Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы РФ (Теоретические аспекты функционирования валютной системы).pdf

Рисунок составлен по: Круглова, Н. В. Валютное регулирование и финансовая политика государств в условиях глобализации // Ярославский педагогический вестник. - 2015. - Т. 1. - № 3. - С. 108-111.

Виды валютных ограничений можно разделить по сферам их применения [30, c.567]. Первая сфера - это текущие операции по платежному балансу.

Вторая форма валютных ограничений - по финансовым или капитальным операциям. В данном случае формы ограничений принимают следующий вид.

Еще одна форма ограничения - это привлечение кредитов иностранных государств с условием получения предварительного разрешения от органов валютного контроля.

Также существует частичное или полное ограничение погашения внешней задолженности или предоставление возможности оплаты в национальной валюте, но без права перевода за границу [14, c.88].

В случае активного платежного баланса для сдерживания притока капиталов и увеличения и поддержания курса национальной валюты используется другая форма валютного контроля по финансовым операциям, а именно, депонирование на беспроцентном счете в Центральном банке новых заграничных обязательств банков [17, c.105].

Данная политика является очень эффективной в условиях кризиса, что доказано на примере «Великой депрессии» 1929-1930 гг., экономических кризисов Первой и Второй мировых войн. Но все же этот метод воспринимается как временный, т.к. при его использовании нарушается свободная торговля – один из главных принципов демократии, и значительно замедляются темпы интеграции экономики государства в мировую систему [29, c.134].

Валютные ограничения являются составной частью валютного контроля, как мероприятия государства по надзору, регистрации, статистическому учету валютных операций.

Негативное значение валютных ограничений состоит в следующем: [19, c. 52]

во-первых, они нарушают единство мирового хозяйства;
во-вторых, препятствуют свободному развитию внешней торговли;
в третьих, раздробляют мировой валютный рынок на более или менее изолированные валютные сферы.

Валютный контроль достаточно близок к валютным ограничениям, однако в отличие от второго, он осуществляется постоянно, в независимости от экономической ситуации. Эта политика представляет собой систему мер, закрепленных законодательством, по регулированию, контролю и защите субъектов валютных операций. Введение строгого валютного контроля часто приводит к возникновению чёрного рынка для обмена контролируемой валюты, в результате чего имеет место ситуация, когда реальный обменный курс сильно отличается от установленного государством. Из-за этого появляется целая отдельная экономика, основанная на теневом рынке обмена валюты. Таким образом, остается неясным, имеют ли правительства реальную возможность осуществлять эффективный валютный контроль [12, c.201].

Следующий метод осуществляется с использованием золотовалютных резервов, т.е средств, находящихся в высоколиквидных активах, тех, которые можно быстро продать. Данные резервы государство может использовать в любой момент для погашения кредитов или финансировании интервенции. Основная их задача – предотвращение кризисов и дефолтов [37, c.544].

Валютные субсидии применяются достаточно редко, и представляют собой безвозмездную и безвозвратную помощь одного государства другому. Это производится для повышения рыночной стоимости валюты субсидированной страны.

Режим валютного курса - это механизм поддержания соотношения между обменным курсом валюты одной страны к валюте другой страны, а не сущности валютного курса как цены денег, в которой выражается покупательная способность одной валюты по сравнению с другой [27, c.12].

Различают несколько режимов валютных курсов, представленных на рисунке 5.

Рис. 5 – Режимы валютного курса

Источник: Авагян, Г.Л. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Г.Л. Авагян. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2012. - 311 c.

Как видно из рисунка, существует шесть основных режимов валютных курсов. Первый режим – режим плавающих курсов, второй – валютное управление, при котором происходит привязка курса национальной валюты к курсу конвертируемой иностранной валюты. Следующий режим – режим фиксированного курса, при котором Центральным банком устанавливается фиксированный курс валюты, к примеру, можно привести курс рубля в СССР относительно доллара. При четвертом режиме – режиме валютного коридора курс валюты в стране удерживается Центральным банком в пределах выбранного коридора на протяжении установленного промежутка времени. Пятый режим – скользящей фиксации подразумевает ежедневное установление Центральным банком курса валюты основываясь на ее рыночном курсе. Последний режим – режим коллективного плавания подразумевает поддержку взаимных курсов валют в странах, входящих в группировку, в пределах "валютного коридора".

Таким образом, валютная политика осуществляется несколькими методами. Сюда входит валютная интервенция (для поддержания курса государственной валюты и ценности финансовых активов, для замедления колебаний курса, контроля за рисками и другое), ограничения на валютные операции при нестабильной экономики страны, меры по ограничению вывоза капитала и стимулирование его притока и частичное или полное ограничение погашения внешней задолженности.

1.3 Рыночное и государственное регулирование валютного рынка

Функционирование валютного рынка, как и рыночной экономики, осуществляется с помощью рыночных рычагов и рычагов государственного управления.

В основы рыночного регулирования входят законы стоимости, спроса и предложения на валюту, на рынок воздействует конкуренция, которая обеспечивает относительную эквивалентность обмена и соответствие международных финансовых потоков потребностям, возникающим в мировом хозяйстве, которые связаны с движением товаров, услуг или капиталов. С помощью ценового механизма и сигналов динамики валютного курса субъекты рынка могут узнать запросы потребителей и возможности предложения на рынке. В данном случае уравнивание спроса и предложения является одним из частных случаев теория равновесной цены на конкурентных рынках [8, c.204].

Такая система рыночного регулирования было очень актуальная вплоть до начала монетизация золота, после начала данного процесса более востребованным стало государственной валютное регулирование. Однако, полностью рыночная система не исчезла и на данный момент. Данные два способа дополняют друг друга, первый на основе которого конкуренция порождает стимулы для развития, второй направлен на преодоление недостатков, возникающих в результате рыночного регулирования валютных отношений, при этом граница между регуляторами очень подвижна и часто меняется [17, c. 234].

При этом следует отметить, что во времена политических осложнений, таких как, например, война или послевоенное восстановление, основы регулирования валютного рынка составляют государственные меры воздействия, а при улучшении экономики напротив, происходит либерализация валютных операций и увеличивается рыночная конкуренция в данной сфере. Несмотря на это, государство всегда сохраняет валютный контроль, с целью регламентации и надзора за соблюдением законодательных основ валютных отношений [21, c.179].

На данный момент в валютное регулирование вносит незначительные изменения глобализация мировых рынков. Особенна изменения заметны в том, что на национальном уровне регулирование нацелено на увеличение конкурентоспособности отечественного бизнеса, на мировом же уровне, регулирование осуществляется для достижения целей крупнейших транснациональных компаний, при этом неизбежно противоречия между интересами национального и глобального валютного регулирования.

На национальном уровне регулирование происходит посредством валютной политики, которая в каждой стране выражается в собственном валютном законодательстве. Соответственно, государственное регулирование одновременно выступает как совокупность мероприятий, которые осуществляются государством в сфере валютных отношений, в соответствии со стратегическими целями страны, и совокупность различных правовых норм, которые регулируют порядок совершения операций с валютными ценностями как в стране так и за ее пределами резидентами данной страны [32, c. 159].

Таким образом, можно сделать вывод, что современное валютное регулирование представляет собой синтез рыночных и государственных мер воздействия, при этом, на уровне валютной политики страны, это чаще выглядит как противоречие между протекционизмом и либерализацией.

Одной из основных тенденций современного валютного регулирования, на данный момент, стала либерализация валютных отношений на валютных рынках которое выражается в стремлении большей части стран отменить валютные ограничения. Данный процесс входит в противоречие с валютным законодательством, поскольку у каждого государства оно индивидуально. Хотя данный процесс уже протекает вполне успешно в течении последних нескольких лет [15, c.63].

Кроме уже рассмотренных ранее валютных ограничений валютное регулирование включает в себя элементы, представленные на рисунке 6.

Рис. 6 – Валютные ограничения

Составлена по: Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные отношения – М: «Юрайт», 2014. – с. 334

На рисунке представлены основные способы валютных ограничений, все они в той или иной мере позволяют регулировать валютный рынок государства. Охарактеризуем кратко все перечисленные элементы валютного регулирования.

Дисконтная политика – изменение учётной ставки центрального банка. Понижая учётную ставку, центральный банк рассчитывает на отток национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платёжного баланса и снижения курса своей валюты [21, c.236].

Повышение учётной ставки может стимулировать приток капиталов из стран с более низкой процентной ставкой. Эффективность дисконтной политики невысока в современных условиях, так как на движение капиталов сегодня влияет не только процентная ставка. Кроме того, в условиях глобализации экономики центральные банки вынуждены учитывать в своей дисконтной политике динамику учётных ставок в других странах [13, c. 309]..

Девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путём купли-продажи иностранной валюты. Девизная политика осуществляется чаще всего в виде валютных интервенций центральных банков за счёт золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков [35, c.169].

Диверсификация валютных резервов – изменение структуры валютных резервов путём включения в их состав разных валют с целью обеспечения международных расчётов и защиты от валютных потерь. Обычно диверсификация происходит путём продажи нестабильных и покупки более устойчивых валют [20, c.157].

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. Эти термины в современном понимании трактуются гораздо шире. Например, термин «девальвация» сейчас означает относительно длительное и значительное снижение рыночного курса валюты [35, c.203].

Таким образом, можно сделать вывод, что государство обладает достаточным количеством мер и способов для регулирования валютного рынка. Представленные меры воздействия могут быть как рыночными, так и не рыночными и все они направлены, в первую очередь, на стабилизацию внутреннего валютного рынка.

Вывод

Таким образом, можно сделать вывод, что валютная система - это ключевое звено для экономики страны обеспечивающее ее экономическую взаимосвязь с другими странами, соответственно, от того, насколько отлажен данный механизм зависит экономическое и политическое положение государства в мировом сообществе.

Функционирование валютной системы и регламенты ее работы устанавливаются на государственном уровне по средствам валютной политики. Для данных целей используется ряд специализированных методов и инструментов. Ключевым органом контроля и формирования валютной системы, помимо аппарата управления государством является Центробанк.