Файл: Мировой финансовый рынок (Понятие и структура мирового финансового рынка).pdf

Правоподтверждающим документом, свидетельствующем о приобретении участниками финансовых инструментов, является соответствующий договор. Содержание указанного договора составляют условия о возникновении у одного из участников рынка валютных активов, а у другого - валютных обязательств^[10].

По характеру участия в операциях субъектов МФР можно разделить на две категории:

— прямые (непосредственные);

— косвенные (опосредованные) участники.

На биржевом МФР к его прямым участникам относятся члены биржи, заключающие сделки за свой счет (дилеры) и (или) за счет и по поручению клиентов (брокеры или маклеры). Клиенты, не являющиеся членами биржи, вынуждены обращаться к услугам брокеров. Они относятся к косвенным участникам. На внебиржевом МФР прямыми участниками являются крупнейшие маркет-мейкеры, а все остальные — косвенными.

По целям и мотивам участия в операциях на мировом финансовом рынке участники этого рынка делятся на хеджеров и спекулянтов, а последние — на трейдеров и арбитражеров.

Хеджеры — это «участники мирового финансового рынка, страхующие валютные операции от нежелательного изменения курсов валют в будущем»^[11]. Спекулянты — это «участники мирового финансового рынка, стремящиеся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости валютных инструментов, которая может возникнуть впоследствии»^[12]. Трейдеры — это «участники рынка, пытающиеся использовать колебания курсов по одному или нескольким контрактам»^[13]. Это достигается покупкой финансовых контрактов при ожидаемом повышении цены и продаже при ее обратном движении. Трейдеры способствуют повышению ликвидности рынка. Арбитражеры — «участники мирового финансового рынка, извлекающие прибыль за счет одновременной купли и продажи одного и того же инвалютного инструмента на разных рынках по разным ценам»^[14]. Арбитражер продает валютный инструмент там, где он дороже, и покупает там, где дешевле. Ценовая разница составляет его прибыль. Своей деятельностью арбитражеры способствуют выравниванию курсов и цен, восстановлению паритетных соотношений доходности взаимосвязанных валютных инструментов в различных сегментах финансового рынка.

По типу инвесторов можно выделить две основные группы участников мирового финансового рынка: частные и институциональные. Частные инвесторы — это физические лица, осуществляющие операции с инвалютными инструментами. Другой группой инвесторов на МФР выступают институциональные инвесторы — финансовые институты коллективного инвестирования. В последние двадцать лет происходит усиление роли коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых, инвестиционных и финансовых компаний, сберегательных банков и взаимно-сберегательных компаний и прочих кредитно-финансовых институтов, а также международных финансовых институтов.

ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВНИЯ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

2.1. Современное состояние мирового финансового рынка

Для современного мирового финансового рынка характерны следующие специфические особенности.

Во-первых, следует отметить, что в настоящее время наметилась тенденция по увеличению и расширению валовых потоков капитала. Заметна динамика стремительного увеличения объемов валовых капиталопотоков, что, по мнению исследователей, может негативно отразиться на устойчивости всей финансовой системы не только отдельных национальных государств, но и всего мирового сообщества^[15].

Происходящие процессы финансовой глобализации создают новые предпосылки и условия в сфере национальной кредитно-денежной политики иностранных государств, ограничиваются возможности независимого ее проведения. Решение указных вопросов в настоящее время осуществляется путем объединения государствами своих усилий для решения схожих проблем. Это связано, прежде всего, с усилением воздействия внешней среды на национальную экономику в целом и денежно-кредитную сферу в частности. Существенное воздействие на становление указанной зависимости оказывают процессы вовлечения экономических потенциалов различных зарубежных государств в общую экономическую хозяйственную систему^[16].

В этой связи совершение внешних торговых сделок требует за собой от центральных банков иностранных государств учета целого перечня факторов и условий, способствующих совершению той или иной сделки. Зачастую решения ряда вопросов выходит из предоставленной им компетенции. Так, на центральный банк возлагаются обязанности по анализу и учету следующей информации: динамика глобальной экономики и экономик стран-партнеров и стран, являющихся соседними; развитие и показатели состояния основных мировых товарных и финансовых рынков; политика принятия решений других центральных банков, прежде всего ключевых и крупнейших на мировом рынке (Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка и Банка Японии)^[17].

В свою очередь, указанные факторы внешнего воздействия, негативно отражаются на национальной денежно-кредитной политике государства: препятствуют центральным банкам использовать отдельные инструменты и достигать различные цели, ограничивают их в выборе тех или иных финансовых инструментов, и следовательно, центральные банки оказываются неспособными выполнять меры по минимизации влияния экономических глобальных потрясений.

Коммерческие банки как современные частные структуры строят свои финансовые взаимоотношения с предприятиями, фирмами, организациями исключительно на коммерческой основе. В условиях возникающей инфляции кредиты «становятся очень дорогими»^[18]. Внимание банков в таких условиях уделяется самым коротким кредитным сделкам, не требующим за собой огромных капиталовложений. В свою очередь, совершение таких сделок, их предпочтение среди банковских организаций не позволяет кредитовать такие экономически необходимые сферы деятельности как производство, торговля и т.п., которые требуют за собой средне- и долгосрочных заимствований.

Кроме того, возникают проблемы взаимных неплатежей, недоплат налогов, просрочек, уклонения от исполнения взятых обязательств, финансовой несостоятельности хозяйственных субъектов и т.д.

Следовательно, в условиях переходной экономики перед хозяйствующими субъектами, уполномоченными государственными органами стоит задача по формированию гибкой, подвижной системы финансовых отношений, способной прийти на замену бюджетному финансированию.

В свою очередь, реформирование отношений собственности требует за собой приватизации имущества, которое непосредственно определяет необходимость в «обращении» к финансовому рынку. Только путем акционирования собственность государства может быть преобразована в другие формы, в том числе и в акционерную. Поэтому первыми шагами приватизации являются акционирование, создание институтов финансового рынка, принятие регулирующих его правовых законов.

Кроме того, возникает потребность в формировании финансовых источников хозяйственного развития. Как свидетельствует опыт стран с переходной экономикой, после достижения определенного прогресса в области разгосударствления инвестиционный процесс не только не развивается, но даже и деградирует. Возникает замкнутый круг: «неразвитость финансового рынка, его структурные диспропорции и высокие риски сдерживают инвестиции в реальный сектор экономики; недостаточность финансирования ускоряет падение производства, а это в свою очередь вызывает углубление кризисных явлений на самом финансовом рынке»^[19].

В странах с развитой экономикой ценные бумаги, иные финансовые инструменты позволяют мобилизовать свободные денежные средства физических лиц и организаций, направить их для нужд предприятий и государства. В современной России указанная функция ценных бумаг практически не находит свое проявления.

При высокой инфляции доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой.

Состояние рынка ценных бумаг в настоящее время не отвечает потребностям экономики вследствие многих причин:

- субъектами финансового рынка используется «игра» на курсовой разнице, финансовые инструменты продаются и перепродаются. В свою очередь, необходимого вложения, финансирования отдельных сфер человеческой жизнедеятельности не происходит;

- происходящие процессы инфляции приводят к обесцениванию рынка в целом, препятствуют его развитию;

- кризис неплатежей, уклонения от исполнения сторонами взятых на себя обязательств приводит к разрыву хозяйственных связей, тормозит процесс развития финансового рынка не только в пределах отдельного национального государств, но и мирового сообщества в целом;

- хозяйствующие субъекты, население стран не доверяет национальной валюте, предпочитает хранить сбережения либо инвестировать их в иностранную валюту - доллары и евро^[20].

Вышесказанные предпосылки влекут за собой сокращение потенциальной ресурсной базы банковской системы, уменьшают ее ликвидность.

В таких условиях необходимым направлением выхода из указной ситуации видится проведение целенаправленной политики государства по регулированию рынка ценных бумаг, стабилизации производственной деятельности.

2.2. Особенности развития современного мирового финансового рынка

Для современного мирового финансового рынка характерны следующие особенности:

• огромные масштабы и ускоренные темпы роста мировых финансовых операций. В настоящее время объем этих операций исчисляется десятками триллионов долларов США;

• отсутствуют четкие пространственные и временные границы функционирования мирового финансового рынка. Он работает непрерывно, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий для совершения валютных операций;

• с институциональной точки зрения мировой финансовый рынок — это «совокупность финансовых учреждений, через которые осуществляется движение валютных потоков»^[21]. К числу таких учреждений следует относить частные компании и банки, прежде всего транснациональные корпорации (ТНК) и транснациональные банки (ТНБ), фондовые биржи, государственные компании, правительственные и муниципальные органы, международные финансовые институты. Институциональная структура мирового финансового рынка относительно устойчива;

• доступ участников на мировой финансовый рынок ограничен. Основными участниками на этом рынке являются ТНК, ТНБ, правительства, международные финансовые организации. Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности в проведении операций на международном финансовом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных финансовых организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем развитые государства;

• на мировом финансовом рынке используются в основном доллар США и евро и в меньшей степени — британский фунт стерлингов, японская иена и швейцарский франк. По оценкам Европейской комиссии, на долю доллара США приходится 60% международных сделок, а евро — лишь 17—20%. По данным ЕЦБ, в международных банковских активах на долю доллара США приходится 51%, евро — 22, японской иены — 13%^[22];

• мировой финансовый рынок характеризуется универсальностью. На нем осуществляются различные виды финансовых операций: международные валютные, кредитные, фондовые, расчетные, гарантийные, страховые и т.п.;

• для мирового финансового рынка характерны упрощенные стандартизированные процедуры совершения сделок с использованием новейших компьютерных и информационных технологий. Например, международные торговые расчеты проводятся через систему SWIFT, торговля в фондовом секторе международного финансового рынка ведется с использованием информационных систем Рейтер, Блумберг, Интернет и др.^[23]

2.3 Проблемы и перспективы развития мирового финансового рынка

Финансовый глобализм является ключевой составляющей экономической глобализации. Главной составляющей происходящих глобальных финансовых процессов является международный финансовый рынок, который в последние десятилетия демонстрирует сравнительно высокие темпы развития.