Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности ( ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА).pdf

Руководство МВФ осуществляется Советом управляющих, собранным из стран-участников, вошедших в состав фонда и, как правило, каждая из них выдвигает управляющего и его заместителя. Чаще всего представителем становится глава Министерства финансов или руководитель главного банка государства. Именно совет решает важнейшие вопросы работы фонда и контролирует возможные изменения в пунктах соглашения, регулирует запросы о приёме или исключении стран-участников, определяет их участие в капитале и проводит выборы исполнительного директора. Сессию, куда ежегодно съезжаются участники стран, входящих в МВФ, проводят официально один раз, правда, иногда проводятся внеочередные заседания, или же можно голосовать через e-mail в любой момент [20, c. 96]. 

Оперативное управление фондом осуществляет исполнительный совет, состоящий из 24 директоров. Восемь стран имеют собственных директоров: США, Япония, Саудовская Аравия, Китай, Англия, Германия, Франция и Россия. Остальных представителей совета избирают от групп государств, которых насчитывается 16. Данный орган избирает директора МВФ. Срок его полномочий – пять лет. Он председательствует в совете, а также является руководителем штата сотрудников организации.

Глава МВФ может занимать свою должность несколько каденций подряд. Как правило, фонд возглавляют экономисты из Западной Европы. Текущие решения принимаются простым большинством, при голосовании по важным вопросам необходимо получить 85% голосов. Европейский союз и США имеет право вето в организации [23].

В сумме основной капитал насчитывает практически 217 млрд. СДР (для сравнения: один СДР приравнивается к 1,5 у.е. США), и формируется эта сумма взносами государств из общего числа, состоящих в МВФ. Каждое из них выплачивает квоту на 25% в СДР или другой валюте, и 75% - национальной валютой. По величине квот распределяются голоса в руководстве МВФ [17, c. 125].

Наиболее крупными акционерами МВФ считаются США, Германия, Япония, Франция и Великобритания, кроме того, у Китая, России, и Саудовской Аравии есть собственное место в совете.

Каждое государство в Международном валютном фонде располагает 250 начальными голосами, не зависящими от его вклада, и один голос начисляется за каждые 100 000 СДР, исходя из суммы вложенных средств [21].

Деятельность МВФ сосредоточена на трех основных функциях.

1. Предоставление государствам-членам рекомендаций относительно принятия мер политики для достижения макроэкономической стабильности, ускорения экономического роста и уменьшения бедности.
2. Предоставление финансирования государствам-членам, чтобы помочь им в решении проблем платежного баланса, включая ситуации нехватки иностранной валюты, возникающие, когда их внешние платежи превышают их поступления в иностранной валюте.
3. Предложение технической помощи и подготовки кадров, по просьбе государств-членов, чтобы помочь им в накоплении опыта и знаний и развитии институтов, необходимых для проведения обоснованной экономической политики [23].

---

Для реализации своих функций Мировой валютный фонд фактические осуществляет следующие действия [1, c. 51 -52]:

- осуществляет мониторинг за финансовой деятельность государств-членов;

- на основании полученных данных разрабатывает рекомендации по устранению недостатков и недопущению нарушений в существующей системе финансового управления;

- при необходимости предлагает техническую помощь посредством подготовки высококвалифицированных кадров в области менеджмента экономики;

- предоставляет кредиты.

Последнее является на сегодняшний день самой важной функцией, так как совместно с получением денежных средств страна-должник будет обязана осуществлять все рекомендации по оптимизации государственного бюджета [1, c. 53].

Поскольку работа МВФ в основном состоит в предоставлении кредитов, то за прошедшие годы деятельности фонда было разработано несколько основных механизмов, регулирующих этот процесс. На данный момент наиболее известны из них следующие [19, c. 753]:

1. Механизм непосредственного финансирования связан с величиной квоты данного государства-акционера, и его осуществление ограничено пределами резервной и кредитной частей страны.
2. Систему поэтапного финансирования подключают к решению долгосрочных трудностей, связанных с платёжным равновесием государства-заёмщика, если непосредственное финансирование не дало ожидаемых результатов.
3. С участием механизма льготного финансирования дается возможность получить кредит на выгодных условиях для развивающихся стран, в том числе наиболее малообеспеченным государствам, при хронической нехватке денежных средств для поддержания экономического равновесия. Два созданных с этой целью фонда выделяют кредиты с минимальной ставкой по процентам (0,5% в год) на десятилетний период [7, c. 186].
4. Системой специального финансирования пользуются для кредитования при непредвиденных проблемах, для снижения накопившегося долга и добавочном финансировании изменений экономической системы. Относительно недавно в составе этой системы создан фонд, поддерживающий страны на этапе становления рыночной экономики.

Для организации, включающей в себя большую часть стран мира, совершенно характерным является наличие структуры управления. В ней особое главенствующее место занимает Совет управляющих. Целью его деятельности является выработка тактики разрешения назревающих или уже имеющихся проблем. А вот непосредственное выполнение принятых Советом управляющих решений ложится на Исполнительный комитет. Данный орган состоит из 24 членов, восемь из которых являются постоянными, а 16 действуют по принципу ротации каждые два года [17, c. 127].

---

Также Мировой валютный фонд располагает двумя важнейшими комитетами – Международным валютно-финансовым (МВФК) и Комитетом по развитию. Первый рассматривает вопросы, связанные только с состоянием валютного рынка, а второй направляет свои усилия на помощь развивающимся странам. Причём последний, стоит отметить, является совместным органом с Международным банком [2, c. 317].

Для финансирования деятельности МВФ была создана особая система квотирования, базирующаяся на специальных правах заимствования так называемым международным резервным активом, который обеспечил уход от золотого стандарта. Вторым источником финансирования деятельности Международного валютного фонда стали займы, полученные на основании Генеральных соглашений о займе и Новых соглашений о займе.

Все средства, которые получает МВФ, - это денежные кредиты, полученные от государственных банков строго оговорённых стран и финансовых учреждений Швейцарии [20, c. 95].

Сейчас МВФ играет активную роль в урегулировании международного финансового кризиса, а также помогает странам, столкнувшимся с финансовыми катаклизмами, в каком-то смысле МВФ является мировым министерством финансов или центральным банком.

Государства-члены фонда имеют разное влияние на работу организации. Лучше всего это иллюстрирует принцип распределения квот стран в капитале МВФ. Они начисляются в зависимости от размера экономики страны и определяют количество ее голосов при принятии решений. Выражаются квоты в специальных правах заимствования (СДР) – виртуальных денежных знаках, которые эмитирует фонд. Один СДР стоит примерно полтора доллара. Наибольшую квоту имеет США, в 2016 год она составляла примерно 42,1 млрд СДР, наименьшую – островное государству Тувалу, она равнялась 1,5 млн СДР [21].

Квоты не только определяют количество голосов члена, но и устанавливает сумму взносов, которое государство вносит в фонд. За их счет формируется уставной капитал МВФ. Небольшая часть средств выплачивается странами-членами в любой «ходовой» иностранной валюте (доллар, иена, евро), а 75% от суммы – в национальной. Квота также определяет максимальную сумму кредита, на которую может претендовать страна [11, c. 2].

Таким образом, МВФ представляет на сегодняшний день мощный финансовый институт, который не только кредитует страны, но и продолжает определять вектор развития большинства стран мира. Сегодня Международный валютный фонд способен посредством своих органов и предоставленных ему полномочий эффективно влиять на экономическую ситуацию практически в любой стране, являющейся его членом [20, c. 96].

---

2. ОСОБЕННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МВФ КАК ИНСТИТУТА МЕЖГОСУДАРСТВЕННОГО ВАЛЮТНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

2.1. Анализ роли МВФ в поддержании мирового экономического равновесия

Структура МВФ на сегодняшний день представляет собой слаженную систему. Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих, встречи которого проходят два раза в год. Совет делегирует текущее руководство Исполнительному совету, состоящему из 24 исполнительных директоров [23]. 

Для целей настоящего исследования рассмотрим одну из ключевых функций МВФ – представление финансовой помощи государствам-членам, испытывающим затруднения в финансировании платёжного баланса.

Проведем анализ на примере Мексики.

Процесс предоставления стране кредита состоит из нескольких этапов:

На первом этапе собирается специальная инициативная группа, оценивающая ситуацию внутри страны и инициирующая подготовку программы Фонда.

На втором этапе соответствующий региональный департамент Фонда составляет проект, содержащий предварительную оценку и размер финансового транша.

На заключительном этапе происходят переговоры с контактной группой и согласование расписания поставок и соблюдения пунктов проекта [22].

Рассмотрим кредитную функцию Фонда с другой стороны – взаимодействие с частной экономикой государства и последствие интеграции для обоих субъектов. Для комплексного анализа взят превентивный кредит Мексике в период 1980-х годов, так как на его примере ярко выражены последствия не только на внутреннюю экономику государства, но и приобретение МВФ новых стратегических функций экономического регулятора [11, c. 3]. 

Эволюция функций МВФ как субъекта глобального управления. В тот период мировая экономика подверглась новому серьёзному испытанию – кризису мировой задолженности (мировой долговой кризис). Основной предпосылкой, повлиявшей на данный феномен, явилось высвобождение капитала, образовавшегося за счёт резкого увеличения цен на нефтепродукты (Энергетический кризис 1974 г.) и спада деловой активности конца 70-х в развитых странах [2, c. 209].

---

В результате страны Латинской Америки испытали приток частного ссудного капитала. Данные финансовые активы были необходимы для реализации экономических программ, впоследствии не реализованных из-за общей слабости экономик и коррупции. В связи с чем, в начале 1980-х годов мексиканская экономика испытала резкий отток частного капитала. 12 августа 1982 года Мексиканское правительство признало истощение резервов ЦБ, приводящему к неспособности выплачивать государственный долг страны, составляющий в тот период 80 млрд. долл. [11, c. 4]

Последствия данных событий могли бы повлиять на функционирование мировой экономики, поэтому по инициативе МВФ был сформирован особый комитет, занимающийся вопросами кредитования и реструктуризации долгов стран. Проведение первой части реформ для Мексики подразумевало предоставление связанных кредитов, гасивших более ранние долговые обязательства, взамен к резкому сокращению финансирования государственного сектора (рис. 1) [22].

Последствиями этих мер стало резкое повышение цен на товары и услуги, девальвация национальной валюты и рекордный рост безработицы. Для решения выявленных проблем МВФ применило новый инструмент воздействия – «план Брэйди», который предусматривал дополнительный выпуск облигаций для выкупа долговых обязательств страны. Эти меры предусматривали транш в 7 млрд. долл. и смягчение налогового бремени. В итоге за 3 года действия плана Брэйди стоимость внешнего долга Мексики сократилась на 12 %, и страна преодолела кризис (табл.1) [22]. 

Рис. 1. Изменение ВВП и ИПЦ Мексики в период 1981-1991 гг. [22] 

Таким образом, МВФ не смогло предотвратить экономический кризис, так как для указанного периода не обладала полнотой всех функций.

Таблица 1

Изменение основных экономических показателей Мексики в период 1981-1991 гг. [22]

Показатель	1981	1982	1983	1984	1985	1986	1987	1988	1989	1990	1991
ВВП, млрд $	282,68	205,15	167,25	197,24	209,3	144,91	158,92	194,41	236,92	279,6	335,18
Долговые обязательства, мрлд $	78,41	86,27	93,16	95,02	97,06	101,08	109,65	99,4	94,02	104,6	114,22
ИПЦ	27,9	59,2	101,8	65,4	57,8	86,5	132	113,5	19,9	26,7	22,6
Уровень безработицы, %	0,9	4,2	6,1	5,6	4,4	4,3	3,9	3,5	2,9	2,7	2,7
Прямые иностранные инвестиции, млрд $	-3,078	-1,901	-2,192	-1,542	-1,984	-2,4	-2,634	-2,879	-3,174	-2,634	-4,762

---