит долговую нагрузку ПАО «Аэрофлот РА» и может привести к ухудшению общей топливной эффективности флота. Однако успешный опыт менеджерской команды по повышению эффективности деятельности ПАО «Аэрофлот РА», управлению существующей группой дочерних компаний, по переходу в терминал D аэропорта Шереметьево позволяет рассматривать указанные риски как маловероятные^[18].

В то же время создание группы авиакомпаний, где каждый перевозчик занимает собственную нишу, а экономия на масштабах позволяет снизить определенные затраты, позволит ПАО «Аэрофлот РА» совершить качественный скачок в своем развитии.