Файл: Рынок ценных бумаг (Ценные бумаги как правовое явление).pdf

В силу указанных выше причин можно привести признаки в целом (но не всегда) характеризующие максимальное количество ценных бумаг.

К признакам ценных бумаг относят определённый перечень характеристик этих объектов гражданских прав, посредством которых выявляются дополнительные элементы их правовой природы. Обычно к признакам ценных бумаг относят: безусловное свидетельство о праве, публичную достоверность, законодательную определённость, возможность легитимации своих держателей, обязательную презентацию, транзитивность, формальность, а иногда и абстрактность.

Безусловное свидетельство о праве — признак ценных бумаг, в соответствие с которым ценная бумага должна удостоверять возможность реализации права без каких-либо дополнительных условий. Особенность данного признака будет, во- первых, то, что бумага должна свидетельствовать о наличии права, а во-вторых, реализация этого права не должна быть связана с каким-либо дополнительными условиями, кроме тех, которые предусмотрены самой бумагой в соответствии с установленными правилами^[8].

Ценная бумага удостоверяет частное (гражданское) субъективное право, как меру возможного поведения. Мера, как характеристика права, подразумевает набор заранее определённых возможностей для кредитора и таких же определенных обязанностей для должника. Однако некоторые бумаги не соответствуют данному признаку. Например, сберегательная книжка на предъявителя, своим содержанием не может гарантировать, что на счёте в банке имеется именно указанная в ней сумма. Именно по этой причине книжки не получили своего фактического хождения в качестве ценных бумаг.

Безусловность права, связана с тем, что очередной держатель ценной бумаги, как правило, никак не связан с лицами и сделкой, бывшей причиной выдачи бумаги. Следовательно, недопустимо, что бы реализация его права была связана с неизвестными ему обстоятельствами, либо обстоятельствам, связанными с личностью и возможностями должника. Поэтому признак безусловности права характерен для всех ценных бумаг.

Публичная достоверность — исключение возможности противопоставления обязанным лицом требованию держателя ценной бумаги любых возражений, кроме как вытекающих из ценной бумаги или основанных на отношениях между этими лицами (ч.1 ст.145 ГК РФ). Данный признак, позволяет держателю при реализации своих прав не быть «связанным» теми договорённостями и обстоятельствами, которые были, как между лицом, выдавшим бумагу и её первым держателем, так и между последующими держателями. Данный признак выгодно отличает передачу прав по ценной бумаге от цессии, когда цессионарий целиком замещает цедента в первоначальном обязательстве и на него распространяются все последствия первоначальной сделки^[9].

Лицо, составившее документарную ценную бумагу, отвечает по ценной бумаге и в случае, если документ поступил в обращение помимо его воли.

Против требования об исполнении по документарной ценной бумаге лицо, указанное в качестве ответственного за исполнение по ней, может выдвинуть возражения, связанные с подделкой такой ценной бумаги или с оспариванием факта подписания им ценной бумаги (подлог ценной бумаги).

Законодательная определённость — признание ценной бумагой только такого объекта, который назван в ценной бумагой в законе или признан ею в установленном законом порядке (ч.2 ст. 142 ГК РФ). Данный признак характерен именно для российской национальной правовой системы. Поскольку по своей природе он является формальным, а не происходящим органично из общественных отношений, связанных с оборотом ценных бумаг, его нельзя безусловно назвать признаком ценных бумаг как особого правового института. Это тем более верно, что практика показывает отторжение данного признака.

Легитимация — свойство ценных бумаг подтверждать (удостоверять) права лица, уполномоченного требовать исполнения по ней. Различные способы легитимации поименованы в ч.2-4 ст.143 ГК РФ:

— путём нахождения во владении (предъявительская ценная бумага);

— путём указания имени держателя или имени следующего держателя по указанию (приказу) предыдущего держателя посредством череды непрерывных надписей — индоссаментов (ордерная ценная бумага);

— путём указания имени держателя в её тексте или в учётных записях — реестре (именная ценна бумага).

Транзитивность — предназначенность ценных бумаг для передачи от одного лица другим лицам. Транзитивность ценных бумаг выражает одну из предпосылок возникновения ценных бумаг — необходимость «овеществления» права. Имущественное право, будучи «овеществлённым», именно может переходить от одного субъекта гражданских прав к другому без соблюдения особых формальностей, характерных для цессии. Возможность беспрепятственной передачи прав, удостоверяемых ценными бумагами (а следом за ними и самих ценных бумаг) объясняется отсутствием личного характера удостоверяемого обязательства, что традиционно именно для хозяйственного (коммерческого оборота)^[10].

Презентация — свойство ценной бумаги удостоверять право для его передачи и реализации только при предъявлении подлинника документа (ч. 1. ст. 142 ГК РФ).

Необходимость презентации в свою очередь связано с органично присущей ценной бумагам транзитивностью. Для должника по обязательству, удостоверяемому ценной бумагой, презентация является формой уведомления о принадлежности прав требования конкретному субъекту. Особенно это важно, когда по данному обязательству уже неоднократно имело место перемена лиц на стороне кредитора. Для третьих же лиц, включая реальных и потенциальных контрагентов держателя ценной бумаги по сделкам, связанных с её отчуждением (и, следовательно, прав ею удостоверяемых) только презентация является доказательством статуса кредитора, и только в процессе презентации возможна реальная передача прав, удостоверяемых ценной бумагой, совершаемая во исполнение сделки по отчуждению ценной бумаги^[11].

Формальность — признак, согласно которому ценная бумага должна быть составлена строго в соответствии с установленными законом требованиями относительно формы и реквизитов. Посредством признака формальности реализуется функция ценных бумаг как «формулярного договора».

Нарушение требований, установленных законом, влечёт недействительность ценной бумаги.

Иногда, в качестве признака ценных бумаг называют абстрактность. Однако, этот признак характерен далеко не для всех ценных бумаг. Абстрактность означает, что из содержания ценной бумаги никак не усматривается её связь с конкретной сделкой (каузой) в силу которой выдана ценная бумага. Ярким примером абстрактной ценной бумаги выступает вексель: из его содержания не усматриваются причины выдачи (заем, дарение, новация денежного обязательства). В то же время, применительно к такой ценной бумаге как коносамент, четко видно, что он выдан во исполнении конкретного договора морской перевозки груза.

Уяснение указанных выше признаков важно с практической точки зрения также и потому, что не всегда бумага, хоть и называемая в законе как ценная будет являться таковой ввиду не соответствия её признакам. Следовательно, практическое применение такой бумаги связано с рядом проблем.

1.3. Виды ценных бумаг

Классификация, применительно к любому явлению, позволяет выявить его наиболее характерный черты, а также понять практические аспекты применения.

Существует значительное количество различных, как легальных, так и доктринальных классификаций ценных бумаг.

По содержанию удостоверяемого обязательства (правоотношения) ценные бумаги делят на акции, облигации, векселя, коносаменты, складские свидетельства, сберегательные (депозитные) сертификаты, чеки, сберегательные книжки на предъявителя, закладные, инвестиционные паи, российские депозитарные расписки, опционы эмитента (ч.2 ст.142 ГК РФ).

По способу легитимации надлежащего держателя, бумаги делятся на предъявительские, ордерные и именные (ст.143 ГК РФ).

По способу фиксации (закрепления) удостоверяемых прав, выделяют документарные бумаги (изготовленные на бумажном или ином физическом носителе — бланке) и бездокументарные (закреплённые в решении об их выпуске и существующие в виде записей на счетах) (ч.1 ст. 142 ГК РФ).

По способу выпуска различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги^[12].

Эмиссионные ценные бумаги — ценные бумаги, размещаемые выпусками и имеющие равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Одной из особенностей эмиссионных ценных бумаг является то, что они не могут выпускаться поштучно. Выпуск эмиссионных ценных бумаг подлежит государственной регистрации.

Все остальные ценные бумаги являются неэмиссионными. Действующее законодательство, как правило, на требует государственной регистрации выпуска или выдачи неэмиссионных ценных бумаг.

По сроку действия ценные бумаги делят на срочные и бессрочные.

Срочные ценные бумаги — ценные бумаги, срок исполнения обязательства по которым определен как самой ценной бумагой, так и актами, регулирующими порядок её обращения. Выделяют краткосрочные ценные бумаги (со сроком исполнения обязательства до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (от 5 и более лет).

Бессрочные ценные бумаги удостоверяют отношения без заранее определённого (или с периодическим) срока исполнения.

По предмету удостоверяемого правоотношения ценные бумаги бывают первоначальными и производными.

Производные ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие право их держателя на исключительно на получение иных (первоначальных) ценных бумаг.

Первоначальные ценные бумаги предоставляют возможность получить все иные блага, кроме других ценных бумаг^[13].

По экономическим функциям ценные бумаги разделяются на инвестиционные, торговые (коммерческие, кредитные), товарораспорядительные

Инвестиционные ценные бумаги — это бумаги, удостоверяющее право на единовременное или периодическое поручение дохода. Торговые бумаги — предназначены для оборота денег как средства платежа или кредитования. Товарораспорядительные — удостоверяют право требования выдачи определённой партии товара (имущества).

Данная классификация не носит абсолютного характера, поскольку характеризует группы бумаг не по легальным критериям, а по функциям, обычно присущим этим группам в хозяйственном обороте, что и не исключает на практике, в конкретных отношениях, наделения их другими функциями.

Однако, при всём своём несовершенстве, данная классификация позволяет выпукло показать сущностные характеристики групп ценных бумаг.

По статусу субъекта, выпускающего ценные бумаги их можно называть государственные, муниципальные (выпускаемые публичными образованиями) и частные (выпускаемые иными участниками гражданских правоотношений). Среди частных ценных бумаг иногда выделяют банковские ценные бумаги.

По возможности получения дополнительного дохода, сверх номинальной стоимости можно определить как процентные (купонные) и как беспроцентные (бескупонные)^[14].

По возможности определения номинальной стоимости (номинала) бумаги делятся на безноминальные и бумаги с номинальной стоимостью.

Вышеуказанные классификации ценных бумаг не являются исчерпывающими, но позволяют дать разностороннюю характеристику рассматриваемых объектов.

Таким образом, подводя итог главе, можно сделать следующие выводы.

Гражданский кодекс РФ (ст. 128) относит ценные бумаги к вещам (документарные ценные бумаги) или к иному имуществу (бездокументарные ценные бумаги).

Документарные ценные бумаги — это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

Бездокументарные ценные бумаги — это обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в виде записей по счетам.

Функциями ценной бумаги являются доказательство наличия правоотношения; доказательство содержания правоотношений; легитимности отношений.

К признакам ценных бумаг относят: безусловное свидетельство о праве, публичную достоверность, законодательную определённость, возможность легитимации своих держателей, обязательную презентацию, транзитивность, формальность, а иногда и абстрактность.

Уяснение указанных выше признаков важно с практической точки зрения также и потому, что не всегда бумага, хоть и называемая в законе как ценная будет являться таковой ввиду не соответствия её признакам. Следовательно, практическое применение такой бумаги связано с рядом проблем.

Существует значительное количество различных, как легальных, так и доктринальных классификаций ценных бумаг: по содержанию удостоверяемого обязательства, по способу легитимации надлежащего держателя, по способу фиксации закрепляемых прав, по способу выпуска, по сроку действия, по предмету удостоверяемого правоотношения и т.д.