Файл: Финансы акционерных обществ (Оценка стоимости чистых активов организации).pdf

Для провидения первоначального анализа необходимо структурировать полученные данные по признаку доходности организации за рассмотренный период. Затем необходимо оценить эффективность использования существующих активов компании, анализируя совокупность полученных основных показателей.

Следующим этапом рассматривают группу показателей прибыльности, рентабельности. Виды прибыли являются общими показателями анализа, но также необходимо знать эффективность использования всех средств компании. Для эффективного общего анализа прибыльности, рентабельности используются следующие показатели.

Прибыль на общие инвестиции, отношение операционной прибыли к общим инвестициям, которые являются, собственный капитал и долгосрочные обязательства. Отражает, насколько эффективно вложены инвестиции в основной капитал.

(4)

Прибыль на собственный капитал, отношение чистой прибыли к собственному капиталу, показывает, насколько эффективно вложены инвестиции в собственный капитал.

(5)

Прибыль на общие активы, отношение чистой прибыли ко всем активам, показывает, насколько эффективно используются все активы компании, т.к. если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то использование активов считается не эффективным.

(6)

Коэффициент валовой прибыли, отношение валовой прибыли к объему продаж, показывает долю валовой прибыли в общем объеме продаж.

(7)

Прибыль на операционные расходы, отношение операционной прибыли к объему продаж, показывает долю операционной прибыли в объеме продаж.

(8)

Прибыль на продажи, отношение чистой прибыли к объему продаж, показывает долю чистой прибыли в объеме продаж.

(9)

Таким образом, показатели рентабельности отражают общую картину финансовой деятельности предприятия и позволяют проанализировать соотношение прибыльности к расходам компании, соответственно, если анализируемые показатели высокие, то значит, деятельность эффективна. Если рассматривать прибыльность использования внеоборотных средств, то возможно проанализировать эффективность инвестирования в основные средства, здания, сооружения, оборудование.

Следует отметить, что показатели рентабельности не отражают общей картины и не демонстрируют порога рентабельности или запаса финансовой прочности деятельности предприятия, таким образом, является необходимым рассматривать показатели безубыточности. Под безубыточностью понимают результат деятельности, при котором доходы превышают расходы или равны им. Под точкой безубыточности понимается такой уровень продаж, при котором прибыль равна нулю. Другими словами, уровень безубыточности — это предел продаж, спускаясь ниже которого, компания начинает нести убытки деятельности, анализ безубыточности необходим при расчёте новой цены продаж или планируемого объема продаж.

Данные показатели помогают рассчитать отношение к текущему состоянию относительно безубыточного объёма продаж и запаса финансовой прочности, а также показывает насколько можно сокращать производство, не получая при этом убытков, можно вывести зависимость отношения полученной прибыли от переменных расходов, а также зависимость чистой прибыли от активов.

Используя выше перечисленные финансовые показатели, формируется систематический перечень показателей необходимых к рассмотрению при анализе финансовой деятельности предприятия. На практике за чистую при решение существующей проблемы выявляются сопутствующие не мало важные проблемные участи финансовой деятельности, которые могли остаться не замеченными в ходе упрошенного анализа. При выявлении проблемных участков, организуется дополнительный углублённый анализ с большей выборкой данных сопутствующих экономических связей показателя. По завершению анализа формируется отчет, на основе которого, начинается этап принятия решения и выбор политики оптимизации финансовой деятельности.

В данной работе будет применены основные методики анализа, такие как: горизонтальный, вертикальный трендовый, анализ относительных показателей, сравнительный и факторный^[7]. Горизонтальный анализ покажет изменения выбранных показателей в связи с выбранным периодом, вертикальный анализ поможет выявить долевое отношения между показателями, трендовый анализ будет использоваться для определения динамики или стагнации показателя, сравнительный анализ укажет разницу в сопоставлении показателей, а факторный анализ позволит проанализировать возможные взаимосвязи между изучаемыми показателями. Отметим, что выбранная методика анализа включает в себя поиск альтернативных решении, которые также анализируются при помощи выбранных методов, для принятия основной политики улучшения показателей. В данной работе будет разобран пример создания дополнительного альтернативного решения оптимизации финансовой деятельности, где будут применены сравнительной анализ и факторный анализ. При помощи выбранной методики представится возможным выявить основные проблемы финансовой деятельности предприятия, а потом и улучшить результаты финансовой деятельности исследуемой компании.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ АО «КАЛУЖСКИЙ ЗАВОД» РЕМПУТЬМАШ»

2.1. Структура имущества и источники его формирования

Приведенный в данном отчете анализ финансового положения и эффективности деятельности АО «Калужский завод» РЕМПУТЬМАШ» выполнен за период с 2016 по 2018 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 3 года. При качественной оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность АО «Калужский завод» РЕМПУТЬМАШ» к отрасли «Производство прочих транспортных средств и оборудования» (класс по ОКВЭД – 30).

Таблица 2.1 – Показатели бухгалтерского баланса АО «Калужский завод» РЕМПУТЬМАШ» за 2016 – 2018 гг.

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что по состоянию на 2018 в активах организации доля внеоборотных средств составляет 1/3, а текущих активов – 2/3. Активы организации за весь период значительно увеличились (на 152,3%). Хотя имело место значительное увеличение активов, собственный капитал уменьшился на 2,8%, что негативно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.

На диаграмме ниже наглядно представлено соотношение основных групп активов организации:

Рисунок 2.1 – Структура основных средств АО «Калужский завод» РЕМПУТЬМАШ» за 2018 г. (%)

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• долгосрочные финансовые вложения – 2 135 197 тыс. руб. (43,9%)
• дебиторская задолженность – 1 353 864 тыс. руб. (27,8%)
• краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 1 197 385 тыс. руб. (24,6%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• долгосрочные заемные средства – 4 390 444 тыс. руб. (91,6%)
• кредиторская задолженность – 252 391 тыс. руб. (5,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «основные средства» в активе и «нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в пассиве (-77 668 тыс. руб. и -22 251 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал организации за весь анализируемый период несколько уменьшился (до 665 655,0 тыс. руб.; -19 326,0 тыс. руб.).

2.2. Оценка стоимости чистых активов организации

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода (2018) намного (в 4,9 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом следует отметить снижение чистых активов на 2,8% в течение анализируемого периода.

Таблица 2.2 – Динамика стоимость чистых активов за 2016 – 2018 гг., тыс.руб.

Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитал организации.

Значение уставного капитала оставалось постоянным в течение всего анализируемого периода.

2.3. Анализ финансовой устойчивости организации

Коэффициент автономии организации по состоянию на 2018 г. составил 0,23. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала организация в значительной степени зависит от кредиторов. Коэффициент автономии за весь рассматриваемый период резко снизился на 0,28.

Таблица 2.3 - Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия АО «Калужский завод» РЕМПУТЬМАШ» за 2016 – 2018 гг.