Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Основные виды ценных бумаг) ..pdf

2.2 Облигация

Облигацией является ценная бумага, подтверждающая право ее владельца (держателя) требовать от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также указанного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

Облигация — это свидетельство о долге. Исходя из этого она называется долговой ценной бумагой (от лат. obligatio — обязательство). Если это только проявление долга, то необходимо разобраться в чем разница между ценной бумагой и обычным кредитом или займом? Существенная разница заключается в том, что появившийся долг может быть в любое время продан или передан владельцем третьему лицу. Это связано с тем, что облигации свободно продаются на рынке ценных бумаг. Облигации универсальны -их можно продавать, и дарить, передавать по наследству, оставлять в залог и т. д.

Другими словами, облигации гарантируют права покупателя на получение у эмитента их номинальной стоимости и предусмотренных условиями эмиссии доходов (купонов).

Облигация — наиболее старая форма ценных бумаг, зарекомендовавшая себя как проверенная временем финансовый инструмент.

Данный вид бумаги зародился во Франции в XVI веке. С помощью нее решали конфликты ортодоксальной церкви и ростовщиков. Затем облигации распространились в Голландии благодаря коммерсантам.

Для покрытия бюджетного дефицита в XVII веке в Англии появились первые гособлигации.

В 1809 году Екатерина II завоевала Крым и при этом образовала долг государства, впервые в России появились гособлигации. В СССР выпускались различные виды государственных облигаций: «выигрышного займа», «военного займа» и даже «хлебного займа» 1923 года, который погашался натурой.

Рассмотрим отличия облигации от акции.

• Облигации — форма заимствованных средств, акции же собственные резервы. Если заемщик будет признан банкротом, то покупатели облигаций будут первыми в очереди на возврат денег. По этой же причине права голоса они не имеют.
• В установленные сроки гарантируется возврат долга и выплата доходов по облигациям эмитентом. Прибыльность вложений в акции никем не гарантируется и закреплена только их стоимостью на фондовом рынке.
• Акции может выпустить только АО, облигации — любыми частными и государственными структурами.

Облигации подразделяются на именные и предъявительские, процентные и беспроцентные (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимиеся и с ограниченным кругом обращения.

Так же облигации можно разделить по субъектам, которые их выпустили: облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ).

Выступают инструментами займов. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

В случае невыполнение эмитентом взятых на себя перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) может привезти к законной процедуре взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

• облигации внутренних государственных займов;
• облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;
• облигации местных органов власти;
• облигации предприятий.

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут являться юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не определены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые не могут быть выпущены на срок меньше года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Как правило, среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Нет законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций.

Существует много классификаций облигаций.

По форме возмещения заимствованной суммы:

• облигации с возмещением в денежной форме;
• натуральные облигации.

По способу размещения различают:

• свободно размещаемые облигационные займы;
• принудительные займы.

По возможности обращения:

• свободно обращающиеся;
• с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций).

Процент по облигациям всегда оговаривается при их выпуске. В большинстве случаев, процент по облигациям является. Однако, во многих облигационных конструкциях размер процента может изменяться в соответствии с заранее оговоренными правилами.

Методы выплаты процента:

- купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ценной бумаги (обычно на предъявителя) дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. С этой целью купон остригается и направляется, через банк агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Проценты по бескупонной облигации, являющейся именной (или держатель содержится в специальном реестре) выплачиваются в соответствии с данными реестра.

По методу выплаты процента выделяются также выигрышные облигационные займы.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый, конечный срок погашения. По истечении определенного срока может начать действовать фонд погашения, осуществляется выкуп части облигаций у инвесторов на открытом рынке. При наступлении срока весь облигационный займ гасится, сериальное погашение отсутствует.

В действующем законодательстве акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - наименование (имя) держателя.

2.3. Вексель

Векселем является ценная бумага, подтверждающая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Таким образом, вексель это безусловный, абстрактный, строго формальное обязательство или распоряжение перевода определенной денежной сумм^[21].

Иными словами, вексель – это письменное безусловное обязательство уплатить какому-либо лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

Основными участниками вексельных правоотношений являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. Вексель можно разделить на простой и переводной. Это обусловлено тем, кто выступает в качестве плательщика по векселю - векселедатель или третье лицо.

Переводной вексель (тратта) – документ, регулирующий вексельные отношения 3-х сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Вексельное обязательство создается односторонним волеизъявлением со стороны векселедателя.

Вексель выступает формальной бумагой рынка ценных бумаг. И это важная особенность векселя как ценной бумаги. С одной стороны, закон говорит: чего нет в векселе, того не существует (quod non est in cambio, non est in mundo). С другой стороны, малейшее отступление от стандартной формы векселя влечет за собой признание его негодности без предварительного признания со стороны суда. Поэтому, можно говорить о таком термине как «вексельная строгость». Хочется обратить внимание, что недействительность векселя является лишь относительной: недостатки формы векселя отнимают у него только «вексельную силу», но не могут препятствовать рассмотрению его в качестве долгового документа иной правовой природы (например, заемной расписки).

Вексельная сила включает в себя две очень важные составляющие процессуальную и материально-правовую. Процессуальная сторона вексельной силы проявляется в существовании ряда специальных процессуальных норм, применяемых при рассмотрении споров, вытекающих только из вексельных обязательств. В частности, это требование о совершении протеста векселя в установленные сроки до заявления соответствующего списка в арбитражном суде. Внепроцессуальная или материально-правовая сторона вексельной силы проявляется в существовании ряда специальных норм материального права, не применяемых для регулирования других правоотношений. Рассмотрим примеры.

Покупатель товара по векселю должен в указанный в нем срок совершить платеж вне зависимости от того, получил ли он что-либо ранее от кредитора. Вследствие этого вексельный кредитор попадает в особое благоприятное положение: он освобождается от бремени доказывания своих прав.

Должник по векселю также может защищаться против требований кредитора только с помощью тех средств и методов, что напрямую вытекают из вексельного законодательства. Это может касаться внешнего состояния векселя. Общепринято, что должник не может выстраивать свои возражения, исходя из основания выдачи векселя.

Любой собственник векселя может передать его третьему лицу по индоссаменту. В отличие от договора уступки права требования, индоссамент имеет немаловажные особенности. При этом владелец остается ответственным перед всеми последующими приобретателями, если не включил в текст индоссамента соответствующую оговорку.

В вексельном законодательстве существуют особые нормы, регулирующие вексельное поручительство (аваль).

Вексель, являясь строгой ценной бумагой, заставляет и кредитора строго соблюдать все нормы вексельного законодательства. Допущение ошибок не разрешаются, даже если они были совершены под воздействием причин, не зависящих от виновной стороны.

У векселя существует ряд обязательных реквизитов.

Документ должен обязательно иметь название «вексель». При этом написано на то языке, на котором написан основной текс. Наименование документа векселем упоминается дважды: в тексте векселя и над текстом.

Текс содержит предложение, которое подтверждает обещание уплатить оговоренную сумму. Вексель является абстрактной сделкой, т. е. сделкой, не зависящей от своего основания (купли-продажи или передачи вещи). Предметом вексельного обязательства могут являться только деньги. Вексельная сумма обязательно указывается как цифрами, так и прописью. Она не должна требовать дополнительных расчетов. Исправлять вексельную сумму запрещается. В таком случае вексель становится недействительным.

В отличие от простого векселя, в переводном указывается наименование плательщика. В простом векселе такой реквизит не нужен. Вексель может быть выдан и на самого векселедателя, т. е. векселедатель может назначить плательщиком по переводному векселю самого себя.

Срок платежа прописывается для общей вексельной суммы ( правило о единстве срока). Существуют следующие варианты указания сроков:

• срок «на определенный день»;
• срок «через такое-то время после составления векселя»;
• срок «по предъявлении»;
• срок «через такое-то время после предъявления».

Продолжительность сроков платежа не ограничена. Когда срок не прописан, вексель считается, как подлежащий оплате по предъявлении.

Указание места, где должен быть совершен платеж. При отсутствии указания срока местом платежа считается место, обозначенное рядом с наименованием плательщика - в переводном векселе, место составления векселя - в простом.

Название того, кому или по желанию кого должен быть совершен платеж, т. е. первого векселедержателя. Вексель не выпускается «на предъявителя», в отличие от англо-американского векселя.

Прописана дата и место выпуска. Если в векселе, не указано место составления, то в таком случае он признается подписанным в месте, прописанным рядом с наименованием векселедателя.

Подпись векселедателя.

Акцепт векселя. Это письменное обязательство плательщика оплатить вексель его держателю в оговоренный срок.